55
прибыли от продаж, динамика прибыли до налогообложения и чистой прибыли
также отрицательна. В абсолютном выражении за анализируемый период чистая
прибыль снизилась на 211 тыс. руб. и по состоянию на 2019 г. составила 485 тыс.
руб.
Вертикальный анализ финансовых результатов деятельности предприятия
ООО «КЗНПО» за 2017 - 2019 гг. представлен в таблице 17.
Таблица 17
Вертикальный анализ финансовых результатов ООО «КЗНПО»
Показатель
Удельный вес по
периодам, %
Отклонение
удельного веса,
%
2017 г.
2018
г.
2019 г.
2018 г.
к 2017
г.
2019 г.
к 2018
г.
Выручка (нетто) от продажи
100,00
100,00
100,00
-
-
Себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг
55,3
82,6
86,0
+27,3
+30,7
Валовая прибыль
44,7
17,4
14,0
-27,3
-30,7
Коммерческие расходы
-
-
-
-
-
Управленческие расходы
-
-
5,2
-
+5,2
Прибыль (убыток) от продаж
44,7
17,4
8,8
-27,3
-35,9
Проценты к получению
-
-
-
-
-
Проценты к уплате
-
-
-
-
-
Доходы от участия в других
организациях
-
-
-
-
-
Прочие доходы
-
-
-
-
-
Прочие расходы
1,1
0,7
0,5
-0,4
-0,6
Прибыль (убыток) до
налогообложения
43,6
16,7
8,3
-26,9
-35,3
Изменение отложенных налоговых
обязательств
-
-
-
-
-
Изменение отложенных налоговых
активов
-
-
-
-
-
Текущий налог на прибыль
5,7
2,6
1,0
-3,1
-4,7
Прочее
-
-
-
-
-
Чистая прибыль (убыток)
отчетного периода
37,9
14,1
7,3
-23,8
-30,6
Таким образом, исходя из полученных расчетов, можно сделать вывод, что
доля себестоимости продукции в выручке в 2019 г. составляет 86,0 % и за
рассматриваемый период увеличилась на 30,7 процентных пункта, что привело
к сокращению доли валовой прибыли в выручке на 35,9 процентных пункта. В
2019 г. у предприятия появляются управленческие расходы, доля в общем
объеме выручки составляет 5,2 %.
56
Доля чистой прибыли за анализируемый период уменьшилась на 30,6
процентных пункта, и составила в 2018 г. – 7,3 %.
Далее необходимо проанализировать влияние на прибыль от продажи
продукции таких факторов, как объемы продаж, цена, себестоимость проданной
продукции, коммерческих и управленческих расходов, а также оценить влияние
на величину чистой прибыли прочих доходов и расходов, налогового фактора.
Изменение прибыли от продаж и чистой прибыли происходит под
влиянием многочисленных факторов, в частности, влияния изменения объемов
от продажи продукции (или выручка в сопоставимых ценах), себестоимости
проданной продукции, управленческих и коммерческих расходов и т.д.
Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль
представлен в таблице 18.
Таблица 18
Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль
ООО «КЗНПО»
Показатель (фактор)
Изменение прибыли за счет
влияния фактора по периодам,
тыс. руб.
2018 г. к 2017
г.
2019 г. к 2018 г.
Выручка от продажи продукции в сопоставимых
ценах (объем продаж)
1078,24
998,64
Изменение цен на проданную продукцию
+189,89
+269,50
Себестоимость проданной продукции
1275,73
2036,02
Коммерческие расходы
-
-
Управленческие расходы
-
344,86
Суммарное влияние факторов на прибыль от
продаж
-10
-236
Прочие доходы и расходы
+12
+13
Изменение отложенных налоговые активы и
обязательства
-
-
Текущий налог на прибыль
+17
-38
Прочее
-
-
Суммарное влияние факторов на чистую прибыль
-39
-211
Таким образом, исходя из полученных расчетов, можно сделать вывод, что
в 2019 г. влияние совокупности факторов на прибыль от продаж привело к ее
снижению на 10 тыс. руб., а чистая прибыль вследствие влияния определенных
факторов уменьшилась на 39 тыс. руб.
57
Если говорить о прибыли, то ее росту способствовал рост цен на
продукцию предприятия. Себестоимость этих услуг наоборот, снижала прибыль
от продаж.
В 2019 г. по сравнению с 2017 г. у предприятия ухудшилось финансовое
состояние, и чистая прибыль уменьшилась на 211 тыс. руб. по сравнению с 2018
г., появились управленческие расходы.
Показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия и
определяются соотношением прибыли и затрат, активов или выручки.
Анализ показателей рентабельности ООО «КЗНПО» за 2017 – 2019 гг.
представлен в таблице 19.
Таблица 19
Анализ показателей рентабельности ООО «КЗНПО»
Показатель
Расчет
Значение по периодам
Тенденция
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Рентабельность
активов
(КПО 2400
/КПБ
1700)100
45,9
21,5
19,3
Ухудшение
Рентабельность
продаж
(КПО 2200
/КПО
2110)100
44,7
7,76
8,8
Ухудшение
(КПО 2400
/КПО
2110)100
37,9
5,3
7,3
Ухудшение
Рентабельность
СК
КПО 2400 /
КПБ
1300)100
93,4
46,9
25,8
Ухудшение
Рентабельность активов определяется соотношением прибыли и активов.
Рентабельность активов в 2017 - 2019 гг. уменьшилась с 45,9 % до 19,3 %, это
произошло за счет увеличения валюты баланса, а именно за счет увеличения
внеоборотных активов. Рентабельность продаж может быть определена
отношением прибыли от продажи продукции или чистой прибыли к выручке от
продажи продукции. В первом случае рентабельность продаж резко снизилась в
2017 - 2018 гг., вследствие уменьшения прибыли от продаж на 1,2 % и
увеличения выручки от продажи продукции на 154,5 %. Но, не смотря на
58
отрицательную динамику, рентабельность продаж снизилась и стала в 2018 –
2019 гг. невысокая, вероятно, это свидетельствует о необходимости пересмотра
предприятием цен на услуги, работу, продукцию и, возможно, усиление
контроля за использованием ресурсов. При расчете рентабельности продаж по
чистой прибыли наблюдается отрицательная динамика, в 2019 г. ее значение 7,3
%, что связано со снижением чистой прибыли предприятия на 30,3 % по
сравнению с 2018 г. Показатель рентабельности собственного капитала
предприятия за рассматриваемый период резко снизился, так, по состояние на
2017 г. каждый рубль приносил 93,4 руб., а в 2019 г. приходится 25,8 руб. чистой
прибыли на один рубль собственных средств, что говорит о низкой
эффективности использования капитала. Чтобы определить, какие факторы
повлияли на уменьшение данного показателя, следует произвести факторный
анализ рентабельности собственного капитала (далее РСК).
Факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия
ООО «КЗНПО» за 2017 – 2019 гг. представлен в таблице 20.
Таблица 20
Факторный анализ рентабельности собственного капитала
ООО «КЗНПО»
Показатель
Значение по
периодам
Изменение
уровня
показателя по
периодам
Влияние
фактора на
РСК
2017
г.
2018
г.
2019
г.
2018 г.
к 2017
г.
2019 г.
к 2018
г.
2018
г. к
2017
г.
2019
г. к
2018
г.
Рентабельность продаж
37,9
5,3
7,3
-32,6
+2,0
-
108,73
+7,08
Оборачиваемость
активов
1,21
1,53
2,64
+0,32
+1,11
+26,44
+56,3
7
Коэффициент
финансовой зависимости
2,03
2,18
1,34
+0,15
-0,84
+6,88
-
38,52
ИТОГО
93,09
17,68
25,82
-32,13
+2,27
-75,41
+24,9
Таким образом, исходя из полученных расчетов, можно сделать вывод, о
том, что за 2017 - 2019 гг. рентабельность собственного капитала предприятия
снизилась на 75,41 процентных пункта. При этом наибольшее влияние на
59
снижение коэффициента рентабельности собственного капитала оказало
снижение рентабельности продаж по чистой прибыли. В 2018 - 2019 гг.
рентабельность собственного капитала выросла на 24,93 процентных пункта,
наибольшее влияние оказал рост оборачиваемости активов. В итоге суммарное
уменьшение рентабельности собственного капитала за 2017 – 2019 гг. составило
50,48 процентных пункта.
Далее проведем анализ банкротства по нескольким рассмотренным ранее
моделям. В мировой практике накоплен достаточный опыт интегральной оценки
устойчивости финансового состояния компаний. Для этих целей каждому
первичному финансовому показателю приписывается некоторый весовой
коэффициент. В качестве минимального критерия устойчивости финансового
состояния компании, как правило, используется вероятность банкротства.
Самой простой моделью прогнозирования банкротства является
двухфакторная модель Альтмана:
где – показатель вероятности наступления банкротства компании;
– коэффициент текущей ликвидности;
– доля заемных средств в пассиве.
Если Z оказывается меньше 0, то высока вероятность того, что компания
окажется платежеспособным, если Z больше 0, то наиболее вероятно, что ему
грозит банкротство. Достоинством данной модели является простота,
возможность применения в условиях ограниченного объема информации.
Однако эта модель не обеспечивает высокую точность, т.к. не учитывает влияние
других важных показателей. Расчеты по данной модели представлены в
приложении 4. Таким образом, в соответствии с двухфакторной моделью
Альтмана на протяжении анализируемого периода велика вероятность того, что
в будущем компания окажется платежеспособной. Динамика результирующего
показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние
ООО «КЗНПО» за рассматриваемый период улучшилось. При этом изменение
уровня платежеспособности оказало положительное влияние на финансовое
60
состояние ООО «КЗНПО». Аналогичным образом изменение уровня
зависимости компании от заемного капитала оказало положительное влияние на
финансовое состояние.
Модель Таффлера имеет вид:
где К
1
– отношение прибыли от продаж к текущим обязательствам;
К
2
– отношение оборотных активов к сумме обязательств;
К
3
– отношение текущих обязательств к сумме активов;
К
4
– отношение выручки от продаж к сумме всех активов.
В модели Таффлера, если Z больше 0,3, это говорит о том, что у компании
неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем
вероятно. Расчеты по данной модели представлены в приложении 5.
Таким образом, в соответствии с моделью Таффлера на протяжении
анализируемого периода у компании неплохие долгосрочные перспективы.
Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в
целом финансовое состояние ООО «КЗНПО» за рассматриваемый период
улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние
изменение уровня покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств
оборотными активами (К2), доли краткосрочных обязательств в итоге баланса
(К3), оборачиваемости активов (К4). Негативное влияние на финансовое
состояние оказало влияние изменение уровня покрытия краткосрочных
обязательств прибылью от продаж (К1).
Российская R-модель имеет вид:
где К
1
– отношение собственного оборотного капитала к сумме всех
активов;
К
2
– отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала;
К
3
– отношение выручки от продаж к сумме всех активов;
К
4
– отношение чистой прибыли к себестоимости продукции.
С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается
61
следующим образом:
- если значение Z составляет 0 и меньше, вероятность банкротства очень
высокая (90-100%)
- если Z от 0 до 0,18 – высокая (60-80%);
- если Z от 0,18 до 0,32 – средняя (35-50%);
- если Z от 0,32 до 0,42 – низкая (15-20%);
- если значение Z больше 0,42, вероятность банкротства минимальная (до
10%). Расчеты по данной модели приведены в приложении 6.
Таким образом, в соответствии с российской R-моделью на протяжении
анализируемого периода вероятность банкротства оказалась минимальной (до
10%). Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует,
что в целом финансовое состояние ООО «КЗНПО» за рассматриваемый период
улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние
изменение доли собственных оборотных средств в активах (К1),
оборачиваемости активов (К3). Негативное влияние на финансовое состояние
оказало влияние изменение рентабельности собственного капитала по чистой
прибыли (К2), рентабельности производства по чистой прибыли (К4).
Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства компании имеет вид:
где Х
1
– коэффициент убыточности компании, характеризующийся
отношением чистого убытка к собственному капиталу;
Х
2
– коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской
задолженности;
Х
3
– показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее
ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя
абсолютной ликвидности;
Х
4
– убыточность реализации продукции, характеризующийся
отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;
Х
5
– коэффициент финансового левериджа (финансового риска) –
отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к
62
собственным источникам финансирования;
Х
6
– коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту
оборачиваемости активов – отношение общей величины активов компании
(валюты баланса) к выручке.
Данная модель предназначена для оценки вероятности финансовых
проблем у компаний, которые работают убыточно. Для определения вероятности
банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным
значением (Кн), которое рассчитывается по формуле:
Если фактические коэффициенты меньше нормативных значений, можно
сделать вывод, что вероятность банкротства компании незначительная. Расчеты
по данной модели представлены в приложении 7.
Таким образом, в соответствии с моделью О.П. Зайцевой на протяжении
анализируемого периода вероятность банкротства присутствовала.
Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения
коэффициента финансового левериджа (Х5), коэффициента загрузки активов
(Х6). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения
коэффициента, характеризующего соотношение кредиторской и дебиторской
задолженности (Х2), коэффициента, характеризующего соотношение
краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (Х3).
Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует,
что в целом финансовое состояние ООО «КЗНПО» за рассматриваемый период
ухудшилось. Анализ финансового состояния организации можно осуществить и
по методике рейтингового числа Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Данная методика сводится к определению рейтингового числа (R):
где К
1
– коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К
2
– коэффициент текущей ликвидности;
К
3
– интенсивность оборота авансированного капитала (отношение
выручки к сумме основных и оборотных средств);
63
К
4
– рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от продаж);
К
5
– рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к
собственному капиталу).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов
минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1.
Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1
характеризуется как неудовлетворительное. Расчеты по данной модели
приведены в приложении 8. Таким образом, в соответствии с моделью Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова на протяжении анализируемого периода
вероятность банкротства отсутствовала. Динамика результирующего показателя
в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО
«КЗНПО» за рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на
финансовое состояние оказало влияние изменение коэффициента
обеспеченности собственными средствами (К1), коэффициента текущей
ликвидности (К2), рентабельности продаж (К4). Негативное влияние на
финансовое состояние оказало влияние изменение интенсивности оборота
авансированного капитала (К3), рентабельности собственного капитала (К5).
Таким образом, применение отечественных моделей позволило сделать
вывод, что в финансовом состоянии ООО «КЗНПО» произошли
преимущественно положительные изменения.
Таким образом, во второй главе исследования был проведен анализ
финансово-хозяйственной деятельности ООО «КЗНПО» в разрезе оценки
имущества, показателей финансовой устойчивости, анализа ликвидности и
платежеспособности, а также анализа деловой активности. Входе анализа
имущественного состояния ООО «КЗНПО» выросла в 2019 году по отношению
к предыдущим периодам. Однако рост стоимости имущества произошел за счет
запредельного уровня запасов в оборотных активах на предприятии, который
способствует росту текущих затрат и тем самым влечет за собой сокращение
ликвидности предприятия. Такое положение приводит к финансовой
неустойчивости и не платежеспособности.
64
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРЕНСТВОВАНИЯ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «КЗНПО»
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Прежде всего, предприятию необходимо наладить работу по взысканию
дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные
денежные средства, и тем самым повысить ликвидность.
Во-первых, для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в
составе текущих активов предприятию ООО «КЗНПО» необходимо выбирать
надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними,
осуществляя:
- оценку деловой репутации партнеров;
- оценку масштабов деятельности партнеров;
- оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;
- систематический анализ финансового состояния партнеров по их
публичной отчетности;
- систематический контроль за задолженностью партнеров и управление
ею;
- оценку последствий от смены партнеров;
- контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной
продукции.
Существуют три группы мер, которые необходимо принимать
предприятию, чтобы обеспечить полный возврат (или хотя бы максимизировать
его) дебиторской задолженности покупателями, сводя к минимуму возможные
потери: меры по досудебному взысканию задолженности, страхование риска от
невозврата дебиторской задолженности и факторинговые операции.
Во-вторых, в качестве рекомендаций по улучшению оптимизации
размеров запасов, по нашему мнению, необходимо проводить продажу наиболее