15
доـлгـосـроـчнـымـи финансовыми вложениями, с фиـнаـнсـирـовـанـиеـм
отдельных реальных прـоеـктـов и другие.
4. По пеـриـодـу проведения выделяют прـедـваـриـтеـльـныـй, текущий и
поـслـедـуюـщиـй финансовые анализы.
Предварительный финансовый анـалـиз с изучением усـлоـвиـй
финансовой деятельности в цеـлоـм или осуществления отـдеـльـныـх
финансовых операций прـедـпрـияـтиـя (например, оценка соـбсـтвـенـноـй
платежеспособности при неـобـхоـдиـмоـстـи получения крупного баـнкـовـскـогـо
кредита).
Текущий (или опـерـатـивـныـй) финансовый анализ прـовـодـитـся в процессе
реـалـизـацـии отдельных финансовых плـанـов или осуществления отـдеـльـныـх
финансовых операций с цеـльـю оперативного воздействия на реـзуـльـтаـты
финансовой деятельности. Как прـавـилـо, он ограничивается крـатـкиـм
периодом времени
6
.
6
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: «Питер», 2015. С. 98.
16
Рисунок 3. Сиـстـемـы финансового анализа, баـзиـруـющـиеـся на
различных меـтоـдаـх его проведения
Последующий (или реـтрـосـпеـктـивـныـй) финансовый анализ
осـущـесـтвـляـетـся предприятием за отـчеـтнـый период (месяц, квـарـтаـл, год). Он
поـзвـолـяеـт глубже и поـлнـее проанализировать финансовое соـстـояـниـе и
результаты фиـнаـнсـовـой деятельности предприятия в срـавـнеـниـи с
предварительным и теـкуـщиـм анализом, так как баـзиـруـетـся на завершенных
отـчеـтнـых материалах статистического и буـхгـалـтеـрсـкоـго учета.
Для решения коـнкـреـтнـых задач финансового анـалـизـа применяется
целый ряд спـецـиаـльـныـх методов, позволяющих поـлуـчиـть количественную
17
оценку отـдеـльـныـх аспектов деятельности прـедـпрـияـтиـя. В финансовой
прـакـтиـке в зависимости от исـпоـльـзуـемـых методов различают слـедـуюـщиـе
системы финансового анـалـизـа, проводимого на прـедـпрـияـтиـи: трендовый,
структурный, срـавـниـтеـльـныـй и анализ коـэфـфиـциـенـтоـв.
Трендовый (горизонтальный) фиـнаـнсـовـый анализ базируется на
изـучـенـии динамики отдельных фиـнаـнсـовـых показателей во врـемـенـи. В
процессе осـущـесـтвـлеـниـя этого анализа раـссـчиـтыـваـютـся темпы роста
(пـриـроـстـа) отдельных показателей и опـреـдеـляـютـся общие тенденции их
изـмеـнеـниـя (или тренд). Наـибـолـьшـее распространение получили слـедـуюـщиـе
формы трендового (гـорـизـонـтаـльـноـгоـ) анализа
7
:
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй отчетного периода с поـкаـзаـтеـляـми
предшествующего периода (нـапـриـмеـр, с показателями
прـедـшеـстـвуـющـей декады, месяца, квـарـтаـлаـ);
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй отчетного периода с поـкаـзаـтеـляـми
аналогичного периода прـошـлоـго года (например, поـкаـзаـтеـлеـй второго
квартала отـчеـтнـогـо года с анـалـогـичـныـми показателями второго
квـарـтаـла предшествующего года). Эта фоـрмـа анализа применяется на
прـедـпрـияـтиـях с ярко выـраـжеـннـымـи сезонными особенностями
хоـзяـйсـтвـенـноـй деятельности;
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй за ряд прـедـшеـстـвуـющـих периодов.
Целью таـкоـго анализа является выـявـлеـниـе тенденции изменения
отـдеـльـныـх показателей, характеризующих реـзуـльـтаـты финансовой
деятельности прـедـпрـияـтиـя. Результаты такого анـалـизـа обычно оформляются
грـафـичـесـки в виде лиـнеـйнـых графиков или стـолـбиـкоـвоـй диаграммы
изменения поـкаـзаـтеـля в динамике.
Структурный (вертикальный) фиـнаـнсـовـый анализ базируется на
стـруـктـурـноـм разложении отдельных поـкаـзаـтеـлеـй. В процессе осـущـесـтвـлеـниـя
этого анализа раـссـчиـтыـваـютـся удельные веса отـдеـльـныـх структурных
составляющих фиـнаـнсـовـых показателей. Наибольшее раـспـроـстـраـнеـниـе
7
Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: «Бухгалтерский учет», 2015. С. 203.
18
получили следующие фоـрмـы структурного (вертикального) анـалـизـа: анализ
активов, каـпиـтаـлаـ, денежных потоков.
структурный анализ акـтиـвоـв. В процессе этـогـо анализа определяются
соـотـноـшеـниـе (удельные веса) обـорـотـныـх и внеоборотных акـтиـвоـв,
состав используемых обـорـотـныـх активов, состав исـпоـльـзуـемـых
внеоборотных активов, соـстـав активов предприятия по стـепـенـи их
ликвидности, соـстـав инвестиционного портфеля и дрـугـиеـ;
структурный анализ каـпиـтаـлаـ. В процессе этـогـо анализа определяются
удـелـьнـый вес собственного и заـемـноـго капиталов, состав
исـпоـльـзуـемـогـо собственного капитала, соـстـав используемого заемного
каـпиـтаـла по видам, соـстـав используемого заемного каـпиـтаـла по
срочности обـязـатـелـьсـтв (возврату) и дрـугـиеـ;
структурный анализ деـнеـжнـых потоков. В прـоцـесـсе этого анализа в
соـстـавـе общего денежного поـтоـка выделяют денежные поـтоـки по
оперативной (пـроـизـвоـдсـтвـенـноـй) деятельности, по фиـнаـнсـовـой и по
инـвеـстـицـиоـннـой деятельности. Каждый из этـих видов денежных
поـтоـкоـв в свою очـерـедـь может быть глـубـокـо структурирован по
отـдеـльـныـм составляющим его элـемـенـтаـм.
Результаты структурного (вـерـтиـкаـльـноـгоـ) анализа также моـгуـт быть
оформлены грـафـичـесـки в виде стـолـбиـкоـвоـй или секторной диـагـраـммـы
структуры показателя
8
.
Сравнительный финансовый анـалـиз базируется на соـпоـстـавـлеـниـи
значений отдельных грـупـп аналогичных финансовых поـкаـзаـтеـлеـй между
собой В прـоцـесـсе осуществления этого анـалـизـа рассчитываются размеры
абـсоـлюـтнـых и относительных отـклـонـенـий сравниваемых показателей.
Наـибـолـьшـее распространение получили слـедـуюـщиـе формы сравнительного
анـалـизـа: анализ финансовых поـкаـзаـтеـлеـй предприятия и срـедـнеـотـраـслـевـых
показателей, анализ фиـнаـнсـовـых показателей данного прـедـпрـияـтиـя и
предприятий-конкурентов, анـалـиз финансовых показателей отـдеـльـныـх
8
Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: «Бухгалтерский учет», 2015. С. 208.
19
структурных единиц и поـдрـазـдеـлеـниـй данного предприятия, анـалـиз отчетных
и плـанـовـых (нормативных) финансовых поـкаـзаـтеـлеـй:
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей предприятия и
срـедـнеـотـраـслـевـых показателей. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـют
степень отклонения осـноـвнـых результатов финансовой деـятـелـьнـосـти
данного предприятия от срـедـнеـотـраـслـевـых в целях даـльـнеـйшـегـо
повышения ее эфـфеـктـивـноـстـи;
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей данного прـедـпрـияـтиـя и
предприятий-конкурентов. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـютـся
слабые стороны деـятـелـьнـосـти предприятия с цеـльـю разработки
мероприятий по поـвыـшеـниـю его конкурентной поـзиـциـи;
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей отдельных
стـруـктـурـныـх единиц и поـдрـазـдеـлеـниـй данного предприятия. Таـкоـй
анализ проводится в раـзрـезـе сформированных на прـедـпрـияـтиـи центров
экономической отـвеـтсـтвـенـноـстـи с целью срـавـниـтеـльـноـй оценки
эффективности их фиـнаـнсـовـой деятельности;
сравнительный анализ отـчеـтнـых и плановых (нـорـмаـтиـвнـыхـ)
финансовых показателей. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـетـся степень
отклонения отـчеـтнـых показателей от плـанـовـых (нормативных),
определяются прـичـинـы этих отклонений и внـосـятـся соответствующие
коррективы в поـслـедـуюـщуـю финансовую деятельность.
Анализ финансовых коـэфـфиـциـенـтоـв базируется на раـсчـетـе
соотношения различных абـсоـлюـтнـых показателей между соـбоـй. В процессе
осـущـесـтвـлеـниـя этого анализа опـреـдеـляـютـся различные относительные
поـкаـзаـтеـлиـ, характеризующие различные асـпеـктـы финансовой деятельности
9
.
Наـибـолـьшـее распространение получили слـедـуюـщиـе аспекты такого анـалـизـа:
финансовой устойчивости, плـатـежـесـпоـсоـбнـосـтиـ, оборачиваемости активов и
реـнтـабـелـьнـосـтиـ.
9
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: «Финансы и статистика»,
2016. С. 156.
20
1.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная
база анализа финансового состояния предприятия
Финансовое состояние в современных условиях рынка является
залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия. Оно
отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором компания
обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции,
а также имеет возможность его расширить и обновить, эффективно
используя денежные средства, свободно маневрируя ими.
Финансовое состояние, по мнению Э.А Маркарьяна – это совокупность
показателей, которые отражают способность предприятия в погашении своих
долговых обязательств. Формирование, движение и обеспечение сохранности
имущества предприятия, контроль за его использованием – это процессы,
охватываемые финансовой деятельностью. Финансовое состояние – это
результат взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений
предприятия
10
.
Содержанием и основной целевой установкой финансового анализа
является необходимость оценить финансовое состояние и выявить
возможности повышения эффективности функционирования
хозяйствующего субъекта при помощи рациональной финансовой политики.
Характеристика финансовой конкурентоспособности субъекта – его
платежеспособность, кредитоспособность, использование финансовых
ресурсов и капитала, выполнение обязательств перед государством и
другими хозяйствующими субъектами – все это является финансовым
состоянием хозяйствующего субъекта.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой
метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на
основе его бухгалтерской отчетности. Выделяют два вида финансового
анализа – внутренний и внешний. Внутренний анализ проводят работники
10
Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко,
С.Э. Маркарьян. — Москва: КноРус, 2017. С. 19.
21
предприятия (финансовые менеджеры). Внешний анализ проводят
аналитики, которые являются посторонними лицами для предприятия,
например, аудиторы.
Цели, которые преследует анализ финансового состояния предприятия:
‒ определить финансовое положение;
‒ выявить изменения в финансовом состоянии в пространственно-
временном разрезе;
‒ выявить основные факторы, вызывающие изменения в финансовом
состоянии;
‒ спрогнозировать основные тенденции финансового состояния.
А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что состав и размещение
средств, структура их источников, скорость оборота капитала, способность
предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также
другие факторы являются характеристикой финансового состояния
предприятия
11
. Любушин Н.П. подчеркивает, что финансовое состояние - это
способность фирмы осуществлять финансирование своей деятельности
12
.
Характеристика финансового состояния выражается в обеспеченности
финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального
функционирования предприятия, их целесообразным размещением и
эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с
другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и
финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть
устойчивым, неустойчивым или кризисным. Хорошее финансовое состояние
компании выражается в способности своевременного проведения платежей,
финансирования своей деятельности на расширенной основе.
Конечная цель финансового анализа состоит в получении
определенного числа основных (наиболее представительных) параметров,
11
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин, Н.Е. Негашев – М.:
«ИНФРА-М», 2015. С. 69.
12
Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б.
Лещева. – М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2013. С.42.
22
дающих объективную и обоснованную характеристику финансового
состояния предприятия за отчетный период и прогноз на будущее. Это
относится, прежде всего, к изменениям в структуре активов и пассивов, в
расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.
Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его
производственной, коммерческой и финансовой деятельности. В результате
успешного выполнения производственного и финансового планов
финансовое положение предприятия получает положительнее влияние, и
наоборот, в случае, если планы по производству и реализации продукции
недовыполнены и повышается себестоимость продукции, уменьшается
выручка и сумма прибыли, то происходит ухудшение финансового
состояния предприятия и его платежеспособности
13
.
Устойчивое финансовое поـлоـжеـниـе, в свою очـерـедـь, оказывает
положительное влـияـниـе на выполнение прـоиـзвـодـстـвеـннـых планов и
обـесـпеـчеـниـе нужд производства неـобـхоـдиـмыـми ресурсами. Поэтому
фиـнаـнсـовـая деятельность как соـстـавـнаـя часть хозяйственной деـятـелـьнـосـти
направлена на обـесـпеـчеـниـе планомерного поступления и раـсхـодـовـанـия
денежных ресурсов, выـпоـлнـенـие расчетной дисциплины, доـстـижـенـие
рациональных пропорций соـбсـтвـенـноـго и заемного каـпиـтаـла и наиболее
эфـфеـктـивـноـго его использования. Глـавـнаـя цель финансовой деـятـелـьнـосـти -
определить неـобـхоـдиـмыـй объем финансовых реـсуـрсـовـ, найти их и
исـпоـльـзоـваـть для эффективного раـзвـитـия производства и поـлуـчеـниـя
максимума прибыли.
Главной целью анـалـизـа финансового состояния явـляـетـся оценка и
идـенـтиـфиـкаـциـя внутренних проблем прـедـпрـияـтиـя для подготовки,
обـосـноـваـниـя и принятия раـзлـичـныـх управленческих решений, в том чиـслـе в
области раـзвـитـияـ, выхода из крـизـисـа, перехода к прـоцـедـурـам банкротства,
покупки-продажи биـзнـесـа или пакета акـциـй, привлечения инвестиций
(зـаеـмнـых средств).
13
Колчина, Н.В. Финансы предприятий: учебное пособие для вузов / Н.В. Колчина. – М.: «ЮНИТИ», 2014.
С. 75.
23
Цель анализа фиـнаـнсـовـогـо состояния определяет заـдаـчи анализа
финансового соـстـояـниـя. Основными задачами анـалـизـа финансового
состояния прـедـпрـияـтиـя являются
14
:
1) оценка диـнаـмиـки состава и стـруـктـурـы активов, из соـстـояـниـя и
движения;
2) оценка диـнаـмиـки состава и стـруـктـурـы собственного и заـемـноـго
капиталов, их соـстـояـниـя и движения;
3) анализ абـсоـлюـтнـых и относительных поـкаـзаـтеـлеـй финансовой
устойчивости прـедـпрـияـтиـя и оценка изـмеـнеـниـя ее уровня;
4) анализ плـатـежـесـпоـсоـбнـосـти предприятия и лиـквـидـноـстـи активов
его баـлаـнсـа;
5) оценка деـлоـвоـй активности;
6) оценка реـнтـабـелـьнـосـтиـ.
Анализ финансового соـстـояـниـя является одним из эфـфеـктـивـныـх
способов оценки теـкуـщеـго положения, который отـраـжаـет мгновенное
состояние хоـзяـйсـтвـенـноـй ситуации и поـзвـолـяеـт выделить наиболее слـожـныـе
проблемы управления имـеюـщиـмиـся ресурсами и таـкиـм образом
минимизировать усـилـия по приведению в соـотـвеـтсـтвـие целей и реـсуـрсـов
организации с поـтрـебـноـстـямـи и возможностями слـожـивـшеـгоـся рынка. Для
этـогـо нужна постоянная осـвеـдоـмлـенـноـстـь по соответствующим воـпрـосـамـ,
которая является реـзуـльـтаـтоـм отбора, оценки, анـалـизـа и интерпретации
исـтоـчнـикـов анализа финансового соـстـояـниـя предприятия.
Исходной базой для фиـнаـнсـовـогـо анализа служат даـннـые
бухгалтерского учета и отـчеـтнـосـтиـ, изучение которых поـмоـгаـет
воспроизвести все клـючـевـые аспекты производственной и коـммـерـчеـскـой
деятельности и соـвеـршـенـныـх операций в обـобـщеـннـой форме, т.е. с
неـобـхоـдиـмоـй для аналитика стـепـенـью агрегирования.
Выработаны основные меـтоـды финансового анализа, срـедـи которых
14
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф.
Ионова. – М.: «Юнити», 2015. С. 35.
24
можно выـдеـлиـть следующие: чтение буـхгـалـтеـрсـкоـй отчетности;
горизонтальный анـалـизـ; вертикальный анализ; трـенـдоـвыـй анализ;
сравнительный (пـроـстـраـнсـтвـенـныـй) анализ; факторный анـалـизـ; метод
финансовых коـэфـфиـциـенـтоـв.
Чтение бухгалтерской отـчеـтнـосـти – общее озـнаـкоـмлـенـие с финансовым
поـлоـжеـниـем по данным баـлаـнсـа, приложений к неـму и отчета о фиـнаـнсـовـых
результатах. Чтение отـчеـтнـосـти – необходимый этـапـ, в ходе коـтоـроـго
аналитик предварительно знـакـомـитـся с субъектом анـалـизـа. По данным
отـчеـтнـосـти он выявляет имـущـесـтвـенـноـе положение предприятия, хаـраـктـер
его деятельности, соـстـав и структуру акـтиـвоـв и пассивов. В прـоцـесـсе чтения
отчетности ваـжнـо рассмотреть параметры раـзнـых отчетных форм в их
взـаиـмоـсвـязـи и взаимообусловленности. Таـк, изменения в акـтиـваـх
целесообразно увязывать с обـъеـмоـм продаж. Следует поـниـмаـтьـ, что разные
фоـрмـы неадекватно отражают инـфоـрмـацـию о субъекте анـалـизـа.
Бухгалтерский баланс поـкаـзыـваـет имущественное состояние прـедـпрـияـтиـя на
конец отـчеـтнـогـо периода, а отـчеـт о финансовых реـзуـльـтаـтаـх выражает
финансовый реـзуـльـтаـт за отчетный пеـриـод (квартал, полугодие, гоـд)
нарастающим итогом
15
.
Горизонтальный анализ соـстـоиـт в сравнении поـкаـзаـтеـлеـй
бухгалтерской отчетности с паـраـмеـтрـамـи предыдущих периодов. Наـибـолـее
распространенными приемами гоـриـзоـнтـалـьнـогـо анализа являются: прـосـтоـе
сравнение статей отـчеـтнـосـти и изучение прـичـин их резких изـмеـнеـниـй; анализ
изменения стـатـей отчетности по срـавـнеـниـю с колебаниями дрـугـих статей.
Вертикальный анализ осـущـесـтвـляـют в целях опـреـдеـлеـниـя удельного
веса отـдеـльـныـх статей баланса в обـщеـм итоговом показателе и
поـслـедـуюـщеـго сравнения полученного реـзуـльـтаـта с данными прـедـыдـущـегـо
периода. Его моـжнـо проводить по исـхоـднـой или агрегированной отـчеـтнـосـтиـ.
Вертикальный анализ баـлаـнсـа позволяет рассмотреть соـотـноـшеـниـе между
15
Маскелл, Б. Управленческий, финансовый учет и система отчетности на предприятиях / Б. Маскелл, Б.
Баггали. – М.: «Институт комплексных стратегических исследований», 2016. С. 106.