15
существующей проблемы выявляются сопутствующие не мало важные проблемные
участи финансовой деятельности, которые могли остаться не замеченными в ходе
упрошенного анализа. При выявлении проблемных участков, организуется
дополнительный углублённый анализ с большей выборкой данных сопутствующих
экономических связей показателя. По завершению анализа формируется отчет, на основе
которого, начинается этап принятия решения и выбор политики оптимизации финансовой
деятельности.
В данной выпускной квалификационной работе будет применены основные
методики анализа, такие как: горизонтальный, вертикальный трендовый, анализ
относительных показателей, сравнительный и факторный. Горизонтальный анализ
покажет изменения выбранных показателей в связи с выбранным периодом, вертикальный
анализ поможет выявить долевое отношения между показателями, трендовый анализ
будет использоваться для определения динамики или стагнации показателя,
сравнительный анализ укажет разницу в сопоставлении показателей, а факторный анализ
позволит проанализировать возможные взаимосвязи между изучаемыми показателями.
Отметим, что выбранная методика анализа включает в себя поиск альтернативных
решении, которые также анализируются при помощи выбранных методов, для принятия
основной политики улучшения показателей. В данной работе будет разобран пример
создания дополнительного альтернативного решения оптимизации финансовой
деятельности, где будут применены сравнительной анализ и факторный анализ. При
помощи выбранной методики представится возможным выявить основные проблемы
финансовой деятельности предприятия, а потом и улучшить результаты финансовой
деятельности исследуемой компании.
1.3 Управление денежными потоками предприятия как составная часть
финансового состояния
Все коммерческие компании сталкиваются с формированием денежных потоков.
Денежные потоки являются звеном управления финансовой деятельностью компании.
Бюджетирование можно назвать главным звеном в управлении финансов. Финансовое
управление включает в себя такие механизмы, как оптимизация финансов, составление
бюджетов, формирование циклов, прогнозирование в долгосрочной перспективе и т.д.
Сперва определим, что такое денежный поток. Это общая интерпретация для
суммы всех поступлений и платежей денежных ресурсов, расположенных во временном
16
промежутке. Объединение служит проект или активы компании. Отсюда следует, что у
одной компании множество денежных потоков, которые формируют деятельность
компании. Задачей любой коммерческой компании состоит в том, чтобы эффективность
управления денежными потоками была на высоком уровне. Что значит, обеспечивать
финансовое равновесие или даже профицит бюджета, постоянно выравнивания разницу
между доходами и расходами, производя их синхронизацию
10
.
Равномерное с получением результата управление денежными потоками имеет
большое значение по следующим причинам: Денежные потоки являются потоками
которые питают компанию, как кровь организм человека. Если где то наступит
малокровие, часть тела (компании) пострадает. Без денежных потоков нет смысла
говорить о какой-либо результативности компании. Оптимизация по времени денежных
потоков создает финансовую устойчивость компании и обеспечивает стратегическое
развитие и стабильность. Денежные средства должны быть равномерно распределены во
времени, что бы цели компании можно было формировать и регулировать. Компания как
оркестр, а денежные потоки задают в нем такт. Равномерное, ритмичное поступление
денежных средств позитивно сказывается на процессы компании. Нарушение ритма
поступлений грозят внести хаос в формирование запасов, качество труда, планомерную
реализацию продукции и т.д. Если поступление и формирование денежных средств
компании проходит по графику, то необходимость в заемных средствах отсутствует или
на максимально низком уровне
11
.
Управление денежными потоками требуется для того, чтобы использовать
внутренние источники для развития компании, не используя заемные капиталы. Чем более
синхронизированы денежные потоки у компании, тем более показатели
платежеспособности и ликвидности у компании выше. Регулярное вливание денежных
средств ускоряет оборот капитала компании, тогда происходит снижение финансовый
цикли и потребность в капитале для деятельности компании. Данный результат
достигается при профессиональном, опытном управлении денежными потоками. Отсюда
следует, что компания может извлечь максимальные прибыли, благодаря умелому
руководству и управлению финансовыми потоками. В пример можно привести
10
Волошин, И. Динамическая модель денежных потоков идеального процентного банка / И. Волошин //
Управление риском. – 2018. – № 4. – С. 46–51.
11
Кокина, Т.Л. Использование программного обеспечения в факторном анализе денежных потоков / Т.Л.
Кокина // Экономический анализ: теория и практика. – 2015. – № 2. – С. 24–29.
17
использование хранимых - незадействованных ресурсов в инвестировании вместо
накопления свободных остатков оборотных активов фирмы.
Рассмотрим в компании форму системы управления денежными потоками. Можно
предположить, что потоки денежных средств являются объектом управления, то
получателем становится финансовая служба компании. Служба может подчиняться и
входить в различные отделы, но главное – планирование финансовой деятельности
предприятия. В больших компаниях штат сотрудников может насчитывать десятки
человек. Для маленьких компаний вполне достаточно одного финансового менеджера.
Есть пара вариантов создания данной функции:
– глава финансового и планово-экономического отдела и главный бухгалтер в
одном лице (маленькие компании);
– департамент финансового планирования и оперативного управления, он стоит у
руля формирования бюджета и корректирует его, бухгалтерия частично участвует
(средние компании);
– финансовый директор управляет не только финансовым департаментом, но и
бухгалтерией; а так же компания организует отдел финансового планирования и
оперативного управления, валютный и аналитический отделы, все они будут подчинены
финансовому директору (крупные компании)
12
.
В механизм управления входят множество элементов: программное и
информационное обеспечение; нормативно-правовая база; финансовые инструменты;
финансовые методы. О данных элементах посвящены отдельные темы. Элементы
финансовых методов подразделяются: расчеты с кредитами и дебиторской
задолженностью; отношение с владельцами (акционерами); взаимодействие с
госструктурами; расчеты с банками; инвестирование; финансирование; налогообложение
и т. д. Каждые подразделы влияют на скорость и структуру денежных потоков. Из
определения финансовых инструментов мы подразумеваем денежные средства,
инвестиции, налоги и кредиты, векселя, дивиденды, депозиты, амортизации – все это
инструменты которые есть в компаниях со своей спецификой и организацией.
Нормативно-правовую базу составляют законы, подзаконные акты, нормы и
правила, стандарты, установленные государством, а также нормы и правила, выведенные
компанией и ее деятельностью в уставе и местных нормативных актах или договоров с
12
Ковалев, В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебное пособие / В.В.
Ковалев. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2014. – 460 с.
18
заказчиком. На сегодня экономика очень динамична, что делает качественно-эффективное
управление денежными потоками невозможно без постоянной внутренней отчетности
компании. Итак, мы рассмотрели главные составляющие подразделения системы
управления денежными потоками и тогда можем определить, что данная система – это
взаимодействие методов и инструментов финансовой службы компании влияющие на
движение денежных ресурсов с целью получения поставленных менеджментом
предприятия целей
13
.
Чтобы управление денежными потоками происходило максимально качественно с
требуемым результатом, финансовой службе следует руководствоваться следующими
требованиями:
Достоверность информации. Менеджмент не только денежными ресурсами, но и
компанией в основном позиционируется на полном информационном обеспечении. На
сегодня создать единую информационную базу для компании всех типов невозможно.
Подчеркнем, что стандарт финансовой отчетности на международном поле начали
создаваться только с 1971 года. До сегодняшнего дня этот процесс не закончен, а
стандарты не доведены до безупречности. Сегодняшний вариант, который существует,
позволяет большое количество методов определения независимых показателей системы
отчетности, принятой в компании. Но, система ведения бухгалтерского учета одной
компании будет отличаться от ведения в другой компании в нашей страны, отличия
проявляются и при сравнении с методами бухучета, отличные от мировой. Отсюда вывод:
для получения достоверной информации необходимы несколько методик, сравнивая их и
анализируя.
Сбалансированность. Все компании имеют большое количество денежных потоков
и все они классифицируются по основаниям, но цели и задачи могут быть схожи.
Требуется оптимизировать денежные потоки так, чтобы сбалансировать по своим
объемам, временным рамкам и другим параметрам в процессе управления компанией.
Эффективность. Поступление денежных потоков размыто по временному
промежутку. Из-за такой неравномерности в компании появляются свободные деньги.
Деньги, которые «лежат» определенное времени, можно назвать непроизводственными
активами (потому что они не участвуют в производстве в конкретном периоде времени).
Если деньги не участвуют в производстве (обороте), то они обесцениваются. Главная тому
13
Митякова, О.И. Оптимизация денежных потоков как инструмент антикризисного управления
предприятием / О.И. Митякова // Финансы и кредит. – 2017. – № 30. – С. 45–49.
19
причина, которая есть всегда - инфляция. Поэтому необходимо управлять деньгами так,
чтобы они минимальное количество времени «лежали» и приносили доход.
Эффективность инвестирования имеет огромное значение в целях предотвращения
обесценивания денежных средств.
Ликвидность. Непостоянное поступление денежных средств в компанию часто
создает их дефицит, формируя отрицательную платежеспособность экономического
агента. Поэтому крайне важно добиваться максимальных показателей ликвидности
денежных средств в отчетный период времени. Ликвидность достигается методом
синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в интервалах
отчетного периода.
Управление денежными потоками регулируется с целью лучшего распределения их
в отчетном периоде с целью компенсации непостоянности их поступления в компанию.
Причин достаточно много, им можно посвятить отдельную главу. Поступление денежных
средств нереально сделать равномерным, ввиду цикличности и непостоянства рыночной
экономики, которая реагирует на многие факторы в мире =
14
.
Рассмотрим эти факторы.
Непостоянство рыночных агентов. Неравномерность денежных потоков в основном
создаются изменчивостью на товарном рынке.
Изменчивость агентов фондового рынка. Не только структура товарного рынка
создает поступление денежных средств. Денежные потоки чаще могут формироваться за
счет эмиссии ценных бумаг компании. Помимо сего, при неравномерности объемов
поступления и трат денежных средств и образовании свободных денежных средств можно
позволить инвестировать ресурсы с помощью инструментов фондового рынка. Так же
существуют денежные потоки, которые являются результатом вложения средств в
проекты и поступающие в виде дивидендов.
Необходимость платить налоги. Это является статьей расходов. В
действительности бывает, что платежи не всегда поступают, когда требуется платить по
статье «налоги».
Кредитная практика. Этот фактор оказывает влияние, как на приток, так и на отток
денежных средств. Денежный поток является положительным при реализации продукции,
отрицательным – когда закупают сырье и материалы.
14
Пласкова, Н.С. Анализ денежных потоков в организации / Н.С. Пласкова // Бухгалтерский учет. – 2017. –
№ 10. – С. 66–70.
20
Расчеты. Известны разные процессы расчета за продукцию и услуги. Компании
чаще всего идут на встречу контрагенту и предлагают возможные варианты оплаты за
продукцию: наличными, ценными бумагами, иными денежными документами.
Поступления средств на расчетный при использовании данных вариантов имеют отличия.
Кредитная история и кредитование. Предложения на кредитном рынок делает
возможным и доступным кредитование для многих экономических агентов, независимо от
их кредитоспособности. Предложения существуют на различных условиях, в разных
количествах. Средства, полученные в кредит, могут быть «по высокой цене», так и «по
низкой», отсюда следует, что образование денежных потоков при помощи кредитов может
быть охарактеризован «положительным» и «отрицательным». При амортизации объема
кредита, поток будет являться отрицательным, при приобретении кредита –
положительным.
Зависимость от фазы жизненного цикла. В следствии жизненного цикла у
компании появляются разные денежные потоки, которые делятся по своим видам и
объемам соответственно. В зависимости со вехи развития, в данный период времени
находится компания, прогнозируются специфические объемы и виды как с
положительным, так и с отрицательным денежным потоком.
Оборот денежных средств за один период (цикл операционный). Данный
показатель зависит от величины периода компании. Если период не продолжителен, то
денежные средства, направленные в оборотку, успеют совершить множество циклов,
создавая эффективные денежные потоки (с положительным знаком и отрицательным).
Сезонность. Есть спрос на продукцию по сезонам или производство возможно в
определенные сезоны, то формирование проходит в определенное время.
Ликвидность ресурсов необходимо рассматривать в определенных временных
рамках. Если таковое встречается в компании, результатом может стать временные
свободные активы в остатках, которые необходимо применить с высокой долей
эффективности. Именно по тому, что управление эффективностью денежных потоков
стоит во главе «паровоза».
Воздействие программы инвестиции. Если у компании есть программа инвестиции,
то создается острая необходимость создавать «минусовой» денежный потока, которого
запрашивает проявления положительного денежного потока. Данный тандем очень влияет
на работу компании при создании объема денежного потока.
21
Амортизация. Нюансы амортизационной политики компании выражают объем и
регулярность амортизационных потоков, на что сказывается стоимость продукции и
соответственно на прибыль от ее реализации.
Взгляды финансового руководства компании. Некоторые руководители являются
консерваторами в менеджменте компании, но есть и такие, кто предпочитает рисковать и
вносить прогрессивные методы в менеджмент компании. Исходя из того, что каждый
владелец бизнеса или руководитель имеет собственный взгляд на ведение бизнеса, то
форму и структуру движения денежных средств проработает под себя. Что касается
подушки безопасности и инвестиций, то здесь тоже зависит от характера управления
руководства.
Как видим, на формирование денежных потоков влияют как внешние, так и
внутренние факторы. И это влияние следует учитывать в управлении предприятием.
Чтобы следствие управления денежными потоками (УДП) давал благоприятные
результаты, его нужно превратить в систему. С этой целью почти все компании строят
целую методику управления, которую можно назвать технологической инструкцией со
строгой последовательностью операций (этапы). Рассмотрим, из каких этапов он
состоит
15
.
Этап 1. Планируем форму системы управления.
Этап 2. Денежные потоки предприятия за предыдущий отчетный год: Стоит сперва
определить, какие данные и источник выбрать, что бы информация была объективной.
Источники делятся на внешние и внутренние. Главный источник – отчетность компании,
афишируемая бухгалтерией. Что касается внешней информации, то ее обрабатывает и
выдает отдел аналитики. Второе - анализ денежных ресурсов (по вертикали или
горизонтали). Исследовать необходимо внутреннюю информацию и отчетность.
Горизонтальный анализ включает в себя расчет аналитических показателей по статьям по
форме абсолютных изменений, с выявлением причин таких изменений, в то время как
вертикальный анализ рассматривает изменения структуры денежных потоков. Поэтому
обозначаются причины появления и трат средств.
3. Повышаем эффективности денежных потоков. Повысить эффективность можно
исходя из полученных ранее данных. Во-первых оценивается полнота чистого денежного
потока. Выявление величины оказывает огромное значение, потому что основной
15
Семенов, В.И. Управление денежными потоками по балансу / В.И. Семенов // Справочник экономиста. –
2016. – № 5. – С. 25–30.
22
показатель результата построенной системы ДДС. Если поток денежной массы с «+»,
значит, компания является платежеспособной в этот период времени. Позже произведем
расчет минимального уровня денежных средств. На деле следовало бы избавиться от
причин, которые превращают поток денежных средств в «-» или в избыток средств «+».
Два эти варианта отрицательно сказываются для финансовом положении компании,
потому что первый указывает на обесценивание по причине инфляции, а второй указывает
на риски неплатежеспособности.
Этап 4. Планируем денежные потоки по подразделениям - видам. Предыдущие
аналитический и оптимизирующий шаги могут показать присутствующие недостатки
системы управления денежными потоками. Чтобы их устранить, следует: разработать
методику планирования (форму плана ДДС); составить план ДДС компании,
охватывающий предстоящие входящие и исходящие потоки в указанном периоде. Период
возьмем как календарный год. Следовало бы разбивать его на кварталы или месяца для
оптимизации изучения. В результате полученный план ДДС станет частью системы
планирования в компании.
Этап 5. Проработаем эффективную методику контроля денежных потоков.
Контроль – это мероприятия по отслеживанию исполнения установок руководящего
начальства, которые затрагивают движения денежных средств. Мониторинг за
выполнением финансовых заданий и мониторинг качественно-оптимальных
управленческих решений для максимизации эффективности денежных потоков. Если
факторы как внешние так и внутренние, влияют на движение денежных средств (ДДС),
регулировка и вмешательство остро необходима.
Выводы по главе 1. Таким образом, финансовое состояние —
совокупность экономических и финансовых показателей, характеризующих способность
предприятия к устойчивому развитию, в том числе к выполнению им финансовых
обязательств.
Финансовое состояние предприятия — уровень сбалансированности отдельных
структурных элементов активов и капитала предприятия, а также уровень эффективности
их использования. Оптимизация финансового состояния предприятия является одним из
основных условий успешного его развития в предстоящей перспективе. В то же время
кризисное финансовое состояние предприятия создает серьезную угрозу его банкротства.
Уровень финансового состояния предприятия характеризуется рядом элементов,
основными из которых являются:
23
1. Уровень платежеспособности. Он позволяет характеризовать возможности
предприятия своевременно расплачиваться по своим финансовым обязательствам в
зависимости от состояния ликвидности активов (см. Коэффициент платежеспособности).
2. Уровень финансовой устойчивости. Он позволяет определить уровень
финансового риска, связанного с формированием структуры источников капитала, а
соответственно и степень стабильности финансовой базы развития предприятия в
предстоящем периоде (см. Коэффициент финансовой устойчивости),
3. Уровень оборачиваемости активов. Он позволяет определить уровень
коммерческой активности предприятия, показывая насколько быстро отдельные виды его
активов оборачиваются в процессе его операционной деятельности (см. Коэффициенты
оценки оборачиваемости активов).
4. Уровень оборачиваемости капитала. Он позволяет определить насколько
эффективно собственный капитал, а также отдельные виды привлеченных заемных
средств используются в процессе хозяйственной деятельности предприятия
(см. Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала).
5. Уровень рентабельности хозяйственной деятельности. Он позволяет оценить
способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей
хозяйственной деятельности (см. Коэффициент рентабельности).
6. Уровень финансовой гибкости. Он позволяет определить способность
предприятия быстро формировать необходимый объем финансовых ресурсов, оценивая
при этом оптимальность состава их источников (см. Коэффициенты оценки формирования
финансовых ресурсов).
Проведение интегральной оценки финансового состояния предприятия
основывается обычно на использовании «Модели Дюпона «(см. Диагностика
банкротства).
Финансовое состояние предприятия определяет платежеспособность и
конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является
гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников
хозяйственной деятельности.
24
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия (на примере ООО «Универсал-
Информ»)»
2.1. Краткая характеристика предприятия
Компания была организована в 2007 году. Компания специализируется на оказании
услуг кадрового консалтинга и производством ИТ-технологий. В 2012 году компания
заняла 6-ое место среди кадровых компаний России по результатам исследований журнала
«Управление персоналом».
В списке клиентов компания имеет такие крупных заказчиков услуг, как «Азбука
Вкуса», «BIC», «HP», «Nestle», «Связной» и др. Как надежного партнера компанию
рекомендуют такие клиенты, как ЛУКОЙЛ, Ростелеком, МТС, World Class и многие
другие.
Компания предлагает все виды услуг, известные в кадровом консалтинге: подбор
персонала, оценка (assessment-centre), обучение, HR-разведка и др. По направлению
обучения персонала в компании работаю более 7 профессиональных бизнес-тренеров,
которые уже сейчас провели более 1600 открытых и закрытых тренингов.
Компания специализируется на подборе ТОП-менеджеров, менеджеров среднего
звена и узко-профильных специалистов. Вторым по прибыльности направлением в
компании является обучение персонала компаний по направлениям: подбор персонала,
продажи, маркетинг, лидерство и др.
Организационная структура компании ООО «Универсал-Информ» имеет
следующий вид (рис. 1):