35
организацией и находится на грани банкротства, так как собственные оборотные средства
имеются, однако их размера недостаточно для финансирования текущей деятельности не
достаточно, они не покрываю запасы предприятия.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «УНИВЕРСАЛ-
ИНФОРМ» представлены в таблице 9.
Таблица 9
Определение типа финансовой устойчивости ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» за
2016 - 2018 гг., в тыс.руб.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
А
1
2
3
1. Источники собственных средств
1343
12406
20755
2. Внеоборотные активы
24
0
17
3. Собственные оборотные средства
1319
12406
20738
4. Долгосрочные кредита и заемные средства
0
0
0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов (стр.3+стр.4)
1319
12406
20738
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства
126304
295702
263915
7. Общая величина основных источников формирования
запасов (стр.5+стр.6)
127623
308108
284653
8. Общая величина запасов с НДС
279899
474913
583762
9. Излишек(+), недостаток(-) СОС (стр.3-стр.8)
-278580
-462507
-563024
10. Излишек(+), недостаток(-) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов (стр.5-стр.8)
-278580
-462507
-563024
11. излишек (+), недостаток (-) общей величины основных
источников формирования запасов (стр.7-стр.8)
-152276
-166805
-299109
12. Тип финансовой устойчивости
Кризис
ное
Кризис
ное
Кризис
ное
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» относится к четвертом типу - кризисное
финансовое состояние.
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» является полностью неплатежеспособной
организацией и находится на грани банкротства, так как собственные оборотные средства
имеются, однако их размера недостаточно для финансирования текущей деятельности не
достаточно, они не покрываю запасы предприятия.
Все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и
затрат за весь период имею отрицательное значение, этого недостаточно для обеспечения
стабильности организации.
Дополнить анализ финансовой устойчивости можно на основе относительных
36
показателей.
Чтобы иметь более полное представление о финансовой устойчивости ООО
«УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» были рассчитаны также и относительные коэффициенты
финансовой устойчивости (таблица 10).
Рассчитанные в таблице 10 показатели свидетельствуют о том, что имущество
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в 2016-2018 гг. меняется в сторону увеличения доли
собственного капитала, что влечет за собой рост финансовой устойчивости организации,
однако доля собственных средств незначительна.
Так на долю собственного капитала приходится 0,3 % пассивов в 2016 году, 1,2 %
в 2017 году и 2,6 % в 2018 году.
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» за 20162018
гг.
Наименование показателя
Норм.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
2017
2016
2018
2017
Коэффициент автономии
> 0,5
0,003
0,012
0,026
0,009
0,014
Коэффициент финансового
левериджа
299,96
81,470
36,98
-218,49
-44,493
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
Более
0,1
0,003
0,012
0,026
0,009
0,014
Коэффициент маневренности
собственного капитала
> 0,2
0,982
1,000
0,999
0,018
-0,001
Коэффициент мобильности
имущества
1,000
1,000
1,000
0,000
0,000
Коэффициент мобильности
оборотных средств
0,051
0,108
0,006
0,057
-0,102
Коэффициент обеспеченности
запасов
Более
0,5
0,005
0,026
0,036
0,021
0,009
Коэффициент краткосрочной
задолженности
1,000
1,000
1,000
0,000
0,000
Коэффициент финансового левериджа показывает, что в 2016-2018 году у ООО
«УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» заемный капитал значительно превышает собственный, что
говорит о сильной финансовой зависимости исследуемой организации от внешних
кредиторов.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
показывает, что собственных средств не достаточно для финансирования оборотных
активов в течение всего периода.
Собственных оборотных средств недостаточно в течение всего периода в связи с
37
чем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент
маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности запасов имеют
низкое значение.
Собственных оборотных средств не достаточно для финансирования запасов и
затрат.
Задолженность полностью является краткосрочной и погашается в течение года.
Таким образам, по результатам коэффициентов, финансовую устойчивость
предприятия на конец 2018 году можно оценить как недостаточную, ООО «УНИВЕРСАЛ-
ИНФОРМ» зависит от внешних кредиторов, имеется недостаток собственных оборотных
средств для финансирования стабильной работы.
Существует несколько ключевых показателей, которые были разработаны нашими
авторами и авторами за рубежом, на основании которых можно дать характеристику
состояния предприятия. На основании ключевых показателей различных методик
высчитывается системный показатель, который способен показать насколько возможно
банкротство предприятия с учетом весовых коэффициентов у индикаторов.
Все это должно помогать в вычислении возможности появления переломной
ситуации предприятия заранее, до того момента, когда проявятся ее явные признаки, тогда
появляется возможность предпринять какие-либо действия по устранению данной
ситуации. Такой подход важен, особенно необходим для предприятий, жизненные циклы
которых коротки и составляют 4 - 5 лет.
Изложенные методы должны предоставлять вероятность и возможность
использования различных антикризисных стратегий еще до наступления кризиса для того,
чтобы его предотвратить, так как позже не представится возможным это сделать.
Самая досягаемая из методик диагностики вероятности банкротства -
двухфакторная математическая модель, при ее построении рассматривается всего два
показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в
пассивах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с
рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих
факторов. Данная модель выглядит следующим образом:
Х = -0,3877 -1,0736 • К + 0,0579 • З,
где К - коэффициент текущей ликвидности; З - доля заемных средств в пассивах.
Если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика.
38
Если -0,3 < Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя.
Если Х < -03, то вероятность банкротства мала.
Если Х= 0, то вероятность банкротства равна 50 %.
Когда применялась эта модель для своих условий, были сделаны выводы о том, что
необходимо важные коэффициенты корректировать при применении к местным
ситуациям, также было выявлено, что точность прогноза модели вырастет при добавлении
к ней третьего показателя, а именно рентабельности активов.
Так как отсутствуют статистические данные по предприятиям, новые весовые
коэффициенты банкротами в России не были определены и раскрыты.
Самыми надежными и корректно правильными многофакторными моделями
считаются те, которые, как правило, содержат в себе пять или семь финансовых
показателей. «Z-счет» Э. Альтмана достаточно плотно используют для анализа
иностранных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства.
Z= 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5, (1.2)
где х1 – доля чистого оборотного капитала в активах, х2 – отношение накопленной
прибыли к активам, х3 – рентабельность активов, х4 – отношение рыночной стоимости
всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам; х5 –
оборачиваемость активов.
В течение двух лет можно установить вероятность банкротства, зная диапазон и
зависимость значения «Z – счета», производится по следующей шкале:
Если Z < 1,81, то вероятность банкротства очень велика.
Если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя.
Если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 50%.
Если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика.
Если Z >2,99, то вероятность банкротства ничтожна.
Спустя годы Э. Альтман снова разработал и предложил свету в 1978 году
39
подобную модель, которая оказалась более совершенной, она позволила аналитикам
прогнозировать банкротство за пять лет с точностью до семидесяти процентов. В этой
модели применяются такие показатели как:
рентабельность активов;
динамика прибыли;
коэффициент покрытия процентов;
отношение накопленной прибыли к активам;
коэффициент текущей ликвидности;
доля собственных средств и пассивов;
стоимость активов предприятия.
Проведем оценку вероятности банкротства ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ».
Z
2016 г
. = 0,3877-0,0736*(404171/402852)+0,0579*(295702/404195) = 0,356 Z 2017 г. =
0,3877-0,0736*(1023127/1010721)+0,0579*(295702/1023127) = 0,330 Z 2018 г. =
0,3877-0,0736*(788193/767455)+0,0579*(263915/788210) = 0,332
Расчеты оформим в таблице 11:
Таблица 11
Расчет вероятности банкротства при помощи двухфакторной модели Альтмана ООО
«УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в 2016-2018 г.г., в коэф.
Дата
Значение
Вероятность банкротства
2016 г.
0,356
Z>0 - вероятность банкротства больше 50%
2017 г.
0,330
Z>0 - вероятность банкротства больше 50%
2018 г.
0,332
Z>0 - вероятность банкротства больше 50%
В течение всего периода Z>0 - вероятность банкротства больше 50%.
Расчет вероятности банкротства при помощи пятифакторной модели Альтмана
оформим в таблице 12.
Таблица 12
Расчет вероятности банкротства при помощи пятифакторной модели Альтмана
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в 2016-2018 г.г., в коэф.
Дата
Значение
Вероятность банкротства
2016 г.
1,506
Возможна (зона неопределенности)
2017 г.
2,723
Возможна (зона неопределенности)
2018 г.
3,789
зона финансовой устойчивости
Таким образом, по пятифакторной модели АльтманаС вероятность банкротства
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» низкая.
40
Таблица 13
Расчет вероятности банкротства при помощи модели Р.С. Сайфуллина, и
Г.Г.Кадыкова. ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в 2016-2018 г.г., в коэф.
Наименование показателей
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
0,003
0,012
0,026
Коэффициент текущей ликвидности
1,003
1,012
1,027
Коэффициент оборачиваемости активов
2,618
2,167
1,270
Коммерческая маржа (рентабельность реализации
продукции)
0,014
0,078
0,079
Рентабельность собственного капитала
0,111
0,057
0,116
R
0,433
0,391
0,409
Вероятность банкротства
Высокая
Высокая
Высокая
В таблице 14 проведен факторный анализ рентабельности чистых активов ООО
«УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ».
Таблица 14
Факторный анализ рентабельности чистых активов предприятия ООО
«УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в 2017-2018 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
1. Чистая прибыль, Р
11062
8349
2. Выручка от продаж, N
1546467
1800408
3. Средняя стоимость оборотных активов, ОА
713649
905660
4. Средняя величина краткосрочных обязательств, КО
706786,5
889088
5. Средняя величина дебиторской задолженности, DZ
270469,5
318359
6. Средняя величина кредиторской задолженности, KZ
495783,5
609279,5
7. Средняя величина заемного капитала, ZK
706786,5
889088
8. Средняя величина чистых активов, SA
6862,5
16572
Расчетные данные - факторы
9. Рентабельность продаж, п.1 : п.2 (а)
0,007
0,005
10. Оборачиваемость оборотных активов, п.2 : п.3 (в)
2,167
1,988
11. Коэффициент текущей ликвидности, п.3 : п.4 (с)
1,01
1,019
12. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к
дебиторской задолженности, п.4 : п.5 (d)
2,613
2,793
13. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к
кредиторской (п.5/п.6)
0,546
0,523
14. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к
заемному капиталу, п.6 :п.7 (l)
0,701
0,685
15. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам
п. 7/п.8
102,993
53,65
16. Рентабельность чистых активов, п.1/п.8
1,612
0,504
Так на снижение рентабельности активов ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» в
наибольшей степени повлияло изменение оборачиваемости оборотных активов,
41
рентабельности продаж, коэффициента отношения дебиторской задолженности к
кредиторской, коэффициента отношения кредиторской задолженности к заемному
капиталу и коэффициента отношения заемного капитала к чистым активам.
Следовательно, в рамках дальнейшего анализа необходимо провести оптимизацию
структуры капитала ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ».
Выводы по главе 2. ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» относится к четвертом типу
- кризисное финансовое состояние.
ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» является полностью неплатежеспособной
организацией и находится на грани банкротства, так как собственные оборотные средства
имеются, однако их размера недостаточно для финансирования текущей деятельности не
достаточно, они не покрываю запасы предприятия.
Таким образам, по результатам коэффициентов, финансовую устойчивость
предприятия на конец 2018 году можно оценить как недостаточную, ООО «УНИВЕРСАЛ-
ИНФОРМ» зависит от внешних кредиторов, имеется недостаток собственных оборотных
средств для финансирования стабильной работы.
42
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Универсал-
Информ»
3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости ООО «УНИВЕРСАЛ-
ИНФОРМ в прогнозном периоде
Финансовая устойчивость представляет собой довольно трудное и многогранное
понятие. Многие авторы, в том числе зарубежные и отечественные в настоящее время не
дали однозначное определение анализируемого понятия. Множество авторов
приравнивают финансовую устойчивость к платёжеспособности, ликвидности,
финансовой независимости, прибыльности. Но, я считаю, что данный подход авторов не
совсем правильный, а все данные понятия можно анализировать только как показатели,
помогающие ее определить.
Анализ многообразных толкований финансовой устойчивости организации
указывает на то, что отдельные авторы не выражают четкое определение анализируемого
термина, а указывают определенные показатели, которые характеризуют финансовое
положение организации. Множество из них финансовую устойчивость анализируют
довольно в нешироких границах, обуславливать определением одного либо двух
показателей, что, по нашему мнению, является немного. Иные авторы, напротив, дают
финансовой устойчивости излишне многогранную характеристику, выходящую за
границы финансового анализа, что также на наш взгляд является нецелесообразным.
Рассмотрев различные определения финансовой устойчивости, я определил свое
понимание финансовой устойчивости, а именно – многомерное экономическое состояние
организации, для которой свойственно достаточное количество финансовых ресурсов в
каждый момент времени, их целесообразное размещение и применение.
Изучив некоторое количество различных терминов финансовой устойчивости, мы
отметили, что это свойство экономической системы, поддерживающие равновесие и
основные показатели в постоянном виде, конкретное количество времени и сохраняя
устойчивость функционирования. Исходя из данного определения, можно выделить два
главных подхода к определению сущности финансовой устойчивости организации:
- кибернетический подход, при котором устойчивость характеризуется, прежде
всего, условиями, обеспечивающими состояние равновесия;
- экономико-математический подход, при котором устойчивость связана с идеей
инвариантности, согласно которой определенные свойства системы остаются
константными, даже когда сама система претерпевает изменения.
43
Таким образом, как в отечественной, так и в зарубежной литературе сложно
определить конкретное определение финансовой устойчивости организации. Можно
отметить, что основная ее суть заключается в надлежащем создании, распределении и
использовании финансовых ресурсов компании.
Финансовая устойчивость предприятия является главным критерием его
существования и для того, чтобы оценить это состояние, нужно знать: какие факторы
оказывают влияние на нее.
Разделение факторов на внутренние (отраслевая принадлежность фирмы; удельный
вес фирмы в общем платежеспособном спросе, занимаемая доля рынка; структура
производимой продукции; объем затрат; состояние финансовых ресурсов и имущества) и
внешние (политические и правовые; экономические; социальные и культурные;
технологические) считают наиболее приемлемой и оптимальной для всех предприятий.
Итак, подразделение финансовой устойчивости на внешние и внутренние факторы
предоставляет возможность установления оптимальных пределов регулирования
организаций различных видов деятельности. Обобщенно сформулировать следующее
определение финансовой устойчивости – это состояние финансовых ресурсов
предприятия, их использование и распределение, обеспечивающее развитие последнего на
основе стабильного роста капитала и прибыли (при сохранении кредитоспособности и
платежеспособности, а также при допустимом уровне риска).
Главным условием существования предприятия выступает не только
осуществление анализа финансовой устойчивости, а и способность анализировать
факторы, которые воздействуют на саму финансовую устойчивость организации.
Предприятия, которые хотят выдержать жёсткую конкуренцию, должны учитывать
все факторы внутренней и внешней среды, анализировать и влияние, и изменения при
разработке стратегии развития компании и при анализе финансово-хозяйственной
деятельности своего предприятия. Руководящему составу необходимо уметь измерять,
предвидеть и оценивать влияние различных факторов окружающей среды для успешного
ведения бизнеса.
В ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» существует проблема высокой степени
зависимости организации от заемных источников финансирования. В целях повышения и
более эффективного использования собственного капитала целесообразны следующие
рекомендации:
1) сформировать резервный капитал в размере 25 % от уставного капитала с
размером ежегодных отчислений - 5 % от чистой прибыли, т.к. на данный момент
44
резервный фонд в организации не формируется.
Данное мероприятие позволит ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» повысить долю
собственного капитала в структуре баланса организации.
2) увеличить прибыль ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ», благодаря чему
увеличится доля собственного капитала в целом. Мероприятия данного характера могут
быта направлены на увеличение объема продаж услуг, а также снижение затрат за счет
более рационального использования материальных ресурсов.
3) С учетом выявленных недостатков ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» можно
дать рекомендации, которые позволили бы еще улучшить его финансовое положение:
- необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным
платежам (просроченным) задолженностям;
- следует оптимизировать величину запасов для снижения сроков
оборачиваемости медленно реализуемых активов;
- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностям:
значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой
устойчивости предприятия и делает необходимы привлечение дополнительных
источников финансирования;
- необходимо пересмотреть состав дебиторов: следует отказаться от стабильных
неплательщиков и заняться поиском платежеспособных дебиторов;
- по возможности ориентироваться на большее число потребителей с целью
уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, стоит
пересмотреть договор и найти лучших партнеров;
- повышение доли собственных средств в оборотных активах за счет роста
нераспределенной прибыли;
- усилить службу маркетинга с целью выявления новых ниш на рынке
предоставляемых предприятием услуг и выполняемых работ.
- Согласно анализа организационной структуры можно сделать вывод, что в
ее составе отсутствует отдел маркетинга и сотрудник, занимающийся исследованием
рынка. Введение данной должности позволит увеличить объем продаж. Для увеличения
объемов продаж для ООО «УНИВЕРСАЛ-ИНФОРМ» рекомендовано создание должности
менеджера по анализу и прогнозу рынка.
Так, в таблице 15 представлены основные направления повышения финансовой
устойчивости.