12
Продолжение таблицы 1
Признаки классификации
Факторы
мезо-уровень
(отрасль)
1. Изменение доли отрасли в ВВП страны
2 Капиталоемкость отрасли, потребность ее в инвестициях
3 Государственная поддержка отрасли
макро-уровень
(страна)
1. В экономике
2. Инфраструктура
3. Социальные
качественные
микро-уровень
(предприятие)
1. Производственный потенциал
2. Конкуренты
3. Корпоративная культура, структура
4. Организационная культура, структура
мезо-уровень
(отрасль)
1. Уровень конкуренции в отрасли
2. Колебания спроса в отрасли
3. Ориентация в зависимости от отрасли и сферы
производства
4 Обеспеченность ресурсами
макро-уровень
(страна)
1. Политические
2. Правовые
3. Инфраструктура
4. Культура и мораль
внешние (к
стране)
Политическая, социальная, правовая, культурная ситуация
в стране
Косвенные
факторы
коммуникационные (новостные) – информация
поведение (эмоционально-психологическое состояние)
Классификация факторов может быть проведена по ряду признаков,
например: степень измеримости, характер влияния, уровень возникновения,
способность компании или государственных органов воздействовать на влияние
фактора и т.д. Классификация позволяет объединять взаимосвязанные факторы в
группы, что упрощает процесс их изучения.
Можно выделить три уровня факторов, оказывающих влияние на
финансовое состояние организации
13
.
На микро-уровне они зависят от успешности реализации потенциала
организации и налаживания расширенного воспроизводства.
13
Позубенкова Э.И. SWOT и SNW-анализ среды организации // Модели, системы, сети в экономике, природе и
обществе. – 2015. - № 2. – С. 35–41.
13
На меза-уровне – от отношений между собственниками (учредителями),
механизма распределения прибыли.
На макро-уровне – от того, насколько верно собственник (собственники)
определяет(ют) стратегию развития организации.
Косвенные факторы (коммуникации; информация; психологическое
состояние участников рынка) также способны оказывать существенное влияние
на финансовое состояние организации.
На основе проведенного анализа влияния факторов на финансовое
состояние организации нами разработать и предложена модель, которая
позволяет оценить воздействие различных компонентов денежного потока на
финансовое состояние организации, определить чувствительность количественной
величины стоимости к изменению того или иного фактора и выработать
оптимальный вариант реструктуризации компании
14
.
В целях определения взаимозависимости между факторами,
оказывающими влияние на финансовое состояние организации, выделим
особенности анализа и оценки финансового состояния организации.
Первая особенность анализа финансового состояния организации
заключается, на наш взгляд, в том, что денежные потоки являются отражением
стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное
маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их
использования способствует бесперебойному процессу производства и
реализации продукции.
Второй особенностью анализа и оценки финансового состояния
организации является то, что именно от уровня финансового состояния зависит
место организации на рынке, ее успешность и конкурентоспособность,
непосредственно сам процесс организации производства и реализации
продукции (товаров, работ, услуг) и, наконец, дальнейшее существование самой
организации.
14
Никитина Н. В. Корпоративные финансы / Н. В. Никитина, В. В. Янов. - Москва : КноРус, 2014. – 509 с
14
Третьей особенностью анализа и оценки финансового состояния
организации является то, что анализ финансового состояния денежных средств
дает объективную оценку финансового состояния субъекта хозяйствования.
Четвертая особенность заключается в том, что сама процедура анализа
финансового состояния организации является процедурой многозвенной и
достаточно сложной. По мнению Овечкиной О.Н.
15
, основными этапами такого
анализа являются:
1) горизонтальный и вертикальный анализ отчета о движении денежных
средств;
2) анализ факторов разного порядка, прямо и косвенно влияющих на
расхождения между величиной чистого денежного потока и чистого
финансового результата;
3) оценка «качества» чистого денежного потока по текущей деятельности;
4) анализ коэффициентов финансового состояния, рассчитанных по
денежным потокам.
Пятой особенностью анализа и оценки финансового состояния
организации является то, что анализ проводится прямым или косвенным
методом, которые отличаются последовательностью процедур выявления потока
денежных средств по обычной деятельности субъекта хозяйствования.
Шестой особенностью анализа и оценки финансового состояния
организации является то, что для проведения анализа тем или иным методом
используется информация бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах, а также данные Главной книги, с помощью которой отдельно
определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и
финансовой деятельности организации.
Седьмой особенностью анализа и оценки финансового состояния
организации можно считать тот факт, что увеличение суммы чистых денежных
15
Овечкина О.Н. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ О.Н. Овечкина. - Йошкар-Ола: МарГТУ,
2009. – 243 с
15
средств обеспечивается за счет ряда действий, предпринимаемых самой
организацией:
– выбор той или иной учетной политики;
– снижение суммы постоянных и переменных затрат организации;
– улучшение проводимой налоговой политики;
– применение метода ускоренной амортизации и др.
Восьмая особенность анализа и оценки финансового состояния
организации заключается в том, что финансовый результат субъекта
хозяйствования является величиной агрегированной, состоящей из множества
видов денежных потоков, которые характеризуют хозяйственную деятельность
организации.
Девятая особенность анализа и оценки финансового состояния
организации, что одним из показателей, характеризующих достаточность
денежных средств по текущим операциям за период, является коэффициент
текущей платежеспособности за год, величина которого определяется
отношением положительного денежного потока по текущим операциям за
анализируемый период к их оттоку за тот же период.
Десятой особенностью анализа и оценки финансового состояния можно
считать то, что для определения обеспеченности денежными средствами
организации используется коэффициент обеспеченности, который показывает,
сколько дней может организация обходиться без дополнительных денежных
средств.
Одиннадцатая особенность анализа и финансового состояния организации
проявляется в том, что одним из определяющих показателей в зависимости от
целей анализа является конечный или чистый остаток денежных ресурсов,
который характеризует уровень самофинансирования организации и
гарантирует стабильность ее существования в будущем.
Двенадцатой особенностью анализа и оценки является то, что для оценки
наличия денежных средств, необходимых для погашения обязательств по
текущим операциям, используется показатель достаточности денежного потока,
16
рассчитывающийся как отношение чистого денежного потока по текущим
операциям к оттоку денежных средств по финансовым операциям.
Тринадцатая особенность анализа и оценки финансового состояния
организации связана с тем, что при определении эффективности использования
денежных средств рекомендуется использовать показатели рентабельности
положительного денежного потока и среднего остатка денежных средств. При
этом первый показатель определяется как отношение чистой прибыли
организации к положительному денежному потоку за один и тот же период, а
второй – как отношение чистой прибыли организации к среднему остатку
денежных средств за один и тот же период.
Четырнадцатая особенность анализа и оценки финансового состояния
организации заключается в том, что недостаточное внимание к планированию и
управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности,
нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами,
необоснованному использованию дополнительных заемных средств.
Учет при проведении анализа и оценки финансового состояния
организации названных выше особенностей будет способствовать поиску и
выбору наилучших способов укрепления финансового состояния организации и
дальнейшему успешному ее функционированию.
1.2. Цели и задачи анализа финансового состояния организации
Финансовое состояние предприятия не что иное, как способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, обеспечивая стабильную
платежеспособность, а так же инвестиционную привлекательность в
долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. И если,
текущая платежеспособность является внешним проявлением финансового
состояния предприятия, то финансовая устойчивость – его внутренняя сторона,
обеспечивающая платежеспособность в длительной перспективе
16
.
16
Пястолов, С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. – М.: Академический Проект, 2011. – 576 с
17
На практике при анализе финансового состояния чаще всего применяются
комбинации приемов и методов, разнообразие которых предопределяется крите-
риями и системой используемых показателей. Можно выделить три направления
анализа:
- оценка содержания, структуры активов и их влияния на способность
организации финансировать свой бизнес с большим или меньшим риском
привлечения заемного капитала;
- оценка способности организации своевременно рассчитываться по
обязательствам;
- определение неудовлетворительной структуры баланса и признаков
банкротства
17
.
Главная цель анализа хозяйственной деятельности - оценка бизнеса
субъекта, его деловой и инвестиционной привлекательности для выработки
соответствующих управленческих решений. В ходе анализа риска финансовой
несостоятельности обобщается не только внутренняя, но и внешняя информация,
при этом основу информационной базы составляют данные бухгалтерского учета
и отчетности.
Задачами анализа финансового состояния предприятия являются:
1) объективная, своевременная диагностика финансового состояния
предприятия, определение «проблемных точек», определение причин их
образования;
2) поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия,
платежеспособности и финансовой устойчивости;
3) разработка мероприятий, направленных на укрепление финансового
состояния предприятия и эффективное использование финансовых ресурсов;
4) прогнозирование различных финансовых результатов и разработка
моделей финансового состояния при всех вариантах использования ресурсов.
Цели и задачи финансового анализа при разных процедурах банкротства
разнятся.
17
Тебекин А.В. Инновационный менеджмент. Изд.2-е - М.: Юрайт, 2014. – 230 с
18
Наблюдение включает анализ финансового состояния должника.
Цель: определить стоимость имущества, принадлежащего должнику, его
достаточность для покрытия судебных расходов, расходов на выплату
вознаграждения
арбитражным управляющим; выяснить возможность или невозможность
восстановления платежеспособности должника.
Задачи:
- проведение инвентаризации имущества должника;
- анализ документов, удостоверяющих государственную регистрацию
прав собственности;
- подготовка предложений о возможности или невозможности
восстановления платежеспособности должника;
- обоснование целесообразности введения последующих процедур
банкротства
18
.
Управленческие решения по результатам анализа финансового состояния:
- в случае, если установлено, что стоимость имущества, принадлежащего
должнику, недостаточна для покрытия судебных расходов, кредиторы вправе
применять решения о введении внешнего управления только при определении
источников покрытия судебных расходов;
- если кредиторами не определен источник покрытия судебных расходов
или за счет определенного ими источника оказалось невозможным их покрытие,
проголосовавшие за введение внешнего управления кредиторы несут
солидарную обязанность по покрытию указанных расходов
19
.
Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом не более чем на
два года на основании решения собрания кредиторов Суд утверждает
18
Четверикова А.А. Модель интегрированной отчетности как перспективная модель, содержащая финансовую и
нефинансовую информацию о деятельности компании // Совершенствование учетно-информационного
обеспечения управленческих решений хозяйствующих субъектов на основе парадигмы устойчивого развития.
Сборник трудов по материалам конференции. Финансовый университет при Правительстве Российской
Федерации. Москва, 2016. С. 274–279
19
Экономический анализ: Уч. пособие/ Панков В.В. Казакова Н.А. -М.:Магистр: ИНФРА-М, 2016. –624с
19
административного управляющего и срок финансового оздоровления с графиком
погашения задолженности.
Цель финансового анализа: рассмотреть обязательства должника, срок
исполнения которых наступил до даты введения финансового оздоровления,
обеспечить соблюдение графика погашения задолженности.
Задачи:
- дать оценку плана финансового оздоровления и его выполнения;
- проанализировать исполнение графика погашения задолженности;
- рассмотреть отчет о результатах проведения финансового оздоровления,
включая баланс должника на последнюю отчетную дату; отчет о прибылях и
убытках; документы, подтверждающие погашение требований кредиторов
20
.
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения
кредиторов на срок не более 18 месяцев с возможным продлением еще на 6
месяцев.
Цель финансового анализа: оценить меры по восстановлению
платежеспособности должника.
Задачи анализа:
- рассмотреть план внешнего управления;
- предусмотреть условия и уточнить порядок реализации мер;
оценить расходы на реализацию мер и иные расходы должника;
- обосновать возможность восстановления платежеспособности в
установленный срок.
1.3 Методы анализа финансового состояния организации и диагностика
уровня банкротства
Методы, используемые для проведения анализа финансового состояния
предприятия, представлены на рисунке 2
21
.
20
Экономика предприятия: Учебник / А.П. Аксенов. – М.: КноРус, 2014. – 400 с
21
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 236 с
20
Рисунок 2 – Методы анализа финансового состояния предприятия
Все эти методы применяются в финансовом анализе на всех этапах и
сопровождаются формированием обобщающих показателей хозяйственной
деятельности предприятия.
Проведение оценки финансового состояния организации состоит из ряда
последовательных этапов:
– составление и анализ аналитического баланса организации;
– определение коэффициентов платежеспособности и ликвидности;
– определение типа финансовой устойчивости;
Методы анализа финансового
Горизонтальны
й (временной)
Сравнение каждой
позиции отчетности с
Вертикальный
(структурный)
Определение структуры
итоговых показателей с
выявлением влияния
Трендовый
(прогнозный)
Сравнение каждой
позиции отчетности с
рядом предшествующих
Анализ
финансовых
Сравнительный
(пространствен
Расчет относительных
данных отчетности и
Сравнение показателей
отчетности с
показателями
Факторный
анализ
Оценка влияние
отдельных факторов на
результативный
показатель прямым
21
– выявление финансового результата
22
.
Система показателей оценки финансового состояния организации,
соответствующая каждому этапу, представлена на рис. 3
23
.
Рисунок 3 – Структура анализа финансового состояния
организации
Сравнительный аналитический баланс строится на основании
вертикального, горизонтального и сравнительного балансов (рис. 4)
24
.
22
Шиткина И.С., Карелина С.А., Дедов Д.И. Корпоративное право: Учебник. 2-е изд., пер. и доп./отв. ред. И.С.
Шиткина. М.: Кнорус, 2015, 1080 с
23
Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для вузов /
И.Н. Чуев. – М.: Дашков и К, 2013. – 384 c
24
Экономика предприятия : учебник / Т.А. Ивашенцева. – М. : КНОРУС, 2016. – 284 с.
Система показателей анализа и оценки
Предварительн
ый
Составить
Провести
вертикальный и
Анализ имущества
Коэффициенты
платежеспособ
Ликвидность баланса
Оценка показателей
Определить
тип
Абсолютные
показатели ФУ
Относительные
показатели ФУ
Финансовый
результат
Прибыль
Коэффициенты