52
Показатели рентабельности внеоборотных и оборотных активов
характеризует эффективное использования внеоборотных и оборотных активов
организацией.
Рентабельность собственного капитала имеет положительную динамику,
ее рост составил за три года 20%. Увеличение рентабельности свидетельствует
об эффективной деятельности предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА».
Таким образом, анализ рентабельности предприятия ООО «ОПТ
ПЛЕНКА» позволил сделать вывод, что показатели рентабельности
свидетельствуют о конкурентоспособности продукции предприятия на
рынке, эффективности использования активов и прибыли, оставшейся в
распоряжении предприятия.
Анализ ликвидности предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА» позволил
сделать вывод о том, что имеет место хроническая неплатежеспособность
организации, т.е. кризисное финансовое состояние близкое к банкротству.
Предприятие не может своевременного погашать свои текущие обязательства в
случае одновременного обращения кредиторов.
Замедление оборачиваемости приводит к увеличению оборотных средств
и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового
состояния организации.
2.3 Оценка уровня банкротства организации
Для оценки вероятности банкротства предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА»
применим модели, разработанные Э. Альтманом, У. Бивером, О.П. Зайцевой.
1) Расчет банкротства по методике Э. Альтмана.
Расчет показателей, вошедших в пятифакторную модель Альтмана,
представлен в таблице 22. Показатели рассчитываются на основании
«Бухгалтерского баланса» и «Отчета о прибылях и убытках» (Приложения 1, 2).
Интерпретация результатов:
Z < 1,23 – вероятность банкротства высокая;
53
Z > 1,23 – вероятность банкротства малая.
Таблица 22
Пятифакторная Z-модель Альтмана
№
п/п
Показатель
2014г.
2015г.
2016г.
1
Оборотные активы (стр. 1200 баланса)
7514
7410
4983
2
Сумма активов (стр. 1600 баланса)
20942
18836
13107
3
Заемный капитал (стр. 1400 + 1500 баланса)
20908
18811
13103
4
Нераспределенная прибыль (стр. 1370
баланса)
24
15
-6
5
Прибыль до налогообложения (стр. 2300
отчета о прибылях)
30
19
-6
6
Собственный капитал (стр. 1300 баланса)
34
25
4
7
Объем продаж (выручка) (стр. 2110 отчета о
прибылях)
2160
1880
980
8
Х1 (п. 1 / п. 2)
0,3588
0,3934
0,3802
9
Х2 (п. 4 / п. 2)
0,0011
0,0008
-0,0005
10
Х3 (п. 5 / п. 2)
0,0014
0,0010
-0,0005
11
Х4 (п. 6 / п. 3)
0,0016
0,0013
0,0003
12
Х5 (п. 7 / п. 2)
0,1031
0,0998
0,0748
13
Значение Z
0,37
0,39
0,35
14
Интерпретация результатов
Z 1,23
Z 1,23
Z 1,23
Рассчитаем Z-модель Альтмана:
2014г.
37,01031,0995,00016,042,00014,0107,30011,0847,03588,0717,0 Z
2015г.
39,0998,0,0995,00013,042,00010,0107,30008,0847,03934,0717,0 Z
2016г.
35,00748,0995,00003,042,00005,0107,30005,0847,03802,0717,0 Z
Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ
банкротства с более точным прогнозом.
Таким образом, по проведенным расчетам можно утверждать, что у
предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА» вероятность банкротства велика.
2) Расчет банкротства по методике У. Бивера.
Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса»,
«Отчета о финансовых результатах» и «Приложения к бухгалтерскому балансу».
54
Расчет показателей, вошедших в модель Бивера, представлен в таблице 23,
24.
Таблица 23
Показатели для расчета банкротства по модели У. Бивера
Показатель
2014г.
2015г.
2016г.
Чистая прибыль
24
15
-6
Амортизация
1200
1310
1350
Заемный капитал
20908
18811
13103
Оборотные активы
7514
7410
4983
Краткосрочные обязательства
4852
6005
7330
Итог баланса
20942
18836
13107
Значения:
Коэффициент Бивера
0,059
0,070
0,103
Коэффициент текущей ликвидности
1,549
1,234
0,680
Рентабельность активов
0,001
0,001
0,000
Финансовый леверидж
0,998
0,999
1,000
Таблица 24
Диагностика банкротства предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА» по
системе У. Бивера
Показатель
Группа
2014г.
Группа
2015г.
Группа
2016г.
Коэффициент Бивера
2
0,059
2
0,070
2
0,103
Коэффициент текущей
ликвидности
2
1,549
2
1,234
3
0,680
Рентабельность активов
3
0,001
3
0,001
3
0,000
Финансовый леверидж
3
0,998
3
0,999
3
1,000
По данным таблицы видно, что большинство показателей отнесено к
третьей группе, что означает предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА» приближено к
банкротству.
3) Расчет банкротства по методике Зайцевой. Составим вспомогательные
таблицы 25, 26 для расчетов, содержащую исходные балансовые данные ООО
«ОПТ ПЛЕНКА».
Таблица 25
Исходные данные, используемые для расчета модели О.П.Зайцевой
Показатель
Сокращения
2014г.
2015г.
2016г.
Финансовый результат (убыток) (стр. 2400
отчета о прибылях)
Убыток
0
0
-6
Собственный капитал (стр. 1300 баланса)
СК
34
25
4
Кредиторская задолженность (стр. 1520
баланса)
КЗ
4007
5098
5880
55
Дебиторская задолженность (стр. 1230
баланса)
ДЗ
879
945
1487
Краткосрочные обязательства (стр. 1500
баланса)
КО
4852
6005
7330
Оборотные активы (стр. 1200 баланса)
ОБА
7514
7410
4983
Выручка (стр. 2110 отчета о прибылях)
Вр
2160
1880
980
Заемный капитал (стр. 1400 + 1500 баланса)
ЗК
20908
18811
13103
Валюта баланса (стр. 1600 баланса)
ВБ
20942
18836
13107
Таблица 26
Расчет показателей, используемых в модели О.П.Зайцевой
Показатель
Нормативные значения
2014г.
2015г.
2016г.
Х1
0
0,00
0,00
-1,50
Х2
1
4,56
5,39
3,95
Х3
7
0,65
0,81
1,47
Х4
0
0,00
0,00
-0,01
Х5
0,7
614,94
752,44
3275,75
Х6
Х6 пр. года
9,70
10,02
13,37
Кфакт
63,05
76,95
329,23
Рассчитаем фактический комплексный коэффициент:
2014г. =
05,6370,91,094,6141,0025,065,02,056,41,0025,0
2015г. =
95,7602,101,044,7521,0025,081,02,039,51,0025,0
2016г. =
23,32937,131,0
75,32751,0)01,0(25,047,12,095,31,0)5,1(25,0
Рассчитаем коэффициент нормативных значений:
2015г. –
2,549,701,07,01,0025,072,011,0025,0 Кп
2016г. –
2,5710,021,07,01,0025,072,011,0025,0 Кп
По результатам расчетов видно, что Кфакт > Кп, что свидетельствует о
значительной вероятности банкротства предприятия ООО «ОПТ ПЛЕНКА».
Текущее финансовое состояние ООО «ОПТ ПЛЕНКА»
проанализированное на предмет вероятности банкротства с помощью моделей
Альтмана, Бивера, Зайцевой свидетельствует о наличии значительной
вероятности (угрозе) банкротства.
Основная причина повышения вероятности банкротства предприятия –
недостаток собственных оборотных средств и снижение эффективности
деятельности (снижение рентабельности и деловой активности).
56
В результате анализа выявлено, что предприятие испытывает недостаток
собственных финансовых ресурсов.
57
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Основная причина повышения вероятности банкротства предприятия –
недостаток собственных оборотных средств и снижение эффективности
деятельности (снижение рентабельности и деловой активности).
Таким образом, предприятие находится на таком этапе развития, когда
необходимо принимать решительные меры по выведению из состояния
банкротства и улучшению финансового состояния предприятия.
К таким мероприятиям относятся:
– коррекция структуры источников финансирования в направлении
увеличения собственных средств и сокращение потребности в финансировании за
счет избавления от неработающих активов;
– привлечение банковских кредитов, желательно долгосрочных;
– увеличение собственного капитала за счет нераспределенной прибыли.
По результатам анализа можно сформулировать следующие мероприятия по
выведению из состояния банкротства и по увеличению прибыли.
1. Увеличение выпуска продукции, при котором возрастают только
переменные затраты (прямая зарплата рабочих, прямые материальные расходы),
сумма же постоянных расходов не изменяется, а следовательно, снижается
себестоимость продукции, что в конечном итоге ведет к увеличению прибыли от
реализации продукции.
2. Снижение себестоимости за счет:
- улучшения уровня организации производства, с целью привести к
минимуму или ликвидировать нерациональные издержки;
- слаженной работы всех составляющих производственного процесса;
- повышения производительности труда;
58
- экономного использования производственных запасов.
3. Расширение номенклатуры выпускаемой продукции.
4. Совершенствование сбытовой политики, структуры и каналов сбыта с
целью увеличения оборачиваемости готовой продукции и высвобождению
денежных средств. Поиск новых рынков сбыта.
5. Осуществление эффективной ценовой политики, так как в условиях
кризиса предприятию будет выгоднее продавать продукцию дешевле и быстрее чем
ожидать более выгодных условий ее продажи; следует пересмотреть
экономические отношения со всеми покупателями с целью уменьшения
дебиторской задолженности.
6. Совершенствование рекламной деятельности, повышение эффективности
рекламных мероприятий (проведение выставок). Использование наиболее
дешевого способа расширения рынка - сетевого маркетинга, когда совершенно не
требуется затрат на расширение рынка, все делается за счет участников самой сети.
7. Увеличение прибыли от прочей деятельности за счет продажи, ненужных,
лишних на предприятии основных средств, материалов, сдачи в аренду основных
средств, временно неиспользуемых в производственной деятельности.
8 . Совершенствование управления предприятием, а именно: выделение в
составе структурных подразделений и структурных единиц предприятия центры
затрат и центры ответственности; в рамках таких подсистем, обеспечивающих
внутрифирменное управление, можно оценить вклад каждого подразделения в
конечные результаты деятельности предприятия, децентрализовать управление
затратами, а также следить за формированием этих затрат на всех уровнях
управления, что в целом существенно повышает эффективность хозяйствования.
8. Проведение маржинального анализа; определение безубыточного объема
продаж и зоны безопасности предприятия; начинать планирование дальнейшей
деятельности предприятия следует с анализа прибыльности разных видов
продукции с учетом рыночной ситуации и возможностей предприятия;
59
9. Разработать систему материального стимулирования, построенную на
основе ключевых показателей и ориентирующую работников на выполнение
нужных действий предприятия и достижение результатов.
Также можно сформулировать мероприятия по улучшению хозяйственных
деятельности ООО «ОПТ ПЛЕНКА» на основании полученных результатов
анализа и наблюдений, которые возможно применить как в краткосрочном и
среднесрочном, так и долгосрочном периоде:
- планировать потребности в ресурсах исходя из портфеля заказов
предприятия и прогнозов потребительского спроса; предприятие не должно
закупать лишние запасы, тем самым, выводя из оборота финансовые ресурсы;
- взыскания долгов с покупателей с целью высвобождения денежных средств
«замороженных» в виде дебиторской задолженности;
- осуществлять систематический контроль за работой оборудования и
проведением своевременной его наладки с целью недопущения ухудшения
качества выпускаемой продукции;
- уделять достаточное внимание обучению и подготовке кадров при вводе в
эксплуатацию нового оборудования для эффективного их использования и
недопущения поломки;
- повышать квалификацию работников, сопровождающуюся ростом
производительности труда.
Таким образом, на величину прибыли, являющейся, одним из главных
итоговых показателей деятельности, влияет множество факторов внешнего и
внутреннего характера. Часть из этих факторов оказывают непосредственное
влияние на прибыль и поддаются количественному измерению в процессе анализа,
другие воздействуют на этот показатель опосредованно через другие
прибылеобразующие показатели.
Данный анализ не носит исчерпывающий характер, что продиктовано
ограниченностью представленной предприятием информации и рамками тематики
проделанной работы.
60
В результате анализа выявлено, что предприятие испытывает недостаток
собственных финансовых ресурсов. Одним из способов повышения
рентабельности собственного капитала является привлечение дополнительных
заемных средств. Решение о привлечении заемных средств должно приниматься на
основе оценки влияния использования заемного капитала на финансовые
результаты деятельности организации. Ситуацию, при которой использование
заемных средств приводит к увеличению рентабельности собственных средств
организации, принято называть эффектом финансового рычага. Для оценки
степени эффективности использования заемных средств рассчитывается уровень
эффекта финансового рычага по формуле:
ЭФР = (1 – СНП) × (ЭР – СРСП) × (ЗС / СОБК),
где ЭФР – уровень эффекта финансового рычага, %;
СНП – ставка налогообложения прибыли, выраженная десятичной дробью;
ЭР – экономическая рентабельность активов;
СРСП – средняя расчетная ставка процента;
ЗС – заемные средства;
СОБК – собственные средства.
Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового рычага на
предприятии, расчетные данные которого приведены в таблице 26.
Таблица 26
Формирование эффекта финансового рычага в ООО «ОПТ ПЛЕНКА»
за 2016 г.
Показатели
Значение
показателей
1. Источники формирования имущества, тыс. руб.
5777
в том числе:
2. Собственный капитал, тыс. руб.
4
3. Заемный капитал, тыс. руб.
5773
4. Ставка за кредит, доля
0,20
5. Плата за кредит (стр.3 × стр.4), тыс. руб.
1154,6
6. Выручка от реализации, тыс. руб.
980
7. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
839
8. Прибыль от реализации, тыс. руб. (стр.6 – стр.5 – стр.7)
-1013
61
9. Налог на прибыль, тыс. руб.
0
10. Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.8 – стр.9)
-1013
11. Рентабельность собственных средств по чистой прибыли (стр.10/стр.2)
-253,25
12. Экономическая рентабельность (рентабельность активов),
(стр.10/стр.1)
-0,17
13. Соотношение заемных и собственных средств, (стр.3/стр.2)
1443,25
14. Прирост рентабельности собственного капитала за счет использования
заемного капитала: ЭФР = (1 – 0,20) × (-0,17 – 0,20) × 1443,25
-427,20
В соответствии с расчетами, проведенными в таблице 21, эффект
финансового рычага отрицателен, следовательно, привлечение заемного
капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.
Для увеличения величины собственных средств необходимо использовать
внутренние источники их формирования.
Как показали результаты анализа, предприятие имеет значительные
объемы незадействованных в производственно-хозяйственном процессе
основных фондов (основные средства в объеме 2351 тыс. руб. в 2016 г. находятся
на консервации). Новое оборудование законсервировано, в связи с нехваткой
финансовых ресурсов отложено строительство производственных площадей для
установки оборудования. Кроме того, с течением времени оборудование
устаревает, как морально, так и физически. Поэтому с целью высвобождения
дефицитных финансовых ресурсов целесообразно оценить экономическую
эффективность продажи оборудования (таблица 27).
Таблица 27
Расчет притока денежных средств в оборот ООО «ОПТ ПЛЕНКА» от
продажи незадействованных основных фондов
Показатель
Расчет показателя /
Источник информации
Значение
показателя
1. Остаточная стоимость основных средств,
планируемых к продаже, по состоянию на
01.01.2009 г., тыс. руб.
Данные бухгалтерского учета
2351
2. Продажная стоимость основных средств,
тыс. руб.
По информации независимого
оценщика
2351
3. Планируемый процент расходов,
связанных с продажей оборудования
(услуги оценщика, оформление договора
купли-продажи, транспортировка и др.), %
Планируемая величина от
стоимости оборудования
2