32
Природа несостоятельности
Производ ственно-техн ическая
Характеризуется неспособностью организации реализовать технологический спо-
соб создания продукции (низкая степень модернизации оборудования, малый ко-
эффициент емкости, отсутствие нового, более прогрессивного оборудования)
Экономическая
Отражает ситуацию недостатка выручки от продаж для покрытия произведенных
затрат. Помимо убыточности к основным причинам несостоятельности можно от-
нести: -долговременное уменьшение спроса на продукцию, приводящее к
снижению цены ниже уровня средних затрат; - резкий рост постоянных или
переменных затрат, увеличивающий общие расходы до уровня, превышающего
цену товара
Продолжительность несостоятельности
Хроническая
Несостоятельность организации в течение периода, превышающего время одного
оборота оборотного капитала
Циклическая
Регулярно возникающая несостоятельность - с периодичностью, превышающей
длительность одного производственного цикла, но меньше, чем время одного
оборота оборотного капитала
В ст. 27 Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие процедуры
банкротства:
- наблюдение, применяемое к должнику в целях обеспечения
сохранности его имущества, анализа финансового состояния, составления
реестра требований кредиторов и проведения их первого собрания;
- финансовое оздоровление, применяемое к должнику в целях
восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в
соответствии с графиком погашения;
- внешнее управление, применяемое к должнику в целях восстановления
его платежеспособности;
- конкурсное производство, применяемое к должнику, признанному
банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;
- мировое соглашение, применяемое на любой стадии рассмотрения дела о
банкротстве, в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем
достижения соглашения между должником и кредитором
Первые три процедуры банкротства ориентированы на проведение
финансового анализа должника и восстановление его платежеспособности.
Для анализа платежеспособности, по мнению В.В. Ковалева, необходимо:
- спрогнозировать величину производственных запасов на конец
33
анализируемого периода, приняв во внимание темп инфляции и расширение
деятельности организации;
- рассчитать прибыль за анализируемый период; если полученная прибыль
покрывает не менее половины прироста запасов, то в случае ее полного
реинвестирования в текущие активы коэффициент платежеспособности не
опустится ниже критического уровня.
Установив неплатежеспособность и неудовлетворительность структуры
баланса организации, следует детально проанализировать документы
бухгалтерской финансовой отчетности. Такой анализ дает возможность
обнаружить причины ухудшения финансового состояния. Однако информация,
содержащаяся в бухгалтерском балансе и формах, прилагаемых к нему, не по-
зволяет сделать исчерпывающие выводы о характере финансовой устойчивости,
а также о хозяйственной, инновационной и инвестиционной деятельности. На
основе этой информации не всегда можно исследовать отраслевые особенности
рассматриваемой организации. Стало быть, потребуются дополнительные
данные, чтобы оценить динамику отдельных показателей финансовой
деятельности, проследить направления изменения структуры баланса,
сопоставить полученные в ходе анализа данные с аналогичными показателями
других организаций отрасли.
Рассмотрим основные этапы анализа финансового состояния организации
при процедуре банкротства «наблюдение».
Этап 1. Анализ динамики валюты бухгалтерского баланса.
Этап 2. Анализ структуры пассива
Этап 3. Анализ структуры актива
Этап 4. Анализ результатов хозяйственной деятельности
Кроме того, существует ряд неформальных критериев, дающих
возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства
организации:
- неудовлетворительная структура имущества, в первую очередь, текущих
активов, тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов
34
(сомнительная дебиторская задолженность, запасы товарно-материальных
ценностей с длительным периодом оборота) может сделать организацию
неспособной отвечать по своим обязательствам;
- замедление оборачиваемости средств;
- сокращение периода погашения дебиторской задолженности при
замедлении оборачиваемости текущих активов;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее
удельного веса в составе обязательств;
- нерациональная структура привлечения и размещения средств,
формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников
средств.
Арбитражный суд по ходатайству кредиторов вправе принять решение [1]:
-о признании должника банкротом и открытии конкурсного
производства;
- об отказе в признании должника;
- о проведении процедур финансового оздоровления, когда должник не
вправе без согласия кредиторов (комитета кредиторов) и лица или лиц,
предоставивших обеспечение, принимать решение о своей реорганизации;
- о введении внешнего управления;
- о прекращении производства по делу о банкротстве;
- об оставлении заявления о признании должника банкротом без
рассмотрения;
-об утверждении мирового соглашения, решение о заключении которого
принимается собранием кредиторов.
На стадии явного банкротства, как и на стадии финансовой неустойчивости,
рекомендуется провести анализ ликвидности, финансовой устойчивости,
структуры баланса; необходимы также дополнительные методы для определения
причин возникновение неплатежеспособности и путей выхода из данной
ситуации. С этой целью следует провести вертикальный и горизонтальный анализ
баланса, рассчитать все вышеперечисленные показатели за ряд
35
предшествующих лет, чтобы выяснить, где и когда наметилась тенденция к
ухудшению ликвидности и финансовой устойчивости и что обусловило ее
появление. Затем необходимо определить возможности для улучшения
существенных показателей и требуемые меры.
Таким образом, современный финансовый анализ имеет особенности не
только в содержании его проведения, но и новые подходы, которые имеют
целевую направленность на принятие управленческих решений, на системный и
комплексный подход, на сопоставление затрат и доходов. Он обеспечивает
преемственность разделов финансового анализа и вероятностный подход при
расчете прогнозов развития финансово-хозяйственной деятельности
предприятия, финансового и коммерческого рисков, а также оперативно
реагирует на запрос потребителя финансового анализа.
Вероятность банкротства оценивается по следующим методикам.
1. Модель Альтмана.
Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – это финансовая
модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом
Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.
Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от
некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал
предприятия и результаты его работы за истекший период.
Пятифакторная модель Альтмана является наиболее популярной. Формула
модели Альтмана принимает вид:
5995,0442,03107,32847,01717,0 ХХХХХZ
,
где X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия.
Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей
сумме активов.
X2 – соотношение нераспределенной прибыли и активов компании
(финансовый рычаг).
36
X3 – этот показатель характеризуют величину прибыли до
налогообложения по отношении к стоимости активов.
X4 – балансовая стоимость собственного капитала по отношению к
заемному капиталу.
X5 – коэффициент, характеризующий рентабельность активов.
Рассчитывается как отношение объема продаж к общему количеству активов.
2. Расчет банкротства по методике У. Бивера.
Исследования зарубежных учетных в области предсказания банкротства
предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых
показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно
предсказывающих банкротство.
Американский ученый У. Бивер предложил систему показателей для
диагностики банкротства предприятий (таблица 13).
Таблица 13
Система показателей диагностики банкротства предприятий (по У.
Биверу)
Показатель
Формула расчета
Значения показателей
Группа 1
Группа 2
Группа 3
Благополучие
предприятия
За 5 лет до
банкротства
За 1 год до
банкротства
Коэффициент
Бивера
Чистая прибыль +
Амортизация / Заемный
капитал
0,4-0,45
0,17
-0,15
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные активы /
Краткосрочные
обязательства
< 3,2
<2
<1
Рентабельность
активов
Чистая прибыль / Активы х
100%
6-8
4
-22
Финансовый
леверидж
Заемный капитал / Пассивы х
100%
<37
<50
<80
Полученные данные сравниваются с нормативными значениями
рассчитанными У. Бивером:
37
благополучных предприятий;
обанкротившихся в течение одного года;
ставших банкротами в течение пяти лет.
Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса»,
«Отчета о финансовых результатах» и «Приложения к бухгалтерскому балансу».
3. Расчет банкротства по методике Зайцевой произведем при помощи
следующих коэффициентов.
1. Х1 – убыточности предприятия:
СК
Убыток
Х1
Нормативное значение Х1 = 0
2. Х2 – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской
задолженности:
ДЗ
КЗ
Х2
Нормативное значение Х2 = 1
3. Х3– коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и наиболее
ликвидных активов:
ОБА
КО
Х3
Нормативное значение Х3 = 7
4. Х4 – убыточность продажи продукции:
Вр
Убыток
Х4
38
Нормативное значение Х4 = 0
5. Х5 – коэффициент финансового риска (финансового левериджа):
СК
ЗК
Х5
(17)
Нормативное значение Х5 = 0,7
6. Х6 – коэффициент загрузки активов:
Вр
ВБ
Х6
Нормативное значение Х6 = Х6 прошлого периода
Если у предприятия нет убытков, то ставится 0.
Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со
следующими весовыми значениями:
61,051,0425,032,021,0125,0 ХХХХХХКфакт
Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций
были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент
банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе
рекомендуемых минимальных значений частных показателей. Для определения
вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с
нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:
пр.года61,07,01,0025,072,011,0025,0 ХКп
Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то
крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если
меньше – то вероятность банкротства незначительна.
39
Таким образом, современный финансовый анализ имеет особенности не
только в содержании его проведения, но и новые подходы, которые имеют
целевую направленность на принятие управленческих решений, на системный и
комплексный подход, на сопоставление затрат и доходов. Он обеспечивает
преемственность разделов финансового анализа и вероятностный подход при
расчете прогнозов развития финансово-хозяйственной деятельности
предприятия, финансового и коммерческого рисков, а также оперативно
реагирует на запрос потребителя финансового анализа.
40
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации
Анализируемое предприятие – это общество с ограниченной
ответственностью «ОПТ ПЛЕНКА», созданное в соответствии с Гражданским
кодексом Российской Федерации и законом «Об обществах с ограниченной
ответственностью».
Сокращенное наименование общества: ООО «ОПТ ПЛЕНКА».
Местонахождение общества: г. Москва, ул. Выборгская, д. 22.
Основной целью деятельности общества является получение
максимальной прибыли, путем осуществления собственной
предпринимательской деятельности.
Учредителям ООО «ОПТ ПЛЕНКА» является физическое лицо.
Учредительным документом общества является устав.
К основным видам деятельности общества согласно устава относятся:
производство и реализация пленки полиэтиленовой, а также оптовая торговля.
Организационная структура управления ООО «ОПТ ПЛЕНКА» построена
по линейно-функциональному типу.
Структура выявляет и устанавливает взаимоотношения сотрудников
внутри общества. Организационная структура ООО «ОПТ ПЛЕНКА»
представлена на рисунке 5.
Высшим органом управления общества является общее собрание
учредителей общества. Руководство текущей деятельностью предприятия
осуществляется единоличным исполнительным органом общества – директором
общества, который избирается общим собранием участников общества на срок
пять лет, который также уполномочен единолично организовывать всю работу
общества, без доверенности действовать от имени
41
Рисунок 5 – Организационная структура ООО «ОПТ ПЛЕНКА»
общества, представлять общество во всех организациях, распоряжаться его
имуществом и средствами, заключать договоры, выдавать доверенности,
открывать в банке счета предприятия.
Директор предприятия единолично отдает распоряжения всем отделам, а
заместители директора и главный бухгалтер отчитываются перед директором о
деятельности остальных работников предприятия.
Коммерческий директор осуществляет контроль за выполнением решений,
поставленных перед обществом, за работой с поставщиками и за
функциональной работой служб.
В функции отдела маркетинга входит поиск потенциальных поставщиков
сырья и материалов для обеспечения непрерывной работы общества.
На директора по производству возлагается ответственность за
непрерывность всего производственного процесса, а также своевременность
поставок материалов и соблюдение технологического процесса.
Главный бухгалтер ведет бухгалтерский учет и отчетность предприятия,
также отслеживает весь поток информации и занимается внутренним контролем
всей документации в бухгалтерии.
Среднесписочная численность работников ООО «ОПТ ПЛЕНКА» за
Собрание
Директор
Коммерчески
Главный
Зам.
директор
Отдел
маркетин
Бухгалтерия,
финансовый
Бухгалтерски
й учет,
Произво
дственны
Сбыт,
спрос,