74
ются через 4 месяца (120 дней). Тогда комиссия за пользование денежными
средствами и факторинговое обслуживание составит:
К
ДС
= 3066 × 0,9 × 0,24 : 365 × 120 = 214,7 млн руб.
От суммы высвобождаемой дебиторской задолженности предприятия это
составит 7,0%.
Сумма денежных средств (ДС), полученных предприятием, составит:
ДС = 3066 – 214,7 = 2851,3 млн руб.
Сумма высвобождаемой дебиторской задолженности (полученная допол-
нительно выручка за продукцию), которую планируется направить на погаше-
ние кредиторской задолженности, составляет 1000 млн руб. Сокращение креди-
торской задолженности было запланировано в 1 мероприятии.
Прирост выручки от продаж за счет погашения дебиторской задолженно-
сти составит 1851,3 млн руб., что составляет: 1851,3 : 46823,7 × 100% = 3,95%.
Так как возрастает выручка от продаж, то есть оплачиваются произведен-
ная продукция, то, соответственно будет больше и сумма себестоимости. Про-
явится действие производственного рычага через соотношение условно-
постоянных и условно-переменных расходов. Рост себестоимости обусловлен
увеличением условно-переменных расходов, доля которых по данным предпри-
ятия 81,7%. В расчетах учтем, что в первом мероприятии запланирован рост
выручки на 10%, в данном мероприятии – на 3,95%. Суммарный рост составит
13,95%. Тогда себестоимость продаж планируемая составит:
С
ПЛ
= 30405,3 × 0,817 × 1,1395 + 30405,3 × 0,183 = 33870,6 млн руб.
∆С = 33870,6 – 30405,3 = +3465,3 млн руб.
Таким образом, проведение факторинговой операции обеспечит дополни-
тельное поступление денежных средств и позволит сократить дебиторскую и
кредиторскую задолженность предприятия в планируемом периоде.
Выполним обоснование предложения по проведению операции
возвратного лизинга. Для примера был взят обрабатывающий центр, который
установлен в механосборочном цехе стоимостью 3480 тыс. руб.
Соответственно, оборудование лизинговой компанией будет приобретено по
75
стоимости оборудования. Ставка по лизингу оборудования составит 25% (15%
по кредиту и 10% вознаграждение лизинговой компании), срок договора с
лизинговой компанией 5 лет.
Оборудование рассчитано на 10 лет службы. Норма амортизации годовая
в этом случае будет 10%. Годовые амортизационные отчисления (АО) составят:
АО = 3480000 × 10% : 100% = 348000 руб. / год
Рассмотрим формирование лизинговых платежей, формула (8):
П
ЛИЗ
= АО
ГОД
+ П
КР
+ В
ЛИЗ
+ НДС (8)
где П
ЛИЗ
– общая сумма лизинговых платежей;
АО
ГОД
– амортизационные отчисления за расчетный год;
П
КР
– плата за кредитные ресурсы, которые взял в банке лизингодатель на
приобретение предмета лизинга;
В
ЛИЗ
– вознаграждение лизингодателя за предоставленные услуги;
НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополуча-
телем по услугам лизингодателя.
Рассмотрим пример расчета лизинговых платежей (для 1 года).
амортизационные отчисления АО
ГОД
= 348 тыс. руб.
% за кредит П
КР
= 3306 × 0,15 = 495,9 тыс. руб.
вознаграждение лизингодателю: В
ЛИЗ
= 3306 × 0,10 = 330,6 тыс. руб.;
выручка по лизинговой сделке: 495,9 + 330,6 = 826,5 тыс. руб.;
НДС = 826,5 × 0,18 = 148,7 тыс. руб.
П
ЛИЗ
= 348,0 + 495,9 + 330,6 + 148,7 = 1323,2 тыс. руб.
Лизинговые платежи рассчитываются от среднегодовой стоимости пред-
мета лизинга. Расчеты по среднегодовой стоимости сводим в таблицу 14.
Таблица 14
Расчет среднегодовой стоимости предмета лизинга, руб.
Период
Стоимость обо-
рудования на
начало периода
Годовая
сумма амор-
тизации
Стоимость обо-
рудования на
конец периода
Среднегодовая
стоимость
оборудования
1
3480000
348000
3132000
3306000
2
3132000
348000
2784000
2958000
3
2784000
348000
2436000
2610000
4
2436000
348000
2088000
2262000
5
2088000
348000
1740000
1914000
76
Расчет суммы лизинговых платежей при расчете по линейному методу
сведем в таблицу 15.
Таблица 15
Расчет суммы лизинговых платежей при линейном методе, руб.
Пе-
риод
Аморти-
зация
% платы
за кредит
% лизин-
говой
компании
Выручка по
лизинговой
сделке
НДС
Общая
сумма
1
348000
495900
330600
826500
148770
1323270
2
348000
443700
295800
739500
133110
1220610
3
348000
391500
261000
652500
117450
1117950
4
348000
339300
226200
565500
101790
1015290
5
348000
287100
191400
478500
86130
912630
Итого
1740000
1957500
1305000
3262500
587250
5589750
Таким образом, из данных таблицы 15 следует, что общая сумма лизинго-
вых платежей составит 5589,6 тыс. руб. Часть лизинговых платежей гасится за
счет выплаты амортизационных отчислений (1740 тыс. руб.). Услуги лизинговой
компании 3849,7 тыс. руб. за 5 лет (таблица 15). Сумму лизинговых платежей
включаем в себестоимость.
Для сравнения необходимо выполнить расчет выплат по банковскому кре-
диту на сумму, которая привлечена на предприятие по договору возвратного ли-
зинга (таблица 16). Кредит рассчитан также на 5 лет по ставке 25% годовых.
Таблица 16
Расчет суммы выплат банковского кредита при покупке оборудова-
ния, руб.
Пе-
риод
Сумма банков-
ского кредита
25% платы за
кредит
Тело кредита
Общая сумма
выплат
1
3480000
870000
696000
1566000
2
2784000
696000
696000
1392000
3
2088000
522000
696000
1218000
4
1392000
348000
696000
1044000
5
696000
174000
696000
870000
Итого
х
2610000
3480000
6090000
Как видно из данных таблицы 16, суммы выплат по привлекаемому кре-
диту выше суммы лизинговых платежей. Следовательно, наше предложение
можно рекомендовать к внедрению. Возвратный лизинг для предприятия будет
более эффективным.
Рассмотрим проектируемые показатели деятельности предприятия с уче-
том запланированных мероприятий (таблица 17).
77
Таблица 17
Проектируемые финансово-экономические показатели деятельно-
сти ПАО «МЗИК» за 2015 – 2016 гг., млн. руб.
Показатели
Значение
Отклонение: +; -
2016 год
проект
абсолют-
ное
относи-
тельное
Выручка
46823,7
53355,6
6531,9
13,95
Полная себестоимость продаж
30405,3
33876,2
3470,9
11,2
Прибыль от продаж
16418,4
19479,4
3061,0
18,6
Затраты на рубль выручки, руб.
0,65
0,63
-0,02
-3,1
Рентабельность деятельности, %
54,0
57,5
3,5
х
Рентабельность продаж, %
35,0
36,6
1,6
х
Внеоборотные активы
12825,5
12829,0
3,5
+0,03
Дебиторская задолженность
26026,9
20358,2
-5668,7
-21,7
Кредиторская задолженность
39527,0
35590,6
-3936,4
-9,9
Как следует из данных таблицы 17, проектируемые показатели деятель-
ности ПАО «МЗИК» улучшатся. Выручка от продаж продукции может возрасти
на 6531,9 млн руб. или на 13,95%, прибыль от продаж – на 3470,9 млн руб. или
на 18,6%. Показатели рентабельности также улучшатся.
В целом, разработанные мероприятия, направленные на улучшение фи-
нансового состояния предприятия являются эффективными. Предложенный в
настоящей работе алгоритм управления финансирования оборотными активами
позволит улучшить показатели их использования. Запланированное сокращение
дебиторской задолженности может быть обеспечено как ускорением ее обора-
чиваемости, так и предложенной факторинговой операцией. Снижение величи-
ны запасов также обеспечивается ускорением их оборачиваемости на основа-
нии рекомендуемого алгоритма управления финансированием оборотных
средств предприятия. Проектируемый рост выручки от продаж продукции ос-
новывается на информации о заключенных контрактах на поставку продукции
на 2018-2020 годы.
Факторинговая операция позволит также увеличить выручку от продаж
предприятия за счет высвобождения денежных средств из дебиторской задол-
женности, часть которых пойдет на погашение краткосрочной кредиторской за-
долженности в части расчетов с поставщиками и подрядчиками.
Также предприятию рекомендуется воспользоваться возвратным лизин-
гом, который предназначен для покрытия недостатка в оборотных средствах
78
компании. В текущий период времени недостаток покрывается привлечением
краткосрочных кредитных средств, что снижает прибыль предприятия за счет
выплаты процентов. Лизинговые платежи включается в себестоимость произ-
водства продукции. Расчетами доказано преимущество лизинговой сделки.
Таким образом, разработанные мероприятия можно рекомендовать к
внедрению.
79
Заключение
Финансовое состояние предприятия, отражающее результаты его финансо-
вой деятельности на каждом этапе развития, является основным индикатором
эффективности его хозяйственной деятельности в целом. Уровень финансового
состояния предприятия формирует его имидж у партнеров на товарном и финан-
совом рынках, характеризует степень его конкурентоспособности на этих рын-
ках, свидетельствует о потенциале финансового обеспечения высоких темпов
экономического развития и возможностях роста его рыночной стоимости. Ос-
новная цель финансовой деятельности – авансирование капитала в производ-
ственно-торговый процесс для последующего его увеличения за счет получен-
ной прибыли.
Финансовое состояние предприятия – это характеристика его финансовой
конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использо-
вания финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств. Финансовое
состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы фи-
нансовых отношений организации, и поэтому определяется совокупностью
производственно-хозяйственных факторов. Первым признаком неудовлетвори-
тельного финансового состояния является: наличие непокрытого убытка; чи-
стого убытка отчетного и предыдущего года; устойчивое снижение валюты ба-
ланса; просроченная кредиторская задолженность; непогашенные в срок займы
и кредиты.
Финансовое состояние предприятия анализировалось на примере ПАО
«МЗИК», расположенного в г. Екатеринбург. Приоритетными направлениями
деятельности ПАО «МЗИК» в современных условиях становятся: разработка,
производство, модернизация, сервисное обслуживание и ремонт продукции во-
енного и гражданского назначения; осуществление поставок продукции, выпол-
нение работ, оказание услуг по государственному оборонному заказу, экспорт-
ным контрактам и другим договорным обязательствам и другие. Анализ основ-
ных финансово-экономических показателей за период 2015 – 2016 гг. показывает
тенденции к их улучшению. Выручка от продаж продукции увеличивается, дея-
80
тельность предприятия рентабельна, чистая прибыль получена. Положительная
динамика основных финансовых показателей обеспечивает стабильную работу
предприятия, что необходимо поддерживать и преумножать в будущем периоде.
На основании выполненного анализа финансового состояния ПАО
«МЗИК» можно заключить следующее. На конец 2016 года финансовое состоя-
ние предприятия улучшилось и характеризуется нормальной устойчивостью.
При анализе относительных показателей финансовой устойчивости выявлено,
что не все показатели соответствуют рекомендуемым критериальным значени-
ям, но практически по всем показателям отмечена к концу 2016 года положи-
тельная динамика. В структуре актива баланса наибольший удельный вес при-
ходится на оборотные активы, что указывает на отвлечение части оборотных
активов на кредитование покупателей готовой продукции и связано с их иммо-
билизацией в дебиторскую задолженность. По итогам анализа ликвидности и
деловой активности модно заключить, что баланс ПАО «МЗИК» на конец 2016
года не ликвидный, но относительные показатели оценки ликвидности указы-
вают на положительную динамику. Деловая активность ПАО «МЗИК» по мно-
гим показателям улучшилась. Таким образом, необходима разработка меропри-
ятий, направленных на стабилизацию нормальной финансовой устойчивости
предприятия.
Финансовое состояние предприятия является экономической категорией,
которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота, а также
способность хозяйствующего субъекта к саморазвитию на определенный
момент времени. С учетом особенностей работы предприятия, нами выбраны
следующие направления улучшения финансового состояния предприятия.
Управление финансированием оборотных активов предприятия
подчинено целям обеспечения потребности в них соответствующими
финансовыми ресурсами и оптимизации структуры источников формирования
этих ресурсов. С учетом указанной цели управление финансированием
оборотных активов ПАО «МЗИК» должно строиться по предложенному
алгоритму, включающему основные 4 этапа. Выполненные расчеты
предложенный алгоритм управления финансированием оборотных активов
81
можно рекомендовать для сохранения существующего уровня финансовой
устойчивости предприятия.
В качестве второго мероприятия предлагается сокращение дебиторской
задолженности для ускорения оборачиваемости денежных средств предприятия
через операцию факторинга. факторинг обеспечивает предприятие реальными
денежными средствами, способствует ускорению оборота капитала, повыше-
нию доли производительного капитала и увеличению доходности, а также ста-
билизации финансового состояния предприятия. Помимо финансирования обо-
ротных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков по-
ставщика: валютные, процентные, кредитные риски и риск ликвидности. Фак-
торинговая операция позволит также увеличить выручку от продаж предприя-
тия за счет высвобождения денежных средств из дебиторской задолженности,
часть которых пойдет на погашение краткосрочной кредиторской задолженно-
сти в части расчетов с поставщиками и подрядчиками.
Как третьей мероприятие, рекомендуется использование возвратного
лизинга на предприятии. При лизинге арендодатель не владеет имуществом,
необходимым арендатору, но обязуется приобрести в собственность
требующееся арендатору имущество у определенного, арендатором продавца;
предоставить приобретенное имущество арендатору за плату во временное
пользование для предпринимательских целей. В текущий период времени
недостаток покрывается привлечением краткосрочных кредитных средств, что
снижает прибыль предприятия за счет выплаты процентов. Лизинговые
платежи включается в себестоимость производства продукции. Расчетами
доказано преимущество лизинговой сделки.
Таким образом, разработанные мероприятия экономически обоснованы и
их можно рекомендовать к внедрению.
82
Список используемых источников
1. Акуленко Н.Б. Экономический анализ: учеб. пособие / Н.Б. Акуленко,
В. Ю. Гарнова, В. А. Колоколов; Под ред. Н. Б. Акуленко и В. Ю. Гарновой -
Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 157 с.
2. Аскеров П.Ф. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятель-
ности организации: учеб. пособие / П.Ф. Аскеров, И.А. Цветков и др.; Под общ.
ред. П.Ф. Аскерова – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 176 с.
3. Бирюков В.А. Теория экономического анализа: учебник / В.А. Бирю-
ков, П.Н. Шаронин, - 2-е изд. - Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 444 с.
4. Бондина Н.Н. Бухгалтерский финансовый учет : учеб. пособие / Н.Н.
Бондина – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 412 с.
5. Бороненкова С.А. Комплексный финансовый анализ в управлении
предприятием: учеб. пособие / С.А. Бороненкова, М.В. Мельник. – Москва: Фо-
рум, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 336 с.
6. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / Вахруши-
на М.А., 3-е изд., перераб. и доп. – Москва: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-
М, 2015. – 432 с.
7. Володин А.А. Управление финансами. Финансы предприятий : учеб-
ник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов и др.; Под ред. А.А. Володина - 3-e изд. -
Москва.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 364 с.
8. Воронина М.В. Финансовый менеджмент : учебник для бакалавров /
Воронина М.В. – Москва: Дашков и К, 2016. – 400 с.
9. Гарнов А.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея-
тельности предприятия: учебник / А.П. Гарнов – Москва: НИЦ ИНФРА-М,
2016. – 365 с.
10. Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник /
В.Е. Губин, О.В. Губина. - 2-e изд., перераб. и доп. - Москва: ИД ФОРУМ: НИЦ
Инфра-М, 2013. – 336 с.
11. Дадашева А.З. Финансы: учебник / А.З. Дадашева – Москва: Вузов-
ский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 178 с.
83
12. Иванов А.В. Экономика и финансы оборонного комплекса России:
учеб. пособие / А.В. Иванов, О.В. Кузнецов, С.Н. Хурсевич и др. – Москва: Ву-
зовский уч., НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 360 с.
13. Камышанов П.И. Финансовый и управленческий учет и анализ: учеб-
ник / П.И. Камышанов, А.П. Камышанов – Москва: ИНФРА-М, 2016. – 592 с.
14. Канке А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприя-
тия: учеб. пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - 2-e изд., испр. и доп. - Москва:
ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 288 с.
15. Кеменов А.В. Управление денежными потоками предприятия / А.В.
Кеменов, 2-е изд., стереотипное – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 142 с.
16. Климович В.П. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / В.П.
Климович. - 3-e изд., перераб. и доп. – Москва: ИД ФОРУМ: НИЦ Инфра-М,
2013. – 352 с.
17. Кокин А.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие / А.С. Кокин, Н.И.
Яшин, С.Н. Яшин и др. – Москва: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 369 с.
18. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): учебник для сту-
дентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности
080105 «Финансы и кредит» / Н. В. Колчина и др.; под ред. Н. В. Колчиной. - 4-
е изд., перераб. и доп. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 383 с.
19. Краснова Л.Н. Экономика предприятий: учеб. пособие / Л.Н. Красно-
ва, М.Ю. Гинзбург, Р.Р. Садыкова – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 374 с.
20. Кузнецова Е.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. посо-
бие для студентов вузов, обучающихся по направлениям экономики и менедж-
мента / Е.И. Кузнецова. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 687 с.
21. Куприянова Л.М. Финансовый анализ: учеб. пособие / Л.М. Куприя-
нова. – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 157 с.
22. Левчаев П. А. Финансы корпораций и оценка стоимости: учеб. посо-
бие / Левчаев П.А. – Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 175 с.