14
Под принципом минимизации финансовых издержек подразумевается
следующее: финансирование любого вида инвестиций, а ровно других затрат
обеспечиваться должно наиболее «дешевым» способом.
Вложение капитала предприятия в инвестиции, в соответствии с принци-
пом рациональности, должно обладать более высокой эффективностью относи-
тельно достигнутого уровня и обеспечивать минимальные риски.
Реализация перечисленных принципов должна осуществляться через раз-
работку финансовой политики, а также при организации систем управления
финансовыми ресурсами конкретного предприятия или компании [25].
Реализуя принципы, необходимо учитывать и сферу деятельности пред-
приятия (материальное производство или непроизводственная сфера); отрасле-
вую принадлежность (транспорт, промышленность, торговля, строительство,
сельское хозяйство, и т.д.); направления (виды) деятельности (экспорт или им-
порт); организационно-правовые формы предприятий и организаций.
Рассмотренные ранее принципы организации финансов предприятия
наиболее полно реализуются в сфере материального производства. Для таких
предприятий характерна деятельность на основе коммерческого расчета, само-
окупаемости и самофинансирования. Каждая организация сферы материально-
го производства ведет свою деятельность со своим индивидуальным кругообо-
ротом средств и относительно замкнуто. В результате хозяйственной деятель-
ности предприятий сферы материального производства генерируются денеж-
ные потоки от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности как раз-
ность между «притоком» средств (поступлением) по всем указанным видам де-
ятельности и «оттоком» денежных средств как платой за различные материаль-
ные, человеческие и другие ресурсы, необходимые для выполнения всего объе-
ма хозяйственных операций компании [18].
Специфические особенности финансов организаций сферы материально-
го производства определены организационно-правовой формой их производ-
ственно-хозяйственной деятельности, отраслевыми и технологическими осо-
бенностями.
15
Таким образом, финансовые отношения на предприятии появляются в
процессе формирования, движения (распределения, использования и перерас-
пределения) капитала, фондов, доходов и резервов. Реализация каждого кон-
кретного принципа организации финансов находится в зависимости от отрасле-
вой специфики предприятия. При этом необходимо учесть, что в современных
условиях хозяйствования многие организации и предприятия существенно ди-
версифицируют свою деятельность, одновременно занимаясь и промышленным
производством, и торговлей, и строительством.
1.2 Финансовая деятельность предприятия. Цели, особенности
осуществления
Финансовая деятельность предприятия (компании, организации, корпора-
ции, фирмы) отражает организацию финансовых (денежных) отношений, кото-
рые связаны с образованием, использованием ее капитала, доходов, а также де-
нежных фондов. Капитал предприятия служит источником формирования его
имущества или активов. Доходы предприятия выступают как выручка от про-
даж продукции (работ, услуг) и других или прочих доходов. Денежные фонды
предприятия представлены фондами потребления, накопления, резервными
[18]. Денежные фонды являются объектами финансового планирования, анали-
за и контроля. Как теоретический аспект, денежный фонд рассматривается как
обособленная часть денежных средств организации, имеющая целевое назначе-
ние, а также возможности относительно самостоятельно функционировать в
производственном и коммерческом процессе.
Денежные фонды представляют лишь только определенную часть денеж-
ных средств предприятия, находящихся в его обороте. Денежные средства рас-
сматриваются как денежные ресурсы (в безналичной и наличной формах), ко-
торые находятся в полном распоряжении хозяйствующего субъекта и исполь-
зуются им свободно, без каких бы то ни было ограничений. Исключение могут
составлять наличные деньги в кассе предприятия, которые могут расходоваться
в пределах установленного банком лимита по согласованию с клиентами. Еще
16
раз подытожим, что денежные потоки – это целенаправленное движение де-
нежных средств предприятия на осуществлении текущей, финансовой и инве-
стиционной его деятельности [25]. Денежные потоки возникают при реализа-
ции также и конкретных инвестиционных проектов как отток (капиталовложе-
ния) и приток средств (доходы от проекта).
Объективная оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта
без анализа денежного потока невозможна. В существующих экономических
условиях многие предприятия имеют недостаток собственных оборотных
средств, а также связанный с этим дефицит денежной наличности. Но наряду с
такими предприятиями значительное количество компаний работают с прибы-
лью. Таким образом, одной из главных задач управления финансовой деятель-
ностью – определить взаимосвязи между прибылью и денежными потоками, то
есть определить, на основании чего получена прибыль: на основе эффективного
использования имеющихся денежных средств или других факторов.
Основной целью финансовой деятельности является авансирование капи-
тала в процесс производства продукции и ее реализации для последующего
увеличения его за счет получаемой прибыли. Прибыль отражает форму доходов
предприятия, которые образуются за счет всех видов деятельности организации
[18]. Как стоимостная категория прибыль является конечным финансовым ре-
зультатом деятельности предприятия.
Прибыль, при прочих равных условиях, является показателем, наиболее
полно характеризующим результативность производственного процесса, объем
и качество изготавливаемой продукции, уровень производительности труда и
затрат на производство.
Прибыль является одним из главных финансовых показателей бизнес-
плана, а также оценкой производственно-хозяйственной деятельности предпри-
ятия. За счет прибыли финансируются мероприятия по производственному,
научно-техническому, социальному развитию хозяйствующих субъектов лю-
бых форм собственности.
17
Необходимое условие нормальной финансовой деятельности – это сохра-
нение достаточной ликвидности, платежеспособности и деловой активности
для предприятия в течение отчетного и на прогнозный период [29]. Составной
частью финансовой деятельности является экономическое воздействие на парт-
неров (контрагентов), гарантирующее выполнение договорных обязательств
ими перед предприятием. Денежные отношения будет правомерным рассмат-
ривать и как финансовые отношения, отражающие экономическую сущность
финансов организаций, предприятий, корпораций.
Материальная основа рассмотренной системы денежных отношений – это
процесс движение денежных средств, которые в ходе индивидуального круго-
оборота представляют собой денежный оборот для хозяйствующего субъекта
[23]. В процессе осуществления финансовой деятельности руководство (финан-
совый директор) принимает решения, отражающие следующие аспекты:
1) эффективное управление денежными потоками;
2) распределение, использование капитала, доходов, денежных фондов;
3) экономия всех видов материальных и финансовых ресурсов;
4) учет, контроль за использованием капитала, доходов, денежных фондов.
В результате руководство стремится обеспечить максимизацию стоимо-
сти компании (предприятия), рост инвестиционной привлекательности для кре-
диторов и потенциальных инвесторов.
Эффективность финансовой деятельности предприятия должна основы-
ваться на системе финансово-экономических показателей. От их верного выбора
зависит и эффективность принятие управленческих решений, которые касаются
структуры, состава и стоимости активов, величины собственного капитала пред-
приятия, краткосрочных и долгосрочных обязательств, суммы выручки, прибы-
ли от продаж, способов их достижения. Полнота и точность учета, анализа фи-
нансовых показателей позволит оценивать необходимый и достигнутый уровень
платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, а также
установить оптимальные размеры запасов, кредиторской и дебиторской задол-
женности, целесообразность инвестирования в финансовые и реальные активы.
18
Величина получаемых предприятием денежных доходов определяет воз-
можность его дальнейшего производственного, научно-технического развития
[23]. Сумма доходов зависима от объемов производства, продаж продукции,
сложившегося уровня цен, соблюдения договорной дисциплины, рационально-
го использования имеющихся финансовых ресурсов. Прибыль появляется при
условии превышения получаемых предприятием денежных доходов над расхо-
дами. В результате возникают возможности осуществления инвестиций в ос-
новной капитал предприятия за счет собственных средств, а также формирова-
ние резервов на покрытие убытка в случае рисковых ситуаций. Коммерческие
риски на практике сопутствуют всем направлениям деятельности предприятия.
Эффективность организации финансовой деятельности предприятия не-
возможно достигнуть без анализа происходящих хозяйственных процессов. В
случае грамотно построенной аналитической работы предприятие способно
быстро реагировать на появившиеся негативные обстоятельства.
Финансовый анализ призван выявлять сильные и слабые стороны финан-
сово-хозяйственной деятельности организации. Анализ финансового состояния
является важным этапом разработки ее финансовой стратегии и тактики, так
как дает возможность устанавливать отклонение показателей от среднеотрасле-
вых, а также более сильных конкурентов. Результаты анализы позволяют при-
нимать также более обоснованные и эффективные управленческие решения.
Для проведения качественного анализа финансового состояния необходимо:
владеть инструментарием анализа;
иметь соответствующее необходимое информационное обеспечение;
располагать квалифицированным штатом аналитиков [37].
Следовательно, на базе финансового анализа осуществляется оперативное
управление производственным циклом предприятия, и прогнозируются финан-
совые последствия хозяйственных операций, которые связаны с формировани-
ем и регулированием активов, капитала предприятия, доходов и расходов, при-
были, рентабельности производства и продаж. Уровень хозяйственной самосто-
ятельности компаний в условиях рыночной экономики создает необходимость
19
Форма ресурсного обеспечения реали-
зации экономической стратегии
расширения финансовых отношений, а также обеспечение их рационального
формирования [32]. Финансовая деятельность предприятия может характеризо-
ваться следующими особенностями (рисунок 2).
Рисунок 2 – Основные особенности финансовой деятельности
предприятия
Как видно из данных рисунка 2, финансовая деятельность – главная фор-
ма ресурсного обеспечения для реализации экономической стратегии предпри-
ятия, роста его рыночной стоимости. Большинство задач, связанных с экономи-
ческим развитием предприятия, расширением объемов или обновлением соста-
ва его активов требуют увеличения сумм привлекаемых, по указанной причине,
финансовых ресурсов.
Выбор источников для формирования ресурсов, оценка, а также отбор для
реализации наиболее эффективных объектов, инструментов инвестирования
осуществляется с учетом различных аспектов финансовой деятельности пред-
приятия. Финансовая стратегия предприятия является неотъемлемой составля-
ющей общей стратегии ее экономического развития [32].
Финансовая
деятельность
предприятия
обеспечивает стабилизацию эконо-
мического развития предприятия
финансовое состояние предприятия
является основным индикатором эф-
фективности деятельности
генерирует «финансовый
риск»
финансовые операции но-
сят стабильный характер
зависят от отраслевой
принадлежности и органи-
зационно-правовой формы
связана непосредственно
с финансовым рынком –
рынком денег и рынком
определяет специфиче-
ский характер формируе-
мых денежных потоков
подчиняется целям и зада-
чам операционной дея-
тельности
20
Финансовая деятельность подчиняется целям и задачам операционной де-
ятельности предприятия. Различными видами финансовой деятельности пред-
приятия может генерироваться большая прибыль на некоторых этапах его раз-
вития, чем операционная деятельность. Но основной стратегической задачей
предприятия является диверсификация и дальнейшее развитие операционной
деятельности, а также формирование условий для увеличения формируемой им
операционной прибыли.
Финансовая деятельность предприятия направлена на обеспечение роста
его операционной прибыли в перспективе по следующим направлениям:
обеспечение увеличения операционных доходов за счет роста объемов
производственно-коммерческой деятельности (например, финансирования
строительства новых филиалов, увеличение объемов реализации продукции за
счет производства новых видов);
обеспечение уменьшения удельных операционных затрат (финанси-
рование необходимой и своевременной замены изношенного физически обору-
дования, обновление морально устаревших производственных основных фон-
дов и нематериальных активов) [16].
Это указывает на следующее: формирование финансовых ресурсов пред-
приятия не является его самоцелью в процессе финансовой деятельности, и в
большинстве случаев подчинено задаче эффективного использования их в опе-
рационном процессе.
Операции, которые связаны с финансовой деятельностью предприятия,
имеют стабильный характер и осуществляются постоянно. Прежде всего, это
связано с тем, что предприятие в процессе своего развития нуждается не только
в собственных финансовых ресурсах, но и во внешнем финансировании, и со-
ответственно обеспечивает постоянное обслуживание финансовых ресурсов,
привлеченных из внешних источников.
Даже при условии временного полного прекращения операционной дея-
тельности в связи с неблагоприятной конъюнктурой товарного рынка или по
иным причинам финансовая деятельность предприятия не прекращается до
21
полной его ликвидации – осуществляются операции по взысканию дебиторской
задолженности, реализации отдельных финансовых активов, расчетам с бюдже-
том и внебюджетными фондами и т. п.
Формы и объемы финансовой деятельности значительно зависят от от-
раслевых особенностей и организационно-правовых форм функционирования
предприятия [7].
Отраслевые особенности деятельности предприятия формируют продол-
жительность операционного цикла, его сезонность, общую и удельную капита-
лоемкость производства и реализации продукции, определяют пропорции соб-
ственного и заемного капитала, объемы привлечения финансовых ресурсов из
внешних источников по отдельным периодам.
Организационно-правовые формы деятельности предприятия влияют на
состав внешних источников привлечения капитала – дополнительную эмиссию
акций, привлечение дополнительного паевого капитала.
Финансовая деятельность определяет специфический характер формиру-
емых ею денежных потоков предприятия. В процессе финансовой деятельности
по привлечению заемных ресурсов из внешних источников положительный де-
нежный поток (поступление заемных финансовых ресурсов) всегда в итоге этой
деятельности ниже по объему, чем отрицательный денежный поток (обслужи-
вание и возврат внешнего долга), хотя в отдельные периоды этот процесс мо-
жет временно носить обратный характер. В то же время денежный поток по
финансированию инвестиций (отрицательный денежный поток по обслужива-
нию инвестиционных операций) при выборе эффективных объектов и инстру-
ментов инвестирования часто перекрывается по объему денежным потоком по
возврату инвестированных средств в форме совокупного инвестиционного до-
хода (положительным денежным потоком), однако последний формируется с
существенным запаздыванием.
Финансовая деятельность предприятия связана непосредственно с финан-
совым рынком – рынком денег и рынком капитала [7]. Объемы и результаты
этой деятельности в значительной степени подвержены колебаниям конъюнк-
22
туры отдельных сегментов финансового рынка. Если направленность колеба-
ний конъюнктуры товарного и финансового рынков не совпадает, то это созда-
ет серьезные проблемы в развитии предприятия, гармонизации объемов опера-
ционной и финансовой деятельности. Операции, связанные с финансовой дея-
тельностью предприятия, генерируют свои специфические виды рисков, объ-
единяемые понятием «финансовый риск». Главные из этих рисков – риск не-
платежеспособности и риск потери финансовой устойчивости предприятия.
Риск неплатежеспособности вызывается существенным возрастанием объема
финансовых обязательств предприятия в процессе привлечения ресурсов, кото-
рые в периоды спада конъюнктуры товарного рынка не могут быть обеспечены
активами в высоколиквидной форме. Риск потери финансовой устойчивости
генерируется несовершенством структуры капитала (излишней долей привле-
чения и использования заемных финансовых ресурсов). По своим финансовым
последствиям эти риски относятся к числу наиболее опасных, формируя непо-
средственную угрозу банкротства предприятия. Механизм осуществления фи-
нансовой деятельности предприятия и оценка ее результатов строятся в тесной
связи с уровнем финансового риска.
Финансовая деятельность обеспечивает стабилизацию экономического
развития предприятия в целом. Инструментами такой стабилизации выступают
формируемые в процессе финансовой деятельности различные страховые и
другие целевые денежные фонды на случай непредвиденных колебаний конъ-
юнктуры как финансового, так и товарного рынков, снижения объемов опера-
ционной деятельности и, соответственно, и операционной прибыли. Чем выше
доля этих страховых и других целевых фондов в общей сумме используемого
предприятием капитала, тем гарантированней уровень реализуемости задач его
экономического развития в предстоящем периоде.
Финансовое состояние предприятия, отражающее результаты его финансо-
вой деятельности на каждом этапе развития, является основным индикатором
эффективности его хозяйственной деятельности в целом. Уровень финансового
состояния предприятия формирует его имидж у партнеров на товарном и финан-
23
совом рынках, характеризует степень его конкурентоспособности на этих рын-
ках, свидетельствует о потенциале финансового обеспечения высоких темпов
экономического развития и возможностях роста его рыночной стоимости.
Таким образом, на основании вышеизложенного можно заключить, что
финансовая деятельность предприятия выражает организацию денежных отно-
шений, связанных с образованием и использованием его капитала, доходов и
денежных фондов. Основная цель финансовой деятельности – авансирование
капитала в производственно-торговый процесс для последующего его увеличе-
ния за счет полученной прибыли.
1.3 Основные критерии финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирова-
ния, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, фи-
нансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими ли-
цами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [29].
Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех эле-
ментов системы финансовых отношений организации, и поэтому определяется
совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Первым признаком
неудовлетворительного финансового состояния является: наличие непокрытого
убытка; чистого убытка отчетного и предыдущего года; устойчивое снижение
валюты баланса; просроченная кредиторская задолженность; непогашенные в
срок займы и кредиты. Финансовое состояние является важнейшей характери-
стикой деятельности предприятия, оно определяет его технико-экономический
потенциал и конкурентоспособность, а также служит гарантом эффективной
реализации экономических интересов, как всех членов организации, так и его
партнеров. Финансовое состояние выражается в соотношении средств органи-
зации и их источников. В современных экономических условиях деятельности
каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания широкого