55
- уценки трудно реализуемых видов запасов товарно-материальных
ценностей до уровня цены спроса с целью их реализации;
- активизации реализации готовой продукции и товаров на складе и др.
Финансовое состояние ОАО «Калининградская генерирующая
компания», его платежеспособность и финансовая устойчивость находятся в
непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в
активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства,
вложенные в активы, принесут денежный доход, тем больше возможностей
будет у акционерного общества для погашения своих долгов. Поэтому
акционерному обществу следует принять меры направленные на повышение
оборачиваемости активов, в первую очередь оборотных. С этой целью
целесообразно активизировать маркетинговую деятельность, оптимизировать
ценовую, сбытовую политику, политику продвижения услуг. Кроме того, при
необходимости, активизировать претензионную и исковую работу по
взысканию дебиторской задолженности.
Превращение ликвидных внеоборотных активов в денежные средства
акционерное общество может осуществить путем:
- реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых
инструментов инвестиционного портфеля;
- продажи или сдачи в аренду неиспользуемого оборудования по ценам
спроса на соответствующем рынке;
- продажи или сдачи в аренду излишков производственной и
административной площади и др.
Оценка состояния основных средств осуществляется с позиций
ликвидности, возможности их мобилизации для погашения кредиторской
задолженности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном
производстве.
Восстановление финансовой устойчивости ОАО «Калининградская
генерирующая компания» в среднесрочном периоде должно осуществляться
как продолжение реализации мер по сокращению потребления финансовых
56
ресурсов и увеличению прироста собственных финансовых ресурсов.
Чем больше будет достигнутый положительный разрыв между притоком
денежных средств и их оттоком, тем быстрее акционерное общество
восстановит свою финансовую устойчивость.
Сокращения объема потребления финансовых ресурсов ОАО
«Калининградская генерирующая компания» может обеспечить следующими
мерами:
- сокращением объема производства нерентабельных или низко
рентабельных продукции и услуг;
- снижением объема инвестиций в деятельность организации;
- сокращением подразделений аппарата управления;
- сокращением части вспомогательных и подсобных подразделений;
- обеспечением обновления операционных внеоборотных активов
преимущественно за счет их аренды (лизинга);
- осуществлением дивидендной политики, адекватной кризисному
финансовому состоянию организации, с целью увеличения чистой прибыли,
направляемой на производственное развитие;
- временным отказом от внешних социальных и других программ
акционерного общества, финансируемых за счет прибыли, и др.
Цель этого этапа финансовой стабилизации акционерного общества будет
достигнута, когда оно выйдет на рубеж финансового равновесия, то есть когда
потребность и наличие денежных средств в обороте будут сбалансированы.
Увеличения притока собственных финансовых ресурсов ОАО
«Калининградская генерирующая компания» может обеспечит за счет
реализации следующих мероприятий:
- увеличения объема выпуска рентабельной продукции и услуг;
- снижения себестоимости выпускаемой продукции путем сокращения
различного рода потерь и брака;
- оптимизации ценовой политики акционерного общества;
- увеличения доли предоплаты за реализуемую продукцию и услуги;
57
- осуществления рациональной учетной политики, обеспечивающей
минимизацию налоговых платежей;
- проведения ускоренной амортизации оборудования;
- осуществления эмиссионной политики по выпуску дополнительных
пакетов ценных бумаг (акций, облигаций) и др.
Обеспечению финансовой стабильности ОАО «Калининградская
генерирующая компания» в долгосрочном периоде будут способствовать
следующие меры:
- освоение производства новых видов продукции и услуг, обладающих
конкурентными преимуществами на рынке;
- использование эффективных видов материальных ресурсов для
повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции и услуг;
- ускорение оборачиваемости активов, как оборотных, так и
внеоборотных;
- увеличение объемов производства тепловой и электрической энергии за
счет технического перевооружения производства, использования современных
технологий;
- сокращения сроков расчетов за поставляемую продукцию;
- использования фондовых инструментов для повышения дохода от
прочей деятельности и др.
Платежеспособность проявляется в расширении финансовых потоков,
обеспечивающих производство, реализацию продукции и услуг, своевременное
выполнение всех своих обязательств. Нарушение финансовых потоков, прежде
всего, ведет к дефициту оборотных активов, что предопределяет опережающий
рост обязательств и отражается на снижении объема выпуска и реализации
продукции, а, в итоге, на сокращении объема выручки и прибыли.
Положительное влияние на укрепление финансовой устойчивости и
платежеспособности ОАО «Калининградская генерирующая компания» окажет
и выполнение мероприятий по энергосбережению.
58
Последовательная реализация предложенных мероприятий позволит ОАО
«Калининградская генерирующая компания» повысить финансовую
устойчивость и восстановить платежеспособность.
3.2 Прогнозный бухгалтерский баланс организации
Для ОАО «Калининградская генерирующая компания» главная
возможность повышения финансовой устойчивости заключается в обеспечение
роста собственного капитала за счет реинвестирования прибыли.
Основными источниками увеличения суммы прибыли акционерного
общества являются увеличение объема производства и реализации тепловой и
электрической энергии, а также снижение их себестоимости. Исходя из этого, в
качестве рекомендуемых мер по укреплению финансовой устойчивости и
платежеспособности ОАО «Калининградская генерирующая компания» можно
предложить получение дополнительной прибыли за счет увеличения объема
реализации тепловой и электрической энергии.
Сумму прироста прибыли можно рассчитать по следующей формуле:
∆П = ∆V
реал.
х ( П
ф.реал.
/ V
ф
.
реал.
), (19)
где ∆V
реал.
– возможное увеличение объема производства продукции;
П
ф.реал.
– фактическая сумма прибыли от реализации продукции в 2017
году;
V
ф
.
реал.
– объем реализации продукции в фактических ценах в 2017 году.
На основании договоров, заключенных акционерным обществом на
2018 год, планируется, что объем продаж увеличится в сравнении с уровнем
предыдущего года на 45,5%, что составит:
913,6 х 0,455 = 415,7 млн. рублей
Тогда прирост прибыли акционерного общества составит:
∆П = 415,7 х (185,1/913,6) = 84,2 млн. рублей.
Себестоимость реализованной продукции является одним из основных
результативных показателей эффективности ОАО «Калининградская
59
генерирующая компания». Уровень себестоимости отражает все стороны
хозяйственной деятельности акционерного общества. Чем эффективнее
акционерное общество использует в своей хозяйственной деятельности
экономические ресурсы, тем ниже себестоимость и выше прибыль. Снижение
себестоимости для акционерного общества является важнейшим резервом роста
прибыли и рентабельности.
Себестоимость реализованной продукции в акционерном обществе
может быть снижена за счет снижения материальных затрат, сокращения
расходов на персонал и прочих затрат. ОАО «Калининградская генерирующая
компания» планирует в 2018 году за счет реализации мероприятий по
снижению себестоимости продукции сократить затраты на 5,5%.
Сумму прироста прибыли за счет снижения себестоимости рассчитаем
по формуле:
∆П = V
ф
.
реал
х Э
з
, (20)
где Э
з
– экономия затрат на рубль товарной продукции.
В 2017 году затраты на рубль реализованной продукции (услуг)
составляли 0,76 рубля (696,2/913,6). При снижении себестоимости на 5,5%
затраты на рубль продукции снизятся в сравнении с уровнем 2017 года на
сумму 0,04 рубля, а прибыль увеличится на 36,5 млн. рублей.
913,6 х 0,04 = 36,5 млн. рублей.
Если ОАО «Калининградская генерирующая компания» будет
реализовывать предложенные мероприятия одновременно, то прирост
прибыли за счет снижения себестоимости составит:
∆П = (V
ф
.
реал
+∆V
реал
) х Э
з
(22)
∆П = (913,6 + 415,7) х 0,04 = 53,2 млн. рублей
Суммарный эффект от реализации мероприятий составит 137,4 млн.
рублей, тогда, при прочих равных условиях:
- прибыль от реализации составит 322,5 млн. рублей;
- прибыль до налогообложения – 245,8 млн. рублей;
- налог на прибыль – 32,5 млн. рублей;
60
- изменение отложенных налоговых активов – 16,5 млн. рублей;
- прочее – 16,8 млн. рублей
- чистая прибыль – 180,0 млн. рублей.
Проведем анализ, как изменится финансовая устойчивость и
платежеспособность ОАО «Калининградская генерирующая компания» в
результате выполнения предложенных мероприятий.
Расчет финансовой устойчивости с учетом выявленных резервов
произведем по данным агрегированного прогнозного баланса, составление
которого начнем с определения величины собственного капитала акционерного
общества.
При составлении прогнозного баланса будем исходить из того, что:
- уставной и добавочный капитал акционерного общества в прогнозном
периоде не изменятся;
- основным элементом, за счет которого изменится сумма собственного
капитала, является прибыль;
- вся прогнозируемая сумма чистой прибыли будет использована
акционерным обществом на пополнение собственных оборотных средств.
Исходя из выявленных резервов, акционерное общество может
обеспечить получение чистой прибыли в размере 180 млн. рублей,
соответственно, на эту сумму увеличится собственный капитал.
Таким образом, величина собственного капитала ОАО
«Калининградская генерирующая компания» в прогнозируемом периоде
составит:
129,2 + 180,0 = 309,2 млн. рублей
Валюта баланса также увеличится на величину прогнозируемой чистой
прибыли и составит 1214 млн. рублей.
Сумма внеоборотных активов в прогнозируемом периоде останется на
уровне 2017 года, так как всю сумму прибыли целесообразно направить на
увеличение оборотных активов, и в первую очередь - наиболее ликвидных
активов - денежных средств.
61
Исходя из данных предпосылок составим агрегированный
бухгалтерский баланс ОАО «Калининградская генерирующая компания» на
прогнозный период (таблица 12).
Таблица 12
Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО
«Калининградская генерирующая компания»
Актив, тыс.
руб.
2017
год
Прогноз
Пассив
2017
год
Прогноз
Внеоборотные
активы
742,1
742,1
Собственный
капитал
129,2
309,2
Оборотные
активы
291,9
471,9
Долгосрочные
обязательства
0
0
в том числе:
Краткосрочные
кредиты и
займы
0
0
Запасы
72,6
72,6
Дебиторская
задолженность
198,8
198,8
Денежные
средства
1,1
181,1
Прочие
оборотные
активы
19,4
19,4
Кредиторская
задолженность
893,7
893,7
Оценочные
обязательства
11,1
11,1
Баланс
1034
1214
Баланс
1034
1214
Используя данные агрегированного бухгалтерского баланса, проведем
анализ его ликвидности в прогнозируемом периоде. Данные для анализа
представлены в таблице 13.
Таблица 13
Показатели ликвидности баланса ОАО «Калининградская
генерирующая компания» в прогнозном периоде
Актив
На
31.12.
2017
Прогноз
Пассив
На
31.12.
2017
Прогноз
Платежный
излишек (+)
или
недостаток
(-)
по прогнозу
А1
1,1
181,1
П1
893,7
893,7
-712,6
А2
198,8
198,8
П2
11,1
11,1
+187,7
А3
92
92
П3
-
-
+92
А4
742,1
742,1
П4
129,2
309,2
+432,9
Согласно данным таблицы финансовое состояние акционерного общества
62
в прогнозируемом периоде будет характеризоваться следующими
неравенствами: А1< П1, А2> П2, А3> П3, А4>П4. Это позволяет сделать
вывод, что финансовое состояние акционерного общества все еще будет
неустойчивым, вместе с тем ликвидность баланса повысится.
Для оценки влияния реализации мероприятий на изменение
платежеспособности ОАО «Калининградская генерирующая компания» в
прогнозируемом периоде проведем анализ динамики коэффициентов
платежеспособности.
Результаты расчетов финансовых коэффициентов, характеризующих
платежеспособность акционерного общества в прогнозируемом периоде
представлены в таблице 14.
Таблица 14
Показатели платежеспособности ОАО «Калининградская
генерирующая компания» в прогнозном периоде
Наименование
показателя
Значение коэффициента
на 31
декабря
2017 г.
прогноз
нормативное
Коэффициент
абсолютной ликвидности
0,0012
0,2
Кабс ≥ 0,2
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,22
0,42
Кб.л.≥0,7
Коэффициент текущей
ликвидности
0,32
0,53
Кт.л ≥ 1,5
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
-2,1
-0,92
К2 ≥ 0,2
Более наглядно изменение показателей платежеспособности после
реализации мероприятий, направленных на повышение финансовой
устойчивости акционерного общества представлены на рисунке 4.
63
Рисунок 4. Динамика показателей платежеспособности ОАО
«Калининградская генерирующая компания»
Сравнительный анализ показателей платежеспособности до и после
реализации мероприятий по финансовому оздоровлению показал, что
выполнение мероприятий по увеличению прибыли ОАО «Калининградская
генерирующая компания» способствовало установлению положительной
динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности, коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами, а, следовательно,
повышению платежеспособности и финансовой устойчивости акционерного
общества.
-2,5
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстой
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
На 31.12.2017 Прогноз
64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современных условиях развития экономики России организация
должна непрерывно развиваться и доказывать, как потребителям, так и
инвесторам свою уникальность и привлекательность с точки зрения
финансовой устойчивости и финансовых вложений. Финансовая деятельность
организации является одним из критериев его конкурентоспособности.
Компания является финансово устойчивой, если она может
осуществлять свою хозяйственно-финансовую деятельности и своевременно
платить по счетам, то есть платежеспособность является внешним проявлением
финансовой устойчивости. Чтобы организация могла оставаться рентабельной,
необходимо, чтобы ее финансовое положении было более выгодным и
стабильным, чем у конкурентов.
В настоящее время выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое
состояние и кризисное финансовое состояние.
Анализ финансовой устойчивости ОАО «Калининградская
генерирующая компания» показал, что в 2015-2017 годах акционерное
общество было финансово неустойчивым:
- стоимость чистых активов в течение всего периода была ниже
уставного капитала;
- чистый оборотный капитал имел отрицательное значение;
- у акционерного общества было недостаточно собственных оборотных
средств, а также собственных и долгосрочных источников формирования
запасов и затрат, поэтому они финансировались за счет общей величины
источников, в том числе за счет замедления погашения кредиторской
задолженности;
- коэффициент финансовой независимости был значительно ниже
рекомендуемого;
- коэффициент финансовой зависимости существенно превышал
рекомендуемое значение, что свидетельствует о сильной зависимости