15
В экономической литературе под понятием коэффициентный финансовый
анализ, как правило, понимают анализ и изучение финансовой отчетности с
использованием набора различных финансовых показателей (коэффициентов).
Основное назначение данного коэффициентного анализа – это описание
компании по нескольким базовым показателям, позволяющим лучше узнать о
ее финансовом состоянии.
При проведении анализа нужно учитывать, что нормальные или
рекомендуемые значения ранее были определены на базе анализа деятельности
именно западных компаний, к российским же условиям они не были
адаптированы.
Кроме того, необходимо весьма осторожно относиться к сравнению
коэффициентов с отраслевыми нормативами. В развитых странах главные
пропорции сложились десятилетия назад, сейчас там существует регулярный
мониторинг всех изменений. В России же рыночная структура активов и
пассивов компании находится лишь в стадии становления, а мониторинг
ведется нерегулярно. Принимая во внимание искажения отчетности и
постоянные изменения правил ее составления, становится ясно, что выведение
обоснованных новых нормативов по всем отраслям в нашей стране
затруднительно.
В теории и практике имеется более двухсот коэффициентов. Часто одни и
те же коэффициенты имеют разные названия. В целом их можно объединить в
несколько групп, подробно характеризующих отдельные сферы финансового
положения компании.
Всего имеется 4 основных группы показателей:
1. Коэффициенты рентабельности – являются результирующими
показателями эффективности деятельности любой фирмы.
2. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности - рассчитываются
на основании отчётности фирмы для определения ее способности погашать
текущую задолженность за счёт оборотных активов.
16
3. Коэффициенты устойчивости (структуры) капитала - показывает
соотношение собственных и заемных средств, характеризуют степень
финансовой независимости фирм от кредиторов.
4. Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) – к примеру,
скорость оборота, период оборота [25, c. 146].
Относительные показатели подробно будут рассмотрены в п.1.3.
3. Расчет и анализ абсолютных показателей финансового состояния
предприятия.
В данном случае речь идет об анализе ликвидности баланса предприятия
и определение типа финансовой устойчивости предприятия.
Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости
превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько
групп:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов
немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые
вложения.
2. Быстро реализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы –
это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость
по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов»
не включается в эту группу.
4. Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для
использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I
актива баланса «Внеоборотные активы» [37, с.185].
17
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств
группируются следующим образом:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность,
расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды,
не погашенные в срок (по данным пояснений к бухгалтерскому балансу).
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков
и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной
даты. При определении первой и второй групп пассива для получения
достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех
краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней
аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта
проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе
предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие
долгосрочные пассивы – статьи раздела IV баланса «Долгосрочные
обязательства».
4. Постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и
резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие
группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» [37,
с.185].
Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о
платежеспособности организации на момент составления баланса. У
организации достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств
абсолютно и наиболее ликвидных активов.
Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
Если выполнимо неравенство А3 > П3, то в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть
18
платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к
выполнению условия A4≤П4. Выполнение этого условия свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации,
наличия у нее собственных оборотных средств. Баланс считается ликвидным,
если А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, а значит А4≤П4.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о
том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от
абсолютной.
К абсолютным показателям можно также отнести показатели
обеспеченности оборотных активов привлеченными источниками
формирования [19, c. 201].
Для определения типа финансовой устойчивости предприятия
необходимо сравнить различные абсолютные показатели. В зависимости от
того, как обеспечиваются (покрываются) запасы собственными или заемными
средствами можно выделить различные типы финансового состояния
предприятия:
1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия.
Такой тип финансовой устойчивости определяется тогда когда
внеоборотные активы и запасы предприятия покрываются собственными
средствами (капиталом).
Это состояние определяется через неравенство:
(1)
где ВА – внеоборотные активы, З – запасы, СК – собственный капитал.
2. Нормальная устойчивость предприятия.
Такой тип финансовой устойчивости предприятия появляется тогда, когда
запасы покрываются собственным капиталом и долгосрочными займами.
Состояние определяется через неравенство:
19
(2)
где ДО – долгосрочные обязательства.
3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия.
При обеспечении запасов за счет собственного капитала, долгосрочных и
краткосрочных займов можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии
предприятия.
Формула расчета состояния:
(3)
где КЗК – краткосрочные кредиты и обязательства
4. Кризисное финансовое состояние предприятия наступает тогда, когда
запасы не обеспечиваются источниками их формирования.
Кризисное финансовое состояние у предприятия наступает когда его
запасы не покрываются источниками их формирования.
Формула расчета состояния:
(4)
Таким образом, в результате сравнения показателей делается вывод о
финансовой устойчивости предприятия.
Информационной базой финансового анализа являются данные
бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых позволяет оценить
финансовое положение организации, изменения, происходящие в ее активах
и пассивах, убедиться в наличии прибылей и убытков, выявить перспективы
развития [23, с. 272].
Бухгалтерская отчетность – итоговый результат работы специалистов
бухгалтерии и обобщенная информация о финансовом состоянии предприятия
Бухгалтерская отчетность – это совокупность данных, отражающих
результаты деятельности предприятия за конкретный период. Отчетность
строится на основе данных бухгалтерского учета. Цель бухгалтерской
отчетности – предоставление информации собственникам компании,
20
инвесторам и государственным органам. Для бухгалтерской отчетности
установлены определенные требования (налог).
Регламентирует порядок составления и формы бухгалтерской отчетности
приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н. Кроме того, при составлении
отчетности бухгалтеры опираются на ПБУ и нормативно-правовые акты
Госкомстата [5].
Формы бухгалтерской отчетности следующие:
1. Бухгалтерский баланс. Показывает размер активов и обязательств
компании.
2. Отчет о финансовых результатах. Демонстрирует доходы и расходы
компании, а также окончательный финансовый результат (прибыль или
убыток).
3. Отчет об изменениях капитала. Характеризует движение капитала
фирмы за отчетный период.
4. Отчет о движении денежных средств. Включает информацию об
источниках поступления денежных средств и направлений их использования.
5. Отчет о целевом использовании средств. Заполняется, как правило,
некоммерческими организациями для предоставления информации о взносах и
прочих безвозмездных поступлениях.
Состав предоставляемых форм бухгалтерской отчетности организации
зависит от размера фирмы, ее организационно-правовой формы и
осуществляемой деятельности. Самым важным отчетом является бухгалтерский
баланс.
Баланс составляется за отчетный период и содержит данные еще за 2
предыдущих года.
Баланс бухгалтерский – это табличный вариант отражения финансовых
показателей организации на определенную дату. В самом широко
распространенном в РФ виде баланс бухгалтерский состоит из двух равных по
сумме частей, в одной из которых показано то, что имеет организация, в
денежном выражении (актив баланса), а в другой – за счет каких источников
21
это приобретено (пассив баланса). В основе данного равенства лежит
отражение имущества и обязательств способом двойной записи на счетах
бухучета [41].
Баланс бухгалтерский, составленный на определенную дату, позволяет
оценивать текущее финансовое состояние организации, а сопоставление
данных бухгалтерского баланса, составленного на разные даты, – проследить
изменение ее финансового состояния во времени. Бухгалтерский
баланс является одним из основных документов, служащих источником данных
для проведения экономического анализа деятельности предприятия.
Используемая для официальной отчетности в РФ форма бухгалтерского
баланса представляет собой таблицу, разделенную на две части: актив и пассив
баланса. Итоговые суммы актива и пассива баланса должны быть равны.
Актив баланса – это отражение того имущества и обязательств, которые
находятся под контролем предприятия, используются в его финансово-
хозяйственной деятельности и могут принести ему выгоду в будущем. Актив
делят на два раздела:
− внеоборотные активы (в данном разделе отражено имущество,
используемое организацией в течение длительного времени, стоимость
которого, как правило, учитывают в финансовом результате по частям);
− оборотные активы, данные по наличию которых находятся в
постоянной динамике, учет их стоимости в финансовом результате, как
правило, осуществляется разово.
Пассив баланса характеризует источники тех средств, за счет которых
сформирован актив баланса. Он состоит из трех разделов:
− капитал и резервы, где отражаются собственные средства организации
(ее чистые активы);
− долгосрочные обязательства, которые характеризуют задолженность
предприятия, существующую в течение длительного времени;
− краткосрочные обязательства, показывающие активно меняющуюся
часть задолженности организации [41].
22
Раньше компании были обязаны прикладывать к бухгалтерскому балансу
пояснительную записку. Согласно ФЗ «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011
№ 402-ФЗ в 2017–2018 годах пояснительная записка в состав обязательной
бухгалтерской отчетности не входит, однако в некоторых случаях данные
нуждаются в комментариях [4].
Отчет о финансовых результатах - одна из двух основных форм
бухгалтерской отчетности, которые все юридические лица обязаны составлять
и представлять в проверяющие инстанции.
Современная, применяемая с отчетности за 2011 год (п. 1 ст. 14 ФЗ «О
бухгалтерском учете» от 06.12.2011 № 402-ФЗ) форма называется отчетом о
финансовых результатах. Хотя изменения в текст приказа Минфина России от
02.07.2010 № 66н, утвердившего эту форму, были внесены только в 2017 году
(приказом Минфина России от 06.04.2017 № 57н).
Это переименование, собственно, стало единственным изменением
содержания формы отчета о прибылях и убытках с момента его утверждения
приказом № 66н. Одновременно из подписей под ним исчезла подпись главного
бухгалтера, которая не считалась обязательной уже с отчета за 2011 год.
Действовавшая ранее (для отчетности за 2006-2010 годы) аналогичная
форма была введена приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н. Она
также называлась отчетом о прибылях и убытках. Форма 2 числилась в перечне
форм бухгалтерской отчетности.
Общие итоговые цифры в отчете о финансовых результатах за
определенный период показывают, каким и из чего сложился финансовый
результат организации. Эти цифры приводят в сопоставлении с аналогичным
периодом как минимум 1 предшествующего года. Таким образом, отчет о
финансовых результатах дает возможность анализировать показатели не только
на отчетную дату, но и в динамике.
23
1.3 Основные показатели финансового состояния и финансовой
устойчивости предприятия
При проведении анализа финансового состояния предприятия
рассчитываются следующие показатели:
1. Показатели рентабельности.
Рентабельность - относительный показатель экономической
эффективности. Следует отметить, что для того чтобы оценить
результативность и экономическую целесообразность, которыми
характеризуется деятельность предприятия, только абсолютных показателей
недостаточно. В данном аспекте прибыль и рентабельность должны
рассматриваться совместно. Кроме того, показатели рентабельности дают
возможность увидеть более объективную картину. Показатели рентабельности
– это относительные характеристики эффективности деятельности и
финансовых результатов. Показатели рентабельности используются при
проведении сравнительной оценки уровня эффективности, которым
характеризуется работа отдельных предприятий и отраслей, занимающихся
выпуском разных объемов и видов продукции [9, c. 112].
Показатели рентабельности предприятия представлены в таблице 1.
Рассчитывают рентабельность для того, чтобы увидеть долю прибыли в
объеме полученных доходов, чтобы представить общую картину того, как
сработала компания за отчетный период.
Таблица 1
Показатели рентабельности предприятия [15, c. 147]
Наименование
показателей
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Рекомендуемые
значения
коэффициента
Рентабельность
продукции (услуг)
Соотношение
прибыли и
себестоимости
где Пр – прибыль от
продаж, тыс. руб.;
С – себестоимость
продукции, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
активов
Насколько
эффективно
используются
активы
где Пч – чистая
прибыль;
А – средняя
Восходящая
динамика
24
стоимость активов,
тыс. руб.
Рентабельность
внеоборотных
активов
Насколько
эффективно
используются
внеоборотные
активы
где ВА – средняя
стоимость
внеоборотных
активов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
текущих активов
Насколько
эффективно
используются
текущие активы
где ТА – средняя
стоимость текущих
активов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
СК
Какова
эффективность
использования
акционерного
капитала
где СК – средняя
стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
Должна
обеспечивать
окупаемость
вложенных в
предприятие
средств
Рентабельность
реализации
Соотношение
прибыли и
выручки
где В – выручка, тыс.
руб.
Восходящая
динамика
Этот показатель в полной мере характеризует доходность (или
прибыльность) фирмы. Вычисления осуществляются в абсолютных (рубли) и
относительных (проценты и коэффициенты) показателях. Рентабельность –
расчетная величина и определяется как соотношение прибыли к различным
группам активов и источников, например к стоимости имущества или
вложенным в производство инвестициям.
Данные показатели являются характеристикой полученной прибыли по
отношению к ресурсам, которые были затрачены в процессе производства и
реализации. Можно выделить три группы видов рентабельности деятельности
организации: экономическую, финансовую и производственную.
Рентабельность экономическая анализирует эффективность использования
имущественных активов и их отдельных элементов. Рентабельность
финансовая определяет, насколько эффективно используются источники
главных и оборотных средств и их отдельные элементы, а также отражает
показатели рентабельности капитала. Рентабельность производственная
определяет общую эффективность производственной деятельности и отражает
доходность выпуска продукции.