5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 6
Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости
организации ................................................................................................................. 9
1.1. Понятие финансовой устойчивости организации ......................................... 9
1.2. Методика проведения анализа финансовой устойчивости организации .. 18
Глава 2. Оценка финансовой устойчивости организации (на примере
ООО «Смарт Трейд») ................................................................................................ 32
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика организации ... 32
2.2. Оценка имущественной базы организации и источников ее
формирования ......................................................................................................... 40
2.3. Комплексная оценка уровня финансовой устойчивости организации...... 51
Глава 3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости
организации ............................................................................................................... 64
3.1. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости
организации ............................................................................................................ 64
3.2. Оценка влияния предлагаемых мероприятий на финансовую
устойчивость организации .................................................................................... 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 79
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................. 84
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 89
6
ВВЕДЕНИЕ
Управление деятельностью любой коммерческой организации связано со
стремлением отдельных индивидов, включая собственников, руководителей, со-
трудников, – извлечь максимальный полезный эффект от участия в том или ином
проекте, который носит постоянный или временный характер. Принимая те или
иные управленческие решения, заинтересованные субъекты могут рассматри-
вать организацию как инструмент проведения аккумулированной политики по
трансформации различных видов ресурсного обеспечения в готовую продукцию
(товары, работы, услуги, объекты интеллектуальной собственности) и положи-
тельный финансовый результат (личные доходы, премии, дивиденды, прибыль).
Деятельность любой коммерческой организации становится точкой схождения
интересов лиц, принимающих участие в ее деятельности путем передачи опре-
деленных видов имуществ в денежной или материальной форме, своих трудовых
усилий, нематериальных прав или других объектов, обеспечивающих ее нор-
мальное функционирование.
Деятельность коммерческой организации всегда осуществляется в тесном
взаимодействии с элементами внутренней и внешней среды. С одной стороны,
внешняя среда позволяет организации привлекать необходимые виды ресурс-
ного обеспечения, финансовых ресурсов, нанимать сотрудников, привлекать но-
вые технологии, оборудование, клиентов, обеспечивая тем самым возможность
достижения рыночного успеха, а с другой – элементы внешней среды несут в
себе определенные угрозы, которые ставят под вопрос сохранение достигнутых
показателей и результатов деятельности. В этих условиях каждая организация
должна проводить комплекс мероприятий, направленных на обеспечение беспе-
ребойного функционирования, что подразумевает построение таких схем взаи-
модействия с субъектами внешней среды (государством, контролирующими и
фискальными органами, конкурентами, заказчиками и покупателями, поставщи-
ками, рынком труда и другими коллегиальными или индивидуальными субъек-
тами), которые направлены на стабильность и устойчивость в функционирова-
нии фирмы.
7
Общая устойчивость функционирования коммерческой организации
обеспечивается по нескольким направлениям, включая стабильность платеже-
способного спроса на продукцию фирмы, стабильность поставок товаров для пе-
репродажи и/или видов ресурсного обеспечения от поставщиков организации,
стабильность в планах сотрудников по трудовому взаимодействию с организа-
цией и по другим направлениям. В числе важнейших направлений обеспечения
стабильности фирмы большое значение имеет работа руководства организации,
направленная на обеспечение ее финансовой устойчивости.
В современных условиях каждая организация реализует свою деятель-
ность на основе определенного имущества, которое формируется за счет различ-
ных источников, группируемых в разделы собственного, заемного и привлечен-
ного капитала, каждый из которых имеет свои особенности в обслуживании и
графиках генерации входящих и исходящих денежных потоков, под которые ре-
зервируется определенная доля денежных средств в активах организации. Для
поддержания заданного уровня ликвидности фирмы используют как привлечен-
ный капитал, так и текущую операционную деятельность – с формированием вы-
ручки от основной и дополнительных видов деятельности, что порождает слож-
ный комплекс финансовых взаимоотношений в области обеспечения финансо-
вой устойчивости организации.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена
значением финансовой устойчивости в нормальном функционировании любой
организации, тесно взаимодействующей в процессе своей деятельности с эле-
ментами внешней рыночной среды и теми подходами, которые используют раз-
ные исследователи и практики для получения максимального финансового эф-
фекта при заданном уровне риска.
Целью выпускной квалификационной работы является разработка реко-
мендаций по повышению финансовой устойчивости коммерческой организации
на основе инструментов финансового анализа и с учетом ее рыночного позицио-
нирования.
К задачам исследования в соответствии с указанной целью относятся:
8
− определить понятие финансовой устойчивости организации на основе об-
зора научной литературы;
− рассмотреть методику проведения анализа финансовой устойчивости ор-
ганизации на основе наиболее широко применяемых методов и инструментов
финансового анализа;
− провести анализ финансовой устойчивости коммерческой организации на
примере компании, реализующей свою деятельность на базе автосалона;
− разработать рекомендации по повышению финансовой устойчивости ор-
ганизации с учетом ее рыночной позиции и финансовых возможностей;
− дать экономическую оценку результативности внедрения авторских реко-
мендаций с формированием прогноза изменения показателей финансовой устой-
чивости организации.
Объектом исследования является Общество с ограниченной ответствен-
ностью «Смарт Трейд», представленная на рынке автосалонов г. Москвы.
Предметом исследования является финансовая устойчивость указанной
коммерческой организации.
Вопросам оценки финансовой устойчивости организации, а также ин-
струментам управления финансовой устойчивостью фирмы посвящены исследо-
вания таких авторов как Воронина М. В., Вяткина О.И., Красовская Т.В., Гор-
скин А.Г., Еськова В.А., Матушевская Е.А., Илинова Т.В., Керимов В.Э., Камы-
совская С.В., Захарова Т.В., Лысенко Д.В., Миславская Н.А., Поленова С.Н., Но-
виков А.И., Солодкая Т.И., Полковский Л.М., Прокофьева М.А., Шев-
ченко Ю.С., Савицкая Г.В., Толкачева Н. А., Торхова А.Н., Тян Н.Г., Холевиц-
кая А.А., Хаупшева Д.М. Шарифова К.С. и других.
В процессе исследования нашли применение такие научные методы, как
описание, обобщение, анализ, верификация.
Результаты выпускной квалификационной работы ориентированы на
практическое применение в области повышения финансовой устойчивости ком-
мерческих организаций, действующих как на рынке автосалонов, так и относя-
щихся к другим отраслям национальной экономики России.
9
Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансовой
устойчивости организации
1.1. Понятие финансовой устойчивости организации
Управление деятельностью любой коммерческой организации строится
на принципах рациональности и включает в себя обеспечение источников фи-
нансирования и направлений эффективного инвестирования капитала. При этом
ключевым моментом в управлении деятельностью организации является форми-
рование и поддержание определенного финансового состояния фирмы, которое
помимо источников формирования имущественного блока организации и ин-
струментов размещения капитала в активы включает в себя управление внеш-
ними связями организации с субъектами рынка, контролирующими и фискаль-
ными органами, клиентами и потребителями производимой продукции, обеспе-
чение платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
Как считает Торхова А.Н., финансовая устойчивость представляет собой
определенное состояние организации, при котором на основе управления раз-
ными источниками формирования капитала (собственный и заемный капитал)
обеспечивается безопасный уровень платежеспособности на перманентной ос-
нове
1
.
Основным источником информации для целей оценки финансовой устой-
чивости организации является регулярная и оперативная финансовая отчетность,
а также служебная информация о состоянии отдельных активов и пассивов орга-
низации, с учетом технико-экономических характеристик каждого учитывае-
мого объекта.
Значение финансовой устойчивости организации заключается в способ-
ности фирмы отвечать по своим обязательствам; неустойчивое финансовое со-
стояние организации приводит к снижению платежеспособности и в перспективе
– к банкротству организации. При этом необходимо различать фактические и но-
минальные признаки банкротства организации:
1
Торхова А.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное
пособие. – М.; Берлин: Директ-Медиа, 2017. – С. 87.
10
− фактические признаки банкротства проявляются в виде неудовлетвори-
тельной структуры активов и пассивов, которая приводит к фактической неспо-
собности организации обеспечивать обслуживание текущих обязательств;
− номинальные признаки банкротства – устанавливаются действующим
национальным законодательством: так, Федеральный закон «О несостоятельно-
сти (банкротстве)» гласит, что юридически значимым признаком банкротства яв-
ляется отсутствие у юридического лица способности отвечать по денежным обя-
зательствам перед кредиторами, работниками организации, государством по
обязательным платежам; и подобные обязательства не исполняются в течение
более 3 календарных месяцев
2
.
Если фактические признаки банкротства являются объектом управления
со стороны финансовых менеджеров организации с целью определения опти-
мальной стратегии поведения: от разработки программы выхода из кризиса до
принятия решения о ликвидации организации, то номинальные признаки банк-
ротства могут являться активным инструментом корпоративного моделирова-
ния, при котором основной целью становится изменение структуры собственни-
ков организации и трансформация баланса полномочий заинтересованных лиц
(собственников, сотрудников, государства в лице отдельных государственных
органов и должностных или назначенных лиц, кредиторов) – фиктивное банк-
ротство на практике дает возможность кредиторам получить доступ к системе
принятия и реализации управленческих решений внутри организации.
При этом действующее законодательство различает такие состояния нега-
тивной финансовой устойчивости организации как неплатежеспособность и не-
достаточность имущества:
− неплатежеспособность представляет собой юридически признанный факт
прекращения исполнения принятых или вмененных денежных обязательств
должником/носителем обязательств, причиной которого становится отсутствие
денежных средств или их наличие в недостаточном размере; при этом факт
2
О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ. – Ст. 3.
11
признания денежных средств отсутствующими никак не регламентирован;
− недостаточность имущества – такое соотношение активов и пассивов ор-
ганизации, при котором общий размер денежных обязательств превышает нали-
чествующее имущество организации, находящееся в ее собственности
3
.
Для целей определения недостаточности имущества в обеспечение испол-
нения денежных обязательств организации необходимо определять размер и оче-
редность обязательств организации перед внешними субъектами, отличными от
собственников, а также уровень возможности обращения в инструменты испол-
нения обязательств разноликвидных и разномобильных активов фирмы.
Для оценки текущей финансовой устойчивости организации основным
финансовым документом является бухгалтерский баланс (нетто или брутто; на
текущую дату или на несколько отчетных дат – например, действующая налого-
вая форма бухгалтерского баланса российского образца включает в себя дина-
мику размера активов и пассивов на три последовательные отчетные даты), ин-
формация из которого позволяет:
− получить общее представление о масштабах деятельности и имуществен-
ного состояния организации;
− выявить наличие и масштаб собственного оборотного капитала фирмы;
− определить причины и источники изменения уровня ликвидности оборот-
ного капитала и источников их формирования/трансформации;
− получить первичное представление о текущем финансовом состоянии ор-
ганизации, не прибегая к расчетно-техническим инструментам.
Основной целью в области управления финансовой устойчивостью орга-
низации является: поддержание оптимальной структуры капитала в разрезе
накапливаемого собственного и привлекаемого заемного капитала; завоевание,
удержание и усиления конкурентных преимуществ на рынке; установление и
оперативное наблюдение над показателями платежеспособности организации и
рентабельности ее деятельности.
3
О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ. – Ст. 2.
12
Основными задачами управления финансовой устойчивости организации
являются:
− постоянный мониторинг финансового состояния организации, выявление
проблемных и слабых областей в управление финансами фирмы с точки зрения
причин их появления и тенденций изменения и влияния на финансовое состоя-
ние организации;
− создание действенного механизма выявления резервов повышения фи-
нансовой эффективности и результативности работы организации при поддер-
жании безопасного уровня внешних связей;
− разработка мероприятий, комплексно обеспечивающих повышение фи-
нансовой результативности формирования имущества организации и его исполь-
зования при одновременном укреплении финансовой базы деятельности;
− составление прогнозов изменения внутренней и внешней среды функци-
онирования организации и разработка моделей максимального использования
перспективных возможностей и нивелирования ожидаемых рисков.
Управление финансовой устойчивостью организации является процес-
сом, не регламентированным действующим законодательством, за исключением
применения процедур в рамках действующего производства по организациям-
банкротам, которые включают в себя жестко регламентированные комплексные
действия в направлениях финансового оздоровления, конкурсного производства
и/или мирового соглашения.
В отношении организаций, самостоятельно разрабатывающих и реализу-
ющих финансовую политику (включая или используя в сопряжении маркетинго-
вую, технологическую, инновационную виды политик, политику занятости и
т.д.), управление финансовой устойчивостью является скорее искусством, чем
набором жестко регламентированных процедур, поскольку принимаемые управ-
ленческие решения в этом направлении во-многом принимаются с учетом накоп-
ленного менеджерами опыта и имеющихся у них навыков, уровня компетентно-
сти в решении стандартных или нестандартных финансовых задач, умения
управлять рисками принятия решений/ориентироваться и использовать
13
зарубежный опыт или опыт лидеров в отрасли/кластере (техника бенч-мар-
кинга).
В настоящее время не существует единого подхода к разработке методики
анализа и управления финансовой устойчивостью организации, поскольку при
разработке и применении аналитических инструментов и построении расчетно-
математических моделей необходимо учитывать множество факторов, включая:
− масштабы деятельности организации и ее место в конкурентной среде на
рынке;
− значение организации в национальной или локальной (региональной, го-
родской, кластерной и т.д.) экономике – так, организации, являющиеся уникаль-
ными или особо значимыми для того или иного уровня сегментирования эконо-
мики (градообразующие, стратегически значимые, организации-монополи-
сты/монопсонисты), зачастую не всегда ориентированы на жесткое поддержание
должного уровня финансовой устойчивости и реализуют стратегию экономиче-
ского шантажа, перманентно получая льготы и прямое финансирование из бюд-
жетных источников; классическим российским примером такой организации яв-
ляется «АвтоВаз», который ежегодно получает значительные многомиллиард-
ные субсидии по линии господдержки российского автопрома: так, в 2017 г. Пра-
вительством РФ было выделено на поддержку автомобильной отрасли 67 млрд
руб., по оценкам экспертов, накопленный убыток «АвтоВаза» достигает 151,9
млрд руб., а большая часть выделяемых субсидий расходуется непродуктивно
4
;
− наличие бенефициарных связей, позволяющих ориентироваться на опера-
тивное получение финансовой поддержки в случае негативного развития собы-
тий на рынке – характерно, например, для организаций, являющихся членами
холдингов, финансово-промышленных групп, вертикально-интегрированных
компаний;
− уровень постановки финансового менеджмента в организации, включая
наличие формализованных процедур урегулирования проблемных ситуаций и
4
«АвтоВаз» прекратил 89 % в убыток // http://ktovkurse.com/rossiya/avtovaz-prevratil-89-
gospodderzhki-v-ubytok
14
уровень подготовки и профессионализма финансовых менеджеров.
Так, Вяткина О.И. и Красовская Т.В. предлагают общую схему взаимо-
связи элементов анализа финансовой устойчивости организации (рисунок 1).
Рисунок 1. Состав и последовательность определения финансовой
устойчивости организации
5
При этом авторы данной схемы указывают, что в настоящее время отсут-
ствует единый подход к набору показателей, на основании которых оценивается
финансовая устойчивость организации, но исследования, осуществляемые в
этом направлении, позволяют выделить три основных подхода к методологии
анализа финансовой устойчивости организации:
1. Оценка финансовой устойчивости организации на основе анализа дина-
мики показателей кредитоспособности, платежеспособности, ликвидности, обо-
рачиваемости и рентабельности. Применение широкого спектра аналитических
инструментов позволяет оценить разные аспекты финансового состояния и фи-
нансовой результативности деятельности организации, но при этом зачастую
аналитические процедуры носят в большей степени формализованный характер
и не всегда отражают реальный уровень финансовой устойчивости организации.
Одной из особенностей показателей ликвидности баланса является их
5
Вяткина О.И., Красовская Т.В. Финансовая устойчивость предприятия [Электронный
ресурс] // Научное сообщество студентов XXI столетия. Экономические науки: Сборник
статей по материалам LXIII международной студенческой научно-практической конференции
(г. Новосибирск, 05.03.2018 г.). – 2018. – № 3(63).
Финансовое состояние организации
Обеспеченность
финансовыми
ресурсами
Кредитоспособность
Платежеспособность
Сбалансированность
активов и пассивов
Финансовая
устойчивость
Сбалансированность
доходов и расходов
Сбалансированность
денежных потоков