Диплом: Анализ финансовой устойчивости организации (на примере ООО "Смарт Трейд"), страницы 75-84

В результате предложенных мероприятий ожидается изменение прогноза

отчета о финансовых результатах по итогам 2018 г. (таблица 14).

Учитывая ожидаемое по экстраполяции увеличение выручки по итогам

2018 г., можем принять за возможное максимальное сохранение значения вы-

ручки на уровне 2017 г. с корректировкой на увеличение доли реального имуще-

ства по состоянию на 01.05.2018 г. без учета ожидаемой факторинговой сделки:

761396

1106448

*1106448

= 1 607 871 тыс. руб.

В случае передачи профильных активов в факторинг размер реального

имущества за счет увеличения запасов возрастет, что приведет к росту ожидае-

мой выручки к концу 2018 г. (с учетом, что увеличение рабочего капитала за счет

секьюритизации произойдет не ранее октября 2018 г.):

761396

271661

51653271661

*11064489*1106448

*1106448

= 1 687 260 тыс. руб.

Далее составим прогноз изменения ожидаемых расходов на продажу,

включающих себестоимость продаж, управленческие и коммерческие расходы –

от уровня 2017 г. (0,95):

− без учета факторинга:

95,0*1607871

= 1 527 477 тыс. руб.;

− с учетом факторинга:

95,0*1687260

= 1 602 897 тыс. руб.

Остальные данные оставим без движения за год. Изменение прогноза ре-

зультативности деятельности до конца 2018 г. представим в таблице 14.

Как видно из данных таблицы 14, в результате внедрения рекомендаций

(в частности, за счет роста реальных активов в запасах) компания вместо прогно-

зируемой чистой прибыли по итогам 2018 г. в размере 19,0 млн руб. может сфор-

мировать данный показатель на уровне 23,1 млн руб.

В результате изменения прогноза финансовых результатов изменится и

прогноз бухгалтерского баланса на конец 2018 г. (таблица 15).

Как видно из данных таблицы 15, в результате трансформации части де-

биторской задолженности в полезные запасы компания к концу 2018 г. увеличит

источник «капитализированная прибыль» и сможет ограничить вынужденный

рост краткосрочных кредитов на покрытие разрыва активы-пассивы на 8,2 млн

руб.

Таблица 14

Прогноз изменения финансовых результатов деятельности

ООО «Смарт Трейд» за 2018 г. тыс. руб.

Показатели

С учетом

существующей

динамики

С учетом

авторских

рекомендаций

Абсолютный

прирост

Выручка

1607871

1687260

+79389

Затрат на продажу

1527477

1602897

+75420

Прибыль (убыток) от

продаж

80394

84363

+3969

Проценты к получению

6149

Проценты к уплате

55031

Прочие доходы

902

Прочие расходы

7522

Прибыль (убыток) до

налогообложения

24892

28861

+3969

Текущий налог на

прибыль

4978

5772

+794

Чистая прибыль

(убыток)

19914

23089

+3175

Таблица 15

Прогноз изменения агрегированного бухгалтерского баланса

ООО «Смарт Трейд» на 01.01.2019 г. тыс. руб.

Статьи баланса

С учетом

существующей

динамики

С учетом

авторских

рекомендаций

Абсолютный

прирост

Основные средства

351

Финансовые вложения

93247

Запасы

400580

452233

+51653

Дебиторская

задолженность

113414

61761

-51653

Денежные средства и

денежные эквиваленты

5914

Итого – Валюта баланса

613506

Уставный капитал

Нераспределенная

прибыль

29777

32952

+3175

Долгосрочные заемные

средства

395545

Краткосрочные заемные

средства

86654

78467

-8187

Кредиторская

задолженность

101517

106529

+5012

Итого – Валюта баланса

613506

В целях выработки дополнительной защиты от негативной конъюнктуры

финансового рынка компании следует на перспективу также рассмотреть воз-

можность создания эффективного механизма перевода части кредитной задол-

женности в собственный капитал – например, посредством акционирования ком-

пании и передачи части пакета акций будущим мажоритариям–коммерческим

банкам.

Таким образом, в результате работы над выработкой рекомендаций и

оценке ожидаемого эффекта были сделаны следующие выводы:

1. Для повышения финансовой устойчивости ООО «Смарт Трейд» был раз-

работан проект: «Комплекс мероприятий по повышению финансовой устойчи-

вости компании». В результате проекта была получена комплексная программа

улучшения финансового состояния организации, включающая в себя частичную

реструктуризацию активов, интенсификацию процесса торгово-сбытовой дея-

тельности и повышение финансовой результативности бизнеса.

2. В настоящее время целесообразным представляется передать в факторинг

высококлассные элементы дебиторской задолженности, доля которых в актив-

ном фиктивном капитале фирмы по состоянию на начало мая 2018 г. составила

70,24 %. В результате финансовой передачи привлекательной дебиторской за-

долженности до конца сентября 2018 г. планируется получить дополнительный

ликвидный капитал в размере 51,6 млн руб., которые планируется немедленно

вложить в покупку новых видов высокорентабельных видов продукции, опреде-

ленных и полученных в результате переговоров с покупателями и поставщиками

легковых автомобилей Москвы, Московской области и других регионов России.

3. В результате внедрения рекомендаций (в частности, за счет роста реаль-

ных активов в запасах) компания вместо прогнозируемой чистой прибыли по

итогам 2018 г. в размере 19,0 млн руб. может сформировать данный показатель

на уровне 23,1 млн руб.

4. В результате трансформации части дебиторской задолженности в полез-

ные запасы компания к концу 2018 г. увеличит источник «капитализированная

прибыль» и сможет ограничить вынужденный рост краткосрочных кредитов на

покрытие разрыва активы-пассивы на 8,2 млн руб.

5. В целях выработки дополнительной защиты от негативной конъюнктуры

финансового рынка компании следует на перспективу также рассмотреть воз-

можность создания эффективного механизма перевода части кредитной задол-

женности в собственный капитал – например, посредством акционирования ком-

пании и передачи части пакета акций будущим мажоритариям–коммерческим

банкам. Данный механизм слабо используется в российской практике, но для за-

рубежных компаний традиционно рассматривается как один из самых эффектив-

ных методов предотвращения банкротства в условиях повышенной зависимости

от заемного капитала, что является характерной чертой и ООО «Смарт Трейд» и

в ближайшее время не прогнозируется к качественному изменению.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования были сформулированы следую-

щие основные выводы:

1. Финансовая устойчивость представляет собой такое финансовое состоя-

ние организации, при котором на основе управления разными источниками фор-

мирования капитала (собственный и заемный капитал) обеспечивается безопас-

ный уровень платежеспособности на перманентной основе. Значение финансо-

вой устойчивости организации заключается в способности фирмы отвечать по

своим обязательствам; неустойчивое финансовое состояние организации приво-

дит к снижению платежеспособности и в перспективе – к банкротству организа-

ции. Основной целью в области управления финансовой устойчивостью органи-

зации является: поддержание оптимальной структуры капитала в разрезе накап-

ливаемого собственного и привлекаемого заемного капитала; завоевание, удер-

жание и усиления конкурентных преимуществ на рынке; установление и опера-

тивное наблюдение над показателями платежеспособности организации и рента-

бельности ее деятельности.

2. В настоящее время отсутствует единый подход к набору показателей, на

основании которых оценивается финансовая устойчивость организации. Для

максимально объективной оценки уровня финансовой устойчивости организа-

ции необходимо использовать комплексный подход, включающий в себя макси-

мально широкий спектр инструментов оценки текущего финансового состояния

организации и результативности ее функционирования в условиях рыночно-кон-

курентной среды. Комплексная методика, разрабатываемая и применяемая в це-

лях анализа финансовой устойчивости организации, зависит от целей и задач

анализа, определенных заказчиком анализа (собственником; руководителем;

кредитором; деловым партнером организации; сотрудником, строящим соб-

ственную карьеру), выделенного бюджета времени и ресурсов, особенностей

объекта анализа (малые/крупные организации; одноотраслевые/многопрофиль-

ные организации; организации традиционных видов деятельности/инновацион-

ные или венчурные фирмы).

3. Анализ научной литературы и обобщение практики оценки финансовой

устойчивости организации в условиях отечественной экономики позволило

определить основные направления и показатели обобщенной методики проведе-

ния анализа финансовой устойчивости среднестатистической коммерческой

условно самостоятельной организации:

1) техника горизонтального анализа.

2) техника вертикального и вертикально-горизонтального анализа.

3) балансовый метод.

4) коэффициентный метод.

5) специальные методы финансового менеджмента, включая:

− модель операционного рычага;

− модель финансового рычага (американская концепция);

− модель финансового рычага (европейская концепция).

Финансовый менеджмент как прикладная наука в области управления фи-

нансовой устойчивостью организации, оперирует большим количеством расчет-

ных инструментов для формирования финансовой политики, в максимальной

степени отвечающей интересам собственников организации при соблюдении

контролируемого уровня риска.

4. ООО «Смарт Трейд» было создано 18.11.2013 г. Юридический и факти-

ческий адрес организации: 115409, г. Москва, Каширское ш., д. 39, корп. 1.

Единственным участником организации с момента основания компании и до

настоящего времени является ООО «Империал-Авто», находящееся по тому же

адресу. Основным видом деятельности организации является оптовая торговля

легковыми автомобилями. Все ключевые функции по управлению деятельно-

стью автосалона выполняет генеральный директор, который осуществляет опе-

ративное управление всеми важными вопросами, не относящимися к исключи-

тельной компетенции общего собрания участников общества. Для решения ло-

кальных вопросов по разным направлениям деятельности организации функци-

онируют профильные отделы: финансово-экономический; отдел маркетинга; от-

дел управления персоналом.

5. Анализ динамики основных эконмических показателей деятельности

компании показал, что в целом деятельность компании является стабильной, в

значительной степени зависит от наличия и поддержания платежеспособного

спроса на продукцию компании на рынке; фирма способна маневрировать в

условиях значительного падения стоимостных параметров деятельности и еже-

годно обеспечивает положительные финансовые результаты. ООО «Смарт

Трейд» является компанией, находящейся в высокой зависимости от бенефици-

ара, осуществляющей свою деятельность на основе эксплуатации демонстраци-

онно-ремонтного комплекса, используемого на правах аренды, лишена техниче-

ской возможности горизонтального расширения, и может ориентироваться на

улучшение показателей своей деятельности только на основе совершенствова-

ния сервисного, технологического и маркетингового позиционирования на суще-

ствующем рынке.

6. Горизонтальный анализ имущественной базы ООО «Смарт Трейд» и ис-

точников ее формирования в течение 2015-2017 гг. показал, что в 2016 г. компа-

ния трансформировала нефинансовый оборотный капитал в финансовые вложе-

ния (с разными сроками иммобилизации капитала), а в течение 2017 г. поддер-

живала структуру данную активов В составе источников формирования имуще-

ства организации отмечена активная игра в области моделирования источников

привлеченного капитала платного и бесплатного характера.

7. Вертикальный анализ изменения имущественной базы деятельности ООО

«Смарт Трейд» показал, что в условиях вынужденной возможности пользования

арендуемыми площадями, компания реализует агрессивную финансовую поли-

тику, направленную на поддержание повышенного уровня финансовых вложе-

ний и иммобилизации капитала в запасы (по закупаемым для совершения торго-

вых операций автомобилей и, в меньшей степени, – запчастей) и дебиторскую

задолженность в активах при сохранении ориентирования в пассивах на эле-

менты привлеченного капитала, что в большей степени характерно не для субъ-

ектов торгово-выставочной деятельности, а для модели функционирования пол-

ностью или локально финансовой или финансово ориентированной компании.

8. Анализ показателей структуризации бухгалтерского баланса показал, что

в целом ООО «Смарт Трейд» с каждым годом все в большей степени становится

зависимой от заемных источников, что может привести к резкому снижению раз-

мера активов в распоряжении организации в случае пересмотра кредиторами

своей политики по отношению к ООО «Смарт Трейд».

9. В течение 2015-2017 гг. финансовая устойчивость ООО «Смарт Трейд»

постепенно улучшалась, что объясняется прежде всего, возможностью исполь-

зования долгосрочных заемных ресурсов как средства обеспечения формирова-

ния запасов, На перспективу компании необходимо разработать программу ме-

роприятий по прекращению роста дефицита собственных оборотных средств, за

которым может последовать стадия сокращения существующего гэпа и в долго-

срочной перспективе – выход на положительный уровень собственного оборот-

ного капитала.

10. В 2015 г. уровень совокупного риска находился у верхней границы зоны

безопасности (УСЭ < 10), а в 2016-2017 гг. он вышел в зону потери контроля над

совокупным финансово-операционным риском, что в перспективе может стать

серьезной проблемой обеспечения формирования положительного финансового

результата в условиях возможного снижения спроса на продукцию автосалона

даже учитывая высокий уровень гибкости операционной политики ООО «Смарт

Трейд», продиктованной его отраслевой принадлежностью.

11. Для повышения финансовой устойчивости ООО «Смарт Трейд» был раз-

работан проект: «Комплекс мероприятий по повышению финансовой устойчи-

вости компании». В результате проекта была получена комплексная программа

улучшения финансового состояния организации, включающая в себя частичную

реструктуризацию активов, интенсификацию процесса торгово-сбытовой дея-

тельности и повышение финансовой результативности бизнеса.

12. В настоящее время целесообразным представляется передать в факторинг

высококлассные элементы дебиторской задолженности, доля которых в актив-

ном фиктивном капитале фирмы по состоянию на начало мая 2018 г. составила

70,24 %. В результате финансовой передачи привлекательной дебиторской

задолженности до конца сентября 2018 г. планируется получить дополнитель-

ный ликвидный капитал в размере 51,6 млн руб., которые планируется немед-

ленно вложить в покупку новых видов высокорентабельных видов продукции,

определенных и полученных в результате переговоров с покупателями и постав-

щиками легковых автомобилей Москвы, Московской области и других регионов

России.

13. В результате внедрения рекомендаций (в частности, за счет роста реаль-

ных активов в запасах) компания вместо прогнозируемой чистой прибыли по

итогам 2018 г. в размере 19,0 млн руб. может сформировать данный показатель

на уровне 23,1 млн руб.

14. В результате трансформации части дебиторской задолженности в полез-

ные запасы компания к концу 2018 г. увеличит источник «капитализированная

прибыль» и сможет ограничить вынужденный рост краткосрочных кредитов на

покрытие разрыва активы-пассивы на 8,2 млн руб.

15. В целях выработки дополнительной защиты от негативной конъюнктуры