55
Рисунок 5. Динамика коэффициентов ликвидности
ООО «Смарт Трейд» в 2015-2017 гг.
В числе важнейших коэффициентов, отражающих такую составляющую
финансовой устойчивости организации как финансовую результативность ее де-
ятельности и эффективность принятия решения в локальных точках или в отно-
шении отдельных объектов (активов, проектов, подразделений, рабочих мест,
территорий присутствия и т.д.), необходимо отметить и показатели рентабельно-
сти деятельности.
Динамика показателей рентабельности деятельности ООО «Смарт
Трейд» приведена в таблице 6.
Анализ показателей рентабельности деятельности ООО «Смарт Трейд»
позволяет сделать ряд важных выводов. Во-вторых, наиболее успешным в плане
генерации прибыли исходя из совокупности затрат (кроме показателя фондоот-
дачи) в рассматриваемом периоде является 2016 г., поэтому при определении то-
чек роста и стратегии развития компании на перспективу руководство может
брать за основу итоги 2017 г., но учитывать, что существует недоиспользован-
ный резерв повышения эффективности деятельности, который проявился в
2016 г. Во-вторых, почти четырехкратное увеличение показателя фондоотдачи в
0,037
0,039
0,222
0,076
0,614
0,850
4,359
1,433
1,032
1,032
15,973
5,004
1,000
0,992
0,836
0,806
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
01.01.2015 01.01.2016 01.01.2017 01.01.2018
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент общей ликвидности
Коэффициент маневренности общего капитала
56
2017 г. свидетельствует, что организации, обеспечивающей прежде всего сервис-
ное и демонстрационное продвижение своей продукции нет необходимости в
жесткой иммобилизации активов в основные средства – особенно в условиях,
когда бенефициар предоставляет возможность пользования необходимыми по-
мещениями и оборудованием на льготной основе под арендные соглашения. В -
третьих, рентабельность операционной деятельности и рентабельность продаж в
течение двух рассматриваемых лет дают локальные границы отраслевой эффек-
тивности, которые могут стать минимальной границей требований для любых
проектов, предлагаемых внутри компании, и максимальным уровнем достиже-
ния результата, на который можно ориентировать сотрудников и менеджеров, в
процесс согласования с ними условий трудовой дисциплины и оплаты труда.
Таблица 6
Динамика показателей рентабельности деятельности
ООО «Смарт Трейд» в 2015-2017 гг.
Показатели
2015
2016
2017
Рентабельность вложений в
основные средства, %
1516,52
2671,83
5695,66
Фондоотдача основных средств,
руб./руб.
760,01
302,32
1104,79
Фондоемкость, руб./руб.
0,0013
0,0033
0,0009
Коэффициент окупаемости затрат,
%
14,817
22,934
13,357
Рентабельность операционной
деятельности, %
2,036
9,694
5,436
Рентабельность продаж, %
1,995
8,838
5,155
Анализ коэффициентов рентабельности показал, что в течение 2015-
2017 гг. ООО «Смарт Трейд» функционировало на прибыльной основе со значи-
тельными колебаниями значений показателей внутри временного ряда, что явля-
ется как следствием влияния внешней среды (например, снижение объемов про-
даж в 2016 г.), так и эффективности работы менеджеров организации (восстанов-
ление маркетинговой функции компании в 2017 г.).
Балансовый метод основан при применении формул (1)-(11), приведен-
ных в первой главе работы. Для определения типа финансовой устойчивости
ООО «Смарт Трейд» в течение 2015-2017 гг. обратимся к данным таблицы 7.
57
Таблица 7
Динамика показателей балансового метода определения типа
финансовой устойчивости ООО «Смарт Трейд» в 2015-2017 гг.
Показатели
01.01.2015
01.01.2016
01.01.2017
01.01.2018
Собственные
оборотные средства
(СОС), тыс. руб.
2158
2480
-65577
-84053
Наличие собственных
и долгосрочных
заемных источников
формирования запасов
и затрат (СД), тыс.
руб.
2158
177980
355583
311492
Общая величина
основных источников
формирования запасов
и затрат (ОИ), тыс.
руб.
2158
456735
355987
318791
Излишек (недостаток)
собственных
оборотных средств
(∆СОС), тыс. руб.
-26084
-211008
-249809
-355714
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных
источников
формирования запасов
(∆СД), тыс. руб.
-26084
-35508
171351
39831
Излишек (недостаток)
общей величины
основных источников
формирования запасов
(∆ОИ), тыс. руб.
-26084
243247
171755
47130
Трехкомпонентный
показатель тип
финансовой
устойчивости (S)
S = {0;0;0}
S = {0;0;1}
S = {0;1;1}
S = {0;1;1}
Тип финансовой
устойчивости
Кризисное
финансовое
состояние
Неустойчивое
финансовое
состояние
Нормальное
финансовое
состояние
Нормальное
финансовое
состояние
Как видно из данных таблицы 7, в течение 2015-2017 гг. финансовая
устойчивость ООО «Смарт Трейд» постепенно улучшалась, что объясняется
прежде всего, возможностью использования долгосрочных заемных ресурсов
как средства обеспечения формирования запасов, на основании которых и стро-
ится торгово-выставочная деятельность компании, с 2016 г. Тем не менее, в
настоящее время у компании остается резерв повышения эффективности
58
финансовой политики в области управления позицией финансовой устойчиво-
стью, так как наилучший тип (абсолютная финансовая устойчивость) в настоя-
щее время является сложно достижимым для компании, которая ввиду значи-
тельного отставания темпов роста собственного капитала от темпов роста пара-
метров основной деятельности и формируемых запасов ежегодно фиксирует по-
стоянно возрастающий недостаток собственных оборотных средств. На перспек-
тиву компании необходимо разработать программу мероприятий по прекраще-
нию роста дефицита собственных оборотных средств, за которым может после-
довать стадия сокращения существующего гэпа и в долгосрочной перспективе –
выход на положительный уровень собственного оборотного капитала.
Для определения совокупного уровня риска финансово-операционной де-
ятельности организации и соблюдения границ безопасности деятельности обра-
тимся к финансовой технике анализа операционного и финансового рычагов в
деятельности компании.
Для определения силы операционного рычага необходимо провести раз-
деление ежегодных совокупных операционных (нефинансовых) затрат организа-
ции, включая управленческие и коммерческие расходы, на условно-постоянные
и условно-переменные на основании данных финансовой (приложения 3 и 4) и
оперативной отчетности (таблица 8).
На основе разделения затрат, связанных с ведением операционной дея-
тельности ООО «Смарт Трейд», рассчитаем показатели операционного рычага
на основе формул (31), (32) – результаты расчетов сведем в таблицу 9.
На основании данных таблицы 9 видно, что в течение 2016 г. сила опера-
ционного рычага снизилась, что говорит о снижении значения структуризации
затрат в целях управления финансовым результатов деятельности организации;
одним из факторов такой тенденции стало формирование прибыли от продаж в
2016 г. на уровне более чем в два раза выше, чем в 2015 г. – при одновременном
падении объемов выручки от продаж.
В 2017 г. показатель силы операционного рычага показал незначитель-
ный рост относительно уровня 2016 г., что говорит о некотором росте
59
операционного риска в деятельности организации.
Таблица 8
Динамика и структура совокупных нефинансовых затрат
ООО «Смарт Трейд» в 2015-2017 гг.
Показатели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Себестоимость продаж, тыс. руб., в том
числе:
1229869
619354
976070
- амортизация, тыс. руб.
305
1214
581
- материальные затраты, тыс. руб.
1125296
528863
847758
- затраты на оплату труда и обязательные
взносы на социальное страхование, тыс.
руб.
61142
40604
46742
-арендные платежи, тыс. руб.
7309
7611
8032
- прочие затраты, тыс. руб.
35817
41062
72957
Коммерческие расходы, тыс. руб.
154054
73795
72301
Управленческие расходы, тыс. руб.
-
957
1035
Строго постоянные затраты, тыс. руб.
7614
9782
9648
Строго переменные затраты, тыс. руб.
1340492
643262
966801
Расчетная ставка постоянных затрат, %
0,0056479
0,0149790
0,0098807
Прочие затраты, отнесенные к постоянным
затратам, тыс. руб.
202
615
721
Прочие затраты, отнесенные к переменным
затратам, тыс. руб.
35615
40447
72236
Условно-постоянные затраты, тыс. руб.
7816
10397
10369
Условно-переменные затраты, тыс. руб.
1376107
683709
1039037
Тем не менее, общий уровень операционного рычага и операционного
риска деятельности ООО «Смарт Трейд» в рассматриваемом периоде находится
в безопасной зоне, что в целом соответствует особенностям функционирования
торговых и торгово-выставочных предприятий.
Таблица 9
Динамика показателей операционного рычага ООО «Смарт Трейд»
в 2015-2017 гг.
Показатели
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Выручка, тыс. руб.
1412100
761396
1106448
Условно-переменные затраты, тыс. руб.
1376107
683709
1039037
Валовая маржа, тыс. руб.
35993
77687
67411
Прибыль от продаж, тыс. руб.
28177
67290
57042
Сила операционного рычага
1,277
1,155
1,182
Далее рассчитаем уровень финансового риска деятельности ООО «Смарт
Трейд» на основе американской концепции финансового рычага, используя фор-
мулу (33) и данные отчета о финансовых результатах (приложения 3 и 4):
60
−
5045
249055045
2015
20152015
2015
+
=
+
=
ТП
ФЗТП
СФР
= 5,937;
−
3061
678173061
2016
20162016
2016
+
=
+
=
ТП
ФЗТП
СФР
= 23,158;
−
1540
550311540
2017
20172017
2017
+
=
+
=
ТП
ФЗТП
СФР
= 36,734.
Динамика показателя силы финансового рычага свидетельствует о фор-
мировании превышенного уровня финансового риска, который в случае сниже-
ния уровня прибыли EBIT (прибыли до уплаты процентов и налогов с прибыли)
при высоком уровне процентной финансовой нагрузки в виде процентов к уплате
может привести к уходу из зоны положительного финансового результата и сге-
нерировать чистый убыток по итогам года, в котором произойдет даже незначи-
тельное изменение уровня прибыли EBIT. Это еще раз подтверждает ранее сде-
ланный вывод о наличии опасности для ООО «Смарт Трейд», исходящей от вы-
сокой зависимости от фирмы от заемного капитала.
На основании рассчитанных значений сил операционного и финансового
рычага рассчитаем значение показателя «уровень совокупного эффекта» – фор-
мула (34):
−
937,5*277,1*
201520152015
== СФРСОРУСЭ
= 7,582;
−
158,23*155,1*
201620162016
== СФРСОРУСЭ
= 26,747;
−
734,36*182,1*
201720172017
== СФРСОРУСЭ
= 43,420.
Как видим, если в 2015 г. уровень совокупного риска находился хоть и у
верхней границы зоны безопасности (<10), то в 2016-2017 гг. он вышел в зону
потери контроля над совокупным финансово-операционным риском, что в пер-
спективе может стать серьезной проблемой обеспечения формирования положи-
тельного финансового результата в условиях возможного снижения спроса на
продукцию автосалона даже учитывая высокий уровень гибкости операционной
политики ООО «Смарт Трейд», продиктованной его отраслевой принадлежно-
стью.
Поскольку в ближайшей перспективе ООО «Смарт Трейд» не в состоянии
61
отказаться от заемных источников ввиду необходимости поддержания формиро-
ванного уровня масштаба деятельности, то основным инструментом обеспече-
ния финансовой безопасности организации должна стать активизация маркетин-
говой деятельности, ориентированной на защищенный от внешнего воздействия
тренд постоянного увеличения объемов продаж профильной продукции.
Подводя промежуточный итог второй главы исследования, необходимо
отметить следующие основные моменты.
ООО «Смарт Трейд» было создано 18.11.2013 г. Юридический и факти-
ческий адрес организации: 115409, г. Москва, Каширское ш., д. 39, корп. 1.
Единственным участником организации с момента основания компании и до
настоящего времени является ООО «Империал-Авто», находящееся по тому же
адресу. Основным видом деятельности организации является оптовая торговля
легковыми автомобилями. Все ключевые функции по управлению деятельно-
стью автосалона выполняет генеральный директор, который осуществляет опе-
ративное управление всеми важными вопросами, не относящимися к исключи-
тельной компетенции общего собрания участников общества. Для решения ло-
кальных вопросов по разным направлениям деятельности организации функци-
онируют профильные отделы: финансово-экономический; отдел маркетинга; от-
дел управления персоналом.
Анализ динамики основных экономических показателей деятельности
компании показал, что в целом деятельность компании является стабильной, в
значительной степени зависит от наличия и поддержания платежеспособного
спроса на продукцию компании на рынке; фирма способна маневрировать в
условиях значительного падения стоимостных параметров деятельности и еже-
годно обеспечивает положительные финансовые результаты.
ООО «Смарт Трейд» является компанией, находящейся в высокой зави-
симости от бенефициара, осуществляющей свою деятельность на основе эксплу-
атации демонстрационно-ремонтного комплекса, используемого на правах
аренды, лишена технической возможности горизонтального расширения, и мо-
жет ориентироваться на улучшение показателей своей деятельности только на
62
основе совершенствования сервисного, технологического и маркетингового по-
зиционирования на существующем рынке.
Горизонтальный анализ имущественной базы ООО «Смарт Трейд» и ис-
точников ее формирования в течение 2015-2017 гг. показал, что компания в
2015 г. обеспечила почти семикратный рост совокупного капитала, ориентиру-
ясь преимущественно на привлеченный капитал, включая заемные источники, в
2016 г. трансформировала нефинансовый оборотный капитал в финансовые вло-
жения (с разными сроками иммобилизации капитала), а в течение 2017 г. под-
держивала структуру активов, сформированную по итогам 2016 г. В составе ис-
точников формирования имущества организации отмечен стабильный рост соб-
ственного капитала за счет ежегодной капитализации части чистой прибыли, а
также – активная игра в области моделирования источников привлеченного ка-
питала платного и бесплатного характера.
Вертикальный анализ изменения имущественной базы деятельности ООО
«Смарт Трейд» показал, что в условиях вынужденной возможности пользования
арендуемыми площадями, компания реализует агрессивную финансовую поли-
тику, направленную на поддержание повышенного уровня финансовых вложе-
ний и иммобилизации капитала в запасы (по закупаемым для совершения торго-
вых операций автомобилей и, в меньшей степени, – запчастей) и дебиторскую
задолженность в активах при сохранении ориентирования в пассивах на эле-
менты привлеченного капитала, что в большей степени характерно не для субъ-
ектов торгово-выставочной деятельности, а для модели функционирования пол-
ностью или локально финансовой или финансово ориентированной компании.
Анализ показателей структуризации бухгалтерского баланса показал, что
в целом ООО «Смарт Трейд» с каждым годом все в большей степени становится
зависимой от заемных источников, что может привести к резкому снижению раз-
мера активов в распоряжении организации в случае пересмотра кредиторами
своей политики по отношению к ООО «Смарт Трейд».
Анализ ликвидности компании показал, что, с одной стороны, в средне- и
долгосрочном периодах у компании отсутствуют проблемы с ликвидным
63
обеспечением исполнения текущих обязательств, а в краткосрочной перспективе
в инструментарии компании присутствуют методы, позволяющие поддерживать
низкий уровень абсолютной ликвидности без допущения просрочек исходящих
платежей.
Анализ рентабельности выявил, что в течение 2015-2017 гг. ООО «Смарт
Трейд» функционировало на прибыльной основе со значительными колебани-
ями значений показателей внутри временного ряда, что является как следствием
влияния внешней среды, так и эффективности работы менеджеров организации.
В течение 2015-2017 гг. финансовая устойчивость ООО «Смарт Трейд»
постепенно улучшалась, что объясняется прежде всего, возможностью исполь-
зования долгосрочных заемных ресурсов как средства обеспечения формирова-
ния запасов, На перспективу компании необходимо разработать программу ме-
роприятий по прекращению роста дефицита собственных оборотных средств, за
которым может последовать стадия сокращения существующего гэпа и в долго-
срочной перспективе – выход на положительный уровень собственного оборот-
ного капитала.
В 2015 г. уровень совокупного риска находился у верхней границы зоны
безопасности (УСЭ < 10), а в 2016-2017 гг. он вышел в зону потери контроля над
совокупным финансово-операционным риском, что в перспективе может стать
серьезной проблемой обеспечения формирования положительного финансового
результата в условиях возможного снижения спроса на продукцию автосалона
даже учитывая высокий уровень гибкости операционной политики ООО «Смарт
Трейд», продиктованной его отраслевой принадлежностью.
Поскольку в ближайшей перспективе ООО «Смарт Трейд» не в состоянии
отказаться от заемных источников ввиду необходимости поддержания формиро-
ванного уровня масштаба деятельности, то основным инструментом обеспече-
ния финансовой безопасности организации должна стать активизация маркетин-
говой деятельности, ориентированной на защищенный от внешнего воздействия
тренд постоянного увеличения объемов продаж профильной продукции.
64
Глава 3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости
организации
3.1. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости
организации
Как показал анализ финансовой устойчивости ООО «Смарт Трейд», глав-
ными проблемами в поддержании финансовой стабильности работы в компании
и сохранении ее финансовой независимости является высокий уровень зависи-
мости от заемного капитала, наличие в активах компании значительного удель-
ного дебиторской задолженности, являющейся преградой для роста абсолютной
ликвидности, а также низкий уровень операционного рычага и операционного
риска, что актуализирует важность маркетинговой концепции управления разви-
тием и финансовой устойчивостью организации.
Для реализации указанных направлений совершенствования финансовой
деятельности организации и повышения ее финансовой устойчивости необхо-
димо применить проектный подход.
Название проекта: «Комплекс мероприятий по повышению финансовой
устойчивости компании».
Инициатор проекта: Руководитель финансового отдела.
Ожидаемые сроки реализации проекта:
− начало: 16.07.2018 г.;
− завершение: 07.09.2018 г.
Проект является ограниченным по сроку.
Финансирование работ по проекту будет осуществляться за счет соб-
ственных средств организации.
SMART – цель проекта
По завершении данного проекта ожидается достижение стратегических и
оперативных целей.
Стратегические цели:
1. Увеличение объемов продаж минимум на 15 %.
2. Улучшение финансового состояния и повышение финансовой