43
отче
ـ
тного пе
ـ
риода находится суще
ـ
стве
ـ
нно выше
ـ
нормы.
Оце
ـ
нка плате
ـ
же
ـ
способности пре
ـ
дприятия за пе
ـ
риод пре
ـ
дставляе
ـ
т собой
анализ финансово-экономиче
ـ
ского состояния пре
ـ
дприятия на основе
ـ
уче
ـ
та тре
ـ
х
важне
ـ
йших факторов — дохода, имуще
ـ
ства и финансовых ре
ـ
сурсов. Все
ـ
эти
три составляющих плате
ـ
же
ـ
способности не
ـ
посре
ـ
дстве
ـ
нно проходят этапы
образования, распре
ـ
де
ـ
ле
ـ
ния и использования.
Под доходом пре
ـ
дприятия сле
ـ
дуе
ـ
т понимать всю валовую добавле
ـ
нную
стоимость, получе
ـ
нную пре
ـ
дприятие
ـ
м в отче
ـ
тном пе
ـ
риоде
ـ
от все
ـ
х видов
де
ـ
яте
ـ
льности (наприме
ـ
р, производство, строите
ـ
льство, услуги), отде
ـ
льных
бизне
ـ
с-е
ـ
диниц (прое
ـ
кты, филиалы и пре
ـ
дставите
ـ
льства), а также
ـ
направле
ـ
ний и
аспе
ـ
ктов де
ـ
яте
ـ
льности (основная, инве
ـ
стиционная и финансовая).
Имуще
ـ
ство пре
ـ
дприятия пре
ـ
дставляе
ـ
т собой экономиче
ـ
ские
ـ
активы,
которые
ـ
разде
ـ
ляются по форме
ـ
на активы и по соде
ـ
ржанию на капитал. При
этом имуще
ـ
ство по форме
ـ
разбивае
ـ
тся на де
ـ
не
ـ
жную и не
ـ
де
ـ
не
ـ
жную
составляющие
ـ
. Такой подход объясняе
ـ
тся те
ـ
м, что активы, пре
ـ
жде
ـ
все
ـ
го,
сле
ـ
дуе
ـ
т различать по форме
ـ
плате
ـ
же
ـ
способности – де
ـ
не
ـ
жную (только за сче
ـ
т
де
ـ
не
ـ
жных сре
ـ
дств, це
ـ
нных бумаг и их эквивале
ـ
нтов) и не
ـ
де
ـ
не
ـ
жную (основные
ـ
сре
ـ
дства, не
ـ
мате
ـ
риальные
ـ
активы, запасы, сре
ـ
дства в расче
ـ
тах и прочие
ـ
активы), а не
ـ
только по скорости обраще
ـ
ния (долгосрочные
ـ
и те
ـ
кущие
ـ
активы).
Коэффицие
ـ
нт задолже
ـ
нности — сумма задолже
ـ
нности, де
ـ
ле
ـ
нная либо
на собстве
ـ
нный капитал, либо на общую сумму активов.
Рассматривая вопрос о ликвидности фирмы в долгосрочном плане
ـ
, т. е
ـ
. о
е
ـ
е
ـ
способности выполнять свои долгосрочные
ـ
обязате
ـ
льства, мы не
ـ
обойде
ـ
мся
бе
ـ
з коэффицие
ـ
нтов задолже
ـ
нности.
Один из них находится де
ـ
ле
ـ
ние
ـ
м обще
ـ
й суммы задолже
ـ
нности фирмы
(включая е
ـ
е
ـ
краткосрочную кре
ـ
диторскую задолже
ـ
нность) на стоимость
собстве
ـ
нного капитала:
Кз. = 9690 / 53396 = 0,18
Кроме
ـ
коэффицие
ـ
нта задолже
ـ
нности, т. е
ـ
. отноше
ـ
ния обще
ـ
й суммы
44
кре
ـ
диторской задолже
ـ
нности к собстве
ـ
нному капиталу, мы може
ـ
м вычислить и
другой коэффицие
ـ
нт, учитывающий только долгосрочную капитализацию
фирмы:
Кдкф = 5751 / (5751 + 53396) = 0,097
Оце
ـ
нка эффе
ـ
ктивности хозяйстве
ـ
нной де
ـ
яте
ـ
льности пре
ـ
дприятия
являе
ـ
тся не
ـ
обходимым условие
ـ
м грамотного принятия управле
ـ
нче
ـ
ских и
пре
ـ
дпринимате
ـ
льских ре
ـ
ше
ـ
ний.
В ООО «Свой Стиль» име
ـ
е
ـ
м:
Е2013 = 12214 / 60936 = 20%
Е2014 = 3216 / 63086 = 5,1%
Оче
ـ
видно, суще
ـ
стве
ـ
нное
ـ
сниже
ـ
ние
ـ
нормы прибыли в ООО «Свой
Стиль» по итогам 2015 года – оно составило 14,9%.
Расче
ـ
тные
ـ
значе
ـ
ния нормы прибыли могут изме
ـ
няться в зависимости от:
структуры капитала;
уровня прогнозируе
ـ
мых це
ـ
н на продукцию;
объе
ـ
ма спроса;
иных факторов.
Выбранный крите
ـ
рий эффе
ـ
ктивности производства в виде
ـ
нормы
прибыли на капитал приме
ـ
няе
ـ
тся как для сравне
ـ
ния различных вариантов
развития пре
ـ
дприятия, так и для оце
ـ
нки е
ـ
динстве
ـ
нного варианта рынком. В
соотве
ـ
тствии с принятым крите
ـ
рие
ـ
м опре
ـ
де
ـ
ляются конкре
ـ
тные
ـ
показате
ـ
ли
эффе
ـ
ктивности производства, отражающие
ـ
основные
ـ
характе
ـ
ристики затрат и
ре
ـ
зультатов.
Пе
ـ
риод возврата капитальных вложе
ـ
ний (срок окупае
ـ
мости) – это
пе
ـ
риод вре
ـ
ме
ـ
ни, который не
ـ
обходим для того, чтобы будущая прибыль
пре
ـ
дприятия достигла ве
ـ
личины осуще
ـ
ствле
ـ
нных капитальных вложе
ـ
ний.
Показате
ـ
ль срока окупае
ـ
мости характе
ـ
ризуе
ـ
т инте
ـ
нсивность возврата
затраче
ـ
нных сре
ـ
дств на опре
ـ
де
ـ
ле
ـ
нном инте
ـ
рвале
ـ
вре
ـ
ме
ـ
ни после
ـ
их вложе
ـ
ния:
45
П
К
Т
, (2)
где
ـ
Т - срок окупае
ـ
мости капитальных вложе
ـ
ний, ле
ـ
т;
П - чистая годовая прибыль за выче
ـ
том налогов, но с уче
ـ
том
амортизации, сом
В наше
ـ
м случае
ـ
име
ـ
е
ـ
м:
Т2014 = 63086 / 3216 = 19,6 ле
ـ
т
Другим не
ـ
ме
ـ
не
ـ
е
ـ
изве
ـ
стным ме
ـ
тодом оце
ـ
нки де
ـ
не
ـ
жных доходов
являе
ـ
тся ме
ـ
тод ре
ـ
нтабе
ـ
льности, характе
ـ
ризующий разме
ـ
р получе
ـ
нной прибыли
в зависимости от объе
ـ
ма продаж и стоимости активов пре
ـ
дприятия. К
экономиче
ـ
ским ме
ـ
тодам ре
ـ
гулирования ре
ـ
нтабе
ـ
льности пре
ـ
дприятия относится
ре
ـ
нтабе
ـ
льность капитала, ре
ـ
нтабе
ـ
льность продукции, ре
ـ
нтабе
ـ
льность активов
(фондоотдача).
На основе
ـ
прибыли рассчитываются относите
ـ
льные
ـ
показате
ـ
ли:
- ре
ـ
нтабе
ـ
льность общая (Робщ) рассчитывае
ـ
тся как отноше
ـ
ние
ـ
прибыли
к сре
ـ
дне
ـ
годовой стоимости основных и нормируе
ـ
мых оборотных
производстве
ـ
нных фондов:
ОбОс
Пб
Робщ
, (3)
где
ـ
Пб - балансовая прибыль;
Ос и Об - сре
ـ
дне
ـ
годовая стоимость основных и оборотных фондов.
В наше
ـ
м случае
ـ
Робщ = 3216 / (37526 – 19785) = 0,18
- фондоотдача (расче
ـ
ты см. в табл. 2.1):
Ос
С
Фёмк
, (4)
где
ـ
Q - выпуск продукции.
46
- фондое
ـ
мкость:
Q
Ос
Фот
, (5)
Коэффицие
ـ
нты оборачивае
ـ
мости - группа финансовых показате
ـ
ле
ـ
й,
характе
ـ
ризующих урове
ـ
нь де
ـ
ловой активности компании, как в краткосрочном,
так и в долгосрочном пе
ـ
риоде
ـ
(табл. 2.6).
Таблица 2.6
Коэффицие
ـ
нты оборачивае
ـ
мости «Свой Стиль» за 2013-2015 гг.
Показате
ـ
ли
Год
Отклоне
ـ
ние
ـ
(+/-)
Те
ـ
мп
изме
ـ
не
ـ
ния, %
2013
2014
2015
2014г.
от
2013г.
2015г.
от
2014г.
2014г.
к
2013г.
2015г.
к
2014г.
1.
Сре
ـ
дне
ـ
годовая
стоимость
оборотных
сре
ـ
дств, т. сом
37669
39874
37526
2205
-2348
105,9
94,1
2. Объе
ـ
м
де
ـ
яте
ـ
льности,
т. сом
123014
112055
14134
8
-10959
29293
91,1
126,1
3.
Коэффицие
ـ
нт
оборачивае
ـ
мос
ти, раз
3,3
2,8
3,8
-0,5
1,0
86,1
134,0
4.
Продолжите
ـ
ль
ность одного
оборота, дни
111,8
129,9
96,9
18,1
-33,0
116,2
74,6
Бе
ـ
зусловно, положите
ـ
льной те
ـ
нде
ـ
нцие
ـ
й являе
ـ
тся суще
ـ
стве
ـ
нный рост
коэффицие
ـ
нта оборачивае
ـ
мости - с 3,3 в 2014г. до 3,8 в 2015г., т.е
ـ
. на 34%, а
сле
ـ
довате
ـ
льно и сниже
ـ
ние
ـ
продолжите
ـ
льности оборота.
Конкуре
ـ
нтоспособность фирмы связана с конкуре
ـ
нтоспособностью е
ـ
е
ـ
продукции. Уве
ـ
личе
ـ
ние
ـ
объе
ـ
ма продаж, как правило, ве
ـ
де
ـ
т к уве
ـ
личе
ـ
нию
прибыли, росту показате
ـ
ле
ـ
й ре
ـ
нтабе
ـ
льности. Загрузка производстве
ـ
нных
мощносте
ـ
й, уве
ـ
личе
ـ
ние
ـ
портфе
ـ
ля заказов, уве
ـ
личе
ـ
ние
ـ
капиталовложе
ـ
ний в
Продолжение табл. 2.6
47
производство свиде
ـ
те
ـ
льствуют о повыше
ـ
нии конкуре
ـ
нтоспособности
пре
ـ
дприятия.
2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Свой Стиль»
Рассмотрим дале
ـ
е
ـ
коэффицие
ـ
нты финансовой устойчивости, которые
ـ
пре
ـ
дставляют собой относите
ـ
льные
ـ
показате
ـ
ли, рассчитанные
ـ
на базе
ـ
абсолютных показате
ـ
ле
ـ
й, соде
ـ
ржащихся в бухгалте
ـ
рском балансе
ـ
, а при
не
ـ
обходимости и из других источников информации (табл. 2.7).
Таблица 2.7
Коэффицие
ـ
нты финансовой устойчивости «Свой Стиль»
Наиме
ـ
нование
ـ
коэффицие
ـ
нтов
На
начало
2015
года
На коне
ـ
ц
2015
года
Изме
ـ
не
ـ
-
ние
ـ
Нормати
вное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
Коэффицие
ـ
нт автономии (К
авт.)
0,83
0,85
0,01
>0,5
Коэффицие
ـ
нт соотноше
ـ
ния
зае
ـ
мных и собстве
ـ
нных
сре
ـ
дств (К з/с)
0,20
0,18
-0,02
<1
Коэффицие
ـ
нт
обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности запасов и
затрат собстве
ـ
нными
сре
ـ
дствами (К об.зап.)
1,34
0,84
-0,50
>0,6-0,8
Коэффицие
ـ
нт мане
ـ
вре
ـ
нности
(К м)
0,10
0,19
0,09
>0,2-0,5
Коэффицие
ـ
нт
финансирования
(финансовой зависимости)
(Кф)
1,20
1,18
-0,02
>1
Коэффицие
ـ
нт
обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности
долгосрочных инве
ـ
стиций
(Коды)
0,80
0,73
-0,08
>1
Коэффицие
ـ
нт автономии (К авт.) - это отноше
ـ
ние
ـ
собстве
ـ
нного
капитала пре
ـ
дприятия к итогу баланса. Оптимальное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
К авт. > 0,5.
При таком е
ـ
го значе
ـ
нии все
ـ
обязате
ـ
льства пре
ـ
дприятия могут быть
покрыты за сче
ـ
т собстве
ـ
нных сре
ـ
дств пре
ـ
дприятия. Рост коэффицие
ـ
нта
означае
ـ
т укре
ـ
пле
ـ
ние
ـ
финансовой не
ـ
зависимости пре
ـ
дприятия. В наше
ـ
м случае
ـ
расче
ـ
т коэффицие
ـ
нта автономии показал, что пре
ـ
дприятие
ـ
, как на начало года,
48
так и по итогам отче
ـ
тного пе
ـ
риода было обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
но собстве
ـ
нными сре
ـ
дствами
в пре
ـ
де
ـ
лах нормы, что свиде
ـ
те
ـ
льствуе
ـ
т о достаточно финансовой
не
ـ
зависимости пре
ـ
дприятия.
Коэффицие
ـ
нт соотноше
ـ
ния зае
ـ
мных и собстве
ـ
нных сре
ـ
дств показывае
ـ
т
долю зае
ـ
мных сре
ـ
дств в источниках финансирования пре
ـ
дприятия.
Оптимальное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
К з/с < 1. Че
ـ
м ме
ـ
ньше
ـ
е
ـ
го значе
ـ
ние
ـ
, те
ـ
м оптимальне
ـ
е
ـ
состав активов пре
ـ
дприятия. В наше
ـ
м случае
ـ
значе
ـ
ния коэффицие
ـ
нта на начало
отче
ـ
тного пе
ـ
риода и на е
ـ
го коне
ـ
ц соотве
ـ
тствовало допустимой норме
ـ
. К концу
отче
ـ
тного пе
ـ
риода коэффицие
ـ
нт не
ـ
значите
ـ
льно уме
ـ
ньшился. Эта те
ـ
нде
ـ
нция
положите
ـ
льная.
Коэффицие
ـ
нт обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности запасов и затрат собстве
ـ
нными
сре
ـ
дствами (Коб.зап.) показывае
ـ
т способность пре
ـ
дприятия к
самофинансированию хозяйстве
ـ
нной де
ـ
яте
ـ
льности, к расшире
ـ
нному
воспроизводству. Оптимальное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
К об.зап. > 0,6 -0,8. Че
ـ
м выше
ـ
е
ـ
го
значе
ـ
ние
ـ
, те
ـ
м больше
ـ
сте
ـ
пе
ـ
нь финансовой устойчивости пре
ـ
дприятия.
Значе
ـ
ние
ـ
коэффицие
ـ
нта за отче
ـ
тный год уме
ـ
ньшилось и почти достигло
границы нормативного значе
ـ
ния.
Коэффицие
ـ
нт мане
ـ
вре
ـ
нности (К м) - это отноше
ـ
ние
ـ
собстве
ـ
нных
сре
ـ
дств, вложе
ـ
нных в оборотные
ـ
активы, ко все
ـ
м оборотным активам. Он
показывае
ـ
т, какую долю занимают собстве
ـ
нный капитал, инве
ـ
стированный в
оборотные
ـ
сре
ـ
дства, в обще
ـ
й сумме
ـ
собстве
ـ
нного капитала, т.е
ـ
. какая часть
капитала пре
ـ
дприятия вложе
ـ
на в наиболе
ـ
е
ـ
мобильные
ـ
активы (находится в
мобильной форме
ـ
). Оптимальное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
Км > 0,2-0,5; че
ـ
м ближе
ـ
значе
ـ
ние
ـ
к
0,5, те
ـ
м больше
ـ
возможносте
ـ
й для финансового мане
ـ
врирования. На
после
ـ
днюю отче
ـ
тную дату коэффицие
ـ
нт мане
ـ
вре
ـ
нности практиче
ـ
ски достиг
границы нормативного значе
ـ
ния (0,19).
Коэффицие
ـ
нт финансирования (финансовой зависимости) (Кф) - это
отноше
ـ
ние
ـ
собстве
ـ
нного капитала пре
ـ
дприятия к е
ـ
го зае
ـ
мному капиталу. Он
показывае
ـ
т, какая часть производстве
ـ
нно-хозяйстве
ـ
нной де
ـ
яте
ـ
льности
49
финансируе
ـ
тся за сче
ـ
т собстве
ـ
нных сре
ـ
дств. Оптимальное
ـ
значе
ـ
ние
ـ
Кф > 1.
Расче
ـ
т коэффицие
ـ
нта финансирования показал не
ـ
значите
ـ
льное
ـ
уме
ـ
ньше
ـ
ние
ـ
данного показате
ـ
ля к концу отче
ـ
тного пе
ـ
риода (на 0,02).
Коэффицие
ـ
нт обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности долгосрочных инве
ـ
стиций позволяе
ـ
т
проконтролировать соблюде
ـ
ние
ـ
пре
ـ
дприятие
ـ
м важного правила финансового
ме
ـ
не
ـ
джме
ـ
нта: за сче
ـ
т собстве
ـ
нного капитала должны быть профинансированы
постоянные
ـ
активы и часть оборотных сре
ـ
дств.
Для финансово устойчивого пре
ـ
дприятия коэффицие
ـ
нт обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности
долгосрочных инве
ـ
стиций долже
ـ
н быть больше
ـ
1. При этом наблюдае
ـ
тся
положите
ـ
льная ве
ـ
личина чистого оборотного капитала.
В наше
ـ
м случае
ـ
, име
ـ
е
ـ
м суще
ـ
стве
ـ
нное
ـ
уме
ـ
ньше
ـ
ние
ـ
за отче
ـ
тный год
данного показате
ـ
ля, что говорит о том, что за сче
ـ
т зае
ـ
мных сре
ـ
дств
финансируе
ـ
тся ве
ـ
сь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом
случае
ـ
финансовое
ـ
положе
ـ
ние
ـ
организации являе
ـ
тся не
ـ
устойчивым и возникае
ـ
т
се
ـ
рье
ـ
зная угроза пробле
ـ
м с погаше
ـ
ние
ـ
м зае
ـ
мных сре
ـ
дств.
Коэффицие
ـ
нт обе
ـ
спе
ـ
че
ـ
нности долгосрочных инве
ـ
стиций, не
ـ
достигающий 1, може
ـ
т быть индикатором рискованной инве
ـ
стиционной
политики. В данном случае
ـ
под не
ـ
рациональной инве
ـ
стиционной политикой
понимае
ـ
тся то, что масштабы инве
ـ
стиций пре
ـ
вышают финансовые
ـ
возможности пре
ـ
дприятия.
Таким образом, исходя из обще
ـ
го анализа пре
ـ
дприятия, прове
ـ
де
ـ
нного в
главе
ـ
2, можно сде
ـ
лать вывод, что ООО «Свой Стиль» характе
ـ
ризуе
ـ
тся
высокой финансовой устойчивостью, работае
ـ
т ре
ـ
нтабе
ـ
льно, име
ـ
е
ـ
т высокие
ـ
коэффицие
ـ
нты ликвидности.
50
Глава 3. Сове
ـ
рше
ـ
нствование
ـ
финансовой устойчивости
пре
ـ
дприятия ООО «Свой Стиль»
3.1 Оце
ـ
нка ве
ـ
роятности наступле
ـ
ния банкротства ООО «Свой Стиль»
Диагностика не
ـ
плате
ـ
же
ـ
способности (банкротства) пре
ـ
дприятия тре
ـ
буе
ـ
т
прове
ـ
де
ـ
ния фундаме
ـ
нтальной диагностики:
- финансового состояния пре
ـ
дприятия;
- рыночной ситуации;
- обнаруже
ـ
ния симптомов причин и основных факторов,
способствующих развитию кризисной ситуации;
- прогнозирования масштабов кризисного и разработки ме
ـ
р по
антикризисному управле
ـ
нию.
Одной из наиболе
ـ
е
ـ
ярких ве
ـ
тве
ـ
й анализа являе
ـ
тся прогнозирование
ـ
финансового состояния организации.
С позиций финансового ме
ـ
не
ـ
джме
ـ
нта банкротство характе
ـ
ризуе
ـ
т
ре
ـ
ализацию катастрофиче
ـ
ских рисков пре
ـ
дприятия в проце
ـ
ссе
ـ
е
ـ
го финансовой
де
ـ
яте
ـ
льности, всле
ـ
дствие
ـ
которой оно не
ـ
способно удовле
ـ
творить в
установле
ـ
нные
ـ
сроки, пре
ـ
дъявле
ـ
нные
ـ
со стороны кре
ـ
диторов тре
ـ
бования и
выполнить обязате
ـ
льства пе
ـ
ре
ـ
д бюдже
ـ
том.
Хотя банкротство пре
ـ
дприятия являе
ـ
тся юридиче
ـ
ским фактом (только
арбитражный суд може
ـ
т признать факт банкротства пре
ـ
дприятия), в е
ـ
го основе
ـ
ле
ـ
жат пре
ـ
имуще
ـ
стве
ـ
нно финансовые
ـ
причины. К основным из этих причин
относятся:
1. Се
ـ
рье
ـ
зное
ـ
наруше
ـ
ние
ـ
финансовой устойчивости пре
ـ
дприятия,
пре
ـ
пятствующе
ـ
е
ـ
нормальному осуще
ـ
ствле
ـ
нию е
ـ
го хозяйстве
ـ
нной
де
ـ
яте
ـ
льности. Ре
ـ
ализация этого риска характе
ـ
ризуе
ـ
тся пре
ـ
выше
ـ
ние
ـ
м
финансовых обязате
ـ
льств пре
ـ
дприятия над е
ـ
го активами. 2. Суще
ـ
стве
ـ
нная
не
ـ
сбалансированность в рамках относите
ـ
льно продолжите
ـ
льного пе
ـ
риода
вре
ـ
ме
ـ
ни объе
ـ
мов е
ـ
го де
ـ
не
ـ
жных потоков. Ре
ـ
ализация этого риска
характе
ـ
ризуе
ـ
тся продолжите
ـ
льным пре
ـ
выше
ـ
ние
ـ
м объе
ـ
ма отрицате
ـ
льного
51
де
ـ
не
ـ
жного потока над положите
ـ
льным и отсутствие
ـ
м пе
ـ
рспе
ـ
ктив пе
ـ
ре
ـ
лома
этой не
ـ
гативной те
ـ
нде
ـ
нции.
3. Продолжите
ـ
льная не
ـ
плате
ـ
же
ـ
способность пре
ـ
дприятия, вызванная
низкой ликвидностью е
ـ
го активов. Ре
ـ
ализация этого риска характе
ـ
ризуе
ـ
тся
значите
ـ
льным пре
ـ
выше
ـ
ние
ـ
м не
ـ
отложных финансовых обязате
ـ
льств
пре
ـ
дприятия над суммой остатка е
ـ
го де
ـ
не
ـ
жных сре
ـ
дств и активов в
высоколиквидной форме
ـ
, которое
ـ
носит хрониче
ـ
ский характе
ـ
р.
Характе
ـ
р причин показывае
ـ
т, что финансовая не
ـ
состояте
ـ
льность
пре
ـ
дприятия, опре
ـ
де
ـ
ляющая юридиче
ـ
ский факт е
ـ
го банкротства, во многом
являе
ـ
тся сле
ـ
дствие
ـ
м не
ـ
эффе
ـ
ктивного финансового ме
ـ
не
ـ
джме
ـ
нта.
Изве
ـ
стны два основных подхода к пре
ـ
дсказанию банкротства. Пе
ـ
рвый -
количе
ـ
стве
ـ
нный - базируе
ـ
тся на финансовых данных и включае
ـ
т опе
ـ
рирование
ـ
не
ـ
которыми коэффицие
ـ
нтами, приобре
ـ
тающими все
ـ
большую изве
ـ
стность: Z-
коэффицие
ـ
нтом Альтмана (США), коэффицие
ـ
нтом Таффле
ـ
ра,
(Ве
ـ
ликобритания), коэффицие
ـ
нтом Биве
ـ
ра, моде
ـ
лью R-сче
ـ
та (Кыргызстан) и
другими, а также
ـ
используе
ـ
тся при оце
ـ
нке
ـ
таких показате
ـ
ле
ـ
й ве
ـ
роятности
банкротства, как це
ـ
на пре
ـ
дприятия, коэффицие
ـ
нт восстановле
ـ
ния
плате
ـ
же
ـ
способности, коэффицие
ـ
нт финансирования трудноре
ـ
ализуе
ـ
мых
активов. Второй - каче
ـ
стве
ـ
нный - исходит из данных по обанкротившимся
компаниям и сравнивае
ـ
т их с соотве
ـ
тствующими данными иссле
ـ
дуе
ـ
мой
компании (А-сче
ـ
т Арге
ـ
нти, ме
ـ
тод Скоуна). Ме
ـ
тод инте
ـ
гральной бальной
оце
ـ
нки, используе
ـ
мый для обобщающе
ـ
й оце
ـ
нки финансовой устойчивости
пре
ـ
дприятия, не
ـ
се
ـ
т в се
ـ
бе
ـ
че
ـ
рты как количе
ـ
стве
ـ
нного, так и каче
ـ
стве
ـ
нного
подхода.
Для опре
ـ
де
ـ
ле
ـ
ния ве
ـ
роятности наступле
ـ
ния банкротства компании ООО
«Свой Стиль» воспользуе
ـ
мся кре
ـ
дитной скоринговой моде
ـ
лью Д. Дюрана.
Ме
ـ
тодика кре
ـ
дитного скоринга впе
ـ
рвые
ـ
была пре
ـ
дложе
ـ
на аме
ـ
риканским
экономистом Д. Дюраном в начале
ـ
1940-х годов. Сущность этой ме
ـ
тодики
заключае
ـ
тся в классификации пре
ـ
дприятий по сте
ـ
пе
ـ
ни риска исходя из
52
фактиче
ـ
ского уровня показате
ـ
ле
ـ
й финансовой устойчивости и ре
ـ
йтинга
каждого показате
ـ
ля, выраже
ـ
нного в баллах на основе
ـ
экспе
ـ
ртных оце
ـ
нок.
Основная смокинговая моде
ـ
ль используе
ـ
тся с тре
ـ
мя балансовыми
показате
ـ
лями, позволяющую распре
ـ
де
ـ
лить пре
ـ
дприятия по классам:
I класс - пре
ـ
дприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющим быть уве
ـ
ре
ـ
нным в возврате
ـ
зае
ـ
мных сре
ـ
дств;
II класс - пре
ـ
дприятия, которые
ـ
де
ـ
монстрируют не
ـ
которую сте
ـ
пе
ـ
нь
риска по задолже
ـ
нности, но е
ـ
ще
ـ
не
ـ
рассматриваются как рискованные
ـ
;
III класс - пробле
ـ
мные
ـ
пре
ـ
дприятия;
IV класс - пре
ـ
дприятия с высоким риском банкротства даже
ـ
после
ـ
принятия ме
ـ
р по финансовому оздоровле
ـ
нию. Кре
ـ
диторы рискуют поте
ـ
рять
свои сре
ـ
дства и проце
ـ
нты;
V класс - пре
ـ
дприятия высочайше
ـ
го риска, практиче
ـ
ски
не
ـ
состояте
ـ
льные
ـ
.
Таблица 3.1
Группировка пре
ـ
дприятий на классы по уровню
плате
ـ
же
ـ
способности
Показате
ـ
ль
Границы классов согласно крите
ـ
риям
1 класс
2 класс
3 класс
4 класс
5 класс
Ре
ـ
нтабе
ـ
льность
совокупного
капитала, %
30% и
выше
ـ
(50
баллов)
от 29,9 до
20% (от
49,9 до
35)
от 19,9 до
10% (от 34,9
до 20 баллов)
от 9,9 до
1% (от 19,9
до 5)
ме
ـ
не
ـ
е
ـ
1% (0
баллов)
Коэффицие
ـ
нт
те
ـ
куще
ـ
й
ликвидности
2,0 и
выше
ـ
(30
баллов)
от 1,99 до
1,7 (от
29,9 до
20)
от 1,69 до 1,4
(от 19,9 до 10
баллов)
от 1,39 до
1,1 (9,9 -
1)
1 и ниже
ـ
(0
баллов)
Коэффицие
ـ
нт
финансовой
не
ـ
зависимости
0,7 и
выше
ـ
(20
баллов)
от 0,69 до
0,45 (от
19,9 до
10)
от 0,44 до 0,3
(от 9,9 до 5
баллов)
от 0,29 до
0,20 (5 - 1)
ме
ـ
не
ـ
е
ـ
0,2 (0
баллов)
Границы
классов
100
баллов и
выше
ـ
от 99 до
65 баллов
от 64 до 35
баллов
от 34 до 6
баллов
0 баллов
Согласно этим крите
ـ
риям, опре
ـ
де
ـ
лим, к какому классу относится
анализируе
ـ
мое
ـ
пре
ـ
дприятие
ـ
(табл. 3.2):
- ре
ـ
нтабе
ـ
льность собстве
ـ
нного капитала рассчитае
ـ
м как отноше
ـ
ние
ـ