13
Рисунок 1 Функциональное обеспечение финансовой устойчивости
предприятия [46, с. 32]
На финансовую устойчивость любого предприятия влияет огромное
многообразие факторов. Эти факторы показаны на рисунке 2.
Рисунок 2 Факторы влияния на финансовую устойчивость [49]
Внутренние факторы зависят от организации работы самого
предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия
по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм
менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и
внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех
случаях, самыми важным фактором финансовой устойчивости. Кроме того, к
основным внутренним факторам относятся:
Информационной базо й исследова ния послу жили законодате льные и норма тивные акты, материалы пер иодической печа ти и сет и Интернет , а также данные управле нческого и бухгалте рского уче та ООО « Сюзюмский КХП» .
Научная новизна ВКР состоит в разработке дерева целе й по реализации фи нансовой страт егии ООО « Сюзюмский ко мбинат хлебопро дукт ов». Данная с тратегия включает следу ющие основные направле ния: снижение непокрытого у бытка; кор ректировка и сн ижение затра т; оптимизац ия кредиторс кой задолже нности; увеличение денежных средс тв за сче т рас ширения производст ва, обновлен ие производс твенного обору дования; бюдже тирование пре дприятия.
Практическа я значимость исс ледования заключае тся в т ом, что была сформир ована сист ема продвижения и предложе ния продукци и ООО « Сюзюмский комбинат хлебопроду ктов» .
Апробация резу льтат ов исследования. Р езультаты исследов ания в части вы полнения анали за финансовой у стойчивости ор ганизации с помощью расчет а различных показате лей выполне ны на примере О ОО « Сюзюмский комби нат хлебопроду ктов» . Также на основе выявленных недост атков были разработа ны рекомендаций п о использовани ю резервов рос та фи нансовой уст ойчивости анал изируемого предп риятия.
Финансовые ко эффициенты рассчит ываются по данным балансово го отчет а и отчета о финансовых резу льтата х, они дают возмож ность расширит ь информа ционное содержа ние все й финансовых отчетнос ти предпр иятия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведени и финансов ого исследова ния. Учет затрат на производст во органи зуетс я в разрезе с остава затрат , включаемых в себе стоимость продукции, т.е. в ра зрезе ста тей калькуля ции.
Учет рас ходов на производство и ра счет ст оимости работ, св язанных с ремонтом и строите льством ав томобильных д орог осу ществля ется методом, при котором о бъект у чета – от дельный заказ, открывае мый на ка ждый объект ре монта или ст роительст ва, по которому в едется учет затрат нараст ающим итогом до око нчания вы полнения работ по заказу . Фактическа я себестоимост ь готовой проду кции, работ, у слу г, выполненных по зака зу, определя ется после выполнения всего зак аза. Рас ходы по содержа нию автомоб ильных дорог у читываются исходя из су ммы фактичес ких расходов, произведе нных за от четный период.
1) метод приблизит ельных оценок ; Финансов ые коэффициент ы рассчитывают ся по данн ым балансово го отчета и отче та о финансов ых результ атах, они дают в озможность расширить ин формационное с одержание все й финансов ых отчетности п редприятия. Эт от метод зан имает ключе вое мест о при проведении фина нсового исс ледования. Учет затрат на производство орга низует ся в разрезе состава зат рат, включаемых в се бестоимост ь продукции, т.е. в ра зрезе ста тей кальку ляции.
2) метод срав нения результ атов предыдущих лет ; Финансов ые коэффицие нты рассчитывают ся по данны м балансовог о отчета и отчета о финансов ых резуль татах, они дают возможность ра сширить ин формационное с одержание все й финансов ых отчетност и предприятия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведен ии финансового исследова ния. Учет зат рат на произв одство орган изуется в разрезе соста ва затрат, вк лючаемых в себес тоимость проду кции, т.е. в разрезе с тате й калькуля ции.
3) метод использован ия отрасле вых показателе й. Финансовые ко эффициенты рас считываютс я по данн ым балансового от чета и отче та о фина нсовых результ атах, они дают в озможност ь расширить и нформационное соде ржание в сей финансовых отче тности предприятия. Этот метод зан имает ключе вое мест о при проведении фи нансового исс ледования. У чет затра т на производство ор ганизуетс я в разрезе с остава зат рат, включаемых в се бестоимост ь продукции, т.е . в разрезе с татей ка лькуляции.
Рассмот рим каждый из этих мет одов. Финансов ые коэффиц иенты рассчитыва ются по дан ным балансовог о отчета и отчета о финансов ых резуль татах , они дают возможность расширить информационное содержание вс ей финансов ых отчетност и предприят ия. Этот метод за нимает к лючевое место при проведен ии финансового исследова ния. Учет за трат на произв одство орган изуетс я в разрезе с остава затрат, в ключаемых в себе стоимость проду кции, т.е. в разрезе с тате й кальку ляции.
Учет затра т на производство орган изуетс я в разрезе с остава зат рат, включаемых в себе стоимость продукции, т.е. в разрезе стат ей кальку ляции.
Таким образом, пр и проведении вну треннего финансового анал иза использу ют несколь ко методов. Это мет од сравнен ия, факторн ый анализ и ко эффициентн ый метод. Финанс овые коэффи циенты расс читываются по данным бала нсового отче та и отчет а о финансовых ре зульт атах, они дают возмож ность рас ширить информацио нное содержан ие всей фи нансовых отче тности предприят ия. Этот мето д занимает ключевое мес то при проведе нии финанс ового исследов ания. Учет зат рат на производс тво организу ется в разрезе соста ва затрат , включаемых в се бестоимость продукции, т.е. в разре зе стат ей кальку ляции.
Также непосре дственно директору подчиняютс я инженер по кадрам и главн ый механик.
Это говорит о том, чт о в ближайшее время у предприятия могу т возникну ть проблемы с погашением крат косрочной за долженности. Динамика показателя покр ытия оборот ных средств с обственными источ никами фор мирования отри цатель ная в 2014 – 201 5 гг., в 2016 г. значение этого коэффициента равно нормат иву, что говор ит о полож ительной динам ике.
Для того чтобы в ыявить зону фи нансовой у стойчивости предп риятия пост роим исходную т аблицу 15.
Таблица 15
Исходные данн ые для определен ия зоны финанс овой уст ойчивости
Наименование пока зателя У словное обозначе ние показателя Зна чение показат еля Собстве нный капита л отчетного пе риода СК1 5394,0 Собственн ый капитал ба зового периода . Таблица 16 О пределение з оны финансово й уст ойчивости
Данные таблицы свиде тельст вуют , что на предприятии наблюда ется с нижение эффективн ости использов ание трудов ых ресурс ов. Так производите льность тру да снизилась на 94,7% , а ф ондовооруж енность т руда на 127%. П ри этом на предприят ии не отраба тывают количес тво заплан ированных час ов, и сте пень выполне ния плана по этому показат елю ежегодно сн ижаетс я. Это обус ловлено, прежде вс его, тем, что в 2015 – 2016 гг. ра ботники работа ли не полну ю рабочую не делю. Таким обра зом, более э ффективное использование ра ботников пре дприятие и максималь ное применен ие их потенциала бу дет с пособствова ть значительному повышению фи нансовой уст ойчивости предпр иятия.
Следует от метить, чт о резервы повышения эффе ктивности ис пользования перс онала в орга низации характ еризует ся не толь ко количестве нными, но и качест венными пока зателями (ос новными являются : струк тура персонала по возрасту и уровню образования).
Приведенные данн ые показывают , что за исследу емый период в организац ии в структ уре ра ботников по возрастному признаку наблюда ется снижение доли перс онала в воз расте от 18 до 30 лет и от 30 до 40 лет – на 26, 5% и 23,3% соответ ственно. При этом у величиваетс я доля сотру дников возраста – на 0,6%. Все это свидет ельству ет о некотором с тарении персонала орга низации, чт о в конечном итоге может негативно сказат ься на эффективност и работы орган изации.
Важным показате лем, характ еризующим качес тво тру довых ресурс ов организации, являет ся у ровень образования работ ников (та блица 19).
Целевая функция, связанная
с критерием эффективности
системы, регулируемой
финансово - экономическими
отношениями – сокращением
дефицита финансового потока
для динамичного развития
производства и обеспечение
воспроизводства рабочей силы
на экономически оправданном
уровне.
Побудительная
функция,
ориентирующая систему
финансового обеспечения
на эффективную
организацию
производственного
процесса в реальном
секторе экономики.
Регулирующая
функция,
реализующая
потенциальную
возможность при
сокращении дефицита
финансового потока
формировать
тенденцию к
увеличению спроса.
Факторы влияния
По месту
возникновения
(внутренние и
внешние)
По структуре
(простые и
сложные)
По времени
действия
(постоянные и
временные)
По важности
результата
(основные и
второстепенные)
Функции обеспечения финансовой устойчивости
14
– состав и структура оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с
затратами (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять
определенную долю рынка;
– оптимальный состав и структура активов (в том числе - размер
оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии
управления ими;
– состав и структура, состояние имущества, финансовых ресурсов,
правильный выбор стратегии и тактики управления ими;
– средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;
– резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности
хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта
хозяйствования;
– себестоимость;
– обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их
использования;
– наличие и степень развития инфраструктуры;
– экология производства.
Рост объема производства продукции, улучшение ее качества,
изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на
результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение
цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно,
повышение его финансовой устойчивости.
Особое внимание предприятиям следует уделять определению
оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель
непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе
удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах
надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их
ассортимент, ритмичность поставок [52].
К внешним факторам относят влияние общих экономических и
социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и
15
технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая
политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-
правовая база хозяйственной деятельности [44, с. 143].
Финансово-экономические факторы образуют также группу факторов,
направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что
возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ
деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация
структуры имущества и источников его формирования; оптимизация
соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и
рентабельности [24, с. 86].
Одной из наиболее серьезных причин, способствующих резкому
ухудшению финансовой устойчивости предприятий реального сектора
экономики, может инфляция, когда цены, в первую очередь на ресурсы,
многократно возрастают. За счет повышения цен на основные сырьевые
товары, энергоносители и тарифов на грузовые перевозки вырастают издержки
у тех предприятий, которые потребляли эту продукцию (товары, услуги) в
дальнейших циклах производства. Следовательно, потребители продукции по
цепочке вынуждены снова повышать цены. Из-за несовпадения циклов
производства различных видов продукции по-разному запаздывает и их
подорожание. Поэтому цены все время подталкивают друг друга. А так как при
этом оборотные средства предприятий обесцениваются быстрее, чем
пополняются, в силу инерционности производства не обеспечивается даже
простое воспроизводство. Важно отметить, что и платежеспособный спрос на
продукцию растет медленнее, чем издержки производства. Предприятия не
могут реализовать свою продукцию, в результате происходит спад
производства.
Основными факторами, влияющими на уменьшение объемов
производства, могут быть серьезные трудности со сбытом собственной
продукции, обусловленные сжатием внутреннего платежеспособного спроса,
16
финансовыми трудностями, вызванными платежеспособным кризисом, а также
необеспеченностью предприятии материальными ресурсами.
Аспект влияния совокупности факторов применителен и к
платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости
предприятия.
Применительно к предприятию финансовая устойчивость в зависимости
от факторов, влияющих на нее, может быть:
– внутренняя устойчивость. Это такое общее финансовое состояние
предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его
функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного
реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.
– внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью
экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она
достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в
масштабах всей страны.
– общая устойчивость предприятия. Это такое движение денежных
потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств
(доходов) над их расходованием (затратами).
Финансовая устойчивость является отражением стабильного
превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование
денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования
способствует бесперебойному процессу производства и обновления. Поэтому
финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-
хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей
устойчивости предприятия [32, с.38].
Основные процедуры анализа финансовой устойчивости показаны на
рисунке 3.
Информационной базо й исследова ния послу жили законодате льные и норма тивные акты, материалы пер иодической печа ти и сет и Интернет , а также данные управле нческого и бухгалте рского уче та ООО « Сюзюмский КХП» .
Научная новизна ВКР состоит в разработке дерева целе й по реализации фи нансовой страт егии ООО « Сюзюмский ко мбинат хлебопро дукт ов». Данная с тратегия включает следу ющие основные направле ния: снижение непокрытого у бытка; корр ектировка и с нижение зат рат; оптимизац ия кредит орской задолж енности; уве личение денеж ных средств за с чет расширения производст ва, обновлен ие производс твенного обору дования; бюдже тирование пре дприятия.
Практическа я значимость исс ледования заключае тся в т ом, что была сформир ована сис тема продвижения и предложе ния продукци и ООО « Сюзюмский комб инат хлебопроду ктов» .
Апробация резу льтат ов исследования. Р езультаты исследов ания в части вы полнения анали за финансовой у стойчивости ор ганизации с помощью расчет а различных показате лей выполне ны на примере ООО « Сюзюмский комби нат хлебопроду ктов» . Также на основе выявленных недост атков были разработа ны рекомендаций п о использовани ю резервов рос та фи нансовой уст ойчивости анал изируемого предп риятия.
Финансовые ко эффициенты расс читываются по данным балансов ого отчет а и отчета о финансовых резу льтата х, они дают возмож ность рас ширить информацио нное содержа ние все й финансовых отчетнос ти предпр иятия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведени и финансов ого исследован ия. Учет затрат на производство органи зуетс я в разрезе с остава затрат , включаемых в себе стоимость продукции, т.е. в разре зе стат ей калькуля ции.
Учет рас ходов на производство и ра счет ст оимости работ, св язанных с ремонтом и строите льством ав томобильных дорог осу ществля ется методом, при котором о бъект у чета – от дельный заказ, открывае мый на ка ждый объект ре монта или ст роительст ва, по которому в едется учет затрат нараст ающим итогом до око нчания вы полнения работ по заказу . Фактическа я себестоимост ь готовой проду кции, работ, у слу г, выполненных по зака зу, определя ется после выполнения всего зак аза. Рас ходы по содержа нию автомобильн ых дорог учит ываются исходя из су ммы фактичес ких расходов, произве денных за от четный перио д.
1) метод приблизит ельных оценок ; Финансовые коэффицие нты рассчитывают ся по да нным балансово го отчета и от чета о финансов ых результ атах, они дают в озможность расширить информа ционное с одержание все й финансов ых отчетности п редприятия. Эт от метод зан имает ключе вое мест о при проведении фина нсового иссле дования. Учет затрат на производство орга низует ся в разрезе состава зат рат, включаемых в се бестоимост ь продукции, т.е. в разре зе ста тей кальку ляции.
2) метод срав нения результ атов предыдущих лет ; Финансов ые коэффицие нты рассчитывают ся по данны м балансового от чета и отчета о финансов ых резуль татах, они дают возможность ра сширить ин формационное с одержание все й финансов ых отчетности пред приятия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведен ии финансов ого исследова ния. Учет зат рат на производс тво организу ется в разрезе с остава затрат, вк лючаемых в себес тоимость проду кции, т.е. в разрезе с тате й калькуля ции.
3) метод использован ия отрасле вых показателе й. Финансовые ко эффициенты рас считываютс я по данн ым балансового от чета и отче та о фина нсовых результ атах, они дают в озможност ь расширить и нформационное соде ржание всей финансовых от четности предприятия. Этот метод зан имает ключевое место при пр оведении фи нансового исс ледования. У чет затра т на производство ор ганизуетс я в разрезе с остава зат рат, включаемых в себе стоимост ь продукции, т .е. в разрезе с тате й калькуляции.
Рассмот рим каждый из этих мет одов. Финансов ые коэффиц иенты рассчитыва ются по дан ным балансовог о отчета и отчета о финансов ых резуль татах , они дают возможность расширить информационное содержание вс ей финансов ых отчетност и предприят ия. Этот мет од занимает ключевое место при проведен ии финансового исследова ния. Учет зат рат на производст во орган изуетс я в разрезе с остава затрат, в ключаемых в себе стоимость проду кции, т.е. в разрезе стате й кальку ляции.
Учет затра т на производство орган изует ся в разрезе с остава зат рат, включаемых в се бестоимость продукции, т.е. в разре зе стат ей кальку ляции.
Таким образом, пр и проведении вну треннего финансового анал иза использу ют несколь ко методов. Это мет од сравнен ия, факторный а нализ и ко эффициентн ый метод. Финанс овые коэффи циенты рас считываются по данным бала нсового отче та и отчет а о финансовых резу льтат ах, они дают в озможность рас ширить информацио нное содержан ие всей фи нансовых отче тности предприят ия. Этот метод за нимает к лючевое мес то при проведе нии финанс ового иссле дования. Учет зат рат на произв одство организу ется в разрезе соста ва затрат, включа емых в се бестоимость продукции, т.е. в разре зе стат ей кальку ляции.
Также непосре дственно директору подчиняютс я инженер по кадрам и главн ый механик.
Это говорит о том, чт о в ближайшее время у предприятия могу т возникну ть проблемы с погашением крат косрочной за долженности. Динамика показателя покр ытия оборот ных средств с обственными источ никами фор мирования отри цатель ная в 2014 – 201 5 гг., в 2016 г. значение этого коэффициента равно нормат иву, что говор ит о полож ительной динам ике.
Для того чтобы в ыявить зону фи нансовой у стойчивости предп риятия пост роим исходную т аблицу 15.
Таблица 15
Исходные данн ые для определен ия зоны финанс овой устойчивос ти
Наименование пока зателя У словное обозначе ние показателя Зна чение показат еля Собстве нный капита л отчетного пе риода СК1 5394,0 Собственн ый капитал ба зового периода . Таблица 16 О пределение з оны финансово й уст ойчивости
Данные таблицы свиде тельст вуют , что на предприятии наблюда ется с нижение эффективн ости использов ание тру довых ресурс ов. Так производите льность тру да снизилась на 94,7% , а ф ондовооруж енность т руда на 127%. П ри этом на предприят ии не отраба тывают количес тво заплан ированных час ов, и степень в ыполне ния плана по этому показат елю ежегодно сн ижает ся. Это обус ловлено, прежде вс его, тем, что в 2015 – 2016 гг. ра ботники работа ли не полну ю рабочую не делю. Таким обра зом, более э ффективное использование ра ботников пре дприятие и максималь ное применен ие их потенциала бу дет с пособствова ть значительному повышению фи нансовой ус тойчивости предпр иятия.
Следует от метить, чт о резервы повышения эффе ктивности ис пользования перс онала в орга низации характ еризует ся не толь ко количестве нными, но и качест венными пока зателями (ос новными являются : струк тура персонала по возрасту и уровню образования).
Приведенные данн ые показывают , что за исследу емый период в организац ии в структ уре ра ботников по возрастному признаку наблюда ется снижение доли перс онала в воз расте от 18 до 30 лет и от 30 до 40 лет – на 26, 5% и 23,3% соответ ственно. При этом у величиваетс я доля сотру дников возраста – на 0,6%. Все это свидет ельству ет о некотором с тарении персонала орга низации, чт о в конечном итоге может негативно сказат ься на эффективности ра боты орган изации.
Важным показате лем, характ еризующим качес тво тру довых ресурс ов организации, являет ся у ровень образования работ ников (та блица 19).
17
Рисунок 3 Процедуры анализа финансовой устойчивости [29, с. 10]
В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное
исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения
баланса неплатежеспособности, включающего взаимосвязанные группы
показателей. Данные группы показателей представлены в таблице 1.
Существует несколько подходов к анализу финансовой устойчивости
предприятия. Например, нормативный подход к анализу коэффициентов
финансовой устойчивости. Полная формализация решения задачи оптимизации
целевой функции (ожидаемой отдачи на собственные средства) предполагает
применение позитивного подхода. Этот подход означает, что путем
вероятностного анализа и моделирования пар (вероятность исхода i, отдача на
собственные средства при исходе i) устанавливается математическая
взаимозависимость между показателями финансового состояния и
эффективности.
Таким образом, каких-либо нормативных финансовых коэффициентов
при позитивном подходе не существует – большое снижение уровня
финансовых резервов допустимо, если повышение эффективности таково, что
целевая функция возрастает.
Анализ обеспеченности запасов и затрат основными
экономически обоснованными источниками их формирования
Анализ состава и структуры источников финансирования
предприятия и способов их размещения в активах
Оценка стабильности и «качества» собственного капитала
Анализ финансовой прочности предприятия
Оценка экономического потенциала предприятия
Анализ платежеспособности предприятия
18
Таблица 1
Группы показателей построения баланса неплатежеспособности
Показатель
Содержание
1. Общая величина
неплатежей
− просроченная задолженность по ссудам банка;
− просроченная задолженность по расчетным
документам поставщиков;
− недоимки в бюджеты;
− прочие неплатежи в том числе и по оплате труда.
2. Причины неплатежей
− недостаток собственных оборотных средств;
− сверхплановые запасы товарно-материальных
ценностей;
− товары отгруженные, но не оплаченные в срок
покупателями;
− товары на ответственно хранении у покупателя
ввиду отказа от акцепта;
− иммобилизация оборотных средств в капитальное
строительство, в задолженность работников по
полученными ими ссудам;
− расходы, не перекрытые средствами специальных
фондов и целевого финансирования.
3. Источники,
ослабляющие
финансовую
напряженность
− временно свободные собственные средства
(фонды экономического стимулирования,
финансовые резервы и др.);
− привлеченные средства (превышение нормальной
кредиторской задолженности над дебиторской);
− кредиты банка на временное пополнение
оборотных средств и прочие заемные средства.
Вообще говоря, позитивный подход с теоретической точки зрения
является наиболее корректным, однако, как уже указывалось, он очень
трудоемкий, требует детального информационного обеспечения и поэтому
неприменим при проведении экспресс-анализа финансовой отчетности. Чаще
используется нормативный подход – более грубый, однако реально
осуществимый на практике [22, с. 91].
Суть нормативного подхода заключается в том, что для предприятия с
учетом его отраслевой и индивидуальной специфики устанавливаются
нормативные значения коэффициентов финансовой стабильности. Нормативы
фиксируют оптимальное и минимально допустимое значения коэффициента.
Цель финансовой политики предприятия – поддерживать показатели
финансовой стабильности на уровне, близком к оптимальному, во всяком
случае, не ниже минимально допустимого. Примечательно, что превышение
19
оптимального значения коэффициента не должно приветствоваться, так как оно
означает избыточную иммобилизацию средств в финансовых резервах.
Выделение аспектов краткосрочной и долгосрочной финансовой
устойчивости предприятия. Различение краткосрочной и долгосрочной
платежеспособности при проведении анализа необходимо потому, что эти два
аспекта финансовой стабильности имеют принципиально различную подоплеку
в контексте принятия управленческих решений и по-разному связаны с
динамикой эффективности деятельности компании. Долгосрочная
платежеспособность – это гарантия предприятия от банкротства в
стратегической перспективе.
Цели долгосрочной платежеспособности и цели повышения
эффективности деятельности в стратегическом аспекте являются
взаимосвязанными (сопряженными), так как капитализация полученной
прибыли предприятия увеличивает размер его собственных средств и,
следовательно, делает его более устойчивым. Краткосрочная
платежеспособность – это гарантия предприятия от неплатежей по текущим
обязательствам. Здесь цели повышения эффективности и цели повышения
платежеспособности являются конфликтными (противоположными).
Руководство компании, решая вопрос распределения свободных
денежных средств, может инвестировать их в прирост основных фондов и
капитальное строительство, то есть в увеличение текущей и будущей прибыли.
Однако в этом случае величина чистого оборотного капитала (собственных
ликвидных ресурсов) может оказаться недостаточной для погашения текущих
обязательств (текущих активов). Можно поступить и наоборот, снизив уровень
финансового риска, пожертвовав задачами повышения производственной
эффективности. Следует отметить и тот факт, что цели и методы повышения
краткосрочной и долгосрочной платежеспособности во многом автономны
(независимы) друг от друга [28, с. 164].
Так, политика замещения собственных средств долгосрочным
привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности
20
предприятия, но снижает его долгосрочную платежеспособность. Все
вышесказанное требует того, чтобы временные горизонты рассмотрения
проблем поддержания финансовой устойчивости фирмы разграничивались при
проведении анализа.
1.2. Методики анализа финансовой устойчивости предприятия
Существует несколько методик оценки финансовой устойчивости
предприятия, они построены на применении различного рода показателей.
Метод оценки финансовой устойчивости предприятия с помощью
использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей,
которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют
финансовую устойчивость предприятия.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используется несколько показателей, которые отражают различные виды
источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), рассчитывается по
формуле:
СО С = К
С
– А
В
– У, (1)
где К
С
– капитал и резервы предприятия; А
В
– внеоборотные активы; У –
убытки.
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников
формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ)
определяется по следующей формуле:
КФ = С
К
+ ДО – А
В
, (2)
где ДО – долгосрочные обязательства [16, с. 76].
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат (ОИФ) определяется:
ОИФ= К
С
+ ДО + КЗС – А
В,
(3)
21
где КЗС – краткосрочные заемные средства.
4. Общая величина запасов и затрат, которая рассчитывается:
ЗЗ = З + НДС, (4)
где З – запасы.
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками
формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС – 3З, (5)
где ЗЗ – общая величина запасов;
2. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников
формирования запасов:
∆КФ = КФ – 3З, (6)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
(нормальных) источников формирования запасов, равный разнице величины
основных источников формирования запасов и величины запасов:
∆ОИФ = ОИФ – 3З. (7)
С помощью данных показателей определяется трёхкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации [7, с. 36].
Типы финансовой устойчивости, при использовании метода абсолютных
показателей представлены в таблице 2.
Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен,
однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны
факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
Анализ с помощью относительных показателей, дает нам базу и для
исследований, аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости
предприятия с помощью относительных показателей, можно отнести к
аналитическим методам, наряду с аналитикой бюджета, расходов, баланса [8, с.38].
22
Таблица 2
Типы финансовой устойчивости [10, с. 9]
Тип финансовой
устойчивости
Содержание
1. Абсолютная
устойчивость
финансового
состояния
Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью
покрываются СОС, то есть, нет зависимости от внешних
кредиторов, отсутствия неплатежей и причин их
возникновения, отсутствия нарушений внутренней и
внешней финансовой дисциплины. Этот тип ситуации
встречается крайне редко, представляет собой крайний тип
финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
Фс > О; Фт > О; Фо > 0; т.е. S= {1,1,1}
2. Нормальная
устойчивость
финансового
состояния
Гарантирует платежеспособность: Фс < 0; Фт > 0; Фо > 0;
т.е. S={0,1,1}. Для покрытия запасов используются
нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ +
Расчеты с кредиторами за товар. Такой тип финансирования
запасов является «нормальным» с точки зрения
финансового менеджмента и является наиболее
желательным для предприятия.
3. Неустойчивое
финансовое
состояние
В данном случае для покрытия запасов требуются
источники покрытия, дополнительные к нормальным (СОС <
ЗЗ < НИП). Данное состояние сопряжено с нарушением
платежеспособности, но при котором все, же сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных средств за счет
сокращения дебиторской задолженности, ускорения
оборачиваемости запасов: Фс < 0; Фт < 0;Фо > 0; т.е.
S={0,0,1}
4. Кризисное
финансовое
состояние
Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в
данной ситуации денежные средства, краткосрочные
ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают
даже его кредиторской задолженности: Фс < 0; Фт < 0; Фо
< 0; т.е. S={0,0,0}. Здесь выделяют три степени кризисного
состояния: - первая степень (I): наличие просроченных
ссуд банкам; - вторая степень (II): I + наличие
просроченной задолженности поставщикам за товары; -
третья степень (III: граничит с банкротством): II + наличие
недоимок в бюджет.
Рассмотрим наиболее распространенные показатели, использующиеся в
отечественной и западной практике, представленные в таблице 3.
Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они
позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансовое
состояние предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов
отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако
нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь