23
ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его
платежеспособности и кредитоспособности.
Таблица 3
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой
устойчивости [14, с. 105]
Коэффициент
Формула расчета
Комментарий
Коэффициент
соотношения
собственных и
заемных средств
К з/с = ЗС / Кс,
где ЗС - заемные
средства.
Этот показатель дает общую
оценку финансовой устойчивости.
Показывает сколько заемных
средств привлекло предприятие на
1 руб. вложенных в активы
собственных средств.
Кз/с < 1 – превышение указанной
границы означает зависимость
предприятия от внешних
источников средств, потерю
финансовой устойчивости.
Коэффициент
автономии
Ка = КС / В,
где Кс - источник
собственных
средств
(собственный
капитал);
В - общая сумма
источников
финансирования
Характеризует независимость от
заемных средств. Показывает долю
собственных средств в общей
сумме всех средств предприятия.
Минимальное пороговое значение
на уровне 0,5. Превышение
указывает на увеличение
финансовой независимости,
расширение возможности
привлечения средств со стороны.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
Ко =(КС-АВ)/АОБ,
где Ав -
внеоборотные
активы;
Аоб - оборотные
активы
Наличие у предприятия
собственных оборотных средств,
необходимых для его финансовой
устойчивости. Критерий для
определения
неплатежеспособности
(банкротства) предприятия. КО ≥
0,1. Чем выше показатель (0,5),
тем лучше финансовое состояние
предприятия, тем больше
возможностей проведения
независимой финансовой политики
Коэффициент
маневренности
Км= [(КС + 3Д) -
АВ]/КС
где Зд —
долгосрочные
кредиты и займы,
взятые
предприятием
(итог V раздела
пассива баланса
предприятия);
Показывает, какая часть
собственного капитала
используется для финансирования
текущей деятельности, т.е.
вложена в оборотные средства, а
какая часть капитализирована.
Значение этого показателя может
ощутимо варьироваться в
зависимости от структуры капитала
и отраслевой принадлежности
предприятия.
24
Продолжение таблицы 3
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств
Кми = Аоб /Ав,
Показывает сколько внеоборотных
средств приходится на 1 рубль
оборотных активов. Чем выше
значение показателя, тем больше
средств предприятие вкладывает в
оборотные активы.
Коэффициент прогноза
банкротства
К ПБ = (А ОБ –
КП) / В,
КП-
краткосрочные
пассивы.
Доля чистых оборотных активов в
стоимости всех средств
предприятия. Снижение показателя
свидетельствуют о том, что
предприятие испытывает
финансовые затруднения
Коэффициент
имущества
производственного
назначения
К п.им =
(ВА+З)/В
Показывает долю имущества
производственного назначения в
общей стоимости всех средств
предприятия. Нормальным
считается ограничение показателя
0,5. В случае снижения данного
показателя ниже критической
границы целесообразно
привлечение долгосрочных
заемных средств для увеличения
имущества, если финансовые
результаты в отчетном периоде не
позволяют существенно пополнить
источники собственных средств.
Коэффициент
кредиторской
задолженности
Кредиторская
задолженность /
Внешние
обязательства
Выражает долю кредиторской
задолженности в общей сумме
обязательств предприятия.
Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их
динамики и направлений изменений могут быть установлены только в
результате пространственно-временных сопоставлений по группам
родственных предприятий.
Известно, что в сегодняшних условиях для большинства предприятий
характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие
управленческих решений как реакции на текущие проблемы, или так
называемое «латание дыр». Одной из задач реформы предприятия является
переход к управлению финансами на основе анализа финансово-
экономического состояния с учетом постановки стратегических целей
деятельности организации [19, с. 248].
25
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется также
методика, основанная на определении зон финансовой устойчивости и
выявлении их взаимосвязи с темпами роста собственного капитала и
коэффициентом платежеспособности за период.
В данном анализе следует различать семь точек платежеспособности
(рисунок 4), каждая из которых устанавливает строгие ограничения в
соответствии с условием финансовой устойчивости на величину накопленного
долга и общую сумму заемного капитала на конец отчетного периода:
А — точка суперустойчивости, в которой индикатор финансовой
устойчивости на конец отчетного периода достигает максимального значения
(ДК1 = Идф1), поскольку заемного имущества нет (ЗК1 = 0), а поэтому все
денежные средства являются собственными (Идф1 = СКдф1). При этом
накопленный долг (КЗобр + ДН) является величиной минимальной и не
превышает платежного ресурса (ПР - ДК1), а темп роста собственного капитала
находится на максимальном уровне (И1/СК0). В целом финансовое состояние
предприятия в данной точке характеризуется как очень устойчивое, поскольку
имеется достаточно собственных средств в денежной форме для дальнейшего
роста и развития, а финансовый рычаг в структуре активов превышает
финансовый рычаг в структуре капитала (ФРА>ФРК);
B — точка потери устойчивости характеризуется постепенным
ростом заемного капитала до величины всех денежных средств (Идф
1
= ЗК
1
), а
поэтому накопленный долг полностью обеспечивается собственными
платежными средствами (КЗобр + ДН = ПР). Несмотря на то, что индикатор
финансовой устойчивости находится в состоянии равновесия (ДК
1
= 0),
собственный капитал в денежной форме остается величиной неотрицательной
(СКдф
1
> 0), а весь собственный капитал все еще сохраняет тенденцию к росту
(Индф
1
/СК
0
) [20, с. 104];
Информационной базо й исследова ния послу жили законодате льные и норма тивные акты, материалы пер иодической печа ти и се ти Интернет, а также данные управленче ского и бухгалте рского учет а ООО « Сюзюмский КХП» .
Научная новизна ВКР состоит в разработке дерева целе й по реализации фи нансовой страт егии ООО « Сюзюмский ко мбинат хлебопро дукт ов». Данная с тратегия включает следу ющие основные направле ния: снижение непокрытого у бытка; корре ктировка и сн ижение затрат ; оптимизац ия кре диторской задолж енности; уве личение денеж ных средств за с чет расширения производст ва, обновление пр оизводст венного обору дования; бюдже тирование предприятия.
Практическа я значимость исс ледования заключае тся в т ом, что была сформир ована сист ема продвижения и предложе ния продукци и ООО « Сюзюмский комб инат хлебопроду ктов» .
Апробация резу льтат ов исследования. Р езультаты иссле дования в части вы полнения анали за финансовой у стойчивост и организаци и с помощью расчета различных показате лей выполнены на примере ООО « Сюзюмский комби нат хлебопроду ктов» . Также на основе выявленных недост атков были разработа ны рекомендаций п о использов анию резервов роста фи нансовой уст ойчивости анал изируемого предп риятия.
Финансовые ко эффициенты рассчит ываются по данным балансово го отчет а и отчета о финансовых резу льтата х, они дают возмож ность рас ширить информа ционное содержа ние все й финансовых отчетнос ти предпр иятия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведе нии финансов ого исследован ия. Учет зат рат на производств о органи зует ся в разрезе состава затрат , включаемых в се бестоимость продукции, т.е. в разре зе стат ей калькуляции.
Учет рас ходов на производство и ра счет ст оимости работ, с вязанных с ремонтом и строите льством а втомобильных дорог осу ществляетс я методом, при котором о бъект у чета – от дельный заказ, открывае мый на ка ждый объект ре монта или ст роительст ва, по которому в едется учет затрат нараст ающим итогом до око нчания вы полнения работ по заказу . Фактическа я себестоимост ь готовой проду кции, работ, у слу г, выполненных по зак азу, определя ется пос ле выполнения все го заказа. Рас ходы по содержа нию автомобильн ых дорог учитыва ются исходя из суммы факт ичес ких расходов, про изведенных за от четный перио д.
1) метод приблизит ельных оценок ; Финансовые коэффициент ы рассчитывают ся по данн ым балансово го отчета и отче та о финансов ых результ атах, они дают возможност ь расширить ин формационное соде ржание все й финансов ых отчетности п редприятия . Этот метод зан имает ключе вое мест о при проведении фина нсового иссле дования. Учет за трат на про изводство орга низует ся в разрезе состава за трат, включаемых в се бестоимост ь продукции, т.е. в ра зрезе стат ей кальку ляции.
2) метод срав нения результ атов предыду щих лет; Финансов ые коэффицие нты рассчитывают ся по данны м балансовог о отчета и от чета о финансов ых резуль тата х, они дают возможность ра сширить ин формационное с одержание все й финансов ых отчетности пред приятия. Эт от метод за нимает ключевое мес то при проведен ии финансов ого исследов ания. Учет зат рат на производс тво организу ется в разрезе соста ва затрат, включа емых в себе стоимость проду кции, т.е. в разрезе стате й кальку ляции.
3) метод использован ия отрасле вых показателе й. Финансовые ко эффициент ы рассчитывают ся по данн ым балансово го отчета и отче та о финанс овых результ атах, они дают возмож ность расширить инфор мационное соде ржание всей финансовых от четности предприятия. Этот метод зан имает ключев ое место при пров едении финансов ого исслед ования. У чет зат рат на производство ор ганизует ся в разрезе состава зат рат, включаемых в се бестоимость продукции, т.е . в разрезе ст ате й калькуляции.
Рассмот рим каждый из этих мет одов. Финансов ые коэффиц иенты рассчитыва ются по дан ным балансовог о отчета и отчета о финансовых резуль тата х, они дают возможность расширить ин формационное с одержание вс ей финансов ых отчетност и предприят ия. Этот мет од занимает ключев ое место при проведе нии финанс ового иссле дования. Учет зат рат на производс тво организу ется в разрезе сост ава зат рат, включаемых в себе стоимость продукции, т.е. в разрезе стат ей кальку ляции.
Учет затра т на производство орган изуетс я в разрезе с остава зат рат, включаемых в себе стоимость продукции, т.е. в разрезе стат ей кальку ляции.
Таким образом, пр и проведении вну треннего финансового анал иза использу ют несколь ко методов. Это мет од сравнен ия, факторный а нализ и ко эффициентный мет од. Финанс овые коэффи циенты рас считываются по данным бала нсового отче та и отчет а о финансовых резу льтат ах, они дают возможност ь расширить информацио нное содержан ие всей фи нансовых отче тности предприят ия. Этот мет од занимает ключевое мес то при проведен ии финансового иссле дования. Учет за трат на произв одство орган изуется в разрезе соста ва затрат, вк лючаемых в себес тоимость проду кции, т.е. в разре зе стат ей кальку ляции.
Также непосре дственно директору подчиняютс я инженер по кадрам и главн ый механик.
Это говорит о том, чт о в ближайшее время у предприятия могу т возникну ть проблемы с погашением крат косрочной за долженности. Динамика показателя покр ытия оборот ных средств с обственными ист очниками фор мирования от рицатель ная в 2014 – 201 5 гг., в 2016 г. значение этого коэффициента равно нормат иву, что говор ит о полож ительной динам ике.
Для того чтобы в ыявить зону фи нансовой у стойчивости предп риятия пост роим исходну ю таблицу 15.
Таблица 15
Исходные данн ые для определен ия зоны финанс овой устойчивос ти
Наименование пока зателя У словное обозначе ние показателя Зна чение показат еля Собстве нный капита л отчетного пе риода СК1 5394,0 Собственн ый капитал ба зового периода . Таблица 16 О пределение з оны финансово й уст ойчивости
Данные таблицы свиде тельст вуют , что на предприятии наблюдае тся с нижение эффективн ости использов ание трудов ых ресурсов . Так производите льность т руда снизилась на 94,7% , а фондов ооруж енность тру да на 127% . При этом на предприят ии не отраба тывают количес тво заплан ированных ча сов, и степень выполнения п лана по этому показателю еже годно снижает ся. Это обу словлено, прежде в сего, тем, что в 2015 – 2016 гг. ра ботники работа ли не полну ю рабочую не делю. Таким обра зом, более э ффективное использование ра ботников п редприятие и ма ксималь ное применение их потенциала бу дет способс твоват ь значитель ному повышению фи нансовой ус тойчивости пре дприятия.
Следует от метить, чт о резервы повышения эффе ктивности ис пользования перс онала в организации харак теризуе тся не толь ко количестве нными, но и качест венными показа телями (основн ыми являются: с трукт ура персонала по возрасту и уровню образова ния).
Приведенные данн ые показывают , что за исследу емый период в организац ии в структ уре ра ботников по возрастному признаку наблюдается снижение доли перс онала в возра сте от 18 до 30 лет и от 30 до 40 лет – на 26, 5% и 23,3% соответ ственно. При этом у величиваетс я доля сотру дников возраста – на 0,6%. Все это свидет ельству ет о некотором с тарении персонала организации, что в конеч ном итоге может негативно сказа ться на эффект ивности работ ы организац ии.
Важным показате лем, характ еризующим качес тво тру довых ресурс ов организации, являет ся у ровень образования работ ников (та блица 19).
26
Рисунок 4 Границы платежеспособности предприятия [20, с. 106]
27
C — точка потери собственного капитала в денежной форме
однозначно свидетельствует о том, что все собственные денежные средства
израсходованы полностью (СКдф
1
= 0) и активно привлекаются заемные
средства, а поэтому достижение данной точки определенно означает, что явно
ослаб контроль за поступлением и расходованием собственных денежных
средств;
D — точка напряженности отражает такое финансовое состояние
предприятия, когда собственный капитал не превышает долгосрочных
финансовых активов (СК
1
= ДНА
1
), а остальные активы являются заемными.
Это довольно опасная ситуация, поскольку предприятие активно пользуется
эффектом финансового рычага в структуре капитала. И хотя собственный
капитал все еще сохраняет тенденцию к росту, достаточно остро ощущается
дефицит собственных средств в денежной форме;
Е — точка потери роста типична для тех экономических ситуаций,
когда изменение собственного капитала не предусматривается (СК
1
= СК
0
),
поскольку растет и накопленный долг, и вместе с ним все заемное имущество
на конец отчетного периода. В силу этого финансовый рычаг в структуре
капитала существенно сдерживает рост собственного капитала, что
неблагоприятно отражается на платежеспособности предприятия;
F — точка банкротства явно показывает, что у предприятия есть еще
собственное имущество в неденежной форме, которое полностью покрывает
дефицит собственных денежных средств (СКндф = –СКдф
1
> 0, а СК
1
= 0), а
заемный капитал не имеет надежных источников покрытия, независимо от
размера составных частей собственного капитала. Кроме того,
неблагоприятный финансовый рычаг в структуре капитала и тенденция к
снижению всего собственного капитала (СК1 < СК0) характеризуют
финансовое состояние предприятия как неустойчивое;
G — точка фактического финансового состояния предприятия на
конец отчетного периода, которая в нашем примере располагается на участке
D-E [20, с. 111].
28
Определив точки платежеспособности, рассмотрим зоны финансовой
устойчивости:
зона достаточности характеризуется абсолютной
платежеспособностью, поскольку индикатор финансовой устойчивости
является величиной неотрицательной (Идф1 > ДК1 > 0) и изменяется от
максимального значения в точке А до 0 в точке В. В этой зоне имеется
достаточно собственных средств в денежной форме для покрытия накопленных
долгов и обязательств, а также дальнейшего роста и развития. При этом можно
и не привлекать заемные денежные средства, ограничившись собственными;
зона особого внимания охватывает участок В-Е и характеризуется
сменой формы платежеспособности — с абсолютной на относительную, а рост
собственного капитала постепенно замедляется. Особенность данной зоны
заключается в том, что граничными точками являются точка потери
устойчивости и точка потери роста.
Это обстоятельство определенно свидетельствует о том, что необходим
постоянный контроль за финансово-экономическим состоянием предприятия.
Нахождение на участке В-С благоприятно, хотя постепенно
уменьшается величина собственного капитала в денежной форме. На участке С-
D предприятие начинает уже испытывать серьезные трудности в связи с
недостатком собственных денежных средств, а поэтому привлекаются заемные.
Наконец, на участке D-E собственного финансирования едва хватает на
долгосрочные нефинансовые активы;
зона риска фактически отражает снижение собственного капитала
при относительной платежеспособности. Финансовое состояние предприятия
на этом участке характеризуется как крайне неустойчивое, а заемный капитал
достигает максимальной величины (ЗК1 = И1), при этом платежеспособность в
денежной форме осуществляется исключительно за счет заемных средств, а за
счет собственных средств сохраняется платежеспособность в неденежной
форме — продукцией собственного производства, а также через
товарообменные операции [20, с. 121].
29
Из классификации точек платежеспособности и зон финансовой
устойчивости вытекают границы изменения коэффициента абсолютной
платежеспособности за период.
Действительно, для зоны абсолютной платежеспособности характерно
высокое значение данного показателя. На участке А-В коэффициент
абсолютной платежеспособности за период всегда больше 1, а финансовый
рычаг в структуре активов превышает финансовый рычаг в структуре капитала.
В зоне относительной платежеспособности наоборот коэффициент
абсолютной платежеспособности за период на участке В-F всегда меньше 1, а
финансовый рычаг в структуре капитала превышает финансовый рычаг в
структуре активов.
При этом, точкой «перелома» является точка В. Чем ближе фактический
индикатор финансовой устойчивости на конец отчетного периода к точке В,
тем при прочих равных условиях и выше коэффициент абсолютной
платежеспособности за период.
Верно и обратное: если коэффициент абсолютной платежеспособности
за период меньше 1, то предприятие всегда находится в зоне относительной
платежеспособности, а если больше 1, то в зоне абсолютной
платежеспособности.
Такая взаимосвязь индикатора финансовой устойчивости на конец
отчетного периода с коэффициентом абсолютной платежеспособности за
период значительно упрощает анализ финансово-экономического состояния
предприятия. А поэтому, зная значение индикатора, можно делать выводы о
платежеспособности предприятия за весь период [20, с. 124].
Следует отметить, что для работающего предприятия наиболее
характерна зона особого внимания. И именно из этой зоны лежит путь к
суперустойчивости или банкротству.
Участок В-С служит переходным этапом к суперустойчивости. На этом
участке соблюдается жесткий режим экономии за расходованием собственных
денежных средств, что гарантирует рост собственного капитала и постепенное
30
укрепление платежеспособности. Экономическим условием такого перехода
является приближение структуры капитала к структуре активов в точке В.
В свою очередь, участок D-E является переходным этапом к
банкротству, если накопленный долг превышает критическую «массу» в точке
Е. При этом ни о каком-либо росте собственного капитала не может идти речи,
а поэтому экономическим условием, препятствующим переходу к состоянию
банкротства, может быть только ограничение на структуру капитала.
Несомненно, и для ситуации суперустойчивости, и для ситуации
банкротства величина накопленного долга есть решающий фактор.
В этой связи с точки зрения платежеспособности и экономического
роста участок C-D наиболее предпочтителен. Это своего рода «нейтральная»
территория – область маневра, на которой обеспечивается рост собственного
капитала в ущерб платежеспособности, но имеются объективные предпосылки
для достижения абсолютной платежеспособности [37, c. 189].
В целом приведенная классификация платежеспособности дает
возможность увязать зоны платежеспособности с областями роста и снижения
собственного капитала, а финансовое состояние предприятия на отчетные даты
– с финансовым состоянием за период. При этом величина накопленного долга
получает экономическое обоснование для перехода к состоянию
суперустойчивости и предельное значение для недопущения состояния
банкротства.
1.3. Резервы роста финансовой устойчивости предприятия
Для повышения экономической устойчивости предприятию необходимо
своевременно выявлять и использовать резервы ее повышения [25, с. 40].
Резервами повышения экономической устойчивости промышленного
предприятия являются неиспользованные возможности повышения степени
использования внутренних факторов, определяющих экономическую
устойчивость предприятия, обеспечивающие его деятельность на рынке с учетом
31
изменений факторов внешней среды в целях повышения объемов продаж
производимой продукции, и, в конечном счете, роста прибыли.
В состав резервов повышения экономической устойчивости входят,
прежде всего, резервы, обуславливающие повышение эффективности
производственной деятельности предприятия. К таким резервам можно отнести:
резервы улучшения использования средств и предметов труда, резервы
сокращения времени производства, резервы улучшения использования
трудовых ресурсов и резервы повышения качества продукции [19, c. 135].
Под резервами улучшения использования орудий труда понимают
возможность более полной загрузки производственных мощностей, повышение
сменности работы оборудования, сокращение времени пребывания
оборудования в ремонте и максимальное использование его технических
параметров.
К резервам сокращения времени производства относят
неиспользованные возможности сокращения периода подготовки производства
и освоения новых видов продукции; сокращения длительности
производственного цикла выпускаемых изделий за счет сокращения времени
межоперационных перерывов, связанных с пролеживанием предметов труда у
рабочих мест; уменьшения производственных запасов и заделов.
Резервы повышения качества продукции характеризуют возможности
улучшения в перспективе технико-экономических характеристик выпускаемой
продукции, увеличения удельного веса высококачественной продукции в
общем объеме производства, сокращения производственного брака
производимых изделий и т.д.
Совершенствование производственной структуры, разработка и
внедрение новых систем оперативного планирования являются основными
путями реализации резервов повышения устойчивости производственного
уровня предприятия [33, c. 94].
К резервам повышения экономической устойчивости промышленного
предприятия относят также неиспользованные возможности технического
32
уровня, который определяется степенью совершенства применяемой на
предприятии техники и технологии.
Технологические резервы – это резервы сохранения качества изделий и
повышения экономичности их производства и эксплуатации на основе
применения прогрессивных решений в процессе технологической подготовки
производства. Организационно-технические резервы связаны с повышением
качества и экономичности новой продукции за счет совершенствования
организации подготовки производства.
Повышение устойчивости технического уровня производства можно
добиться путем ускорения внедрения новой техники, прогрессивной технологии
и достижений научно-технического прогресса, являющихся наиболее
эффективными для данного предприятия. Данные резервы составляют основу
технического развития производства: проведение технического перевооружения,
реконструкции предприятия, обновления основных производственных фондов.
Одной из главных составляющих экономической устойчивости
предприятия является финансовая устойчивость, под которой подразумевается
такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования,
которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и
капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в
условиях допустимого уровня риска [28, с. 29].
Финансовая устойчивость предполагает стабильность финансового
положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного
капитала в составе источников финансирования, т. е. в данном случае заемные
источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в
которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.
Например, для повышения финансовой устойчивости предприятию
необходимо изыскивать резервы по увеличению темпов накопления
собственных источников, обеспечению материальных оборотных средств
собственными источниками. Кроме того, необходимо находить наиболее
оптимальное соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие,