18
привести к банкротству.
Кроме того, для достижения финансовой устойчивости фирмы должно
иметь достаточно мобильную, а также гибкую структуру финансовых ресурсов,
а также при необходимости иметь возможность заимствовать, т. е. быть
кредитоспособным.
Для этого необходимо проанализировать источники финансирования
активов фирмы [15,с. 266].
Ни для кого не секрет, что положительная динамика прибыльности, а
также наибольшая величина прибыли благоприятно влияют на финансовое
состояние фирмы, повышая ее финансовую устойчивость. Однако такое
заявление уместно лишь в определенных пределах. Как правило, рост прибыли
сопровождается увеличением риска, а это значит, что вместо большого дохода
фирма может понести большие убытки, а также даже частично потерять
платежеспособность.
Общепринятая методика учеными эуономистами предполагает
основываться при анализе финансовой устойчивости как на абсолютные, так и
на относительные финансовые показатели.
Оперируя расчитанными абсолютными показателями у пользователей,
которым доступна данная информация появляется возможность не только
проанализировать, но и охарактеризовать все составляющие, которые в той или
иной степени оказывают влияние на имеющиеся финансовые ресурсы, а значит
и на финансовую устойчивать предприятия. Естественно, что числовые данные
для расчета абсолютных показателей берутся из баланса финансовой
отчетности, а именно испльзуется не только актив, но и пассив баланса.
Индикаторами, характеризующими источники формирования оборотных
средств, являются:
- наличие собственных оборотных средств (СОС), которые находятся по
формуле (5)
СОС = СК - ВА + ДО, (5)
19
где СК - собственный капитал,
ВА - сумма внеоборотных активов;
- наличие собственных, а также долгосрочных заемных источников
формирования запасов (СДИ), которые находятся по формуле (6)
СДИ = СОС + ДО (6)
- сумма источников формирования запасов (ИФЗ), которая находится по
формуле (7)
ИФЗ = СДИ + КЗ, (7)
где СДИ - собственные, а также долгосрочные заемные источники
обеспечения запасов, КЗ - краткосрочные заемные средства. [24,с.191]
Буевич с.Ю. считает, что при расчете этих показателей необходимо
учитывать доходы будущих периодов, представляющая доход, который будет
учитываться на балансе фирмы в следующем отчетном периоде. Например, при
расчете оборотного капитала учитывается сумма собственного капитала, к
которой необходимо прибавить сумму дохода будущих периодов. При расчете
краткосрочных обязательств, сумма будущих доходов должна быть удержана.
Установление типа финансовой устойчивости является также
немаловажно для функционирования предприятия, как и любая другая
составляющая, вычесляемая с использование методики анализа финансовой
устойчивости.
Первый тип {+;+;+} характеризует абсолютную финансовую
устойчивость. В рамках первого типа финансовой устойчивости является
возможным говорить об полном обеспечении запасов используя собственные
оборотный средства. Но не смотря на всю положительность в решении данного
вопроса, есть и негативные моменты, а именно не вполне адекватная реакция
20
руководителей хозяйствующих субъектов на возможность применения
внешних источников финансирования в эффективном развитии предприятия.
Второй тип { - ;+;+} - нормальная финансовая устойчивость. В разрезе
данного типа финансовой устойчивости руководители хозяйствующих
субъектов руководствуются, в первую очередь выстраиванием эффективного
вектора развития предприятия вне зависимости от того какие финансовые
ресурсы будут при этом использоваться. Иными словами, для стабильного
обеспечения финансовой устойчивости привлекаются не только внутренние
резервы, т.е. собственный капитал, но и внешние финансовые ресурсы.
Третий тип { - ; -;+} характеризует нестабильное финансовое положение
компании. Этот вид характеризуется тем, что предприятию приходится
использовать дополнительные источники финансирования, которые не
являются «нормальными», то есть разумными, для финансирования какой-то
части своих резервов. Нестабильность может проявляться в дисбалансе
платежеспособности. Однако данная ситуация не является безнадежной, так как
сокращая дебиторскую задолженность и наращивая оборотные средства
руководство предприятие имеет возможность выйти из сложившейся
негативной ситуации. Также положительный эффект в решении данного
вопросы могут съиграть запасы, находящиеся в обороте при условии
уменьшения периода их обращения.
Четвертый тип { - ;-; -} выражает кризисную финансовую устойчивость.
В данном состоянии организация любой форма собственности может привести
себя к банкротству,так как данный тип является первой ступенькой в долговую
яму. Функционируя в рамках четвертого типа финансовой устойчивости
предприятие даже не в состоянии проплачивать свои краткосрочные
обязательства[66,с.247]
Таким образом, определяя тип финансовой устойчивости, во внимание
беруться только три составляющие финансового состояния, причем тип
финансовой устойчивости присваивается от степени выраженности каждого из
используемых показателей [31,с.36].
21
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости предприятия [1,с.11]
Тип финансового состояния
СОС
СДИ
ИФЗ
1 тип - абсолютная финансовая eстойчивость
+
+
+
2 тип - нормальная финансовая устойчивость
-
+
+
3 тип - неустойчивое финансовое положение
-
-
+
4 тип - кризисное финансовое положение
-
-
-
Такие авторы, как Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. считают, что анализ
абсолютных показателей не может в полной мере отразить степень
устойчивости фирмы в финансовом плане, поэтому помимо предыдущего
расчета относительных показателей финансовой устойчивости. [73, с. 254]
Конечно же говоря об абсолютных показателях, используемых в
методике анализа финансовой устойчивости, мы не должны забывать и об
относительных показателях. Которые рассматриваются в общей совокупности.
Ни один отдельно взятый коэффициент не даст полного ответа почему
ухудшилось или улучшилось финансовое состояние предприятия.
Относительные коэффициенты, используя которые делаются
соответствующие выводы о устойчивом финансовом состоянии и всех
компонентов, сопутствующему данному состоянию, расчитываются так же как
и абсолютные, а именно опираясь на цифровые данные финансового баланса
предприятия. Формулы и нормативно допустимые значения коэффициентов,
которые как правило используются всеми учеными экономистами, занесены в
таблицу 2.
Таблица 2
Относительные показатели финансовой устойчивости [42,с.191]
Коэффициент
Норма
тив
Расчет
Характеристика
1Коэффициент
автономии
0,5
СК/Валюта
баланса (ВБ)
Показывает удельный вес собственных
средств в общей сумме источников
финансирования
2Коэффициент фин.
зависимости
0,4
ВБ/СК
Отражает, какой объем средств,
приходится на 1 руб. в активы
3Коэффициент
соотношения
собственного,
заемного капитала
1
СК/(КО+ДО)
Показывает сколько заемных средств
приходится на единицу собственного
капитала.
22
Продолжение таблицы 2
4Коэффициент
концентрации
>0,75
(СК+ДО)/ВБ
Отражает долю собственных средств, а
также долгосрочных источников в
структуре капитала
6Коэффициент
мобильности
оборотных активов
-
(ДС + КФВ)/
Оборотные
активы (ОА)
Характеризует степень подвижности,
мобильности оборотных активов
7Коэффициент
мобильных, а также
иммобилизованных
средств
-
ОА/ВА
Показывает сколько внеоборотных
активов приходится на каждый рубль
оборотных активов
8Коэффициент
покрытия активов
собственными
оборотными
средствами
0,1
СОС/ВБ
Показывает удельный вес собственных
оборотных средств в общей сумме
источников финансирования
10Коэффициент
обеспеченности СОС
0,1
СОС/ОА
Характеризует степень
обеспеченности предприятия
собственными оборотными средствами
11Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами
0,6
СОС/Запасы
Характеризует в какой степени
материальные запасы покрыты
собственными средствами или
нуждаются в привлечении заемных
12Коэффициент
маневренности
0,3
СОС/СК
Показывает, какая часть собственного
капитала направляется на
формирование оборотного капитала
Рассичтав указанные в таблице 2 коэффициенты, являющиеся
относительными показателями устойчивости, конечно можно их
проанализировать в динамике, но глобальные выводы о поведении финансовых
ресурсов необходимо делать опираясь на совокупный анализ всех
составляющих. Так, например на ухудшение финансовой устойчивости может
повлиять чрезмерное колличество запасов. Поэтому необходимо не только
рассматривать отдельный коэффициент финансовой устойчивости, но и
обеспеченность запасов. Вообще, в рамках данного анализа относительными
коэффициентами, руководство предприятия может получить ответы на
сножество волнующих и первостепенных вопросов, таких например как доля
заимственных средств. Следствием проведения подобного анализа, в котором
проявляют заинтересованность не только руководители, но и финансисты,
работающие на предприятии, может стать улучшенная структура баланса,
23
повышенная рентабельность и общая платежеспособность предприятия[70,с.65]
Именно числовые данные, занесенные в бухгалтерский баланс смогут
«открыть занавес» на проблемы, связанные не только с эффективным
использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, но и с
проблемами их формирования..
Во-первых, с помощью бухгалтерского баланса осуществляется полная
информированность собственников и управляющих с имущественным
состоянием хозяйствующего субъекта, то есть они узнают, что такое в
количественном и качественном выражении запас материальных ценностей,
которыми хозяйствующий субъект может распоряжаться. Во-вторых,
балансовый отчет определяет, сможет ли фирма в ближайшее время обосновать
свои обязательства перед третьими сторонами. В-третьих, содержание статей
активов и источников их формирования позволяет использовать их как
внутренним, так и внешним заинтересованным лицам. [49,с.69]
Таким образом, можно смело утверждать, что именно баланс является
основопологающим остовом всей финансовой отчетности. Занося числовые
данные на определенную дату и беря в расчет определенный период, можно с
погрешностью конечно, определить многие наиважнейшие показатели
движения денежных потоков и общего состояния финансовых ресурсов. К
таким показателям можно отнести, например дебиторскую задолженность,
состав актива и пассива и т.д. [29,с.63]
От того, насколько грамотно разъяснены показатели, входящие в
баланс, то есть знание содержания каждой его статьи, а также способа ее
оценки и связи с другими статьями, играет большую роль в эффективном
финансовом управлении экономикой предприятия. [44,с.125]
Баланс состоит из двух частей: актив; капитал и обязательства.
Формой финансовой отчетности, имеющей большое значение для
управления экономикой предприятия, является отчет о прибылях и убытках. Он
обобщенно раскрывает счета прибылей и убытков, содержит сравнение суммы
прибыли с суммой убытков, понесенных для поддержания деятельности.
24
Завершающим этапом проведения анализа финансовой устойчивости
используя тот или иной метод, является именно перспективные шаги,
позволяющие, например восполнить утраченные финансовые ресурсы или
наоборот избавиться от излишков запасов. Данные действия направлены
именно на укрепление конкурентных преимуществ на рынке предоставляемых
услуг эффективно используя финансовые ресурсы [13,с.25]
Для проведения комплексного анализа финансовой устойчивости,
дающего адекватную оценку как внутренних, так и внешних ресурсов является
необходимым рассмотреть взаимодействие показателя финансовой
устойчивости с другими финансовыми показателями.
1.3 Использование финансовой устойчивости с другими финансовыми
показателями для проведения анализа
Финансовое состояние предприятия в процессе его деятельности требует
постоянного внимания, так как отсутствие контроля может привести к потере
его независимости и к банкротству предприятия.
Как правило подход к раскрытию сущности финансовой устойчивости
организации основывается на использовании ряда показателей оценки его
финансового состояния, таких как: платежеспособность, ликвидность и др.
Финансовое состояние фирмы признается неудовлетворительным, если
фирма является периодически или постоянно неплатежеспособным, а также
положительным, если она устойчива, а также платежеспособна. Наиболее
оптимальным вариантом считается, если у предприятия всегда имеются
свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся
обязательств.
Но фирма является платежеспособной, а также в том случае, когда
свободных денежных средств у нее не достаточно или они вовсе отсутствуют, в
данном случае фирма способна быстро реализовать свои активы, а также
расплатиться с кредиторами. [67,с.147]
В узком смысле это наличие у фирмы денежных средств, а также их
25
эквивалентов, которых достаточно для расчетов по имеющейся кредиторской
задолженности, требующей незамедлительного погашения. При этом под
эквивалентами денежных средств подразумеваются высоколиквидные
вложения на короткий срок, которые легко можно обратить в определенную
сумму денежных средств, а также подвергающиеся малозначимому риску
варьирования ценности, срок размещения обычно не достигает более 3 месяцев.
Например, в зарубежной практике к эквивалентам денежных средств относится
также, а также овердрафтное кредитование. [58,с.124]
Согласно словам таких авторов, как: Мусаева Г.И., Муханова А.Е.,
Смагулова Ж.Б., платежеспособность является внешним проявлением
финансовой устойчивости, а сформированность запасов источниками
финансирования - ее основой [69, с.34].
Именно поэтому обеспеченность запасов источниками
(характеризующая в первую очередь уровень финансовой стабильности)
обеспечивает степень платежеспособности или несостоятельности фирмы.
Такие ведущие экономисты, как А.Ф. Ионова, а также Н.Н. Селезнева
также утверждают, что платежеспособность обусловлена степенью покрытия
оборотных активов долгосрочными средствами финансирования, а также
является внешним характерным признаком финансовой устойчивости. Однако
они выделяют текущую, а также долгосрочную платежеспособность. Под
текущей подразумевается такая платежеспособность, при которой текущие
активы способны превращаться в денежную наличность. В качестве показателя
долгосрочной платежеспособности применяется коэффициент финансового
рычага или отношение заемного капитала к собственному [73,с.127].
По мнению таких авторов, как: Мурзина Р.З., А.с. Нарынбаева, Е.М.
Рахимжанов, компанию можно считать платежеспособной, если она способна в
полном объеме, а также в установленные сроки погашать свои краткосрочные
обязательства. Поэтому при приведении анализа текущей платежеспособности
они рекомендуют рассчитывать финансовые коэффициенты ликвидности
[68,с.8].
26
Исходя из того, что не является возможным говорить о
платежеспособности хозяйствующего субъекта, не исследуя его ликвидность,
эти два показателя исследуются в комплексе. Поэтому приоритетными целями
финансового анализа своих ресурсов является расчет коэффициентов
ликвидности используя данные баланса. Именно рассчитанные показатели
ликвидности по балансу приоткроют занавес своевременности расчетов по
долгам компании. Таким образом, говоря о ликвидности, можно рассуждать и о
кредитоспособности, так как именно ликвидность обеспечивает предприятие
возможность с помощью оборотных активов покрывать свои краткосрочные
обязательства [30,с.147]
Проводя анализ ликвидности как правило берутся сравнительные
характеристики активов, причем для удобства их расписывают в определенной
последовательности, а именно по срокам погашения и в возрастающем
порядке[39,с.21].
Ученые экономисты разделили, в своих трудах, все активы
хозяйствующих субъектов по времени оборачиваемости в денежные ресурсы,
т.е. по степени ликвидности.
Таким образом нашему вниманию представлены четыре группы
ликвидных активов: А1, А2, А3, А4. Рассмотрим их подробнее:
1) А1 представляет сообой группу наиболее ликвидных активов, к
которой также можно отнести и краткосрочные финансовые инвестиции.
Можно сказать, что данная группа активов представляет собой группу
немедленного реагирования. Составляющими данной группы активов являются
статьи денежных средств баланса позволяющие руководству предприятия
немедленно реагировать на образованные каким либо образом текущие
обязательства;
2) следующие по значимости в ранжируемом ряду стоит группа активов
А2. Представители данной группы причисляются к быстро реализуемым
активам, то есть активам требующих некоторого временного промежутка для
реализации. Яркими представителями данной группы активов являются,
27
например дебиторская задолженность ввиду того, что платежи могут
затягиваться на продолжительный промежуток времени и прочие оборотные
активы.
3) активы, собранные в группу А3 являются медленными, т.е. данные
активы, входящие в группу А3 медленно реализуются в денежные средства. К
подобного рода активам можно смело отнести таких ярких представителей, как
запасы, дебиторская задолженность и т.д.;
4) последняя греппа активов А4 представляет собо нереализуемые
активы. Данные статьи баланса можно довольно таки длятельное время
использовать в реализации внутренних финансово-хозяйственных
потребностей. В группу активов А4 входят статьи раздела 2 бухгалтерского
баланса активов.
Таким образом, из всех вышеперечисленных групп активов только
группы А1, А2 и А3 подверженны пермонентным изменениям. Причем
изменения могут происходить на текущий период. Именно данная группа
активов представляет собой сооставляющие компоненты оборотных активов.
Они являются более мобильными, а соответственно и более
ликвидными[23,с.145]
Обязательства баланса - часть бухгалтерского баланса (правая сторона).
Отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные
по их принадлежности и назначению; собственный (акционерный капитал;
эмиссионный доход, резервы, образуемые от чистой и валовой прибыли) и
привлеченный (облигации, кредиторская задолженность, задолженность по
оплате труда) капиталы. Обязательства баланса – это часть бухгалтерского
баланса предприятия, отражающая источники получения средств фирмой в
денежном выражении, их состав и происхождение. Пассивы баланса по степени
увеличения сроков погашения обязательств группируются следующим образом:
- наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность,
выплата дивидендов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не
погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);