5
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
6
Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости
предприятия…………………………………………………………………
9
1.1 Понятие и виды финансовой устойчивости, показатели ее
характеризующие…………………………………………………………….
9
1.2 Капитализация, как основа обеспечения финансовой
устойчивости предприятия…………………………………………………
21
1.3 Структура капитала, как фактор обеспечения финансовой
устойчивости………………………………………………………………….
29
Глава 2. Управление финансовой устойчивостью предприятия на
примере ЧТПУП «Реалпласт»…………………………………………….
38
2.1 Общая характеристика частного торгово-производственного
унитарного предприятия «РеалПласт»……………………………………...
38
2.2 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия…….
44
2.3 Эффект финансового рычага……………………………………
55
2.4 Рекомендации по улучшению финансовой устойчивости
предприятия…………………………………………………………………..
57
Заключение…………………………………………………………………..
65
Список использованной литературы…………………………………….
68
Приложения………………………………………………………………….
71
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена
тем, что финансовое состояние субъекта хозяйствования является одним из
важнейших показателей его жизнедеятельности. Финансовое состояние
предприятия является основой оценки его дальнейших перспектив,
конкурентоспособности на рынке, эффективности финансового менеджмента,
кроме того, оно является основанием для принятия решений о сотрудничестве с
предприятием как со стороны банков и кредитных учреждений, так и со
стороны его контрагентов.
В современных условиях управление финансовой устойчивостью
приобретает главное значение для поддержания ликвидности,
платежеспособности и конкурентоспособности предприятия в любой
промежуток времени, помогает своевременно выявить проблемы и
незамедлительно принимать меры по их решению.
Понятие финансовой устойчивости является сложным, комплексным и
зависит от ряда факторов. Ученые-экономисты по-разному трактуют термин
«финансовая устойчивость», но все они сходятся в одном: финансовая
устойчивость является непременным условием финансовой стабильности и
равновесия предприятия. В общем понимании финансовая устойчивость
предусматривает такое состояние финансовых ресурсов, рациональное
использование которых гарантирует наличие собственных средств, стабильную
прибыль и обеспечение процесса расширенного воспроизводства. В таком
понимании финансовая устойчивость является одним из главных факторов
достижения предприятием финансового равновесия и стабильности.
Важным условием финансовой устойчивости организации является его
платежеспособность и ликвидность. Платежеспособность и ликвидность
понятия близкие, но не тождественные. Под ликвидностью организации чаще
всего понимается наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически
достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Следовательно,
7
ликвидность является характеристикой активов предприятия, так как только
активы могут обращаться в денежные средства.
Финансово устойчивым является предприятие, которое характеризуется:
высокой платежеспособностью, то есть способностью отвечать по своим
обязательствам; высокой кредитоспособностью – способностью погашать
кредиты выплачивать проценты по ним в установленный срок; высокой
рентабельностью – прибыльностью, позволяющей предприятию устойчиво
развиваться; высокой ликвидностью баланса – способностью покрывать свои
пассивы активами соответствующей или превышающей срочности обращения
их в деньги.
1
В настоящее время не существует каких-либо нормированных подходов
к оценке финансовой устойчивости организации. Собственники предприятий,
менеджеры и финансисты самостоятельно определяют критерии оценки
финансовой устойчивости организации в соответствии с целями и задачами
проводимого анализа.
Финансовая устойчивость предприятия подвержена влиянию различных
факторов, основными из них являются стабильность экономической среды, в
условиях которой функционирует предприятие, результативность финансово-
хозяйственной деятельности организации и зависит от способности
эффективного и своевременного реагирования на стремительно меняющиеся
внутренние и внешние факторы, в первую очередь на такой фактор как
финансовый кризис.
Даже в стабильном состоянии внешней среды финансовые возможности
предприятий всегда ограничены, поэтому задача обеспечения стабильной
финансовой устойчивости предприятия состоит в том, чтобы эти ограниченные
финансовые возможности не превышали критических размеров.
Анализ финансовой устойчивости позволяет исследовать фактические
данные, находить резервы повышения эффективности производства, давать
1
Макаренко М.В. Производственный менеджмент: учеб. пособие / М.В. Макаренко, О.М. Михалина. – М.:
ИНФРА-М, 2014. – С. 216
8
оценку результатов деятельности, принимать управленческие решения,
разрабатывать стратегию развития предприятия.
Объектом исследования в бакалаврской работе является финансово-
хозяйственная деятельность частного торгово-производственного предприятия
«Реалпласт».
Предметом исследования выступает финансовая устойчивость
предприятия.
Цель работы – выполнение анализа финансовой устойчивости ЧТПУП
«Реалпласт» и разработка рекомендаций по повышению финансовой
устойчивости предприятия.
Задачи работы:
- раскрыть теоретические основы анализа финансовой устойчивости
предприятия;
- изучить показатели, используемые для анализа и оценки финансового
состояния предприятия;
- выполнить анализ финансовой устойчивости ЧТПУП «Реалпласт» в
2014-2016 годах;
- определить тип финансовой устойчивости предприятия.
- разработать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости
предприятия.
Для решения поставленных задач использовались экономико-
математические методы, а также метод сравнительного анализа.
Практическая значимость работы обусловлена тем, что предприятие
может использовать предложенные меры для повышения своей финансовой
устойчивости.
Источниками информации при написании бакалаврской работы
выступала научная и учебно-методическая литература, издания периодической
печати, а также годовой бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках
предприятия.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и виды финансовой устойчивости, показатели ее
характеризующие
Финансовая устойчивость – это понятие, для которого нет точного и
однозначного определения, но в то же время – это важный итоговый
показатель, характеризующий финансовое состояние хозяйствующего субъекта
в целом, поэтому вопрос важности управления финансовой устойчивостью с
целью предупреждения экономической несостоятельности является
бесспорным.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых
характеристик финансового состояния организации и представляет собой
наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень
безопасности вложения средств в данное предприятие. Это свойство
финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность
организации. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей
менеджмента на всем протяжении функционирования предприятия с целью
обеспечения независимости от внешних контрагентов (внешняя финансовая
устойчивость – способность отвечать по своим долгам и обязательствам) и
рациональности покрытия активов источниками их финансирования
(внутренняя финансовая устойчивость).
До настоящего времени среди российских и зарубежных ученых нет
единого понимания сущности финансовой устойчивости предприятия.
Профессор Московского государственного университета А.Д. Шеремет,
разработавший методику комплексного анализа финансовой отчетности,
характеризует финансовую устойчивость организации как «определенное
состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную
платежеспособность».
2
Основное внимание при проведении анализа
2
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. –М.: Инфра-М, 2012.
– С. 64
10
финансовой устойчивости организации он рекомендует обращать на разницу в
стоимости реального собственного и уставного капитала.
3
Профессор Грачев А.В. считает, что финансовая устойчивость
представляет собой финансово-экономическое состояние предприятия, при
котором собственных источников достаточно не только для покрытия долгов,
но и для его дальнейшего функционирования.
4
По мнению А.В. Грачева,
финансовая устойчивость предприятия – это «гарантированная
платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и
поведения партнеров».
5
Главным признаком финансовой устойчивости
организации профессор считает наличие чистых ликвидных активов, которые
рассчитываются как разница между ликвидными активами и краткосрочными
обязательствами.
Представители Санкт-Петербургской школы учета и финансового
анализа, профессора О.Н. Волкова и В.В. Ковалев полагают, что финансовая
устойчивость предприятия в долгосрочном периоде характеризуется
соотношением его собственных и заемных ресурсов, то есть, она связана с
финансовой структурой предприятия и степенью зависимости от внешних
кредиторов, а также правильностью вложения финансовых ресурсов
организации в активы.
6
Профессор В.В. Бочаров характеризует финансовую устойчивость
хозяйствующего субъекта как состояние его денежных ресурсов,
обеспечивающее развитие организации за счет собственных источников с
обеспечением платежеспособности и кредитоспособности при минимальном
уровне предпринимательского риска.
7
Профессор Финансового университета при Правительстве Российской
3
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д.
Шеремет. – М.: Инфра-М, 2011. – С.293.
4
Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: учеб.
пособие / А.В. Грачев. – М.: Дело и Сервис, 2013. –С. 213.
5
Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебно-практическое пособие /
А.В. Грачев. – М.: Финпресс, 2011. – С. 64.
6
Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. – М.:
Проспект, 2010. – С. 197.
7
Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009. – С.89.
11
Федерации О.В. Ефимова рассматривает понятие финансовой устойчивости
субъектов хозяйствования более широко. В своих работах она отмечает, что на
финансовую устойчивость предприятия влияет вся совокупность факторов
внешней и внутренней среды. Она сводит оценку финансовой устойчивости
предприятия к анализу его долгосрочной платежеспособности,
кредитоспособности и источников финансирования. Для анализа финансовой
устойчивости хозяйствующих субъектов О.В. Ефимова предлагает
использовать коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент
независимости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала,
а также коэффициент финансирования.
8
Профессор Л.Т. Гиляровская характеризует финансовую устойчивость
организации как стабильное превышение доходов над расходами и состояние
ее ресурсов, позволяющее обеспечивать свободное маневрирование денежными
средствами организации и способствующее расширению и обновлению
производства в условиях предпринимательского риска и постоянно
изменяющейся среды бизнеса, в целях максимизации благосостояния
собственников и укрепления конкурентных преимуществ.
9
В работе по финансовому менеджменту профессора МГИМО С.И.
Пучковой и доцентов Л.В. Шмаровой и Н.Ю. Груниной предлагается оценку
финансовой устойчивости предприятия производить на основании анализа
показателей платежеспособности, левериджа или финансового рычага, а также
коэффициентов обслуживания долга, а в целях прогнозирования банкротства
предприятия использовать пятифакторную модель Альтмана.
10
Профессор МГИМО Н.Ю. Конина отмечает, что в условиях
глобализации и усиления связей корпораций с мировыми финансовыми
рынками в анализе устойчивости организаций в современных условиях все
8
Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия управленческих решений: учебник. 5-е изд.,
испр. и доп. – М.: Омега – Л, 2014. – 351 с.
9
Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций / Л.Г. Гиляровская. –
М.: Юнити-Дана, 2012 – С. 69.
10
Пучкова С.И. Финансовый менеджмент (финансовый анализ) / С.И. Пучкова, Л.В. Шмарова, Н.Ю. Грунина. –
М.: Прспект, 2011. – С. 167.
12
большую роль играет дополнительная нефинансовая информация о
современных макроэкономических факторах, стратегии предприятий, факторы
и перспективы их роста.
11
Многие зарубежные исследователи обращают внимание на то, что
финансовая устойчивость предприятия определяется правилами,
направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых
структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению,
финансовую устойчивость организации целесообразно измерять показателями,
характеризующими различные виды соотношения между собственными и
заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества,
отраженного в активе баланса.
Анализ различных точек зрения российских ученых по вопросу
определения сущности финансовой устойчивости предприятия позволяет
сделать вывод, что они не противоречат, а, скорее дополняют друг друга,
позволяя понять насколько это сложное и многогранное понятие.
В настоящее время существует большое количество методик оценки
финансового состояния предприятия, однако, практически все они имеют
преимущественно унифицированный характер. Они основываются на
сравнительном анализе фактических значений с нормативными показателями
аналитических коэффициентов. Вместе с тем, сфера и область хозяйственной
деятельности предприятия оказываю существенное влияние на значения
нормативных значений коэффициентов, так как в соответствии с видом
деятельности, осуществляемой предприятием, в его бухгалтерском балансе
могут происходить изменения в составе средств и источниках их
формирования. Поэтому на современном этапе особенно важно появление
новых методик оценки финансового состояния организации, которые будут
учитывать ее отраслевую принадлежность и характер российских
11
Конина Н.Ю. Финансовая устойчивость международных промышленных компаний в условиях кризиса /
Н.Ю. Конина// Управление корпоративными финансами, 2009. - №3. – С.144-152.
13
экономических отношений.
12
В настоящее время рыночная экономика в непростых условиях
вынуждает субъектов хозяйствования различных организационно-правовых
форм проводить сбалансированную политику по достижению стабильного
финансового состояния, улучшению платежеспособности и повышению
финансовой устойчивости. Главной целью проведения оценки финансово
состояния организации является посредством достоверного анализа
использования ее финансовых ресурсов выявить внутренние резервы
улучшения финансового состояния организации и укрепления ее
платежеспособности.
13
На финансовую устойчивость предприятия оказывают воздействие
различные факторы, основными из них являются:
- инфляция. Повышение инфляции в стране оказывает отрицательное
воздействие на финансовую устойчивость предприятия;
- требования кредиторов. При одновременном требовании кредиторами
возврата долгов даже самое устойчивое в финансовом отношении предприятие
может иметь неожиданные последствия, вплоть до наступления банкротства;
- финансовая несостоятельность должников. В данном случае
организация не будет иметь возможности взыскать дебиторскую
задолженность;
- изменение налогового законодательства. Повышение налогов будет
оказывать негативное влияние на финансовую устойчивость предприятия, а
снижение налогового бремени – положительное;
- финансово-кредитная политика государства. Политика «дорогих
денег» предусматривает повышение кредитных ставок, что приводит к
удорожанию привлеченных средств и может стать причиной снижения
финансовой устойчивости, политика «дешевых денег» делает кредитные
средства более доступными, что позволяет предприятию развиваться более
12
Шохин Е.И. Корпоративные финансы (для бакалавров): учебник / Е.И. Шохин.- М.: КноРус, 2015. – 320 с.
13
Любушин Н.П. Финансовый анализ: учебник / Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. – М.: Эксмо, 2010. – С.185.
14
динамично, соответственно его финансовая устойчивость повышается;
- экономическая политика государства. Экономическая политика
государства может быть направлена на: поддержку отечественных
производителей; поддержку организаций приоритетных отраслей развития;
поддержку экспортеров и т.д. Организации, поддерживаемые государством,
получают определенные льготы, что положительно отражается на их
финансовой устойчивости;
- качество выпускаемой продукции. Если предприятие производит
высококачественную конкурентоспособную продукцию, спрос на нее будет
расти, покупательная способность повышаться, что положительно скажется на
финансовом состоянии предприятия;
- колебания валютных курсов. Повышение курсов иностранных валют
окажет негативное влияние на финансовое состояние организаций, получивших
кредиты в иностранной валюте, и положительное – на финансовое состояние
экспортеров, так как, продав свою продукцию на экспорт по прежней цене, они
получат большую выручку в национальной валюте.
Такое разнообразие факторов обуславливает существование различных
типов финансовой устойчивости.
Тип финансовой устойчивости - это степень способности предприятия
развиваться преимущественно за счет собственных источников
финансирования.
Для характеристики финансовой ситуации большинство российских
авторов выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
- абсолютная финансовая устойчивость. Данный тип финансовой
устойчивости характеризуется тем, что: все запасы предприятия покрываются
собственными оборотными средствами, то есть оно не зависит от внешних
кредиторов; отсутствием неплатежей и причин их возникновения; отсутствием
нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Абсолютная
финансовая устойчивость может быть выражена неравенством: сумма запасов
и затрат меньше собственных оборотных средств. Однако на практике такая