22
- прибыли от внереализационных операций при главной роли
операционной прибыли, доля которой в настоящее время составляет
примерно «90–95 % общей суммы прибыли».
Г. В. Савицкая в процессе анализа финансовых результатов
предлагает последовательно изучать:
- состав совокупной прибыли, ее структуру, динамику и выполнение
плана за отчетный год;
- прибыль от продаж, ее структуру, динамику и выполнение плана за
отчетный год, влияние на прибыль ассортиментной политики предприятия;
- факторы, влияющие на изменение прибыли в целом по
предприятию;
- состав внереализационной прибыли, ее структуру, динамику и
выполнение плана за отчетный год;
- прибыльность продаж, доходность капитала и его частей;
- рентабельность предприятия с выделением трех групп показателей
рентабельности, характеризующих окупаемость издержек производства и
инвестиционных проектов;
- факторы, влияющие на рентабельность производственной
деятельности в целом по предприятию и по каждому виду продукции,
рентабельность продаж и рентабельность совокупного капитала;
- методические основы определения резервов увеличения прибыли и
рентабельности
26
.
Как видно, даже среди ведущих экономистов нет единого мнения
относительно того, к чему следует отнести прибыль.
Рентабельность (R), следует рассчитать как отношение прибыли к
другому количественному показателю, от которого зависит сама сумма
прибыли
27
:
26
Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник./
Г.В.Савицкая. – М., Инфра-М, 2015. – С.355.
27
Мудунов А.С., Цахаева К.М. Показатели прибыли и рентабельности предприятия и
их анализ // Вопросы реструктуризации экономики. – 2011. — № 2. – С. 31 – 34.
23
R= Прибыль/ Показатель от которого зависит прибыль
При определении рентабельности следует придерживаться положения
четырех «Р»: Ресурсы – Расходы – Работа – Результаты. Наглядно это
изображено на Рисунке 4.
Рисунок 4
Взаимосвязь функционирования и результатов
деятельности предприятия
Результатом деятельности коммерческой организации является:
- прибыль – выручка от реализации продукции, работ и услуг;
- расходы – затраты средств на выполнение работы (на производство и
реализацию продукции);
- и ресурсы – вложенные активы, то есть задействованное в работе
имущество.
Поскольку прибыль зависит от работы предприятия, а работа в свою
очередь от потраченных расходов, а расходы складываются из
задействованных ресурсов, рентабельность можно рассчитать в виде трех
групп показателей: рентабельность выручки, рентабельность расходов и
рентабельность ресурсов (активов)
28
.
Существует два вида анализа финансовых результатов, вертикальный
и горизонтальный. Они могут быть применены как по отдельности, так и в
совокупности. Для получения наиболее полного представления о
28
Белов А. М. и др. Методика анализа рентабельности и финансового состояния
предприятия, организации / А. М. Белов, Г. Н. Добрин, А. Е. Карлик. СПб.: Издательство
СПбГУЭФ, 2014.-С. 45-47.
24
финансовом состоянии предприятия и проследить динамику изменения
коэффициентов наиболее разумно применять их совместно
29
.
Вертикальный анализ в отличии от горизонтального анализа
представляет собой иное представление отчетной формы, в частности
баланса, в виде относительных показателей. Использование вертикального
анализа позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в общем
итоге. Наиболее важным в применении вертикального анализа является
возможность составления динамических рядов. Их изучение позволяет
отследить и спрогнозировать структурные изменения в составе активов и
источников их покрытия. Данный анализ имеет важное значение в процессе
планирования краткосрочной и долгосрочной политики предприятия, а так
же стратегического управления организацией, потому что, помогает не
только избежать возможных рисков и убытков, но и грамотно использовать
имеющиеся ресурсы для поддержания стабильной работы, роста и развития
бизнеса.
Горизонтальный и вертикальный анализ различных показателей
деятельности предприятия взаимно дополняют друг друга. Именно поэтому
многие эксперты рекомендуют на практике строить аналитические таблицы.
Такие таблицы характеризуют как структуру отчетной бухгалтерской формы,
так и динамику отдельных ее показателей.
Финансовую устойчивость предприятия можно увеличить за счет
увеличения средств предприятия. Средства предприятия могут быть
собственными и заемными
30
.
Источниками собственных средств организации являются: уставный
капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная
прибыль. Увеличение доли собственных средств за счет любого из
29
Зуб А. Т. Стратегический менеджмент: учебник / А. Т. Зуб. — 4-е изд., перераб. и
доп. — М.: Юрайт, 2013. – С. 95-99.
30
Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости
коммерческого предприятия // Концепт. 2014. - №02. – С. 4.
25
перечисленных выше источников способствует усилению финансовой
устойчивости предприятия
31
.
Кроме увеличения размера собственных средств, предприятием могут
быть использованы так же и заемные средства. Но при привлечении заемных
средств нужно быть осторожным, та как привлечение заемных средств в
оборот предприятия содействует лишь временному улучшению финансового
состояния и возможно только при условии, что они не будут задерживаться
на продолжительное время в обороте и будут своевременно возвращены
кредиторам. В том случае, если данные условия не будут соблюдены,
существует большая вероятность возникновения просроченной кредиторской
задолженности. Просроченная кредиторская задолженность может привести
к выплате штрафов, что является нерациональным расходованием ресурсов
предприятия, что в свою очередь приводит к ухудшению финансового
положения предприятия. Однако, следует помнить, что увеличение
собственных средств не является однозначным гарантом повышения
устойчивости предприятия.
В процессе анализа финансовой устойчивости необходимо обратить
внимание на такой показатель как кредиторская задолженность.
Кредиторская задолженность может образоваться перед поставщиками
ресурсов, персоналом предприятия по оплате труда, бюджетом, и так далее.
Наличие кредиторской задолженности само по себе не является негативным
признаком. Негативно на финансовую устойчивость влияет просроченная
кредиторская задолженность. При наличии у предприятия просроченной
кредиторской задолженности необходимо изучить ее состав, давность
появления, частоту и причины образования, рассчитать сумму выплаченных
пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать помимо
Бухгалтерского баланса данные отчетной формы № 5 «Приложение к
31
Казакова Н.А. Финансовый анализ. М.: Юрайт, 2015. – С. 467-470.
26
бухгалтерскому балансу», а также данные первичного и аналитического
бухгалтерского учета
32
.
К обобщающим показателям оценки деловой активности организации
относят следующие показатели (таблица 1)
33
.
Таблица 1
Обобщающие показатели деловой активности организации
Наименование
показателя
Значение
Методика расчета
1. Фондоотдача
Величина выручки от продаж,
приходящаяся на рубль
основных средств
Выручка от продаж /
Основные средства
2. Оборачиваемость
оборотных активов
Количество оборотов, которые
совершают оборотные активы
за период. Рост показателей в
динамике рассматривается как
благоприятная тенденция
Выручка от продаж /
Оборотные активы
3. Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
Скорость оборачиваемости
дебиторской задолженности
(количество оборотов)
Выручка от продаж /
Дебиторская
задолженность
4. Период
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Продолжительность периода
времени (в днях) между
отгрузкой товаров и
получением за них денег от
покупателей
Количество дней в
периоде /
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
5. Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
Скорость оборачиваемости
кредиторской задолженности
(количество оборотов)
Себестоимость
проданной продукции /
Кредиторская
задолженность
6. Период
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Продолжительность периода
времени, в течение которого
счета кредиторов будут
оставаться неоплаченными
Себестоимость
проданной продукции /
Кредиторская
задолженность
7. Оборачиваемость
запасов
Скорость оборачиваемости
запасов (количество оборотов)
Себестоимость
проданной продукции /
Запасы
8. Период
оборачиваемости
запасов
Длительность одного оборота
запасов (в днях)
Количество дней в
периоде /
Оборачиваемость
запасов
32
Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С.
Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Дело и сервис; Издание 3-е, перераб. и доп., 2014. – С.89-95.
33
Дедкова А.А., Радченко А.С. Значение показателей деловой активности и
финансовой устойчивости в анализе финансово-хозяйственной деятельности малых
предприятий // Молодой ученый. 2015. № 3. - С. 25 - 30.
27
Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия
является стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе.
Стабильность деятельности в долгосрочной перспективе связана с общей
финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от
кредиторов
34
.
Устойчивое финансовое состояние достигается за счет:
- достаточного размера собственного капитала;
- хорошего качества активов;
- высокого уровня рентабельности с учетом операционного и
финансового риска;
- высокого уровня ликвидности,
- стабильности получаемых доходов,
- возможностей привлечения заемных средств.
Вначале необходимо проанализировать структуру источников
предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового
риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели (Таблица 2).
Таблица 2
Показатели для расчета степени финансовой устойчивости и
финансового риска
Наименование
показателя
Значение
Методика расчета
1. Коэффициент
финансовой автономии
(или независимости)
Удельный вес
собственного капитала в
его общей сумме
пассивов.
Собственный капитал
/ Валюта баланса
2. Коэффициент
финансовой
зависимости
Доля заемного капитала в
общей валюте баланса.
Рост этого показателя в
динамике означает
увеличение доли заемных
средств
Заемный капитал /
Валюта баланса
3. Коэффициент
покрытия долгов
собственным
капиталом
(коэффициент
Отношение собственного
капитала к заемному
капиталу
Собственный капитал
/ Заемный капитал
34
Бочаров, В. В. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В. В. Бочаров – СПб. : Питер,
2014. – С. 17-25.
28
платежеспособности)
4. Коэффициент
маневренности
собственного капитала
Какая часть собственного
капитала используется
для финансирования
текущей деятельности, т.
е. вложена в оборотные
средства, а какая часть
капитализирована
Собственный
оборотный капитал /
Собственный капитал
Сигнальными показателями, в которых проявляется финансовое
состояние предприятия, выступают ликвидность и платежеспособность
35
.
Платежеспособность предприятия – это способность организации
своевременно рассчитываться со своими обязательствами. Анализ
ликвидности баланса дает оценку платежеспособности организации
Для анализа ликвидности баланса средства по активу группируются
по степени ликвидности и располагаются их в порядке убывания
ликвидности, а средства по пассиву группируют по срокам погашения и
располагают в порядке возрастания.
По степени ликвидности активы принято разделять на четыре
основных группы: наиболее ликвидные активы (А 1), быстрореализуемые
активы (А 2), медленно реализуемые активы (А 3), труднореализуемые
активы (А 4).
К наиболее ликвидным активам относят все денежные средства на
счетах и в кассе предприятия, а так же краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А 1 = Денежные средства (стр. 250) + Краткосрочные финансовые
вложения (стр. 260).
35
Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной
деятельности: учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. – 3-е изд. – М.: Дашков и Ко,
2013. – С. 213.
29
Ко второй группе относят быстро реализуемые активы. Это
дебиторская задолженность, с ожидаемым сроком исполнения не более
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:
А 2 = Краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240).
Медленно реализуемые активы. К медленно реализуемым активам
относят статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС,
дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
А 3 = Запасы (стр. 210) + Долгосрочная дебиторская задолженность
(стр. 220) + НДС (стр. 230) + Прочие оборотные активы (стр. 270).
К последней категории относят труднореализуемые активы. Трудно
реализуемые активы это статьи раздела 1 актива баланса, то есть
внеоборотные активы.
А 4 = Внеоборотные активы (стр. 190).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты и так
же разделяются на четыре основные категории: наиболее срочные
обязательства (П 1), краткосрочные пассивы (П 2), долгосрочные пассивы (П
3), постоянные пассивы (П 4).
К наиболее срочным обязательствам относятся кредиторскую
задолженность. Под кредиторской задолженностью понимают долги
предприятия перед поставщиками, подрядчиками, персоналом и так далее.
П 1 = Кредиторская задолженность (стр. 620).
Краткосрочные пассивы. Краткосрочные пассивы – это
краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате
доходов, прочие краткосрочные пассивы:
П 2 = Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Задолженность
участникам по выплате доходов (стр. 630) + Прочие краткосрочные
обязательства (стр. 660).
К третьей групп относят долгосрочные пассивы. Долгосрочные
пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, то есть к ним
30
относятся долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы
будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:
П 3 = Долгосрочные обязательства (стр. 590) + Доходы будущих
периодов(стр. 640) + Резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650).
Постоянные пассивы по другому еще называют устойчивыми. К ним
относят статьи раздела 3 баланса «Капитал и резервы». Если у организации
есть убытки, то они вычитаются:
П 4 = Капитал и резервы (стр. 490).
Для определения ликвидности баланса следует сравнить итоги
указанных выше групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, при выполнении
следующих неравенств:
А 1 ≥ П 1
А 2 ≥ П 2
А 3 ≥ П 3
А 4 ≤ П 4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это
влечет и выполнение четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить
итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого
неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой
устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются
ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в
денежные средства равен сроку погашения обязательств.
Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более точным и детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
31
Результативность и экономическая целесообразность
функционирования предприятия измеряются абсолютными и
относительными показателями
36
.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные
показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой
ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности
37
. Методика расчета
данных показателей и их значение представлено в Таблице 3.
Таблица 3
Расчет относительных показателей для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия
Наименование
показателя
Значение
Методика расчета
1. Коэффициент
текущей ликвидности
(от 1 до 2—2,5)
Значение показателя может
варьировать по отраслям и
видам деятельности, а его
разумный рост в динамике
обычно рассматривается как
благоприятная тенденция
Оборотные активы /
Краткосрочные
обязательства
2. Коэффициент
быстрой (срочной)
ликвидности
(от 0,5 до 0,8)
Если рост коэффициента
связан с ростом неоправданной
дебиторской задолженности,
это не характеризует
деятельность предприятия с
положительной стороны
(Денежные средства
+ Краткосрочные
финансовые
вложения +
Дебиторская
задолженность до
12 мес.) /
Краткосрочные
обязательства.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(от 0,15 до 0,2—0,5)
Показывает, какая часть
краткосрочных обязательств
может быть при необходимости
погашена немедленно
(Денежные средства
+ Краткосрочные
финансовые
вложения) /
Краткосрочные
обязательства.
По своему экономическому смыслу показатель рентабельности
заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от
36
Гаврилова, А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие для Вузов /
А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – М.: Проспект, КноРус, 2015. – С. 478-479.
37
Демчук О.В., Арефьева С.Г. Прибыль и рентабельность предприятия: сущность,
показатели и пути повышения // Проблемы экономики и менеджмента. 2015. №8 (48). - С.
6-10.