3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ............................................... 7
1.1. Сущность и классификация рисков ............................................................... 7
1.2. Методы анализа и оценки рисков ................................................................. 15
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ООО «РИСТ»..................... 27
2.1. Краткая экономическая характеристика предприятия ............................... 27
2.2. Организация управления рисками на предприятии ................................... 38
2.3. Анализ и оценка рисков ................................................................................. 42
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ........................................................................... 46
3.1. Мероприятия по управлению финансовыми рисками ............................... 46
3.2. Рекомендации по использованию страховых инструментов в
управлении рисками ООО «РИСТ».................................................................... 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 73
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 77
4
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в зависимость
от риска. Риск и доход представляют собой две взаимосвязанные и
взаимообусловленные финансовые категории.
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из
специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.
Риск определяют как вероятность (угрозу) потери предприятием части
своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных
расходов в результате осуществления определенной производственной и
финансовой деятельности
1
.
Следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо
неблагоприятного события, возможности неудачи, возможности опасности.
Финансовые риски возникли на заре истории вместе с появлением
денежного обращения и отношений «заемщик-кредитор». По мере развития
финансовых систем спектр рисков значительно расширился, однако задача
грамотного управления рисками особенно остро встала перед участниками
финансового рынка в последние 10-15 лет. Объяснение данной тенденции
кроется не столько в конкретных случаях банкротства отдельных компаний и
кризисах государственных финансов в различных странах, сколько в масштабах
и быстроте их возникновения и распространения. Однако проблема
заключается не в отдельных случаях, которые можно было бы объяснить
неэффективной системой управления в рамках отдельно взятой компании. К
сожалению, на сегодняшний день существует целый ряд факторов,
способствующих повышению уязвимости финансовых институтов и все
большего числа нефинансовых компаний. К таким факторам относятся:
1
Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения.- М.: Дело и Сервис,
2016. – С.15.
5
Глобализация, которая делает национальные экономики все менее
защищенными от влияния экономических кризисов других стран. Бурное
развитие производных финансовых инструментов (вся масса обращающихся в
мире деривативов превышает совокупный объем производимых товаров и
услуг). Создание и внедрение новых информационных технологий, что дало
возможность заключать сделки в любой точке земного шара в режиме
реального времени, и способствовало увеличению скорости изменений на
рынке.
Сказанное определяет не только актуальность выбранной темы, но и цели
и задачи исследования.
Целью выпускной квалификационной работы является исследование
методов страхования как способа управления финансовыми рисками
предприятия, а также разработка рекомендаций по их совершенствованию на
примере ООО «РИСТ».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
1. Рассмотреть теоретические основы управления рисками на
предприятии.
2. Изучить организацию управления финансовыми рисками на
исследуемом предприятии.
3. Провести анализ и дать оценку финансовым рискам на исследуемом
предприятии.
4. На основе проведенного анализа разработать рекомендации по
совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии с
целью их минимизации.
Методами исследования в выпускной квалификационной работе явились:
- статистические методы;
- методы анализа и оценки финансовых рисков;
- методы управления финансовыми рисками.
6
Объектом исследования является организация ООО «РИСТ».
Предметом исследования является совокупность экономических
отношений, возникающих в процессе управления финансовыми рисками
предприятия.
Эмпирическая база исследования – бухгалтерские (финансовая)
отчетность и финансовые документы предприятия ООО «РИСТ».
Теоретическая база выпускной квалификационной работы основана на
публикациях научных трудов таких авторов как: Бланк И.А.,
Бригхем Ю.,
Шахов В.В., Шохин Е.И. и другие.
Структура выпускной квалификационной работы состоит из введения,
трех глав, выводов, заключения, списка использованных источников и
литературы, приложений.
Во введении раскрыта актуальность выбранной темы, сформулированы
цель и задачи исследования, а также методы, при помощи которых были
решены поставленные задачи.
В первой главе выпускной квалификационной работы описаны
теоретические аспекты управления финансовыми рисками предприятия.
Во второй главе выпускной квалификационной работы приведена краткая
экономическая характеристика исследуемого предприятия, а так же
исследована организация управления финансовыми рисками, проведен анализ и
дана оценка финансовым рискам исследуемого предприятия.
В третьей главе выпускной квалификационной работы рассмотрены
мероприятия по управлению финансовыми рисками и приведены рекомендации
по совершенствованию управления финансовыми рисками исследуемого
предприятия.
В заключении подведены итоги исследования.
Практическая значимость работы состоит в возможности применения
анализируемых подходов к оценке и управлению финансовыми рисками в
текущей деятельности предприятия.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Сущность и классификация рисков
Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он
представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В
случае совершения такого события возможны три экономических результата:
- отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
- нулевой;
- положительный (выигрыш, выгода, прибыль)
2
.
Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по
принципу «повезет - не повезет». Финансовые риски предприятия
представляют собой результат выбора его собственниками или менеджерами
альтернативного финансового решения, направленного на достижения
желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности
понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу
неопределенности условий его реализации.
Финансовые риски - это опасность потери ожидаемого дохода или
получения убытков. Финансовые риски возникают в процессе отношений
предприятий с финансовыми институтами (финансовыми, инвестиционными,
страховыми компаниями, банками и биржами). Причины финансовых рисков
разнообразны, например, инфляционные факторы, рост учетных ставок банка,
снижение стоимости ценных бумаг и др. Финансовые риски имеют
математически выраженную вероятность наступления, которая опирается на
статистические данные и может быть рассчитана с высокой вероятностью.
Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия,
связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую
означает отказ от возможной прибыли.
2
Бригхем Ю. Энциклопедя финансового менеджмента. – М.: Экономика, 2016. – С. 342.
8
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры,
позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового
события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность
организации управления риском во многом определяется классификацией
риска
3
.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на
отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных
целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко
определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности
для эффективного применения соответствующих методов и приемов
управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления
риском. Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы,
виды, подвиды и разновидности рисков.
Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков
и проявляются в основном на рынках финансовых ресурсов. Эти риски
характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления
ими целесообразно классифицировать их по различным признакам
(Приложение 1).
1. Вид финансовых рисков. Этот классификационный признак является
основным параметром дифференциации финансовых рисков в процессе
управления ими. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает
представление о генерирующем его факторе, что позволяет привязать оценку
степени вероятности возникновении и размера финансовых потерь по данному
виду риска и динамики соответствующего фактора.
Риск снижения финансовой устойчивости (риск нарушения равновесия
финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством
структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств),
3
Бригхем Ю. Указ. соч. – С. 343.
9
порождающим несбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятии по объемам.
Риск неплатежеспособности (риск несбалансированной ликвидности)
предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности
оборотных активов, порождающем несбалансированность положительного и
отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
Классификация финансовых рисков представлена на рисунке 1.1.
Рисунок 1 - Классификация финансовых рисков
Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения
финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности
предприятия. В соответствии с видом этой деятельности разделяются и виды
инвестиционного риска - риск реального и риск финансового инвестирования
4
.
Инфляционный риск. Этот риск характеризуется возможностью
4
Бригхем. Ю. Указ. соч. – 344.
Риск снижения
финансовой устойчивости
Прочие виды рисков
Криминогенный риск
Кредитный
риск
Налоговый
риск
Инновационный
финансовый риск
Риск
неплатежеспособности
Депозитный
риск
Валютный
риск
Инвестиционный
риск
Инфляционный
риск
Процентный риск
ВИДЫ
ФИНАНСОВЫХ
РИСКОВ
10
обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов
предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых
операций. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный
характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия.
Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной
ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной
возникновения данного риска являются: изменение конъюнктуры финансового
рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение
предложения свободных денежных ресурсов и т.д. Отрицательные последствия
этого риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при
эмиссии, как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в
краткосрочных финансовых вложениях и других финансовых операциях
5
.
Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим
внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и
полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в
недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного
воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во
внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные
потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие
проигрывает от повышения обменного курса иностранной валюты по
отношению к национальной. Снижение же этого курса приводит к финансовым
потерям предприятия при экспорте готовой продукции.
Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата
депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается
относительно редко и связан с неправильной оценкой и выбором
коммерческого банка для осуществления депозитных операций
6
.
Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности
предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или
5
Бригхем. Ю. Указ. соч. – С. 345.
6
Там же.
11
потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск
неплатежа или несвоевременного расчёта за отпущенную предприятием в
кредит готовую продукцию
7
.
Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений:
вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление
отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможность увеличения
уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий
осуществления отдельных налоговых платежей, вероятность отмены
действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности
предприятия.
Инновационный финансовый риск. Этот вид риска связан с внедрением
новых финансовых технологий, использованием новых финансовых
инструментов
8
.
Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он
проявляется в форме объявления его партнёрами фиктивного банкротства,
подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними
лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов
собственным персоналом и др.
Прочие виды рисков. К ним относятся риски стихийных бедствий и
другие «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере
предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных
средств, запасов товарно-материальных ценностей): риск несвоевременного
осуществления расчётно-кассовых операций, эмиссионный риск и др.
2. По характеризуемому объекту:
- риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе
весь спектр видов финансовых рисков, присущих определённой финансовой
операции;
- риск различных видов финансовой деятельности (например, риск
7
Бригхем. Ю. Указ. соч. – С. 346.
8
Там же.
12
кредитной деятельности предприятия);
- риск финансовой деятельности предприятия в целом. Он определяется
спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой
капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных
издержек и т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов:
- индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий отдельным финансовым инструментам;
- портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов,
объединённых в портфель (например, кредитный портфель предприятия)
9
.
4. По комплексности:
- простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером является
инфляционный риск;
- сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером
является инвестиционный риск
10
.
5. По источникам возникновения:
- внешний, систематический или рыночный риск. Он возникает при смене
отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры
финансового рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие повлиять
не может. К этой группе рисков относятся инфляционный, процентный,
валютный, налоговый и частично инвестиционный риск;
- внутренний, несистематический или специфический риск. Он может
быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом,
неэффективной структурой активов и капитала, приверженностью к рисковым
9
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с анг. / Под ред. И.И. Елисеевой. – М.: Финансы и
статистика, 2013. – С. 237.
10
Там же.