30
Среднее професси-
ональное
39% 42% 42%
Высшее профессио-
нальное
22% 19% 17%
Персонал, обучаю-
щийся в ВУЗах без
отрыва от работы,
чел
5% 4% 3%
Количество работников предприятия с высшим образованием увеличи-
вается на 2-3 %. Это связано с тем, что кадровая политика строится с учетом
стратегического плана развития предприятия. Кадровая политика строится на
следующих принципах:
1. Планирование по параметрам:
- количественные параметры персонала (численность);
- качественные параметры (структура персонала по категориям, профес-
сиям, квалификации, полу, возрасту);
- затратные параметры (затраты на воспроизводство персонала);
- параметры времени (длительность жизненного цикла персонала).
2. Обеспечение воспроизводства персонала, с помощью таких инстру-
ментов:
- материальное стимулирование и оплата труда;
- социальная защита и обеспечение;
- хозяйственно-бытовое обеспечение.
- моральное стимулирование;
- трудовые отношения;
- социальное партнерство;
- социально-психологический климат;
- межличностные коммуникации.
3. Воздействие на ротацию посредством:
- деление сложных трудовых задач на мелкие;
- оргпроектирование;
- профориентация;
31
- набор;
- подготовка работников;
- аттестация работников;
- профотбор.
- распределение по рабочим местам;
- карьерный рост;
- перемещение кадров;
- вводное обучение;
- профессиональная адаптация;
- организация и нормирование;
- условия труда, его безопасность;
- распорядок рабочего дня;
- обеспечивать трудовую дисциплину;
- переподготовка;
- повышение квалификации;
- увольнение;
- пенсионное обеспечение.
Специфика высокотехнологичного бизнеса требует высокой профессио-
нальной подготовки сотрудников, даже сотрудники, работающие в подразде-
лениях продаж, имеет соответствующую техническую подготовку в сфере
нефтегазопереработки.
Средний уровень заработной платы на предприятии в 2018 году соста-
вил 48 681,00 руб., что выше среднего по Российской федерации, составив-
шего 43 724,00 руб.
3
, на 11,3%.
Таким образом, ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт» в полной мере
укомплектован квалифицированным и подготовленным персоналом для вы-
полнения стратегической программы с достойным уровнем заработной платы.
3
https://www.gks.ru/bgd/free/b00_24/IssWWW.exe/Stg/d000/i000050r.htm
32
Характеристику ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт» необходимо до-
полнить экономическими показателями деятельности. Результаты расчета со-
держатся в таблице 4.
Таблица 4 – Технико – экономические показатели ООО «ЛУКОЙЛ-
Уралнефтепродукт» за 2016-2018 гг.
Показатели
периоды (год) темп прироста (в %)
2016 2017 2018
2017 к
2016
2018 к
2017
2018 к
2016
Выручка от реализа-
ции, тыс. руб. 60 239 125,00 62 014 998,00 110 116 621,00 2,86 43,68 45,30
Себестоимость 49 787 516,00 52 390 446,00 97 893 922,00 4,97 46,48 49,14
Чистая прибыль,
тыс. руб. 828 778,00 -185 929,00 -763 991,00 -545,75 -75,66 -208,48
Среднесписочная
численность персо-
нала, чел. 2 190,00 2 468,00 5 325,00 11,26 53,65 58,87
Среднегодовая сто-
имость основных
фондов, тыс. руб. 7 287 069,00 7 159 113,00 10 710 814,00 -1,79 33,16 31,97
Фондоотдача,
руб./руб. 8,27 8,66 10,28 4,57 15,74 19,59
Производительность
труда, тыс. руб./
чел. 27 506,45 25 127,63 20 679,18 -9,47 -21,51 -33,02
Среднегодовая сто-
имость оборотных
средств, тыс. руб. 4 411 868,00 4 435 246,00 8 719 119,50 0,53 49,13 49,40
Затраты на 1 рубль
реализованной про-
дукции, руб. 0,83 0,84 0,89 2,17 4,97 7,03
Рентабельность про-
даж, % (по ЧП) 1,38% -0,30% -0,69% -558,89 -56,79 -298,30
Анализ таблицы 5 показывает, что выручка компании в 2018 г. по срав-
нению с 2016 г. выросла на 45,3%. Значительному росту объемов продаж спо-
собствовало расширение рынка сбыта за счет присоединившихся территорий
Приволжского федерального округа, ранее обслуживаемых сбытовой сетью
ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродкутом».
В исследуемый период значительно выросла себестоимость на 49,14%,
что в свою очередь повлияло на снижение прибыли. При отрицательных зна-
чениях чистой прибыли 2017 и 2018 годов наблюдается рост фондоотдачи на
19,6%, что свидетельствует о повышении эффективности использования ос-
новных средств предприятия.
33
На 33,2% в исследуемом периоде снижается производительность труда.
В этой связи численность персонала вновь созданной структуры требует взве-
шенной оптимизации. Ряд функциональных подразделений, в сервисной, а
особенно в управленческой сфере подлежат реструктуризации.
О снижении эффективности деятельности предприятия также говорит
рост показателя затрат на 1 рубль реализованной продукции. Так в 2018 году
по сравнению с 2016 годом он вырос на 7,03%.
2.2 Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия
Важным аспектом экономических исследований на предприятии явля-
ется анализ финансово хозяйственной деятельности [9]. Данный анализ будет
осуществляться на основе данных бухгалтерского баланса за период 2016 –
2019 годов (приложение 1). В таблице 2.2 представлен структурно динамиче-
ский анализ баланса ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт».
На основе результатов в таблице 5 можно сделать вывод, что внеоборот-
ные активы увеличились на 84%, что составило 7 212 836,00 тыс. руб. По ито-
гам вертикального анализа удельный вес внеоборотных активов сократился на
7,5%. В совокупности итогов горизонтального и вертикального анализа, вне-
оборотные активы предприятия увеличились в результате поступления акти-
вов ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт».
Таблица 5 – Вертикальный, горизонтальный анализ предприятия
Наименование по-
казателя
31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Отклонение
тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. %
доли
%
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные
активы 321,0 0,0% 286,0 0,0% 337,0 0,0% 16,0 5,0%
0,0%
Результаты иссле-
дований и разра-
боток 4640,0 0,0% 7390,0 0,1% 8696,0 0,0% 4056,0 87,4%
0,0%
Основные сред-
ства 6989032,0 58,5% 7329194,0 64,3% 14092434,0 50,8% 7103402,0 101,6%
-7,7%
Финансовые вло-
жения 0,0 0,0 0,0 0,0
0,0%
Отложенные
налоговые активы 37225,0 0,3% 93811,0 0,8% 137251,0 0,5% 100026,0 268,7%
0,2%
34
Прочие внеобо-
ротные активы 3831,0 0,0% 5017,0 0,0% 9167,0 0,0% 5336,0 139,3%
0,0%
Итого по разделу
I 7035049,0 58,9% 7435698,0 65,2% 14247885,0 51,4% 7212836,0 102,5%
-7,5%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 3231631,0 27,1% 3089436,0 27,1% 8323451,0 30,0% 5091820,0 157,6%
3,0%
Налог на добав-
ленную стоимость
по приобретен-
ным ценностям 366,0 0,0% 47,0 0,0% 6062,0 0,0% 5696,0 1556,3%
0,0%
Дебиторская за-
долженность 494946,0 4,1% 404289,0 3,5% 624506,0 2,3% 129560,0 26,2%
-1,9%
Финансовые вло-
жения (за исклю-
чением денежных
эквивалентов) 840139,0 7,0% 0,0 0,0% 3221168,0 11,6% 2381029,0 283,4%
4,6%
Денежные сред-
ства и денежные
эквиваленты 331753,0 2,8% 467525,0 4,1% 1272675,0 4,6% 940922,0 283,6%
1,8%
Прочие оборот-
ные активы 6157,0 0,1% 4203,0 0,0% 24877,0 0,1% 18720,0 304,0%
0,0%
Итого по разделу
II 4904992,0 41,1% 3965500,0 34,8% 13472739,0 48,6% 8567747,0 174,7%
7,5%
БАЛАНС 11940041,0 100,0% 11401198,0 100,0% 27720624,0 100,0% 15780583,0 132,2%
0,0%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
(складочный ка-
питал, уставный
фонд, вклады то-
варищей) 1062125,0 8,9% 1062125,0 9,3% 1181075,0 4,3% 118950,0 11,2%
-4,6%
Переоценка вне-
оборотных акти-
вов 29033,0 0,2% 25890,0 0,2% 95163,0 0,3% 66130,0 227,8%
0,1%
Продолжение таблицы 5
Наименование по-
казателя
31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Отклонение
тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. %
доли
%
Резервный капи-
тал 100000,0 0,8% 100000,0 0,9% 100000,0 0,4% 0,0 0,0%
-0,5%
Нераспределенная
прибыль (непо-
крытый убыток) 3754268,0 31,4% 3173918,0 27,8% 9636527,0 34,8% 5882259,0 156,7%
3,3%
Итого по разделу
III 4945426,0 41,4% 4361933,0 38,3% 11012765,0 39,7% 6067339,0 122,7%
-1,7%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 931094,0 7,8% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -931094,0 -100,0%
-7,8%
Отложенные
налоговые обяза-
тельства 474942,0 4,0% 447190,0 3,9% 852005,0 3,1% 377063,0 79,4%
-0,9%
Итого по разделу
IV 1406036,0 11,8% 447190,0 3,9% 852005,0 3,1% -554031,0 -39,4%
-8,7%
35
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 189180,0 1,6% 756297,0 6,6% 0,0 0,0% -189180,0 -100,0%
-1,6%
Кредиторская за-
долженность 5357442,0 44,9% 5515543,0 48,4% 15708492,0 56,7% 10351050,0 193,2%
11,8%
Оценочные обяза-
тельства 41957,0 0,4% 320235,0 2,8% 147362,0 0,5% 105405,0 251,2%
0,2%
Итого по разделу
V 5588579,0 46,8% 6592075,0 57,8% 15855854,0 57,2% 10267275,0 183,7%
10,4%
БАЛАНС 11940041,0 100,0% 11401198,0 100,0% 27720624,0 100,0% 15780583,0 232,2%
0,0%
Оборотные активы предприятия в динамике увеличились на 174,7%, с 4
904 992,00 тыс. руб. до 8 567 747,00 тыс. руб. А в структурном разрезе увели-
чились на 7,5%. Несмотря на то, что удельный вес в динамике вырос во всех
статьях оборотных активов, в структурной динамике показатели не имеют су-
щественных изменений. Суммарный структурный показатель оборотных ак-
тивов повысился в связи со снижением внеоборотных активов, среди всех ак-
тивов предприятия.
Увеличение нераспределенной прибыли на 156,7%, по сравнению с
2016г., вызвало рост в структурной динамике этого показателя, на 3,3%, с 3
754 268,00 до 9 636 527,00 тыс. руб. Эта статья составила основной структур-
ный рост в разделе капитала и резервов. Долгосрочные обязательства сократи-
лись на 39,4% с 1 406 036,00 до 852 005,00 тыс. руб., что в структурной дина-
мике характеризуется падением на 8,7%.
Краткосрочные обязательства выросли в структуре на 10,4%, за счет зна-
чительного увеличения кредиторской задолженности с 5 357 442,00 тыс. руб.
в 2016г. до 15 708 492,00 тыс. руб. в 2018г. Рост произошел в 2018году за счет
увеличения кредиторской задолженности. Основная доля задолженности пе-
ред поставщиками моторного топлива. Увеличение структурного объема крат-
косрочных обязательств в общем объеме пассивов предприятия можно счи-
тать отрицательным трендом. Но в связи с тем, что задолженность формиру-
ется внутри корпоративных взаимоотношений, то риск реального банкротства
не представляется существенным на данный исторический момент. Хотя и не-
правомерно снимать со счетов формальный признак, т.к. ООО «ЛУКОЙЛ-
36
Уралнефтепродукт» является центром ответственности, формирующим эко-
номическую выгоду ПАО «ЛУКОЙЛ».
В ходе работы была проведена оценка степени вероятности банкротства
по отечественной модели Давыдовой и Беликова из Иркутской государствен-
ной экономической академии. Использование западных моделей для россий-
ской экономики затруднительно, поэтому отечественные экономисты разраба-
тывали собственные модели прогнозирования риска банкротства или адапти-
ровали западные модели.
Z= 8.38*K
1
+ 1*K
2
+ 0.054*K
3
+ 0.63*K
4
К
1
= Оборотный капитал / Активы
К
2
=Чистая прибыль / Собственный капитал
К
3
= Выручка / Активы
К
4
= Чистая прибыль / Себестоимость
Z= 8.38х(-0,086)
+ 1х0.069
+ 0.054х3,99
+ 0.63х0,0078=-0,47
Согласно модели Иркутской государственной экономической академии,
если Z<0, риск банкротства максимальный.
В связи с тем, что по итогу 2018 года чистая прибыль и EBIT имеют от-
рицательные значения, то и расчет рентабельности основных показателей де-
ятельности также приведет к отрицательным показателям.
Определим коэффициент текущей ликвидности. Он определяется по
формуле:
Ктл =
ОА − ЗУ
КО
ОА — оборотные активы;
ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
КО — краткосрочные обязательства.
Оборотные активы на предприятии составляют 13 472 739,00 тыс. руб.
Задолженностей учредителей по взносам в уставный капитал на пред-
приятии нет.
37
Краткосрочные обязательства на предприятии составляют 15 855 854,00
тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности составил 0,85.
В мировой и отечественной практике оптимальным будет являться ко-
эффициент в пределах от 1,5 до 2,5. Коэффициент текущей ликвидности, име-
ющий значение меньше 1, говорит о том, что предприятия не может в разум-
ные сроки расплачиваться с краткосрочными обязательствами.
Таким образом, показатели финансово хозяйственной деятельности
предприятия приводят к выводу о том, что в деятельности предприятие преоб-
ладают отрицательные тенденции, требующие срочной корректировки.
Для понимания рыночной привлекательности предприятия проведем
оценку его стоимости.
Из трех подходов, рекомендуемых стандартами оценки, в нашем случае
подойдет доходный подход, а точнее дисконтирование денежных потоков, т.к.
метод капитализации основывается на чистой прибыли, которая на дату иссле-
дования является отрицательной, что не отражает в полной степени потенциал
предприятия. Сравнительный подход применить не корректно из-за отсут-
ствия достоверной информации по предприятиям конкурентам. Отказ от за-
тратного подхода определен тем, что в данном исследовании рассматривается
торговая компания, для которой денежный поток является определяющим в
деятельности [6].
Таким образом, для оценки стоимости методом дисконтирования денеж-
ного потока следует определить ставку дисконтирования. То есть ожидаемую
ставку доходности вложенного капитала, сопоставляемая к уровню риска объ-
екта инвестирования. Средневзвешенная стоимость капитала это средняя про-
центная ставка по всем источникам финансирования компании. При расчете
учитывается удельный вес каждого источника финансирования в общей стои-
мости
4
.
4
Учет затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции / Наталья Бондина, Анатолий
Севастьянов, Ирина Павлова, Игорь Бондин // 2010 г. 192 стр.
38
WACC = K
1 − t
W
+ K
∗ W
Kd – стоимость заемного капитала;
1 – t – налоговый щит;
Wd – доля заемного капитала;
Ks – Стоимость собственного капитала;
Ws – Доля собственного капитала.
WACC = 0,12
1 − 0,155
0,6 + 0,129 ∗ 0,4 = 11,78%
0,129 - это стоимость собственного капитала, т.е. ожидания собствен-
ника на вложенный капитал. Рассчитывается по формуле: СК = норма возврата
на капитал + премия за риск = 0,033 + 0, 096 = 0,129
Норма возврата капитала – это процентная ставка, которая обеспечивает
возврат первоначальных инвестиций. Был рассчитан по методу Ринга. Метод
Ринга предполагает линейный возврат вложенного в недвижимость капитала,
рассчитывается по формуле: Нв.к = 1 / n; где Нв.к – норма возврата капитала;
п – остаточный срок службы недвижимости. Нв.к = 1/30 = 0,033.
Премия за рыночный риск (Rm — Rf). Это величина, на которую сред-
нерыночная ставка доходности превышала ставку дохода по безрисковым цен-
ным бумагам в течение длительного времени.
Премия за рыночный риск = 0.1711 - 0.075 = 0,096
0,1711 – средний показатель ставки доходности.
0,075 – долгосрочный показатель ставки дохода по безрисковым ценным
бумагам
5
.
Стоимость заемного капитала составляет 12%.
Доля собственного капитала 0,4.
Доля заемного капитала 0,6.
Расчет стоимости предприятия представлен в таблице 6. Расчет денеж-
ного потока произведен с учетом долгосрочных темпов роста выручки и себе-
стоимости на 2% ежегодно с сохранением прочих показателей, что с учетом
5
Центральный банк РФ / Ставки рынка ГКО-ОФЗ Режим доступа к ст.:
http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=gkoofz_mr
39
текущей рыночной ситуации представляется достоверным. Базовая информа-
ция для расчета использовалась из данных отчета по финансовым результатам
за период 2016 – 2018 годов (приложение 2). Дополнительных изменений в
деятельности предприятия не происходит, поэтому обороты по инвестицион-
ной деятельности, коммерческие и управленческие расходы не меняются.
Таблица 6 – Расчет стоимости предприятия (тыс. руб.)
Показатели
Прогноз
2019
2020
2021
Постпрогноз-
ный период
EBIT -372 180,02
-112 636,96
152 096,96
422 125,56
Нлог на пр. 12 167,76
33 770,04
Аморт 1 397,00
1 397,00
1 397,00
1 397,00
FCF -370 783,02
-111 239,96
141 326,20
389 752,51
Стоимость постпрогнозного периода* 3 985 199,54
Ставка дисконта 0,89
0,8
0,72
-329 996,89
-88 991,97
101 754,87
-317 233,99
Стоимость всего инвестированного капитала 3 667 965,55
*Стоимость предприятия в постпрогнозный период определена по мо-
дели Гордона как отношение денежного потока в первый год постпрогнозного
периода (2022г.) к разнице между ставкой дисконтирования (11,78%) и долго-
срочными темпами роста (2%).
Таким образом, стоимость предприятия, на момент исследованная, со-
ставила 3 667 965,55 тыс. руб.
Все это свидетельствует о падении эффективности деятельности, но со-
хранении рыночного потенциала ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт», кото-
рый выражается в деловой репутации компании.
Для подтверждения данного тезиса проведем SWOT анализ предприя-
тия.
2.3 SWOT анализ ООО «ЛУКОЙЛ-Уралнефтепродукт»
С целью определения сильных и слабых сторон ООО «ЛУКОЙЛ-
Уралнефтепродукт» проведем SWOT анализ.