На данном этапе определяется потребность в дополнительной
информации, доступной в ответах на запросы бухгалтерии и другим службам
предприятия, его контрагентам, кредиторам, инвесторам, органам статистики
и налоговым органам, аудиторским организациям и др.
Большое значение имеет также нацеливание методологии
управленческого учета на формирование информационной базы анализа,
обеспечивающей необходимую степень детализации в дальнейшей оценке
финансового состояния.
Исчерпывающее выполнение условий первого этапа анализа
финансового состояния позволяет на втором его этапе получать желаемую
детализацию сведений о финансовом положении организации и его
перспективах.
Уникальность каждой конкретной ситуации конкретизирует
направления анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта с
учетом специфики его деятельности и решаемых на данный момент задач.
Это во многом предопределяет круг показателей, необходимых на
последующем этапе детального анализа, а также информационных
источников их формирования.
Оценка финансового состояния организации исключительно по данным
бухгалтерского финансового учета и отчетности может искажаться по
причине того, что эти данные не являются оперативными.
Текущее формирование показателей финансового состояния
предприятия в большей степени обеспечивается с помощью управленческого
учета или на основе внутреннего документооборота предприятия.
Однако при этом возникают конфиденциальные ограничения, и
информация, на основе которой проводится анализ, а также его результаты
становятся коммерческой тайной и напрямую недоступны для внешних
заинтересованных лиц.
Объективное преимущество анализа по данным управленческого учета
- в степени его пространственной и временной детализации, формируемой
16
изначально в зависимости от потребностей и приоритетов компании по
поводу направлении сегментации и частоты замеров (час, день, неделя, месяц
и т.д.).
Современная оптимальная продолжительность анализируемого
периода составляет, как правило, месяц, что позволяет информации
оставаться актуальной и достаточной для выявления тренда изменения
экономической ситуации [9, 11, 14].
В ходе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта
особого внимания заслуживает учет особенностей проводимой финансовой
политики.
Финансовый менеджмент организации, как правило, отдает приоритет
эффективности управления денежными средствами, а не финансовыми
ресурсами.
Например, при увеличении дебиторской задолженности, приводящей к
финансовым затруднениям, это выражается в том числе в "пожарной”
активизации привлечения заемных средств. Однако стратегически более
целесообразно снижать порог болезненной чувствительности к подобного
рода затруднениям.
Стратегическая финансовая политика в этом случае основывается на
превентивных усилиях, направленных на всемерную минимизацию расходов
по привлечению финансовых ресурсов и максимизацию рентабельности
инвестиций при соблюдении низкого уровня риска.
В результате такой политики складываются потенциально
долговременные факторы снижения оттоков и повышения притоков
денежных средств. Другими словами, определенные изменения значений
финансовых показателей на конкретный момент времени не являются
достаточным аргументом для автоматического принятия ответных
управленческих решений.
Необходимо убедиться, что эти значения не результат случайного
стечения обстоятельств, а следствие той или иной степени эффективности
17
финансовой стратегии, подтверждаемой характеристиками их стабильности
или направленности динамики за ряд предшествующих периодов.
Наряду с обеспечением безопасности, выживаемости и расширения
воспроизводства важным элементом активной финансовой политики
является нахождение возможностей извлечения выгод из складывающихся
ситуаций.
Это требует проявления творческой инициативы. Например, в период
нехарактерно высокой кредиторской задолженности рутинные решения, не
затрагивающие привычный уровень ответственности менеджеров,
предполагают только простые компенсационные меры по нейтрализации
угроз возросшей финансовой зависимости в виде реструктуризационных
мероприятий, тщательного анализа платежного календаря т.д.
Однако креативность финансовой политики позволяет менять
направленность вектора негативных моментов сложившейся ситуации. Такая
политика может основываться, в частности, на проектных расчетах
направлений выгодного использования дешевых финансовых ресурсов
данной кредиторской задолженности (предоставлении скидок покупателям,
рекламных акциях и т.п.).
Важным критерием эффективности креативного новаторства является
оправданность возможных дополнительных затрат на проведение при
необходимости оперативного мониторинга уровня риска по отдельным
направлениям и разработку мер, применяемых для его управления: создание
специальных резервов, заключение договоров страхования, факторинга или
распределения ответственности между сторонами сделки, включение в цену
товара компенсаций за возможный риск.
Показатели, используемые в анализе финансового состояния, тесно
связаны в количественных соотношениях.
Эта связь вытекает либо из причинно-следственных зависимостей,
либо из особенностей методологии их расчета. Часть этих показателей -
финансовых коэффициентов - определяется по данным баланса, которые
18
изначально замкнуты и упорядочены балансовым обобщением и системой
двойной записи.
Здесь в большей степени проявляется уже не тесная стохастическая, а
функциональная зависимость, когда конкретное значение одного показателя
предполагает определенные значения других. Особенно это касается
однородных по методологии расчета групп коэффициентов, например
распределительных и координационных.
Первые показывают удельный вес релевантной части в общей величине
единой по экономическому содержанию совокупности явлений. Вторые дают
новые содержательные характеристики изучаемой области на основе
сопоставления ее разнородных составляющих.
Работа с финансовыми коэффициентами предполагает, по крайней
мере, три этапа.
На первом этапе подбираются необходимые для освещения конкретной
стороны финансового положения категории, характеристики, например
платежеспособность.
На втором - разрабатываются показатели-коэффициенты,
количественно выражающие анализируемую сторону финансового
положения, например коэффициент общей платежеспособности. Третий этап
посвящается оценочной характеристике числовых значений, которые может
принимать искомый коэффициент.
Для контроля за хозяйствующими субъектами и создания ориентиров
для принятия управленческих решений такие значения нормируются.
Конкретика этих норм устанавливается как результат сложения множества
факторов, среди которых административные интересы, наработанный опыт,
здравый смысл и др.
Их предназначение - служить объективными оценочными критериями,
а также своеобразными маяками при установлении и удержании в заданном
направлении курса экономического развития. Однако представляется, что
действенные ориентиры должны быть более гибкими, учитывающими
19
релевантные различия по регионам, видам деятельности хозяйствующих
субъектов и т.д.
Ключевые финансовые коэффициенты (КФК) повысят свое значение
как фактор хозяйственного развития страны в условиях их систематического
мониторинга по регионам и экономике в целом с формированием
оперативных отчетных данных, ориентирующих бизнес на средние значения
этих коэффициентов в успешно работающих компаниях.
В этих целях уместно активизировать имманентную
заинтересованность хозяйствующих субъектов в хорошем партнерском
климате путем их добровольной самосертификации как участников
автономного мониторинга финансовой экологии.
Признаками статуса такого участника являются систематическое
проведение внутреннего анализа релевантных КФК и открытая публикация
их значений. Также ценной является информация об амплитудах колебаний
КФК по периодам времени и видам деятельности в разрезе масштабов, опыта
в данном бизнесе и т.д.
В методологических арсеналах управленческого анализа каждого
хозяйствующего субъекта должны быть обоснованные значения релевантных
на каждый момент времени КФК исходя из принятой финансовой политики
(по степени ее консервативности или прогрессивности), стадии жизненного
цикла и многих других обстоятельств.
Успешность каждой организации во многом предопределяется тем,
насколько ее деятельность соответствует закономерностям экономического
развития цивилизации в целом и адекватна уникальности складывающихся
конкретных условий хозяйствования.
Необходимость поступательного движения как форма бытия через
конкурентную среду выступает императивом развития каждой организации,
заставляя ее превентивно нарушать пропорции временной стабильности ради
предотвращения или смягчения угрозы кризисного развития событий с
помощью расширения масштабов или внутреннего совершенствования путем
20
снижения затратности, диверсификации и т.д.
Такое поведение организации находит соответствующее отражение в
сочетании и динамике уровней различных КФК. Логично допустить, что
значения финансовых коэффициентов, выражающих ее устойчивое развитие,
должны быть в гармонии с величинами общих закономерностей развития
окружающего мира.
Среди наиболее известных пропорций, отражающих форму проявления
бытия в виде развития, выделяется так называемое золотое сечение. В общем
виде существо данной пропорции заключается в том, что в гармонично
развивающемся явлении всегда выделяются (по различным
классификационным признакам и уровням обобщения) такие две неравные
части, которые соотносятся между собой по следующему принципу:
отношение большей части к меньшей равно отношению целого к большей
части.
Данная "божественная” пропорция представляется известным
иррациональным числом, которое с восемью знаками после запятой в
десятичной дроби записывается так: 1,61803398 [7, 15].
Думается, что применительно к экономическому развитию золотое
сечение означает, что в структурных характеристиках гармонично
развивающегося хозяйствующего субъекта проявляются пропорции
релевантных составляющих 38,2 и 61,8%, а темпы роста его объемных
показателей за сравниваемые однородные по условиям периоды времени
приближаются к 1,618034.
Например, в структуре источников формирования имущества
успешных хозяйствующих субъектов золотая пропорция предположительно
находится в интервале от 38 до 62% по удельному весу собственных и
заимствованных средств в зависимости от складывающихся условий и стадии
их жизненного цикла.
Такие условия прежде всего предопределяются особенностями вида
предпринимательской деятельности, долей недвижимого имущества и
21
труднореализуемых активов, удельным весом постоянных затрат в
себестоимости продукции [1, с. 253 - 257].
Однако закономерности экономического развития, связанные с
тенденциями расширения масштабов, изменения скорости и рентабельности
оборота капитала, приводят, как правило, к повышению его контролируемой
доли, относящейся к собственным источникам формирования имущества.
Рассматриваемые пропорции развития предопределяют исчерпаемость
эффективного использования конкретных технологий достижения бизнес
целей и, как результат, необходимость их периодического обновления.
В данном случае технологии понимаются в расширенном смысле, как
совокупность взаимосвязанных процедур воплощения идей и достижения
целей.
В процедурах реализуются возможности, которые дают знания об
окружающем мире. Перефразируя известное выражение, можно сказать, что
этапы экономического развития различаются не тем, что производится, а как
производится, т.е. на основе каких технологий или найденных возможностей
материализации достигнутых знаний.
С развитием научно-технического прогресса и усложнением
технологий количество товаров (в широком смысле) промежуточного или
производственного потребления все больше превосходит количество
товаров, относящихся к материальным благам непосредственного
потребления.
Создается впечатление, что масштабы производственных интересов
перекрывают личные.
Достигнутые знания продуцируют новые и переплетены с ними,
поэтому методологически сложно выделить однородный технологический
этап развития, чтобы рассчитать соответствующие пропорциям золотого
сечения его гармоничные временные и объемные параметры в связях с
предшествующим и последующим этапами.
Для нахождения гармоничных параметров экономического развития на
22
текущем технологическом этапе необходимо найти и скорректировать с
учетом пропорций золотого сечения временные и объемные величины
предшествующего этапа.
История показывает, что золотое сечение в чистом виде не характерно
для экономического развития, подверженного периодическим кризисам,
которые зачастую выступают принудительным фактором соблюдения такой
пропорции.
Поэтому она уместна в качестве оценочного ориентира или базы
сравнения для характеристики фактического положения дел на
анализируемые моменты времени.
В научно-практическом обороте по поводу финансового анализа часто
фигурируют установки количественных значений [4, с. 213, 235; 5] по
следующим коэффициентам:
- коэффициент текущей ликвидности, равный отношению оборотных
активов ОА к краткосрочным обязательствам КО, признанное значение
которого для безопасной финансовой зоны составляет не менее 2:
Ктл = ОА / КО ;
- коэффициент финансовой независимости, рассчитываемый как
удельный вес собственного капитала СК в валюте баланса ВБ,
рекомендуемое значение которого не должно быть ниже 0,5:
Кфм = СК / В Б ;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами, получаемый
путем деления разницы между собственным капиталом организации и
внеоборотными активами ВНА на оборотные активы предприятия,
безопасное значение которого должно быть не ниже 0,1:
23
Ко.с.с = (СК - ВНА)/ оа .
Расчет этих коэффициентов осуществляется на базе замкнутой системы
исходных (экзогенных) показателей, следовательно, имеется
методологическая основа для установления круга допустимых числовых
значений различных финансовых коэффициентов исходя из задаваемой
величины одного или нескольких из них.
По логике причинно-следственных связей среди названных
показателей коэффициент финансовой независимости является
определяющим, так как отражает источники финансовых ресурсов, с которых
начинается бизнес.
Расчетное значение данного коэффициента (для нахождения базы
сравнения фактических параметров финансового состояния с эффективными
или хорошими) должно учитывать пропорции золотого сечения в
формировании структуры релевантных составляющих единого целого, в
данном случае - финансовых ресурсов бизнеса по их источникам.
Рекомендуемые в отечественной литературе и инструктивных
материалах пограничные значения рассмотренных коэффициентов
укладываются в интервал пропорций золотого сечения и вытекают из того,
что собственные средства, не превышающие заимствованных, гарантируют
погашение обязательств хозяйствующего субъекта и оберегают его от участи
"точки кристаллизации” при вероятном сценарии развития экономического
кризиса.
Условность такого посыла заключена в том, что финансовые ресурсы
бизнеса материализованы и следует учитывать множество других факторов, в
том числе время достижения ликвидного состояния [1, с. 253; 13, с. 151].
Представляет методологический и практический интерес рассмотрение
совокупностей численных значений параметров финансового положения
хозяйствующего субъекта, соответствующих пограничным значениям
коэффициента финансовой независимости исходя из пропорций золотого
24
сечения (от 0,38 до 0,62) и начальной точки его безопасного значения (0,5).
С учетом рекомендуемых значений допустимого для безопасной
финансовой зоны уровня коэффициентов текущей ликвидности (Кт,л = 2) и
обеспеченности собственными средствами (Косс = 0,1) строятся и
описываются три модели финансового состояния организации при 38, 50 и
62% собственных средств в источниках формирования ее имущества. Эти
модели играют роль базы сравнения с фактическим финансовым состоянием
организации в процессе анализа.
Предполагается, что на начальном этапе становления бизнеса
организация, как правило, имеет небольшую долю собственных источников,
которая затем наращивается.
При превышении 38%-ного порога по этому показателю организация
теоретически получает способность к саморазвитию, которое становится
относительно безопасным и более основательно застрахованным от
банкротства при преодолении 50%-ного рубежа. Достижение 62%-ного
удельного веса собственных источников означает конкурентоспособную
финансовую мощность организации, ее способность продуцировать
финансовые ресурсы в нужном для бизнеса и достаточном для
удовлетворения личных потребностей объеме.
25