20
ности и целесообразности установления взаимосвязей с ним. Он традиционно
охватывает группы показателей, характеризующих имущественное положение
предприятия, его финансовую устойчивость, ликвидность, деловую активность,
рентабельность.
Если задачами являются анализ субъектов хозяйственной деятельности,
с которыми предприятие имеет определенную историю взаимоотношений, и
выбор организации с точки зрения целесообразности установления долговре-
менных договорных связей, а также в целях разработки дифференцированных
условий договоров, то только финансового анализа тут явно недостаточно. В
этих случаях необходимым компонентом анализа выступает исследование по-
казателей, характеризующих договорную дисциплину и эффективность связей с
предприятиями. Информация для подобного анализа накапливается в течение
всего периода взаимодействия с поставщиками. Основой может служить мето-
дика рейтинговой оценки.
На основе анализа документов и опроса специалистов соответствующих
служб определяются относительные значения оценочных показателей по каж-
дому контрагенту.
7
Таким образом, в перечисленных случаях речь идет не просто об анали-
зе, а о диагностике возможностей предприятия по выполнению определенных
функций. Отсюда вытекает необходимость определения сущности диагностики
потенциала предприятия. Различают «ресурсный» и «результатный» подходы к
определению понятия потенциала предприятия. При «ресурсном» подходе по-
тенциал предприятия рассматривается как совокупность ресурсов. При «ре-
зультатном» подходе под потенциалом понимается способность предприятие
обеспечить высокий уровень обслуживания и эффективность работы. Принято
также разграничивать понятия диагностики деятельности предприятия и диа-
гностики потенциала предприятия.
8
Таким образом, диагностика финансово-хозяйственной деятельности
7
Герасименко А. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов / А. Герасименко. - 3-
е изд. – М.: Альпина Паблишер 2018. – 436 с.
8
Бариленко, Владимир Иванович. Экономический анализ: учебник / В. И. Бариленко, М. Н. Ермакова, О. В.
Ефимова, Ч. В. Керимова; под ред. В. И. Бариленко. - Москва: КноРус, 2017. - 380 с
21
предприятия позволяет оценить производственные и экономические результа-
ты, а также результаты технического и социального развития предприятия и его
финансовое состояние на момент проведения исследования. Однако одинако-
вые по размеру и качеству ресурсы предприятие в зависимости от обстоя-
тельств может использовать с разным уровнем эффективности, не говоря уже о
том, что эффективность использования ресурсов различна на разных предприя-
тиях.
1.2. Методология и методика анализа финансово-хозяйственной
деятельности
Анализ финансово-хозяйственной деятельности в системе управления
предприятием необходим для управления движением финансовых ресурсов на
базе комплексной методологии анализа.
9
Анализ хозяйственной деятельности опирается на методологическую
основу, которая включает в себя следующие обязательные элементы:
совокупность показателей для проведения анализа;
группировка показателей по основным направлениям анализа;
количественная оценка выбранных показателей;
качественная интерпретация сущности каждого показателя и группы
показателей; определение значения каждого показателя и его оценка в
отношении предприятия;
анализ совокупной связи между показателями;
представление результатов оценки в виде структурированных
выводов.
10
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия может
проводиться на базе одной из существующих методик. Наиболее проработан-
ной методикой, которая применима к любому предприятию любой отрасли, на
9
Бойко, Надежда Евгеньевна. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Н. Е. Бойко,
Е. А. Калинина; Министерство образования и науки Российской Федерации, Брянский государственный
технический университет. - Брянск: Изд-во БГТУ, 2017. С.157
10
Журавлева, Ольга Станиславовна. Анализ финансовой отчетности. Финансовый анализ: практикум / О. С.
Журавлева; Министерство сельского хозяйства Российской Федерации, Российский государственный аграрный
университет - МСХА им. К. А. Тимирязева. - Москва: Росинформагротех, 2017. - 53 с.
22
сегодняшний день является методика Савицкой. При определенных послабле-
ниях в оценке методика может применяться для предприятий, которые ведут
специфическую хозяйственно-экономическую деятельность.
Цель анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия -
представление результатов оценки в виде, пригодном для принятия решений по
улучшению финансового состояния.
11
Анализ не является самоцелью, а проводится для подготовки информа-
ции для принятия управленческих решений.
12
Задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(рис. 5):
Рисунок 5. Задачи анализа финансово-хозяйственной дея-
тельности предприятия
Для выполнения данных задач проводится оценка динамики основных
показателей за последние отчетные периоды, анализируются финансовые пока-
затели и коэффициенты.
Наиболее распространен на практике подход, когда совмещают таблич-
ный и коэффициентный способы.
11
Анализ финансовой отчетности: учебник / [М. А. Вахрушина и др.]; под ред. М. А. Вахрушиной; Финансовый
ун-т при Правительстве Российской Федерации. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва: Вузовский учебник:
ИНФРА-М, 2019. – с. 431
12
Пласкова, Наталия Степановна. Анализ финансовой отчетности, составленной по МСФО: учебник / Н. С.
Пласкова. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2017. - 268 с.
23
Комбинация табличного и коэффициентного способа анализа хозяй-
ственной деятельности предприятия представлена в табл. 1.
Таблица 1
Комбинация табличного и коэффициентного способа анализа
хозяйственной деятельности предприятия
№
Табличный способ
Коэффициентный способ
1
Общий анализ: валюта баланса, структура
и динамика активов и пассивов. Позволя-
ет выявить основные факторы деятельно-
сти предприятия.
Коэффициенты применяют-
ся для относительной оцен-
ки основных показателей
деятельности.
2
Анализ ликвидности баланса и платеже-
способности позволяет оценить кредито-
способность предприятия.
Оценка финансовой устой-
чивости по относительным
показателям.
3
Анализ финансовых результатов позволя-
ет оценить динамику показателей прибы-
ли за последние периоды.
Оценка рентабельности по
относительным показате-
лям.
Информационной базой финансового анализа служит бухгалтерская от-
четность. Для целей оценки финансового состояния бухгалтерская отчетность
является основным источником информации, который содержит всю совокуп-
ность сведений о результатах и условиях работы предприятия за истекшее вре-
мя. Оценка финансового состояния поданным бухгалтерской отчетности ис-
пользуется для анализа, контроля и управления финансовой деятельностью.
По результатам анализа показателей и оценки результатов делаются
определенные выводы и предлагаются основные направления или конкретные
мероприятия, которые позволят улучшить финансовое состояние предприятия в
будущем.
13
Улучшение финансового состояния предприятия особенно актуально в
условиях макроэкономической нестабильности. Улучшение финансового со-
стояния предприятия опирается на комплекс мероприятий, который разрабаты-
вается по итогам и результатам анализа хозяйственной деятельности.
В практике финансового менеджмента существуют базовые направле-
ния, связанные с улучшением финансового состояния. К таким относится при-
менение метода АВС в отношении оптимизации ассортимента продукции, про-
13
Головнина, Людмила Алексеевна. Экономический анализ - Москва: КНОРУС, 2019. 540 с.
24
ведение оптимизации запасов с целью сокращения связанных издержек, ре-
структуризация затрат, оптимизация налоговых платежей в рамках законных
налоговых схем, снижение себестоимости, повышение рентабельности и другие
направления по повышению эффективности основной хозяйственной деятель-
ности. Для акционерных обществ, чьи акции торгуются на биржах, также акту-
альным является проведение мероприятий, направленных на повышение стои-
мости акций и рейтинговой оценки.
При более тщательном подходе к оптимизации финансовой системы
предприятия в целях улучшения финансового состояния применяются такие
прогрессивные подходы, как оптимизация дебиторской задолженности, введе-
ние жесткой финансовой дисциплины, аудит внутренних финансовых процес-
сов и т.п.
Достаточно перспективными направлениями улучшения финансового
состояния является внедрение кредитной политики для снижения дебиторской
задолженности и внедрение системы бюджетирования для ужесточения внут-
ренней финансовой дисциплины.
В общем виде проект по улучшению финансового состояния включает в
себя непосредственно оценку финансового состояния компании, разработку ре-
комендаций по внедрению мероприятий и внедрение предложенных мероприя-
тий в практику финансовой деятельности предприятия.
1.3 Понятие и модели прогнозирования банкротства коммерческих
организаций
Основным законодательным актом, регулирующим наиболее
существенные положения, касающиеся банкротства организации, является
Федеральный закон от 26 сентября 2002г. №127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)».
Согласно ст. 2 Закона о банкротстве, «несостоятельность (банкротство)»
– признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме
25
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Для обращения в арбитражный суд кредиторам достаточно двух условий:
1. Юридическое лицо считается неспособным исполнить обязанность
по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и
(или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они
должны были быть исполнены;
2. Требования к должнику - юридическому лицу в совокупности
составляют не менее чем триста тысяч рублей.
Законодательство предоставляет возможность выбора процедуры по
отношению к организации в зависимости от ситуации банкротства и
социальной значимости должника. Все процедуры можно объединить в две
группы - ликвидационные и оздоровительные. Они проводятся либо
добровольно в формах добровольной ликвидации, досудебной санации,
мирового соглашения и доверительного управления, либо принудительно – по
решению арбитражного суда, в формах наблюдения, финансового
оздоровления, внешнего управления и конкурсного производства
Процедура наблюдения применяется к должнику в целях обеспечения
сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния.
Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к
должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения
задолженности в соответствии с графиком погашения, без передачи
полномочий по управлению должником арбитражному управляющему.
Конечная цель этой процедуры состоит в том, чтобы рассчитаться с
кредиторами. В то время как внешнее управление в первую очередь
предусматривает восстановление деятельности несостоятельной организации, а
потом выведение из моратория кредиторской задолженности и ее погашение.
Принудительная ликвидация должника осуществляется в процессе
конкурсного производства в целях соразмерного удовлетворения требований
кредиторов.
26
На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве
должник и его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы могут
заключить мировое соглашение.
Однако на практике нередки случаи недобросовестности, лжебанкротств,
на которые приходится значительная доля судебных дел о несостоятельности в
Российской Федерации
В современном мире именно преднамеренное или фиктивное банкротство
являются одними из основных экономических преступлений, правовая
ответственность за совершение которых регламентирована ст. 196
«Преднамеренное банкротство» и ст. 197 «Фиктивное банкротство» гл. 22
«Преступления в сфере экономической деятельности» разд. VIII Уголовного
кодекса Российской Федерации (УК РФ).
Фиктивное банкротство, то есть заведомо ложное публичное
объявление руководителем или учредителем (участником) юридического
лица о несостоятельности данного юридического лица, а равно
гражданином, в том числе индивидуальным предпринимателем, о своей
несостоятельности, если это деяние причинило крупный ущерб
14
Преднамеренное банкротство, то есть совершение руководителем или
учредителем (участником) юридического лица либо гражданином, в том
числе индивидуальным предпринимателем, действий (бездействия),
заведомо влекущих неспособность юридического лица или гражданина, в
том числе индивидуального предпринимателя, в полном объеме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если эти действия
(бездействие) причинили крупный ущерб
15
Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия
признаков фиктивного и преднамеренного банкротства (утв. Постановлением
14
Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 №63-ФЗ (ред. от 06.07.2019).
15
Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 №63-ФЗ (ред. от 06.07.2019).
27
Правительства РФ от 27.12.2004 №855; далее – Временные правила) должны
раскрывать методику выявления признаков таких банкротств. В
действительности этот документ делает акцент на анализе финансовых
коэффициентов по данным бухгалтерского баланса и отчете о финансовых
результатах должника. В частности, первым признаком преднамеренного и
фиктивного банкротства, который обусловливает необходимость дальнейшего
исследования, является резкое ухудшение двух или более аналитических
коэффициентов. Такое резкое ухудшение может быть и при обычном
хозяйственном банкротстве в результате, например, неожиданного появления
нового конкурента, резкого роста цен на основное сырье, падения цен на
продукцию или иных форс-мажорных обстоятельств.
Согласно п. 11 Временных правил выявление признаков фиктивного
банкротства необходимо производить, когда дело о банкротстве возбуждено по
заявлению должника. Это связано с тем, что в ст. 197 УК РФ под фиктивным
банкротством понимается заведомо ложное публичное объявление
руководителем или учредителем (участником) юридического лица о
несостоятельности данного юридического лица. Практика показала, что
зачастую имеет место сговор должника и отдельных кредиторов, поэтому
целесообразно не ограничивать случаи проведения такого исследования в
зависимости от инициатора дела. К тому же при фиктивном банкротстве
осмотрительный должник может создать «фирму-кредитора» со значительной
суммой долга. Это позволит начать дело о банкротстве, а затем осуществлять
контроль за ходом процедур при голосовании, имея значительную сумму долга
в реестре.
Следует отметить, что отнесение того или иного признака к фиктивному
или преднамеренному банкротству допустимо с определенной долей
условности. Оба вида банкротств объединены наличием умышленных
действий (бездействия) должностных лиц. Целью таких действий может быть
присвоение активов по заниженным ценам, получение контроля над бизнесом,
уклонение от погашения кредиторской задолженности.
28
Вероятность банкротства организации – это одна из оценочных
характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемой организации.
Чем раньше будет обнаружена тенденция, ведущая организации к банкротству,
и, соответственно, чем раньше будут предприняты определенные меры по
спасению организации, тем больше вероятность выхода организации из
кризиса. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство организации
может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне
Прогнозирование вероятности банкротства организации основано на
оценке финансового состояния организации с использованием различных под-
ходов:
- политики антикризисного финансового управления;
- официальных методик оценки финансового состояния;
- анализа угрозы банкротства с применением количественных и каче-
ственных моделей.
Политика антикризисного финансового управления включает диагности-
ку банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявле-
ния угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход организации
из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного управления ор-
ганизации предполагает оценку финансового состояния на основе совокупности
неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определяется
группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими
показателями являются показатели платежеспособности, финансовой устойчи-
вости, деловой активности и рентабельности.
Уровень текущей угрозы банкротства определяют с помощью показате-
лей платежеспособности, при помощи которых оценивают перспективы удо-
влетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и исполне-
ния обязательств по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды в соответ-
ствии с предусмотренными законодательством о банкротстве сроками наруше-
ния финансовых обязательств.
29
Предстоящую угрозу банкротства оценивают, с помощью показателей
финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое положение организации ха-
рактеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы покрываются соб-
ственными средствами не менее чем на 50%, и организация эффективно и целе-
направленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную
дисциплину, то есть является платежеспособной. Тенденция к снижению коэф-
фициента автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства.
Показатели рентабельности и деловой активности, в частности, коэффи-
циент оборачиваемости активов и капитала, позволяют оценить, в какой степе-
ни и с какой скоростью организация способна получить необходимую ему при-
быль, то есть формировать чистый денежный поток в необходимые сроки. Ве-
личина чистого денежного потока определяется как сумма прогнозируемой чи-
стой прибыли и амортизационных отчислений. В зависимости от масштабов
кризисного состояния разрабатываются пути возможного выхода из него. При
легком кризисе проводят меры по нормализации текущей деятельности органи-
зации, при глубоком кризисе включают механизм полного использования внут-
ренних резервов финансовой стабилизации, при катастрофическом положении
прибегают к санации либо реорганизации, либо ликвидации организации. С це-
лью выбора варианта реорганизации или ликвидации организации проводят
оценку ликвидационной стоимости организации и его экономической стоимо-
сти.
В настоящее время существует много разных приемов и методов прогно-
зирования финансовых показателей и оценки возможного банкротства.
С целью оценки вероятности банкротства применяется несколько подхо-
дов, которые основаны на использовании:
- анализа ограниченного круга показателей;
- анализа интегральных показателей, рассчитанных с помощью
скоринговых моделей;
- мультипликативного дискриминантного анализа;