23
ществлении текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для при-
нятия управленческих решений на перспективу.
Наличие аналитического баланса дает возможность не заниматься
корректировками на этапе расчета финансовых коэффициентов. При этом
обеспечивается единство подхода к определению отдельных элементов балан-
са, что дает возможность объединить рассчитываемые на их основе финансо-
вые показатели в единую систему. Это особенно важно на стадии подготовки
аналитического заключения. Сравнительный аналитический баланс можно по-
лучить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополне-
ния его показателями структуры, а также расчетами динамики.
Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так
и вертикального анализа.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важ-
нейших характеристик финансового состояния предприятия.
Необходимые исследуемые показатели для составления аналитиче-
ского баланса представлены в таблице 2.
Таблица 2
Исследуемые показатели баланса
Показатель
Соответствие по балансу
Общая стоимость активов пред-
приятия за 2-3 года с отклонения-
ми
Сумма разделов 1 и 2 баланса (строка 1100 + стро-
ка 1200)
Стоимость иммобилизованных (т.
е. внеоборотных) средств активов
или недвижимых активов
Итог раздела 1 баланса
(строка 1100).
Стоимость материальных оборот-
ных средств
(строка 1210 + 1220).
Величина собственного капитала
предприятия
Итог раздела 3 баланса (строка 1300).
Величина собственных средств в
обороте
Разница итогов разделов 3 и 1 баланса (строка
1300-1190).
Стоимость мобильных (оборотных)
средств
Итог раздела 2 баланса (строка 1200)
Величина заемного капитала
Сумма итогов разделов 4 и 5 баланса (строка 1400
+ строка 1500).
24
Показатель
Соответствие по балансу
Рабочий капитал
Разница между оборотными активами и текущими
обязательствами (итог раздела 2 строка 1200 минус
итог раздела 5 строка 1500).
При анализе сравнительного баланса, необходимо обратить внимание
на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала
стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного ка-
питала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской за-
долженности.
При стабильной финансовой устойчивости у предприятия должна уве-
личиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста
собственного капитала должен быть выше темпа рост заемного капитала, а
темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравнове-
шивать друг друга.
Кроме того, нужно проверить баланс на признаки «хорошего баланса»:
1) валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться
по сравнению с началом периода;
2) темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы
прироста внеоборотных активов;
3) собственный капитал предприятия должен превышать заемный и
темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;
4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности
должны быть примерно одинаковые;
5) доля собственных средств в оборотных активах должна быть более
10%;
6) в балансе должны отсутствовать статьи «Непокрытый убыток...».
7) общая стоимость имущества предприятия в учетной оценке должна
соответствовать итогу актива бухгалтерского баланса.
25
Общая величина имущества предприятия отражается в валюте баланса
(ф.№1, стр.1600).
Для анализа активов их необходимо классифицировать
17
:
1) по скорости оборота:
- внеоборотные (постоянные);
- оборотные (текущие) активы;
2) по степени ликвидности (скорости превращения в деньги):
- труднореализуемые активы;
- медленнореализуемые активы;
- быстрореализуемые активы;
- наиболее ликвидные активы;
3) по источникам формирования:
- активы, сформированные за счет собственных источников;
- активы, сформированные за счет заемных источников;
4) по стабильности величины:
- стабильные, т. е. находящиеся на протяжении года на неизменном
уровне и не зависящие от сезонных и других колебаний;
- нестабильные активы – это все остальные активы;
5) по связи с процессом производства:
- активы, находящиеся в сфере производства;
- активы, находящиеся в сфере обращения.
По результатам расчетов делается вывод о влиянии изменений величин
внеоборотных и оборотных активов на отклонение общей стоимости имуще-
ства предприятия.
Кроме того, в ходе анализа сопоставляются темпы роста оборотных и
внеоборотных активов. Предпочтительным считается соотношение, когда
темп роста оборотных активов больше темпа роста внеоборотных активов.
17
Рябова, М. А. Анализ финансовой отчетности : учебно-практическое пособие /М. А. Рябова. – Ульяновск :
УлГТУ, 2011. – 237 с.ISBN 978-5-9795-0909-9
26
Такое соотношение характеризует ускорение оборачиваемости оборот-
ных активов. Результатом этого является условное высвобождение средств в
наиболее мобильных формах (денежные средства и краткосрочные финансо-
вые вложения).
В ходе анализа обращается внимание на изменение удельного веса дол-
госрочных финансовых вложений во внеоборотные активы. Долгосрочные
финансовые вложения способствуют отвлечению денежных средств из оборо-
та на длительное время, что связано с риском, в то время как увеличение их
удельного веса во внеоборотных активах рассматривается как негативное яв-
ление, свидетельствующее об ухудшении их качества. Поэтому важно, чтобы
темп роста всех внеоборотных активов опережал или равнялся темпу роста
долгосрочных финансовых вложений (формула 1):
ТР
в а
> ТР
д ф,
(1)
где ТР
в а
− темп роста внеоборотных активов,
ТР
д ф
− темп роста долгосрочных финансовых вложений.
Это соотношение свидетельствует о том, что удельный вес долгосроч-
ных финансовых вложений во внеоборотных активах не увеличивается, и их
качество не ухудшается.
Исследование структуры пассива баланса дает возможность устано-
вить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия.
Источником формирования и увеличения имущества (активов) пред-
приятия является капитал, общая величина которого отражена в валюте балан-
са (ф.№1, стр. 1700).
Капитал можно классифицировать по следующим признакам
18
:
1) по принадлежности:
- собственный;
18
Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / А.Д. Шеремет. - М.:
ИНФРА-М, 2012. - 416 c.
27
- заемный,
2) по продолжительности использования:
- постоянный;
- переменный,
3) по направлениям использования:
- основной;
- оборотный;
4) по источникам формирования:
- капитал, сформированный за счет внутренних источников;
- капитал, сформированный за счет внешних источников.
Собственный капитал предприятия отражается в III разделе баланса
(ф.№1, стр. 1300).
Заемный капитал состоит из долгосрочного (долгосрочные обязатель-
ства раздел IV баланса (ф. №1, стр. 1400) и краткосрочного (краткосрочные
обязательства – раздел V баланса (ф.№1, стр. 1500).
Постоянный капитал равен сумме собственного и долгосрочного заем-
ного капитала.
Переменный капитал – это краткосрочный заемный капитал.
Основной капитал – это капитал, используемый для финансирования
внеоборотных активов, а оборотный – для финансирования оборотных акти-
вов. Расчет основного и оборотного капитала осуществляется с привлечением
данных по активу баланса.
При проведении анализа определяют динамику, структуру и структур-
ную динамику:
1) всего капитала (К
общ
);
2) собственного капитала (СК);
3) заемного капитала (ЗК);
4) долгосрочного заемного капитала (ЗК
д с
. или ДО);
5) краткосрочного заемного капитала (ЗК
кс
или К О);
28
6) кредиторской задолженности (К З);
7) реального собственного капитала (СК
реал
. = СК + стр. 1530,1540 ф.
№1).
Анализ проводится в таблицах, аналогичных используемых при анали-
зе активов.
Важными вопросами в анализе структуры капитала являются:
1) оценка рациональности соотношения собственного и заемного капи-
тала;
2) оценка наличия и достаточности реального собственного капитала и
необходимого прироста собственного капитала;
3) влияние на соотношение собственного и заемного капитала структу-
ры затрат предприятия.
Анализ динамики, структуры и структурной динамики кредиторской
задолженности дополняется анализом ее оборачиваемости. Показатели обора-
чиваемости кредиторской задолженности рассчитываются как аналогичные
показатели по дебиторской задолженности.
На основании расчетов, приведенных в таблицах, проводится оценка
количественных и качественных изменений в капитале предприятия:
1) определение общей тенденции изменения и выявление причин из-
менения;
2) оценка собственного инвестированного и собственного накопленно-
го капитала;
3) оценка качества кредиторской задолженности и т. д.
При анализе собственного капитала необходимо обратить внимание на
соотношение и динамику капитала и резервов, т. к. по ним можно судить о де-
ловой активности и эффективности деятельности предприятия.
Тенденция к увеличению удельного веса резервов характеризует спо-
собность наращивания средств, вложенных в имущество предприятия. Ин-
формация для данной оценки должна содержаться в пояснительной записке.
29
При анализе заемного капитала необходимо иметь в виду, что его ве-
личина характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, свя-
занные с ранее принятыми обязательствами. Сведения из баланса о величине
заемного капитала могут дать неполную картину обязательств предприятия,
что может быть связано с вероятностным характером будущих расходов
(например, по гарантийному обслуживанию, выплате дивидендов по обыкно-
венным акциям, учету посреднических операций у комиссионера и др).
Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимо-
связь, потому что каждая статья актива имеет свои источники финансирова-
ния, отраженные в пассиве. С другой стороны, каждый элемент актива может
стать источником погашения обязательств по пассиву.
Одним из важных аспектов анализа финансового положения предприя-
тия по данным бухгалтерского баланса является оценка его ликвидности и
платежеспособности.
Ликвидность предприятия представляет собой способность предприя-
тия выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные
расходы.
Наряду с понятием ликвидности предприятия существует понятие лик-
видности бухгалтерского баланса. По отношению к бухгалтерскому балансу
предприятия, ликвидность − это скорость реализации активов предприятия с
целью превращения их в денежные средства для покрытия краткосрочных
обязательств. Платежными средствами для покрытия краткосрочных обяза-
тельств считаются оборотные активы, и для обеспечения ликвидности возни-
кает необходимость в течение короткого времени превратить оборотные акти-
вы в денежные средства.
Бухгалтерский баланс предприятия, располагающий достаточными
средствами, которые могут быть легко мобилизованы для покрытия кратко-
срочных обязательств, называется ликвидным, а бухгалтерский баланс пред-
приятия, не располагающего такими средствами − неликвидным.
30
Для оценки ликвидности предприятия и ее бухгалтерского баланса ис-
пользуются абсолютные и относительные показатели.
Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия − чистые
оборотные активы. Чистые оборотные активы показывают сумму оборотных
активов, которые останутся у предприятия после погашения за их счет
всех краткосрочных обязательств, и рассчитываются (формула 2)
19
:
ЧОА = ОБА – КО, (2)
где ЧОА – чистые оборотные активы;
ОБА – оборотные активы;
К О – краткосрочные обязательства.
Значение чистых оборотных активов должно быть больше нуля, пото-
му что у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств
должны остаться оборотные средства для продолжения текущей деятельности.
Относительные показатели оценки ликвидности – коэффициенты абсо-
лютной, быстрой и текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть крат-
косрочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует обеспеченность
краткосрочных обязательств предприятия высоколиквидными активами (де-
нежными средствами) и активами средней ликвидности (краткосрочными фи-
нансовыми вложениями и краткосрочной дебиторской задолженностью (до 12
месяцев)).
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность
краткосрочных обязательств предприятия всеми его оборотными активами.
Необходимо отметить, что для оценки ликвидности предприятия по-
мимо коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности могут
применяться так называемые промежуточные коэффициенты ликвидности,
19
Рябова, М. А. Анализ финансовой отчетности : учебно-практическое пособие /М. А. Рябова. – Ульяновск :
УлГТУ, 2011. – 237 с.ISBN 978-5-9795-0909-9
31
получаемые последовательной подстановкой в числитель элементов оборот-
ных активов при сохранении краткосрочных обязательств в знаменателе.
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса осуществляется путем пе-
регруппировки активов по скорости их реализации (ликвидности) и пассивов
по степени их срочности (погашаемости) с последующим их сравнением. При
этом выделяются четыре группы активов и четыре группы пассивов.
Группы активов:
А 1 – высоколиквидные активы (денежные средства);
А 2 – активы средней скорости реализации (краткосрочные финансо-
вые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность (до 12 месяцев));
A 3 – медленно реализуемые активы (запасы, долгосрочная дебитор-
ская задолженность (свыше 12 месяцев), НДС по приобретенным ценностям,
прочие оборотные активы);
А 4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).
Группы пассивов:
П 1 – кредиторская задолженность;
П 2 – остальные краткосрочные обязательства;
П 3 – долгосрочные обязательства;
П 4 – собственный капитал.
Сопряженные группы активов и пассивов сравниваются между собой с
целью выявления платежных излишков и платежных недостатков по ним и от-
слеживания изменения структуры составных частей бухгалтерского баланса.
Соотношения групп активов и пассивов, характеризующие абсолютно
ликвидный бухгалтерский баланс, следующие (Формула 2):
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 (2)
Добиться абсолютно ликвидного баланса сложно, но возможно путем
оптимизации основных финансовых потоков предприятия, которые возникают
между предприятием и кредиторами, инвесторами, покупателями, поставщи-
ками, собственниками.
32
По итогам анализа делается вывод о степени ликвидности предприятия
и его бухгалтерского баланса (абсолютная, нормальная, удовлетворительная,
неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также об уровне финансо-
вого риска (в аспекте ликвидности)- полное отсутствие, низкий, средний, вы-
сокий, связанного с деятельностью предприятия.
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприя-
тия является его платежеспособность - это способность предприятия рассчи-
тываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным).
Платежеспособность предприятия определяется наличием необходи-
мых платежных средств для своевременных расчетов с поставщиками, рабо-
чими и служащими по заработной плате, финансовыми органами, налоговой
системой, банками и другими контрагентами.
Для того чтобы оценить платежеспособность, необходимо проанализи-
ровать, какие средства и каким образом могут быть мобилизованы для пред-
стоящих расчетов. Предприятие платежеспособно, когда его активы превы-
шают внешние обязательства.
В качестве показателей оценки платежеспособности предприятия необ-
ходимо использовать финансовые коэффициенты.
Анализ показателей оценки платежеспособности предприятия ведется в
динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других
предприятий.
По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности
предприятия (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетвори-
тельная) и причинах ее изменения, а также об уровне финансового риска (в
аспекте платежеспособности): полное отсутствие, низкий, средний, высокий,
связанного с деятельностью предприятия.