17
Платежеспособное предприятие располагает денежными средствами и
их эквивалентами, достаточными для того, чтобы произвести расчеты по
имеющимся обязательствам в определенные договорами или иными
документами сроки [20, c.301].
Так же принято различать платежеспособность, как краткосрочную, так
и долгосрочную.
Основной признак ухудшения ликвидности состоит в иммобилизации
собственных оборотных средств.
Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, а также
длительной, хронической, причины неплатежеспособности кроются в
недостаточности финансовых ресурсов, снижении запланированных объемов
производства и продажи продукции, формировании нерациональной
структуры оборотных активов, нарушениях платежной дисциплины,
невыполнении договорных обязательств и др. [23, c.105].
В качестве экономического показателя платежеспособность
характеризует финансовую устойчивость предприятия, а также ее можно
рассматривать как внешнее проявление финансового состояния организации.
Рассматривая сущность платежеспособности стоит отметить, что роль
финансовой устойчивости в исследовании платежеспособности очень важна.
Финансовая устойчивость показывает, в каком состоянии находятся
финансовые ресурсы субъекта хозяйствования, и могут ли они способствовать
ее развитию за счет увеличения таких показателей, как прибыль и капитал [26,
c.153].
Основным условием при этом является сохранение платежеспособности
и кредитоспособности при допустимом уровне хозяйственного риска.
При проведении функционального анализа ликвидности баланса,
определение финансовой устойчивости производят, соблюдая следующие
требования (рисунок 5):
18
Рисунок 5. Требования для определения финансовой
устойчивости при проведении функционального анализа
Относительно краткосрочного финансирования при оценке финансовой
устойчивости исходят из того, что потребность в оборотных активах (в
размере источников собственных оборотных средств) в отчетном периоде
подвержена изменениям, а данные изменения могут вызвать следующие
последствия (рисунок 6):
Рисунок 6. Последствия изменений потребности в оборотных
активах
При соблюдении названных требований обеспечит основное равенство
денежных средств [29, c.59].
На основании сказанного выше можно определить комплекс
приоритетных задач анализа финансового состояния субъекта хозяйствования
в современных условиях с точки зрения финансовой устойчивости (рисунок
7):
поддержание финансового равновесия путем включения в состав
стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного
капитала, помимо вложений в основные средства,
поддержание потребности в оборотных активах, под которыми
понимается часть постоянного капитала, используемого для их
формирования.
оценка общей задолженности -- подходы (функциональный и
традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой
устойчивости одинаковы
излишнее обеспечение оборотными активами, в результате чего
временно появляются свободные источники собственных оборотных
средств;
неудовлетворение потребности в оборотных активах, вследствие чего
приходится использовать заемные средства;
19
Рисунок 7. Приоритетные задачи анализа финансового состояния
субъекта хозяйствования в современных условиях с точки зрения
финансовой устойчивости
Подводя итоги сказанному, можно сформулировать следующие выводы.
Для того, чтобы обеспечить финансовую устойчивость в условиях
изменений рыночной среды, предприятию необходимо стабильно получать
выручку в объемах, которые достаточны для своевременного проведения
расчетов по обязательствам, иными словами основу финансовой устойчивости
предприятия составляет его платежеспособность. Но наличие
платежеспособности не достаточное условие для обеспечения его устойчивой
деятельности на долгосрочную перспективу. Успешное развитие предприятия
может обеспечить прибыль, остающаяся в его распоряжении после того, как
завершены все расчеты и выполнены все обязательства. При этом важен не
только абсолютный объем прибыли, но и ее уровень к вложенному капиталу
или затратам предприятия, т. е. рентабельность.
1. Своевременное выявление и устранение недостатков финансово-
хозяйственной деятельности, изыскание резервов укрепления
финансовой деятельности и улучшения финансового состояния субъекта
хозяйствования и его финансовой устойчивости.
2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую
рентабельности на основании реальных условий деятельности и
имеющихся собственных и заемных средств, разрабатывать
многовариантные модели финансового состояния исходя из
использования ресурсов.
3. Разработать реальные и конкретизированные мероприятия, цель
которых повышение эффективности использования финансовых ресурсов
и укрепление финансового состояния субъекта хозяйствования.
20
Финансово устойчивым может быть признано только предприятие,
обладающее собственным капиталом, в объеме достаточном для развития.
Для того, чтобы достичь финансовой устойчивости предприятию
необходима гибкая структура финансовых ресурсов, а также наличие
возможностей для привлечения заемных средств, т.е. кредитоспособности.
Кроме того, предприятие должно вести разумную политику в части
рисков, так как высоко рискованная финансовая политика наряду с высокой
прибыльностью связана и с более высоким риском получения больших
убытков, что может спровоцировать неплатежеспособность, а в более тяжелых
случаях и банкротство.
1.2 Методика проведения анализа платежеспособности и оценки
финансовой устойчивости
Оценку финансовой устойчивости современных предприятий проводят
через анализ использования финансов в долгосрочной перспективе. При этом
преобладающей формой проведения анализа является оценка факторов,
которые оказывают влияние на финансовую устойчивость [28, с. 50].
К факторам внутренней финансовой устойчивости предприятия
относятся следующие (рисунок 8):
Рисунок 8. Внутренние факторы, оказывающие влияние на
финансовую устойчивость
отраслевая принадлежность предприятия;
состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг;
размер оплаченного уставного капитала;
состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их
состав и структуру;
технология и модель организации производства и управления и т.д.
21
Факторы внешней финансовой устойчивости предприятия
подразделяются на следующие (рисунок 9):
Рисунок 9. Внешние факторы, оказывающие влияние на
финансовую устойчивость
Финансовая устойчивость субъекта хозяйствования подвержена
влиянию различных факторов прямого и преимущественно косвенного
воздействия (рисунок 10).
Рисунок 10. Первостепенные и второстепенные факторы,
оказывающие влияние на финансовую устойчивость
экономические условия хозяйствования;
преобладающая в обществе техника и технология;
платежеспособный спрос потребителей;
экономическая и финансово-кредитная политика правительства и
принимаемые им решения;
законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия;
общая политическая и экономическая стабильность;
налоговая и кредитная политика;
конкуренция;
степень развития страхового дела и внешнеэкономических связей;
налаженность экономических связей с партнерами и т.д.
Первостепенные факторы:
•финансовый результат от основной и
дополнительной сферы деятельности
организации, объем, состав и
структура собственного, заемного
капитала и др.;
Второстепенные факторы:
•организационно-правовая форма
организаций, где зарегистрировано
предприятие, включение предприятия
в список регулятора рынка и др.
22
Платежеспособность показывает состояние финансов предприятия, при
этом ее определяет качество финансовых потоков субъекта хозяйствования.
Факторы, которые оказывают отрицательное влияние на ликвидность, условно
подлежат разделению на несколько групп [35, c.129] (Рисунок 11):
Рисунок 11. Группы факторов, оказывающие отрицательное
влияние на ликвидность
В то же время текущая платежная способность организации
воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в
свою очередь на каждого участника финансовых расчетов.
Ликвидность и платёжеспособность организации выступают одними из
ключевых характеристик стабильного ее функционирования, в связи с чем
поддержание ликвидности и платежеспособности на должном уровне является
одной из основных задач финансовых менеджеров компаний [2, c.93].
Финансовая устойчивость субъекта хозяйствования находится в
существенной зависимости от целесообразного и правильного размещения
финансовых ресурсов в активы. От того, сколько и каких средств вложено в
основной и оборотный капитал, сколько их размещено в производственной
- потеря ликвидности, связанная с несбалансированностью по срокам, суммам и
валюте активов и пассивов;
- возникновение требования о досрочном погашении заемных обязательств, взятых
организацией;
- невозврат денежных средств за отгруженную продукцию, оказанные услуги;
- потеря ликвидности, связанная с реализацией рыночного риска, т.е. невозможности
продажи к данному сроку на финансовом рынке актива по интересующей цене;
- потеря ликвидности, связанная с реализацией операционного риска, т.е. ошибок в
процедурах или операционных сбоев в процессах, обеспечивающих бесперебойное
осуществление платежей организацией;
- снижение ликвидности, связанное с закрытием для организации источников
покупной ликвидности, например закрытием лимита кредитной линии, отказом в
предоставлении овердрафта.
23
сфере и в обращении, в денежной и материальной форме, насколько
оптимальным является их соотношение, зависит результативность финансово-
хозяйственной деятельности, а, следовательно, и финансовое состояние
субъекта экономики [1, c.76].
Активы по своей природе являются динамичными. И величина активов,
и их структура в процессе осуществления предприятием финансово-
хозяйственной деятельности постоянно изменяются. Поэтому осуществляя
анализа активов предприятия прежде всего необходимо исследовать
изменения их состава, структуры и провести оценку этих показателей.
В активе баланса отражены средства организации, а в пассиве –
источники их формирования. Финансовое состояние субъекта хозяйствования
имеет высокую зависимость от того, какие средства у него имеются и в какие
активы произведено их вложение [11, c.122].
Собственный капитал предназначен для самофинансирования
организации, являясь основой ее независимости от внешних инвесторов. Но
следует учитывать, что финансирование деятельности субъекта
хозяйствования исключительно за счет собственных средств не всегда
возможно и выгодно, особенно, когда деятельность является сезонной. Тогда
в отдельные периоды будут средства предприятия будут замораживаться на
банковских счетах, а другие периоды субъект хозяйствования будет
испытывать недостаток финансовых ресурсов [7, c.83].
При условии, что средства организации сформированы за счет
краткосрочных обязательств, его финансовое состояние будет неустойчивым.
Следовательно, финансовое состояние предприятия во многом зависит от
оптимального соотношения собственного и заемного капитала [10, c.113].
При проведении анализа источников средств организации в
первостепенном порядке исследуются изменения их состава, структуры и
осуществляется оценка изменений.
Все это позволяет сделать вывод о том, имущество и источники его
финансирования оцениваются при помощи сравнительного аналитического
24
баланса-нетто, составление которого производится путем уплотнения
отдельных статей и объединения их по составу в разделы [3, c.79].
Платежеспособность - внешнее проявление финансового состояния
организации, а также его устойчивости [8, c.142].
Приоритетные задачи управления платежеспособностью субъекта
хозяйствования в современных условиях состоят в следующем (рисунок 12):
Рисунок 12. Приоритетные задачи управления
платежеспособностью субъекта хозяйствования
Платежеспособность организации зависит от целесообразности и
правильности размещения финансовых ресурсов.
Ликвидность баланса – это возможность организации обращать активы
в наличность и погашать свои финансовые обязательства, или степень
покрытия долговых обязательств предприятия имеющимися активами,
которые возможно превратить в денежную наличность в соответствии со
сроком погашения платежных обязательств. Данный показатель зависит от
1. Во время выявлять и устранять недостатки в финансово-хозяйственной
деятельности и осуществлять поиск резервов укрепления финансовой
деятельности и улучшения финансового состояния субъекта
хозяйствования и его финансовой устойчивости.
2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую
рентабельности на основании реальных условий деятельности и
имеющихся собственных и заемных средств, разрабатывать
многовариантные модели финансового состояния исходя из
использования ресурсов.
3. Разработать реальные и конкретизированные мероприятия, цель
которых повышение эффективности использования финансовых ресурсов
и укрепление финансового состояния субъекта хозяйствования.
25
уровня соответствия суммы имеющихся платежных средств сумме
краткосрочных долговых обязательств [13, c.102].
Ликвидность организации – это более общее понятие, чем ликвидность
баланс, предполагающая возможность изыскания средств для платежей
исключительно за счет внутренних источников.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» достаточно близки, но
второе является более емким. От уровня ликвидности баланса в прямой
зависимости находится платежеспособность. В то же время ликвидностью
характеризуется и текущее состояние расчетов, и перспектива. Организация
может являться платежеспособной по состоянию на определенную дату, но
иметь неблагоприятный прогноз платежеспособности в будущем [29, c.143].
Анализ ликвидности баланса производится путем сравнения средств по
активу, которые сгруппированы по степени убывающей ликвидности, с
краткосрочными обязательствами по пассиву, которые собраны в группы по
степени срочности их погашения.
На рисунке 13 приведены активы по степени их ликвидности и пассивы
по степени срочности их оплаты
Рисунок 13. Активы по степени их ликвидности и пассивы по
степени срочности их оплаты
Активы
•А
1
– наиболее ликвидные активы. К ним
относятся: денежные средства
организации и финансовыевложения.
•А
2
– быстро реализуемые активы. В их
состав включают дебиторскую
задолженность, товары отгруженные,
налоги по приобретенным ценностям:
•А
3
– медленно реализуемые активы. Их
составляют запасы и затраты, готовая
продукция и товары, прочие активы:
•А
4
– труднореализуемые активы. В их
состав входят внеоборотные активы.
Пассивы
•П
1
– наиболее срочные обязательства. К
ним относятся: кредиторская
задолженность, прочие пассивы:
•П
2
– краткосрочные пассивы Их составляют
краткосрочные кредиты и заемные
средства:
•П
3
– долгосрочные пассивы. В их состав
включают долгосрочные кредиты и
заемные средства:
•П
4
– постоянные пассивы. В их состав
входят собственный капитал организации.
26
Ликвидность баланса определяется сопоставлением итогов
приведенных выше групп по активу и пассиву. Баланс абсолютно ликвидный,
при условии наличия система соотношений [6, c.109]:
44332211
;;; ПАПАПАПА
(1)
Выше приведенный метод является абсолютным методом анализа.
Относительный анализ платежеспособности производят с помощью
следующих коэффициентов.
Оценка ликвидности и платежеспособности на краткосрочную
перспективу производится при помощи следующих показателей:
коэффициента текущей ликвидности, коэффициента срочной ликвидности и
коэффициента абсолютной ликвидности [4, c.101].
Коэффициент покрытия характеризует общую оценку ликвидности
активов, и показывает сколько текущих активов приходится на рубль текущих
обязательств[18, c.123].
21
321
ПП
ААА
К
п
(2)
В западной учетно-аналитической практике приводится критическое
нижнее значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности - промежуточный коэффициент
покрытия, его расчет осуществляется по формуле[18, c.123]:
21
21
ПП
АА
К
б
(3)
Данный показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может
быть и чрезвычайно высоким из-за высокого роста дебиторской
задолженности.