64
величина сократилась на 1 668 249 тыс. руб. по сравнению с прошлым
периодом.
Увеличение стоимости чистых активов рассматривается как
положительный фактор.
Для полноценной оценки и планирования деятельности предприятия
недостаточно использовать сведения, содержащиеся в бухгалтерском балансе и
отчете о прибылях и убытках, необходимо, главным образом, проанализировать
отчет о движении денежных средств, где фиксируются все денежные
поступления (притоки) и денежные выплаты (оттоки), то есть денежные потоки
предприятия.
Так, за период 2017-2019гг. результативный чистый денежный поток
предприятия увеличился с -2 672 364 тыс. руб. до 2 956 375 тыс. руб., то есть на
5 628 739 тыс. руб., что является само по себе позитивным явлением. Указанное
изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока
обусловлено увеличением чистых денежных потоков от текущей деятельности
на 10 288 199 тыс. руб. и от инвестиционной деятельности на 999 738 тыс. руб.
при снижении чистых денежных потоков от финансовой деятельности на 5 659
198 тыс. руб.
2.4 Анализ финансовых коэффициентов
Для точной и полноценной характеристики финансового состояния
предприятия одного изучения абсолютных показателей, содержащихся в
финансовой отчетности недостаточно, необходимо рассчитывать и
анализировать относительные показатели – финансовые коэффициенты,
которые можно классифицировать по группам:
- показатели ликвидности;
- показатели деловой активности;
- коэффициенты финансовой устойчивости;
- и коэффициенты эффективности деятельности (рентабельности).
65
Для определения ликвидности баланса АО «Севмаш» рассчитывается
целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношение
различных элементов оборотных активов и краткосрочных обязательств:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности:
КО
КФВДС
лКабс
..
На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить
наличие денежных средств для покрытия обязательств на данный момент.
Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше.
Значительный рост этого показателя является нежелательным, так как деньги
должны находиться в обороте, то есть работать и приносить доход.
Так, коэффициент абсолютной ликвидности для «Севмашпредприятия» на
начало отчетного периода (2017 год) был равен:
Кабс.л.н. = (6 145 897 + 2 225 697) / 23 578 922 = 0,3550
По состоянию на 31.12.2018 года:
Кабс.л. = (3 473 533 + 5 224 039) / 95 646 926 = 0,0909
А на конец периода (2019 год), соответственно:
Кабс.л. к. = (6 429 908 + 7 601 032) / 113 552 312 = 0,1236
Таким образом, значение коэффициента мгновенной ликвидности ниже
нормы, однако в течение 2019 года наблюдается тенденция его роста, что
может быть оценено положительно.
2) Коэффициент срочной ликвидности определяет способность
предприятия выполнить текущие обязательства из быстрореализуемых активов:
КО
КДЗКФВДС
лКср
..
Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, то есть
когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих
обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные
учреждения при предоставлении кредитов.
27
27
Беспалов М.В. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации // «Финансы:
планирование, управление, контроль», 2015 – N 3
66
На начало отчетного периода данный коэффициент составил:
Кср.л. н. = (6 145 897 + 2 225 967+ 12 470 095) / 23 578 922 = 0,3551
По состоянию на 31.12.2018 года:
Кср.л. н. = (3 473 533 + 5 224 039 + 14 856 691) / 95 646 926 = 0,2463
На конец года:
Кср.л. к. = (6 429 908 + 7 601 032 + 15 737 587) / 113 552 312 = 0,2622
Коэффициент срочной ликвидности общества на начало и конец года
значительно ниже рекомендуемых значений, что может свидетельствовать о
высоком финансовом риске и плохих потенциальных возможностях для
привлечения дополнительных финансовых средств со стороны.
3) Коэффициент текущей ликвидности:
КО
ОА
лКт ..
- на начало периода:
Кт.л. н. = 115 092 236 / 23 578 922 = 4,8811
В 2018 году
Кт.л. н. = 166 608 139 / 95 646 926 = 1,7419
- на конец периода:
Кт.л. к. = 225 846 798 / 113 552 312 = 1,9889
Коэффициент покрытия у предприятия соответствует рекомендуемым
значениям, так как нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0
и более, oднaкo нa прaктике его можно признать удовлетворительным, если
значение находится в пределах 1,5. Кроме того за период наблюдается рост
числового значения коэффициента на 0,2470 единиц, что может быть
рассмотрено положительно, но следует иметь в виду, что значительный рост
этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении
оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, либо о
неоправданном росте дебиторской задолженности.
Ликвидность тесно связана с деловой активностью. Анализ деловой
активности проводится с помощью коэффициентов оборачиваемости, которые
67
характеризуют скорость превращения различных ресурсов общества в
денежную форму. Расчет этих показателей представим в таблице 4.
Таблица 4
Расчет коэффициентов оборачиваемости АО «ПО «Севмаш»
Показател
ь
Порядок
расчета
2017
год
2018
год
2019
год
Измен
ение
2017/
2018гг
.
Изме
нение
2018
/
2019г
г.
Измен
ение
2017/
2019гг
.
Ресурсаоотд
ача -
коэффицие
нт
оборачивае
мости
активов
0,1068
0,1985
0,1768
0,0917
-0,0218
0,0699
Коэффицие
нт
оборачивае
мости
оборотных
активов
0,1165
0,2113
0,1857
0,0947
-0,0256
0,0692
Оборачивае
мость
товарных
запасов -
К об.з.
0,1566
1,5643
1,8104
1,4077
0,2461
1,6538
Период
оборачивае
мости
запасов в
днях – ПО
з.
2331
233
201
-2097
-31
-2129
Оборачивае
мость
дебиторско
й
задолженно
сти – К
об.дз
0,2952
0,7747
0,9230
0,4795
0,1483
0,6278
Период
оборачивае
мости
дебиторско
й
задолженно
сти в днях –
ПО дз.
1237
471
395
-765
-76
-841
А
В
ОА
В
..
365
зобК
З
стьСебестоимо
ДЗ
В
..
365
дзобК
68
Коэффицие
нт
оборачивае
мости
кредиторско
й
задолженно
сти – К
об.кз.
КЗ
стьСебестоимо
0,1266
0,3352
0,4065
0,2086
0,0714
-0,1518
Оборачивае
мости
кредиторско
й
задолженно
сти в днях –
ПО кз.
2884
1089
898
-1794
-191
-1986
Период
операционн
ого цикла –
П оц
ПО з.+ ПО
дз.
2901,44
556,45
538,94
-2344,99
-17,50
-2362,5
Период
финансовог
о цикла – П
фц
П оц – ПО
кз.
2277,43
-363,77
-303,78
-2641,20
59,99
-2581,21
На основании проведенных расчетов можно сделать следующие выводы:
- рост коэффициента оборачиваемости активов означает ускорение
кругооборота средств предприятия;
- период оборачиваемости запасов сократился на 2129 дней, что может
быть оценено положительно, то есть производство, и сбыт предприятия стали
более эффективными;
- срок погашения дебиторской задолженности тaк жe coкрaтилcя нa 233
дня, oднaкo знaчeниe этoгo пoкaзaтеля дoвoльнo тaки выcoкoe, пoэтoму
нeoбхoдим бoлee дeтaльный cрaвнитeльный aнaлиз co cрeднeoтрacлeвым
знaчeниeм;
- за период 2017-2018гг. оборачиваемость кредиторской задолженности
сократилась на 1794 дня, за 2018-2019гг. на 191 день, но за весь период 2017-
2019гг. сократилась на 1986 дней. Этoт пoкaзaтeль хaрaктeризуeт cрeднee
кoличecтвo днeй, в течение которых предприятие оплачивает свои счета.
28
28
Лукасевич. И.Я. Финансовый менеджмент: учебник, 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2016. – 768 с.
..
365
кзобК
69
Важно отметить, что у АО «ПО «Севмаш» срок погашения своих долгов, за
исключением обязательств перед банками, составляет более 2,5 лет, это много,
однако при анализе опять же следует учитывать отраслевые особенности и
условия деятельности общества.
Таблица 5
Расчет финансовых коэффициентов, характеризующих
платежеспособность
Наимен
ование
финанс
ового
коэффи
циента
Формула
для
расчета
Норма
2017
год
2018
год
2019
год
Изме
нение
2017
/
2018г
г.
Изме
нение
2018
/
2019г
г.
Изме
нение
2017
/
2019г
г.
Коэффиц
иент
автономи
и
>=0,5
0,0396
0,0309
0,0397
-0,0087
0,0087
0,0001
Коэффиц
иент
финансо
вой
зависимо
сти
<=2
25,2691
32,3577
25,2200
7,0886
-7,1377
-0,0491
Коэффиц
иент
финансо
вой
устойчив
ости
>=2
0,2107
0,0573
0,0828
-0,1534
0,0256
-0,1278
Коэффиц
иент
концентр
ации
заемного
капитала
<=0,5
0,1879
0,5395
0,4786
0,3517
-0,0609
0,2908
Коэффиц
иент
финансо
вого
рычага
<=1
4,7469
17,4577
12,0706
12,7108
-5,3871
7,3237
Нaряду c ликвиднocтью и дeлoвoй aктивноcтью для полноценного анализа
необходимо проводить оценку платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия с целью своевременного погашения обязательств
БалансаВалюта
СК
СК
БалансаВалюта
ЗК
СК
БалансаВалюта
ЗК
СК
ЗК
70
перед поставщиками, рабочими, государственными органами, банками, а так же
для повышения доверия партнеров и инвесторов и обеспечения полного
возврата кредитов и займов.
В качестве показателей оценки платежеспособности АО «ПО «Севмаш»
также можно использовать финансовые коэффициенты, расчет которых
представлен в таблице 5.
Очевидно, что ни один из рассчитанных коэффициентов не соответствует
рекомендуемым значениям, то есть структура капитала АО «ПО «Севмаш»
является неудовлетворительной, в ней преимущественно преобладают заемные
средства.
Одной из основных задач анализа платежеспособности предприятия
является оценка степени близости предприятия к банкротству - экономической
несостоятельности. Финансовый анализ позволяет выявить угрозу банкротства
и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению
предприятия, путем расчета двух основных показателей:
1) Коэффициента текущей ликвидности;
2) Коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами,
который может быть рассчитан по формуле:
ОА
СОС
сособК .
, где
ВАДПСКСОС
Если этот коэффициент ниже 0,1, то предприятие по этому показателю
считается несостоятельным.
Коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами для
АО «ПО «Севмаш» за 2019 год равен:
К об.сос = (9 407 375 + 114 294 389 - 11 407 278) / 225 846 798 = 0,4972
То есть соответствует нормам, и банкротство АО «ПО «Севмаш» не
грозит, при сохранении объемов государственного заказа.
Наряду c aнaлизaм oтчeтa o прибылях и убыткaх для хaрaктeриcтики
прибыльнoсти АО «ПО «Севмаш» рaccчитывaют пoкaзaтeли, хaрaктeризующиe
71
эффeктивнocть дeятельнocти – кoэффициeнты рeнтaбeльнocти. Aнaлиз
рeнтaбeльнocти ocущecтвляют пo бухгaлтeрcкoй oтчeтнocти, испoльзуя дaнныe
бухгaлтeрcкoгo бaлaнca и oтчeтa o прибылях и убыткaх.
29
Значения этих показателей для предприятия представлены в таблице 6.
Таблица 6
Расчет коэффициентов рентабельности, %
Показатель
Порядок
расчета
2017
2018
2019
Измен
ение
2017/
2018гг
Измен
ение
2018/
2019гг
Измен
ение
2017/
2019гг
Рентабельнос
ть продаж
-
0,128
0
-
0,067
1
-
0,016
5
0,0609
0,0506
0,1115
Рентабельнос
ть
собственного
капитала
-
0,345
5
-
0,431
0
-
0,073
7
-0,0855
0,3573
0,2719
Рентабельнос
ть активов
-
0,013
7
-
0,013
3
-
0,002
9
0,0004
0,0104
0,0108
Кaк виднo из таблицы, все коэффициенты рентабельности за 2017-2018-
2019 годы имеют отрицательное значение, что вызвано отрицательным
финансовым результатом деятельности предприятия. Однако в 2019 году по
сравнению с 2017 и 2018 годом наблюдается увеличение значений показателей
рентабельности.
Таким образом, текущее финансово-экономическое состояние общества в
2019 году можно характеризовать, как финансово-неустойчивое. Общество
испытывает недостаток собственных средств для обеспечения своей текущей
деятельности и вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам
финансирования для осуществления платежей.
В цeлoм oснoвныe пoкaзaтeли пo oбъeмaм деятельности по сравнению с
предыдущими годами показывают положительную динамику и при сохранении
29
Е. Станиславчик. Анализ и моделирование рентабельности. // «Финансовая газета», № 10 – 2018
%100
Выручка
ЧП
%100
CК
ЧП
%100
A
ЧП
72
объемов государственного заказа, вероятность банкротства на ближайшую и
среднюю перспективу – не высокая.
2.5 Оценка стоимости дебиторской задолженностью на предприятии
Одной из основных функций финансового отдела АО «ПО «Севмаш»
является управление оборотными средствами, в том числе контроль и анализ
дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность представляет собой
сумму долгов, причитающихся предприятию от юридических или физических
лиц, государственных органов в итоге хозяйственных взаимоотношений с
ними.
Дебиторская задолженность может иметь две разновидности:
1) обусловлена обычными процессами хозяйственной деятельности и
может подразумевать аванс, перечисленный поставщику, или стоимость
товаров (работ, услуг), отгруженных (выполненных), но не оплаченных
покупателями (заказчиками) по условиям договора и иным причинам;
2) выражается долгами в результате судебных споров между поставщиком
и покупателем из-за несоответствия количества или качества товаров (работ,
услуг) установленному ассортименту, несвоевременной оплаты или ее
отсутствия, иных причин расхождения в договорных отношениях.
30
Целью управления дебиторской задолженностью на АО «ПО «Севмаш»
является своевременный возврат должником долга кредитору, что позволяет
сократить продолжительность финансового цикла. Основными задачами
управления дебиторской задолженностью являются:
1) На этапе профилактики возникновения проблемных долгов:
- не допустить проблемного клиента к сотрудничеству с кредитором;
- исключить экономические, правовые и прочие риски, связанные с
возможным невозвратом долга.
30
О.Н. Ремизова. Формирование дебиторской задолженности и ее учет на предприятии. // «Современный
бухучет», 2018 – № 8.
73
2) На этапе сопровождения долга – вести учет, контроль и документальное
обеспечение своевременного возврата долга, а также осуществлять
предупреждение невозврата долга.
3) Нa этaпe взыcкaния дoлгa – oбecпeчить взыcкaниe в пoльзу крeдитoрa
нeвoзврaщeннoгo в срoк дoлгa.
В зависимости от характера задолженности условно различают
"нормальную" (срочную) и просроченную (неоправданную) задолженность.
"Нормальная" (срочная) задолженность – те долги, срок оплаты которых,
установленный соглашением сторон, не наступил. Просроченная
задолженность определяется как не поступившая в срок, установленный
договором, оплата. Просроченная задолженность связана с нарушением
платежной дисциплины покупателями и заказчиками, которые не оплатили в
срок поставленную им продукцию (выполненные работы, оказанные услуги).
Разумеется, наличие дебиторской задолженности не очень хорошо
сказывается на финансово-хозяйственной деятельности общества и особенно
неприятно в случае невозможности ее взыскания, так как дебиторская
задолженность в своем роде – это активы предприятия, выведенные из его
оборотов. Таким образом, каждое предприятие нуждается в построение
эффективной системы контроля и анализа за дебиторской задолженностью.
В связи с отраслевой спецификой деятельности «Севмаша» можно
выделить следующие особенности, которые оказывают существенное
влияние на характер и возникновение дебиторской задолженности:
- долгосрочный характер выполнения заказа;
- участие различных организаций (одновременно или последовательно)
при осуществлении работ;
- высокая материалоемкость;
- конструктивная сложность и высокая себестоимость выпускаемой
продукции.