43
предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы
превышают краткосрочные обязательства или пока оно ликвидно.
Оборотный капитал определяется разностью между текущими активами
и краткосрочными обязательствами.
По данным таблицы 2.4 видно, что оборотный капитал анализируемого
предприятия составил:
на начало 2016 года: оборотный капитал = 80818,5- 49241,67 =
31576,83 тыс. сом,
на конец 2016 года: оборотный капитал = 62420,3 - 86746 = -24325,7
тыс. сомони.
За анализируемый период, если в 2015 году предприятие было
ликвидно, то в 2016 году наблюдается дефицит оборотного капитала.
В практике аналитической работы используют систему показателей
ликвидности, рассмотренных в первой главе, рассчитываемых по следующим
формулам.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по следующей
формуле (1):
(1)
где: К
ал
– коэффициент абсолютной ликвидности;
Д
с
– денежные средства;
К
фв
– краткосрочные финансовые обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности определяется по следующей формуле
(2):
(2)
где: К
бл
– коэффициент быстрой ликвидности;
Д
с
– денежные средства;
фо
с
ал
К
Д
К
фо
дзфвс
бл
К
ККД
К
44
К
дз
– краткосрочная дебиторская задолженность;
К
фв
– краткосрочные финансовые вложения;
К
фо
– краткосрочные финансовые обязательства.
Удовлетворительным обычно считается значение данного показателя 0,7-1.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)
показывает степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств.
Удовлетворительным считается коэффициент со значением больше 2,0.
(формула 3)
(3)
где: К
тл
– коэффициент текущей ликвидности;
Т
а
– текущие активы;
К
о
– краткосрочные обязательства.
Данные показатели позволяют определить способность предприятия
оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.
Рассчитаем показатели ликвидности для ООО «ВИСОЛ». Для расчета
используем данные таблицы 2.4. Рассчитанные показатели ликвидности ООО
«ВИСОЛ» отобразим в таблице 2.5.
Таблица 2.5.
Показатели ликвидности ООО «ВИСОЛ» за период с 2015 по
2016 г.
Показатели
2015 г.
2016 г.
Отклонения
Коэффициент
абсолютной ликвидности
0,006
0,02
+0,014
Коэффициент быстрой
ликвидности
1
0,4
-0,6
Коэффициент текущей
ликвидности
1,6
0,72
-0,88
На основе таблицы 2.5, можно увидеть, что по данным ООО «ВИСОЛ»
коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,006 на начало года, а на
о
а
тл
К
Т
К
45
конец года 0,02. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном
порядке предприятие не смогло бы. Даже учитывая малую вероятность того,
что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые
требования, и, принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным
значением для коэффициента абсолютной ликвидности является значение 0,2.
В связи с этим, учитывая допустимость сложившихся на предприятии условий,
можно считать его неликвидным по составлению, как на начало, так и на конец
2015 года.
Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение
денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к
краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть
текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и
за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию.
Показатель быстрой ликвидности представляет собой большой интерес
для кредиторов ООО «ВИСОЛ». Нормативное значение данного показателя
больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на начало года
соответствует указанному теоретическому значению - 1, а к концу года
значительно ниже – 0,4, что свидетельствует о том, что ликвидность
предприятия понижается.
Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой
степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В
общем случае нормативными считаются значения этого показателя,
находящиеся в пределах от двух до трех.
Как видно, данный коэффициент на начало года ниже рекомендуемых
значений, а к концу года понизился до 0,67, что является результатом
уменьшения текущих активов на 22,7 %, при одновременном увеличении
краткосрочных обязательств за данный период на 88,3 %.
Определим, какая часть собственных источников средств вложена в
наиболее мобильные активы, то есть которыми можно относительно
46
маневрировать. Для этого рассчитываем коэффициент маневренности, который
определяется как отношение оборотного капитала к собственному капиталу.
Коэффициент маневренности капитала ООО «ВИСОЛ» на начало года
составляет 31576,8 / 6293,9 = 5, то на конец года наблюдается дефицит
оборотных средств. Это говорит о недостаточности собственных средств
предприятия находящихся в мобильной форме. Имеется в виду уменьшение
текущих активов при увеличении текущих обязательств.
В условиях недостаточности оборотных средств жизнеспособность
предприятия будет зависеть от состояния и качества активов, то есть состава
производственных запасов, спроса на продукцию, надежности покупателей, а
также срочности его обязательств.
Показатели ликвидности и платежеспособности имеют устойчивую
тенденцию к понижению, и их значение на 2016 год не удовлетворительное.
Для более полного анализа платежеспособности проведем оперативный
анализ соотношения притока и оттока денежных средств предприятия по
видам деятельности. Данные оперативного анализа представлены в таблице 2.6.
Таблица 2.6.
Соотношение притока и оттока денежных средств по видам
деятельности, тыс. сомони
Показатель
Вид деятельности
Итого
Текущая
Инвестиционная
Финансовая
2015 год
Приток, +
+169952,3
+11223,11
+1239,39
182414,8
Отток,-
-172120,2
-12556,27
-1147,3
-
185823,77
Итого, (+-)
-2167,9
-1333,16
+92,09
-3408,97
Изменение
остатка
денежных
средств, (+-)
-
-
-
-3408,97
Рентабельность
по потоку
денежных
средств: (приток
– отток) / отток
-0,01
-0,11
0,08
-0,04
Удельный вес
притока, в %
93,17
6,15
0,68
100
47
Удельный вес
оттока, в %
92,63
6,76
0,62
100
2016 год
Приток, +
+309204,33
+11472,2
+818,27
321494,8
Отток,-
-306584,11
-10475,9
-874,04
-
317934,05
Итого, (+-)
+2620,22
+996,3
-55,77
+3560,75
Изменение
остатка
денежных
средств, (+-)
-
-
-
+3560,75
Рентабельность
по потоку
денежных
средств
0,01
0,10
-0,06
0,04
Удельный вес
притока, в%
96,18
3,57
0,25
100
Удельный вес
оттока, в%
96,43
3,29
0,27
100
Анализ таблицы 2.6, показывает, что большая часть движения денежных
средств приходится на текущую деятельность. Удельный вес притока по
текущей деятельности в 2016 году увеличился на 3,01 % по сравнению с 2015
годом и составил 96,18 %. Данное изменение обусловлено уменьшение
удельного веса притока по финансовой деятельности на 0,43 %, что
свидетельствует о уменьшении интереса предприятия к привлечению
финансовых ресурсов. Удельный вес оттока по текущей деятельности
увеличился в отчетном году на 3,8 % и составил 96,43 %, вследствие
увеличения оттока денежных средств по финансовой деятельности на 0,35 % и
значительного уменьшения оттока по инвестиционной деятельности (на 3,47 %)
в связи с приобретением средств долгосрочного использования: основных
средств; нематериальных активов, капвложений. Наблюдается увеличение
рентабельности в отчетном году на 200 % общая рентабельность по потоку
денежных средств получилась положительной, т. к. отток денежных средств
больше притока на 3560,75 тысяч сом, вследствие уменьшения оттока по
инвестиционной и финансовой деятельности. Следовательно, полученных
48
денежных средств оказалось достаточно для обеспечения всех расходов
предприятия.
Несмотря на некоторые положительные изменения в соотношении
притока и оттока денежных средств на предприятии, сохраняется вероятность
риска неплатежеспособности предприятия, что объясняется
разбалансированностью положительного и отрицательного денежных потоков
предприятия во времени.
Финансовое положение предприятия находится в непосредственной
зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы,
превращаются в реальные деньги.
Исходная информация для расчетов показателей оборачиваемости по
ООО «ВИСОЛ» за 2015 г. и 2016 г. представлена в таблице 2.7.
Таблица 2.7.
Исходная информация для расчетов показателей
оборачиваемости по ООО «ВИСОЛ» за 2015 г. и 2016 г. тыс. сомони
Показатели
2015 г.
2016 г.
Отклонения
Доход от реализации продукции без
НДС
182414,8
321494,8
+139080
Полная себестоимость по предприятию
162771,1
286663
+123891,9
Доход от обычной деятельности до
налогообложения
7131,9
14806,2
+7674,3
Доход от обычной деятельности после
налогообложения
5447,8
12568,7
+7120,9
Средняя стоимость совокупных
активов
85929,6
111305,3
+25375,7
Средняя стоимость текущих активов
75762,4
71619,4
-4143
Как видно из таблицы 2.7, показатели доходов на предприятии за 2016
год повысились по сравнению с 2015 годом, что положительно характеризует
эффективность деятельности предприятия, но снизилась средняя стоимость
текущих активов и повысилась себестоимость произведенной продукции.
Средняя совокупность совокупных и текущих активов предприятия
увеличилась, что положительно характеризует динамику имущественного
состояния предприятия.
49
В общем случае скорость оборота активов или коэффициент
оборачиваемости активов К
о.а
можно определить по формуле 4:
(4)
где: К
о
а
– коэффициент оборачиваемости активов предприятия;
ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);
СВ
А
– средняя величина активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов по ООО «ВИСОЛ»
составил:
- за 2015 год Ко.а. = 182414,8: 85929,6= 2,1 раз;
- за 2016 год, Ко.а. = 321494,8: 111305,3 = 2,9 раз.
Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться
как (формула 5):
(5)
где: К
о
Та
– коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;
ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);
СВ
ТА
– средняя величина текущих активов предприятия.
Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле
6:
(6)
где: Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.
Продолжительность одного оборота в днях определяется по формуле 7:
А
а
о
СВ
ВРП
К
ТА
Та
о
СВ
ВРП
К
2
ОкОн
СВ
А
50
(7)
где: Д
о
– продолжительность одного оборота в днях;
К
о
Та
– коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;
Продолжительность одного оборота совокупных активов составила:
- за 2015 год = 360: 2,1 = 171 дней,
- за 2016 год = 360: 2,9 = 124 дня.
Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в
связи с замедлением (ускорением) оборачиваемости текущих активов
рассчитывается по формуле 8:
(8)
где: КОп(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных
средств;
ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг).
Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости
текущих активов отчетного 2016 года по сравнению с 2015 годом отобразим в
таблице 2.8.
Таблица 2.8.
Динамика показателей оборачиваемости текущих активов ООО
«ВИСОЛ» за 2015–2016 г.
Наименование показателей
2015 г.
2016 г.
Отклонения
Выручка от реализации без
НДС, тыс. сомони
182414,8
321494,8
+139080
Полная себестоимость, тыс.
сомони
162771,1
286663
+ 123891,9
Средняя величина текущих
активов, тыс. сомони
75762,4
71619,4
-4143
Средняя величина
совокупных активов, тыс.
сомони
85929,6
111305,3
+25375,7
О
Та
О
К
360
Д
360
ВРП*Д
К
О
О
)в(п
51
Коэффициент
оборачиваемости текущих
активов
2,4
4,5
+2,1
Коэффициент
оборачиваемости
совокупных активов
2,1
2,9
+0,8
Продолжительность
оборота текущих активов,
(360 дни)
150
80
-70
Продолжительность
оборота совокупных
активов, (360 дни)
171
124
-47
Как видно из таблицы 2.8, продолжительность оборота текущих активов
уменьшилась на 70 дней, то есть средства, вложенные в анализируемом
периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают
денежную форму на 70 дней меньше, чем в предыдущем периоде.
Таким образом, проведенный анализ ликвидности, платежеспособности
и деловой активности свидетельствуют о крайне низких показателях, что
требует проведения более точного анализа показателей финансовой
устойчивости.
К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия
относятся: коэффициент независимости; коэффициент финансовой
устойчивости; коэффициент финансирования.
Определим значения всех коэффициентов для ООО «ВИСОЛ» по
состоянию на начало и на конец отчетного периода – 2016 года. Рассчитанные
коэффициенты отобразим в таблице 2.9.
Таблица 2.9.
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ВИСОЛ» за
2015–2016 г.
Показатели
2015 г.
2016г.
Отклонения
Коэффициент
независимости
0,06
0,1
+0,04
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,5
0,3
-0,2
Коэффициент
финансирования
0,14
0,53
+0,39
52
По данным таблицы 2.9, можно сделать следующие выводы:
коэффициент независимости характеризует долю средств, вложенных
собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Значение данного
коэффициента по предприятию повысилось на конец года. Отклонение
составило 4 %, что отрицательно характеризует финансовую устойчивость
предприятия. Коэффициент независимости составляет лишь 5 % валюты
баланса.
Коэффициент финансовой устойчивости на конец года уменьшается на
20 %. Большая часть имущества предприятия на конец года формируется за
счет заемных источников. Уменьшение значения этих коэффициентов
показывает, что риск предприятия максимальный; реализовав имущество,
сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои
долговые обязательства.
Коэффициент финансирования на конец года коэффициент
финансирования увеличивается на 39 %. Значение данного показателя
позволяет говорить о достаточно низкой финансовой устойчивости
предприятия и большом риске для его кредиторов.
В целом результаты оценки финансовой устойчивости ООО «ВИСОЛ»
позволяют сделать вывод о том, что деятельность предприятия и в целом
состояние его финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как
неудовлетворительное, потому что показатели финансовой устойчивости
отрицательные, имеют тенденцию уменьшения на конец 2016 года.
Рассчитаем данные показатели для ООО «ВИСОЛ» за период 2015–2016
года и результаты расчета отобразим в таблице 2.10.
Таблица 2.10.
Показатели эффективности деятельности ООО «ВИСОЛ» за
2015–2016 г.
Показатель
Назначение
2015 г.
2016 г.
Рентабельность
активов
Показывает, какой доход получает
предприятие с каждого сом,
вложенного в активы
6,3 %
11 %