31
В 2013 году после вычета всех расходов был зафиксирован убыток от
продаж, который составил 99 тыс. руб. За счет продуманной маркетинговой и
сбытовой политики компании удалось выйти на положительную прибыль в
2014-2015 гг. Например, в 2015 году чистая прибыль составила 11870
тыс.руб.
Полученные характеристики свидетельствуют о благоприятном
развитии компании в 2014-2015 гг. Особенно активно компания развивалась
в 2015 году, когда в разы удалось увеличить годовой оборот. Естественно,
что увеличение финансовых результатов может быть еще большим, если
удастся сократить налоговую базу.
Произведем анализ ликвидности баланса, для этого сгруппируем
активы и пассивы предприятия (таблица 3):
Таблица 3
Анализ ликвидности баланса НАО «НПЦ «СПС»
Название
группы
Обозначение
Состав
Значение, тыс.руб.
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Наиболее
ликвидные
активы
А1
стр.
1250 +
1240
3953
3480
1270
Быстро
реализуемые
активы
А2
стр.
1230
3690
7670
11836
Медленно
реализуемые
активы
А3
стр.
1210 +
1220 +
1260
87,5
154
395,5
Трудно
реализуемые
активы
А4
стр.
1100
14802,5
21400
49015,5
Итого активы
ВА
-
22533
32704
62517
Наиболее
срочные
обязательства
П1
стр.
1520
0
225
0
Краткосрочные
пассивы
П2
стр.
1510 +
1540 +
1550
18354
23805
42073
32
Долгосрочные
пассивы
П3
стр.
1400
0
0
0
Постоянные
пассивы
П4
стр.
1300 +
1530
4179
8674
20444
Итого пассивы
ВР
-
22533
32704
62517
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени проведем
сопоставление каждой группы актива с каждой группой пассива
(рассматриваем данные за 2015 год):
- А1>П1, что свидетельствует о платежеспособности организации на
момент составления баланса. Таким образом, компания ликвидна на
31.12.2015, то есть на день составления баланса;
- А2<П2, что означает неплатежеспособность организации в
среднесрочной перспективе. Основная причина – достаточно высокая
кредиторская задолженность компании;
- А4>П4, что означает превышение стоимости долгосрочных активов
над долгосрочными пассивами. Это означает, что компания платежеспособна
в долгосрочном периоде.
Рассчитаем коэффициенты ликвидности компании и отобразим их в
таблице 4:
Примечание: коэффициент текущей ликвидности находим как
отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.
Коэффициент срочной ликвидности есть отношение суммы денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной
ликвидности равен отношению суммы денежных средств и финансовых
вложений к текущим обязательствам. Коэффициент закрепления оборотных
средств найдем как отношение суммы оборотных средств к выручке от
реализации:
33
Таблица 4
Значения коэффициентов ликвидности
Показатели
На конец периода
Нормативное
значение
Изменение
за
отчетный
период
2013
г.
2014
г.
2015
г.
Коэффициенты
ликвидности
–текущей
1,22
1,35
1,37
≤ 2
0,15
–срочной (критической)
1,02
1,03
1,09
≥ 1
0,07
–абсолютной
0,22
0,15
0,04
≥ 0,2
-0,18
Коэффициент
закрепления оборотных
активов
0,39
0,58
0,22
-
-0,17
Рассмотрим ликвидность предприятия на основании таблицы 3.
Текущая ликвидность предприятия составляет 1,37 – это отношение
оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Это означает, что в
текущий период на дату составления баланса предприятие ликвидно.
Нормативное значение коэффициента меньше 2 – фактические значения за
все три года соответствуют нормативным. Коэффициент срочной
ликвидности в 2015 году составил 1,09 – укладывается в нормативное
значение >=1. А вот абсолютная ликвидность в 2015 году составила 0,04<0,2,
то есть денежных средств и финансовых вложений хватит, чтобы покрыть
4% текущих обязательств. Коэффициент закрепления оборотных активов
составляет 0,22 – наблюдается его снижение по сравнению с 2013 годом.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия
приведем в таблице 5:
Таблица 5
Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
Показатели
На конец периода
Нормативное
значение
Изменение
за
отчетный
период
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Собственный
оборотный
капитал,
тыс.руб.
7684
11216
13163
> 0
5479,00
34
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,34
0,34
0,21
> 0,1
-0,13
Коэффициент
независимости
1,22
1,36
1,37
0,4-0,6
0,15
Коэффициент
финансирования
1,23
1,36
1,49
1,5
0,26
Коэффициент
задолженности
0,80
0,89
1,06
<0,67
0,25
Коэффициент
инвестирования
1,79
1,48
1,02
> 1
-0,77
Коэффициент
мобильности
собственного
капитала
0,61
0,51
0,23
0,2-0,5
-0,38
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,34
0,34
0,21
≥ 0,6
-0,13
Формулы для расчетов:
- коэффициент обеспеченности собственными
средствами=(Собственный капитал+Долгосрочные обязательства-
Внеоборотные активы)/Оборотные активы;
- коэффициент независимости=(Собственный капитал+Резервы)/Сумма
активов;
- коэффициент финансирования=Собственный капитал/Заемный
капитал;
- коэффициент задолженности=Суммарная задолженность/Суммарные
активы;
- коэффициент инвестирования=Собственный капитал/Внеоборотные
активы;
- коэффициент мобильности=Собственные оборотные
средства/Собственный капитал;
- коэффициент финансовой устойчивости=(Собственный
капитал+Долгосрочные займы и кредиты)/Активы предприятия.
35
Представленные в таблице расчеты свидетельствуют о низкой
финансовой устойчивости НАО «НПЦ «СПС». Значение коэффициента
задолженности – на 1 рубль собственных средств приходится 1,06 рублей
заемных средств. Положительные показатели – коэффициент обеспеченности
собственными средствами (нормативное значение) и величина собственного
капитала, большая 0.Также отметим, что большинство показателей все же не
входят в нормативные значения – однако это характерно для подавляющего
числа предприятий, поскольку нормативные рамки крайне жестки. Наконец,
коэффициент финансовой устойчивости составил 0,21– по сравнению с 2013
годом он снизился на 0,13.
Рассчитаем показатели рентабельности в таблице 6:
Таблица 6
Показатели рентабельности предприятия
№
п/п
Показатели, в
процентах
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Динамика к
базовому
периоду
1
Рентабельность
реализации продукции
0,00
0,09
0,05
0,05
2
Рентабельность активов
0,00
0,13
0,19
0,19
3
Рентабельность
собственного капитала
---
0,49
0,58
0,60
4
Рентабельность продаж
0,09
0,19
0,12
0,03
Показатели рентабельности от реализации продукции и рентабельности
от продаж компании находятся на среднем уровне – например, в 2014 году
рентабельность продаж составила 19%, а в 2015 году – 12%, что объясняется
резким увеличением сбыта путем предоставления различных скидок и
завоевания новых рынков. Рентабельность активов в 2015 году также
увеличилась – она составляет 0,19, то есть 0,19 рублей чистой прибыли
приходится на 1 рубль активов. Рентабельность собственного капитала
увеличилась на 0,6 по сравнению с 2013 годом и составила 0,58 – на 0,58
36
рублей чистой прибыли приходится 1 рубль основных средств. Средние
показатели рентабельности продаж и реализации свидетельствуют о
необходимости сокращения себестоимости реализации различными
способами.
В таблице 7 рассчитаем показатели деловой активности предприятия:
оборачиваемость активов (в том числе, оборотных и внеоборотных),
коэффициент оборачиваемости запасов.
Таблица 7
Расчет показателей деловой активности
Показатель
Значения
2013 год
2014 год
2015 год
Коэффициент оборачиваемости
активов
2,56
1,70
4,27
Продолжительность одного оборота
активов
142,83
214,25
85,51
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
2,57
1,72
4,64
Продолжительность одного оборота
оборотных активов
142,03
212,81
78,72
Продолжительность одного оборота
внеоборотных активов
460,67
253,25
472,28
Коэффициент оборота
внеоборотных активов
0,79
1,44
0,77
Коэффициент оборачиваемости
запасов
15,61
7,26
22,54
Продолжительность оборота запасов
23,38
50,28
16,19
Исходя из расчетов, можно заключить, что деловая активность
предприятия увеличилась – существенно сократились продолжительности
оборота оборотных активов, а также запасов. Коэффициенты
оборачиваемости возросли. Однако, продолжительность одного оборота
внеоборотных активов выросла с 460,67 дней в 2013 году до 472,28 дней в
2015 году.
Подводя итог проведенному АФХД, следует отметить, что предприятие
в настоящий момент резко увеличив объемы реализации столкнулось с
37
некоторым сокращением рентабельности продаж. Повысить уровень
рентабельности можно за счет:
- увеличение цен реализации продукции при сохранении объемов
продаж. Однако, для компании, которая не так давно функционирует на
рынке – это не самый благоприятный путь;
- гораздо больше возможностей у предприятия для сокращения
себестоимости. Здесь можно рассматривать оптимизацию ассортиментной
программы, диверсификацию поставщиков, удовлетворяющих оптимальному
соотношению «цена-качество». Также возможным вариантом является
оптимизация налоговой политики предприятия – суммарное сокращение
налогов можно рассматривать как сокращение постоянных издержек в
структуре себестоимости (TC=VC(q)+FC).
2.3 Анализ сценариев развития предприятия в краткосрочной и
долгосрочной перспективе
Риски при ведении бизнеса возникают на любой стадии развития
предприятия. Задача предпринимателя состоит не в полном уклонении от
рисков, а в повышении эффективности управления рисками. Риск – это
вероятностная категория, поэтому оценивать его следует с точки зрения
вероятности возможных потерь или банкротства.
Методики оценки рисков предусматривают качественную и
количественную оценку рисков. Наиболее распространенным методом
качественной оценки рисков является метод экспертных оценок. Его суть
состоит в том, что эксперты присваивают каждому фактору
соответствующую оценку, при этом значимость факторов задается
соответствующим весом.
В таблице 8 проведем анализ рисков предприятия путем метода
экспертных оценок. Преимущество метода экспертных оценок состоит во
взвешенном учете достаточно большого количества факторов. Таким
образом, метод позволяет оценить большое количество вероятных рисков. В
38
экономической литературе можно встретить обозначение данного метода как
«метод Дельфийского оракула, или метод Дельфи». Авторы метода –
О.Холмер и Т.Гордон.
Методика анализа рисков путем экспертных оценок состоит в
следующем:
1) Эксперты присваивают три степени риска v возможным рискам
организации. Наиболее высокие риски получают оценку в 3 балла;
2) Каждому возможному риску присваивается определенный вес h
(значимость) конкретно для каждой организации. Например, финансовые
риски практически всегда являются основными, их вес больше, чем у других
рисков;
3) Находятся произведения h*v, которые показывают количественную
оценку риска экспертами.
Таблица 8
Анализ рисков путем экспертных оценок
Степень риска v
Вес h
h*v
Показатели, характ.возд-е фактора
Низкая
Средняя
Высокая
1.Финансовые риски
0,5
1,2
а)рост кредиторской задолженности
3
0,1
0,3
б)просроченная деб.задолженность
3
0,2
0,6
в)повышение налоговых отчислений
2
0,1
0,2
г)низкий уровень собственного
капитала
1
0,1
0,1
2. Маркетинговые риски
0,2
0,35
а) усиление конкуренции на рынке
2
0,1
0,2
б) снижение темпа роста рынка
2
0,05
0,1
в) резкое падение спроса
1
0,05
0,05
3. Снабженческие риски
0,15
0,3
а) уход поставщиков с рынка
2
0,05
0,1
б) повышение трансп.расходов
2
0,1
0,2
4. Информационные риски
2
0,15
0,3
Итоговая сумма
2,15
В таблице 9 в процентном отношении выразим значимость каждой
группы факторов риска. Значимость можно выразить как
:
39
Таблица 9
Значимость группы факторов риска
Факторы риска
Значимость, %
Финансовые риски
55,8
Маркетинговые риски
16,3
Снабженческие риски
14,0
Информационные риски
14,0
ИТОГО:
100,0
Из представленной таблицы видно, что наибольшую опасность для
предприятия представляют финансовые риски, а именно, рост кредиторской
и просроченной дебиторской задолженности.
Отобразим внутренние риски на гистограмме (рис.3):
Рис.3. Внутренние риски
Рассматривая внешние факторы риска необходимо отметить влияние
сторонних факторов на деятельность организации. Например, падение курса
национальной валюты приводит к резкому увеличению закупочных цен на
импортные товары и услуги. Повышать цены на рынке пропорционально
росту курса проблематично – это может привести к существенному
снижению уровня спроса. Поэтому предприятие начинает работать с более
низким уровнем прибыли и рентабельности. Влиять на внешние
макроэкономические факторы предприятие не в состоянии, однако,
учитывать их в своей деятельности необходимо.
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
55,8
16,3
14,0 14,0
40
В таблице 10 рассмотрим влияние внешних факторов на предприятие
по указанной выше методике экспертных оценок:
Таблица 10
Влияние внешних рисков
Степень риска v
Вес h
h*v
Факторы риска
Низкая
Средняя
Высокая
1. Экономические риски
0,75
1,8
а) падение курса рубля
2
0,3
0,6
б) повышение уровня проц.ставок
3
0,4
1,2
2. Политические риски
0,25
0,5
а) усиление санкций
2
0,2
0,4
б) военные конфликты
2
0,05
0,1
Из внешних факторов следует отметить возможное повышение
процентных ставок. Особенно вероятен данный сценарий в случае падения
цен на нефть до 25-30 долларов за баррель. О вероятном повышении
кредитных ставок в случае такого сценария сообщила глава Центрального
банка Э.Набиуллина – именно поэтому фактору присвоена высокая степень
риска.
На рис.4 отобразим значимость по уровню риска для групп внешних
факторов:
Рис.4. Внешние риски
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
Экономические риски Политические риски
78,3
21,7