Содержание
ВВЕДЕНИЕ....................................................................................................................3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ
НА ПРЕДПРИЯТИИ....................................................................................................8
1.1 Понятие и основные виды инвестиций..............................................................8
1.2 Базовые принципы и методы расчета эффективности инвестиций
...........
11
1.3 Основы управления инвестициями на предприятии.....................................20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ОАО
«МАХАЧКАЛИНСКИЙ ЗАВОД СЕПАРАТОРОВ»............................................32
2.1. Общая организационно - экономическая характеристика
предприятия..................................................................................................................32
2.2 Оценка эффективности управления инвестиционной деятельностью
предприятия..................................................................................................................44
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
........................
58
3.1 Пути повышения инвестиционной привлекательности ОАО
«Махачкалинский завод сепараторов»................................................................... 58
3.2 Совершенствование механизмов отбора инвестиционных проектов в ОАО
«Махачкалинский завод сепараторов»
...................................................................
61
3.3 Порядок совершенствования корпоративных систем управления
инвестициями...............................................................................................................65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.........................................................................................................74
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.............................................77
3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования заключается в том, что на современном этапе
экономического развития эффективность экономической деятельности
организаций, повышение их конкурентоспособности, а также обеспечение
высоких темпов развития во многом определяются уровнем инвестиционной
активности хозяйствующих субъектов. Для осуществления инвестиционной
деятельности предприятия необходимо иметь достаточно глубокие теоретические
знания, а также практические навыки в принятии управленческих решений в
области обоснования инвестиционной стратегии, выбора наиболее эффективных
ее фор и направлений целенаправленной программы реального инвестирования.
Формирование благоприятного инвестиционного климата, углубление
сегментации инвестиционного рынка, расширение круга инвестиционных товаров
и технологий, а также возрастающие инвестиционные возможности предприятий
предоставляют инвестиционным менеджерам обширное поле деятельности для
принятия стратегических и оперативных инвестиционных решений. Знание и
практическое использование современных принципов, механизмов и методов
эффективного управления инвестиционными активами позволяет обеспечить
переход предприятий к новому качеству экономического развития в рыночных
условиях. Либерализация российской экономики, институциональные изменения,
развитие рыночных отношений вызвали кардинальные изменения как в
экономической системе в целом так и ее отдельных элементов. Они происходят с
разной скоростью и интенсивностью. С началом реформ в нашей стране стали
интенсивно развиваться различные направления инвестиционной деятельности.
Это привело к еще большей теоретические разработки в области выявления
особенностей инвестиционной и инновационной деятельности в российских
условиях. Однако, несмотря на значительное число публикаций по проблемам
инвестиций и инноваций, в то время как не все аспекты изучены глубоко.
4
Из-за санкций западных стран введенных по отношению наших стран
произошел определенный рост в ряде отраслей экономики РФ, который привел к
существенной перестройке и обновлению промышленности. В сложившихся
условий санкций, а также падения цен на нефть возросла актуальность
инвестиций, направленных на создание новой или усовершенствование старой
продукции. Одним из перспективных направлений деятельности предприятий
стало осуществление инвестиций в различные проекты.
В соответствии с теорией М. Портера, конкурентное развитие любой страны
происходит в основном на основе факторов производства, инвестиций, инноваций
или благосостояния (высший уровень развития). Те страны, которые входят в
технологическое ядро мира (США, Япония, Г ермания, Великобритания, Франция),
развиваются преимущественно на основе активизации инвестиционной
деятельности. Российской экономике сегодня как никогда необходимо развитие на
основе инвестиций. Передовые позиции в мире по всем макроэкономическим
показателям занимают те страны, которые ориентированы на инновационное
развитие.
Зачастую в практике из-за отсутствия на предприятии организационно
экономического механизма инновационной деятельности, и от недостаточного
аналитического обоснования инвестиционных проектов принимаются
неэффективные решения. Также проблемы инвестиций определяется, во-первых,
отсутствием научных разработок, касающихся определения места и роли
инвестиционного климата в современных условиях, в том числе в региональном
аспекте; во-вторых, необходимостью приведения его в соответствие с
меняющимися условиями социально-экономических отношений, формированием
рамочных правил функционирования государственного и негосударственного
секторов экономики; в-третьих, это связано с тем, что социально-экономическое
переустройство общества достигается, как показала практика, внедрением научно
технических достижений в реальный сектор национальной экономики (этот факт
предполагает активное формирование благоприятного инвестиционного климата в
5
регионе). Эти и многие другие обстоятельства определяют актуальность и
важность темы дипломной работы.
Цели и задачи исследования. Целью исследования является разработка
элементов организационно-экономического механизма инвестиций на
предприятиях и методического подхода к оценке эффективности управления
инвестициями. Для достижения указанной цели необходимо решить следующие
задачи:
-конкретизация понятийного аппарата, составляющего основу исследования,
и систематизация классификаций инвестиций и инноваций;
-выявление роли инвестиций и инноваций в развитии экономики;
-обоснование важности государственного участия в инвестиционной
деятельности и описание его форм;
- выработка предложений по совершенствованию системы взаимодействия
субъектов инвестиционной деятельности (предприятий-новаторов, инвесторов,
государства, научно-исследовательских институтов);
-систематизация и уточнение методических аспектов реализации
инвестиционных проектов (оценка эффективности, выбор источников
финансирования; снижение рисков);
-исследование практических вопросов выбора инвестиционной стратегии на
примере предприятия;
-выявление элементов и описание механизма управления инвестициями;
разработка критериев оценки эффективности управления инвестициями.
Объектом исследования являются ОАО «Махачкалинский завод
сепараторов».
Предмет исследования - это комплекс теоретических и практических
проблем управления инвестиционной деятельностью.
Теоретическая и методическая база исследования. В процессе написания
дипломной работы использовались научные труды отечественных и зарубежных
ученых в области инновационного и инвестиционного менеджмента, стратегического
6
управления, нормативно-правовые документы, периодические издания, а также
данные финансовой и статистической отчетности ОАО "Махачкалинский завод
сепараторов", а также результаты выборочного опроса сотрудников завода.
Методология исследования базируется на использовании процессного, системного,
репродуктивного подходов, в которых использовались такие методы анализа, как
статистический, динамический, сравнительный, логический, и другие
Научная новизна исследования состоит в следующем:
- уточнение экономического содержания объекта инвестиций;
- систематизации основных критериев классификации инвестиций;
- совершенствовании системы отношений "государство - инвесторы — независимые
эксперты";
- применение методов инвестиционного анализа и риск-менеджмента в процессе
подготовки и реализации инвестиционных проектов;
- уточнении места экономических эффектов инвестиций в плане эффектов
инновационной деятельности;
- в определении роли инвестиционной стратегии в развитии предприятия;
- рассмотрены предпосылки и результаты выбора типа конкурентной стратегии
предприятия;
- в определении организационно-экономического механизма инвестирования в
инновации, способствующие внедрению инноваций;
- разработаны комплекс критериев для оценки текущего и будущего эффективного
управления инвестиций, а также организационно-технического уровня управления.
Практическая значимость проекта заключается в том, что ее основные теоретические
разработки доведены до конкретных практических рекомендаций и могут быть
использованы как для дальнейших исследований, так и для практического
использования на конкретном предприятии.
Эти обстоятельства определяют актуальность и важность темы исследования.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ
ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1 Понятие и основные виды инвестиций
На любом предприятии можно выделить два основных на правления
использования его средств , это осуществление текущих расходов и
осуществление инвестиций.
Под инвестициями обычно понимают денежные средства вложенные в
какие-либо активы с целью получения максимальной прибыли. все активы
(краткосрочные и долгосрочные) предприятия, по существу, являются результатом
вложения ден ежных средств, т.е. инвестиций, но в финансовом управлении
обычно под инвестициями понимают долгосрочные вложения.
Инвестиции можно классификации по различным признакам.
1. По объекту вложения инвестиции бывают в материальные активы,
нематериальные активы и активы денежных рынков.
2. В зависимости от целей инвестор выделяют прямые инвестиции с целью
уч астия в управлении предприятием и портфельные инвестиции с целью
извлечения прибыли от владения ценными бумагами.
Под прямыми инвестициями обычно понимают денежные средства
вложенные в уставный капитал предприятий с целью получения прибыли и
получения права на участие в управлении данным предприятием. В зависимости от
организационно-правов ых форм предприятий прямые инвестиции могут
осуществляться либо посредством приобретения акций предприяти й- долевых
ценных бумаг, либо посредством приобретения паев.
Под портфельными инвестициями понимают вложения денежных средств в
ценные бумаги на основе формирования портфеля с целью получения от них
процентного и курсового дохода. Надо отметить, что первоначально под
портфельными инвестициями подразумевалось и должно подразумеваться только
формирование портфеля ценных бумаг (вложения в ценные бумаги двух или более
видов, управляемых как единое целое). Однако некоторые авторы используют этот
8
термин для обозначения совокупности любых других активов, находящихся в
собственности или распоряжении отдельного владельца.
Портфельные инвестиции осуществляются по следующим принципам:
1) безопасность вложений, которая подразумевает неуязвимость
инвеситиций от потрясений на рынке и стабильность дохода;
2) доходност ь портфеля ценных бумаг , определяемый как отношение
совокупных доходов, полученных от владения ценными бумагами, встроенные в
них;
3) ликвидность портфеля , под которой понимается возможность
превращения части или всего инвестиционного портфеля в наличные деньги с
небольшой потерей в реализации [35].
3. По направлен иям вложений денежных средств различают чистые
(направленные на увеличение и усовершенствование основных фондов) и
трансфертные (ведущие к смене собственника).
4. По рискованности выделяют рисковые (венчур, венчурный капитал) и
безрисковые.
Венчуры (от англ. venture — отважиться, рисковать) представляют с собой:
- инвестиции в объекты, которые в будущем могут принести доход;
- стартовые высокотехнологичные, наукоемкие фирмы.
Основным условием осуществления инвестиций является условие
неопределенности, т.е. неполнота или недостоверность информации об условиях
реализации инвестиционного проекта, в том числе связанных с ними затратах и
результатах (рискованность) [32]. При осуществлении венчурных инвестиц ий
особенно высока рискованность и степень неопределенности хода реализации
проекта, неблагоприятных ситуаций и последствий.
В финансовом управлении, под «венчурный капиталом », обычно
понимаются высоко рискованные инвестиции, реализуемые в новых сферах
деятельности [15]. Венчурный капитал инвестируется часто диверсификационно в
не взаимосвязанные между собой проекты с целью получения более высокой
9
нормы и с расчетом на быструю окупаемость вложений. Вместе с тем, инвестиции
могут осуществляться либо напрямую, покупая акции новой компании, либо путем
предоставления объектам ссуд, в том числе с правом на конвертацию в акции.
Таким образом, венчурный капитал может выступать либо в лице акционерного,
либо в лиц е ссудного капитала. Выбор зависит от степени рискованности
инвестиций. Финансирован ие проектов с высокой степенью рискованностью
предпочтительнее осуществлять посредством приобретения акций, с
последующим возвратом на венчурный капитал в виде учредительской прибыли.
Приобретая акции компании, инвестор приобретает контроль над компанией,
результаты которой непредсказуемы. Тем не менее, рискованные инвестиции
могут быть обусловлены необходимостью финансирования мелких
инновационных фирм в областях новых технологий.
В зависимости от результатов внедрения на таких предприятиях
инновационных проектов средние и крупные предприятия:
- при положительном эффекте, выполняют инновационных проектов на
своем производстве;
- если нет эффекта, отказываются от них, исключая тем самым риск
поднесения убытков в будущем.
В целях концентрации капитала, предназначенный для рискованных
инвестиций, могут быть созданы независимые специализированные венчурные
компании, которые:
1) привлечение денежных средств иных инвесторов;
2) формируется из средств инвесторов венчурного Фонда;
3) осуществлять рисковые вложения средств.
Компания — организатор Фонда, как правило, вносит 1% от общего фонда,
но несет полную ответственность за его управление. Как правило, венчурная
компания создает несколько фондов: после формирования и инвести рования
первого открывается подписка на второй, и т. д. в результате, фирма управляет
несколькими фондами, которые находятся на разных стадиях своего развития. Как
10
правило, акции предприятий, финансируемых за счет средств венчурных
компаний, публично котируемых на рынке ценных бумаг только после пяти лет с
момента инвестирования. Через определенн ый промежуток врем ени, Фонд
распускается, и акции, принадлежащие венчурной компании, распределяются
между партнерами.
Инвесторами могут быть физические лица (индивидуальные инвесторы), и
юридическ ие лица (институциональные инвесторы). В зависимости от цели
анализа конкретного рынка, на котором осуществляются инвестиции, возможны
частное классификация рынков. Инвесторы делают инвестиции с целью получения
дохода. От понятия "доход" следует отличать понятие "доходность". Доход есть
денежная стоимость осуществленных инвестиций, доходность представляет собой
процентное отношение полученного инвестиционн ого дохода на вложенные
средства[33]
1.2 Базовые принципы и методы расчета эффективности инвестиций
К основным принципам расчета эффективности инвестиций можно относятся:
1)Принцип предельной эффективности инвестирования
При использовании этого принципа инвестирования предприятие или
предприниматель решает задачу определения опытным путем или применить
график с использованием экономико-математических, позволяющих оценить
эффективность капиталовложений и понять , когда следующая порция инвестиций
невыгодна, т. е. определить предельный размер инвестиций.
Данный принцип инвестирования хорошо интерпретируется графически
(см. рис. 1.1).
11
Рисунок 1.1. Эффект от капитальных вложений
Исходя графику можно сказать, что с каждой дополнительной порцией
инвестиций эффективность последних снижается.
Из нашего гипотетического примера мы видим, что инвестирование капитала
на протяжении пяти лет являются оптимальными, но уже с 6-го и особенно 7-го
года они уже невыгодны, поскольку они не только не увеличивают, но и
уменьшают совокупный эффект с 7 года. Инвестировать за промежуток времени
менее пяти лет тоже не выгодно, так как не реализуются полностью возможности
фирмы по получению совокупного дохода. Таким образом, решается своего рода
оптимизационная задача. Можно построить график предельной эффективности
инвестирования (рис. 1.2).
Рисунок 1.2. График предельной эффективности инвестирования
12