74
можно инвестировать средства без каких-либо потерь, равняется 71%, однако в
реальности такие ставки не используются, поэтому проект высокодоходный и
абсолютно безопасный для предприятия.
Инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и можно
рассматривать вопрос о его принятии, поскольку внутренняя норма
доходности больше требуемой нормы дохода на вкладываемый капитал 15%.
Дисконтированным периодом окупаемости (Discounted Payback Period -
DPP) называется период времени, за который дисконтированные поступления
от оперативной деятельности предприятия покроют инвестиции, т.е. значение
дисконтированного периода окупаемости определяется из соотношения:
DPP
t
tt
INDFP
0
(8)
Срок окупаемости равен:
Ток = 275889,58 : 1366257,51 = 0,21 года или чуть более 2 месяцев.
Срок окупаемости минимален, поэтому предлагаемый проект можно
считать эффективным. Рассчитанные показатели экономической
эффективности соответствуют установленным нормам, поэтому данный
проект эффективен.
Все расчеты сведены в таблицу 22.
Таблица 22
Показатели эффективности предлагаемых мероприятий
Показатели
Ед.
изм.
Норма
Расчетное
значение
Чистый дисконтированный доход
тыс. р
>0
1086469,93
Внутренняя норма доходности
%
>15
71
Дисконтированный период окупаемости
лет
min
0,21
Рентабельность инвестиций
-
>1
4,95
Из таблицы 22 видно, что рассчитанные показатели экономической
эффективности соответствуют установленным нормам, поэтому данный проект
75
эффективен. Из всех приведенных расчетов следует, что мероприятия, по
уровню текущей эффективности и рентабельности, не только приемлемы, но и
весьма выгодны для предприятия, а поэтому могут быть рекомендованы к
внедрению.
Таким образом, внедрение предложенных мероприятий, приведет к
росту наличия денежных средств, т.е. увеличение доли наиболее ликвидных
активов, а значит и рост суммы денежных средств, которые могут быть
направлены на погашение кредиторской задолженности и кредитов банка, т.е.
уменьшение заемного капитала. При этом произойдет увеличение чистой
прибыли, а значит и рост собственного капитала предприятия, что в конечном
итоге позволит укрепить ликвидность и платежеспособность предприятия.
76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью выпускной квалификационной работы являлось рассмотрение
теоретических и практических аспектов анализа ликвидности и
платежеспособности организации на примере ООО «Века Рус».
По результатам рассмотрения теоретических аспектов анализа
ликвидности и платежеспособности предприятия были сделаны следующие
выводы.
Платежеспособность определяет такое финансовое состояние, при
котором она может погашать собственные обязательства. Платежеспособность
– это результат ликвидности компании и общего эффективного управления
денежными потоками, что подразумевает осуществлять своевременное
погашение всех финансовых обязательств компании.
Платежеспособность баланса – это возможность компании расплатиться
имеющимися денежными средствами и их эквивалентами на конец отчетного
года с долгами, которые образовались в конце года.
Ликвидность баланса определяется степенью покрытия обязательств
организации его активами, срок превращения которых в денежные средства
соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность определенного актива – это способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого такая
трансформация может осуществиться. Чем короче будет период, тем выше
ликвидность определенного вида активов.
Таким образом, ликвидность организации определяется не из
предпосылки реализации всех оборотных активов, а из того, что организация
будет осуществлять свою деятельность в дальнейшем. Платежеспособность
обеспечивает свободное использование денежных средств организации и
способствует постоянному процессу производства и продажи продукции.
Обеспечение постоянной платежеспособности при помощи достаточной доли
77
собственного капитала в составе источников финансирования позволяет
достигнуть организации финансовой устойчивости. Все это делает организацию
независимой от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается
независимость от кредиторов и уменьшает возможный риск несостоятельности.
Основная цель анализа платежеспособности и ликвидности – оперативно
выявлять, устранять недостатки в финансовой активности, искать резервы
улучшения платежеспособности и ликвидности.
В ходе финансового анализа работы компании применяется множество
разных методов анализа его платежеспособности и ликвидности. Среди них
были выделены три метода:
1 Анализ структуры и динамики бухгалтерского баланса компании.
2 Анализом относительных и абсолютных параметров называется расчет
коэффициентов ликвидности, финансовой стабильности платежеспособности и
на их основании выявление степени платежеспособности компании.
3 Обобщающий интегральный анализ.
Объектом выпускной квалификационной работы было выбрано
предприятие ООО «Века Рус».
Компания ООО «Века Рус» является дочерней производственной
компанией концерна VEKA AG – одного их мировых лидеров в области
разработки и производства оконных и дверных систем из высококачественного
пластика, а также откидных и рольставен.
Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности
предприятия показал, что все показатели прибыльности предприятия в 2015-
2016 гг. снижаются, что не соответствует базовой модели и свидетельствует о
снижении эффективности как основной, так и прочей деятельности
предприятия.
Общий уровень эффективности деятельности предприятия находится на
низком уровне, что обусловлено отрицательным денежных потоком от прочей
деятельности. Несмотря на то, что валовая рентабельность имеет пока высокий
уровень, ее процент постоянно снижается, а прочая деятельность показывает
78
убыточность. Эффективность имущества и собственного капитала также
находится на низком уровне.
Структура баланса оценивается как «хорошая», что подтверждается 4
положительными признаками (валюта баланса увеличивается, темпы роста
оборотных активов превышают темпы роста внеоборотных активов, доля
собственного оборотного капитала 29,85% > 10%, отсутствие непокрытого
убытка) и 2 отрицательными признаками (несбалансированный рост
кредиторской и дебиторской задолженности, темпы роста заемного капитала
выше темпов роста собственного капитала).
Проведенные расчеты коэффициентов финансовой устойчивости
указывают на высокую платежеспособность анализируемого предприятия.
Несмотря на то, что в течение 2015-2016 гг. наблюдается снижение всех
показателей финансовой устойчивости благодаря преобладанию собственного
капитала в общей структуре источников формирования имущества предприятия
они находятся на довольно высоком уровне.
Анализ соотношения активов и пассивов баланса предприятия показывает
что, как на начало, так и на конец анализируемого периода баланс предприятия
нельзя признать абсолютно ликвидным, однако ликвидность активов можно
оценить на хорошем уровне. В течение всего анализируемого периода из
четырех соотношений ликвидности баланса предприятия не соблюдалось
только одно – наиболее срочные обязательства не могут быть погашены за счет
наиболее ликвидных денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений. Все остальные неравенства баланса соблюдались в течение всего
периода, что указывает на хорошую ликвидность активов предприятия.
По показателю текущей ликвидности предприятие можно признать
неплатежеспособным на краткосрочную перспективу поскольку в совокупности
наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы не могу погасить
краткосрочные обязательства складываемые из наиболее срочных и
краткосрочных пассивов.
Перспективная ликвидность предприятия наоборот оценивается
79
положительно, поскольку за счет избытка производственных запасов могут
быть погашены все обязательства предприятия.
Общий уровень ликвидности активов ООО «Века Рус» в течение всего
периода находится на среднем уровне, поскольку на предприятии наблюдается
нехватка наиболее ликвидных активов. Также необходимо отметить, что даже
при использовании положительного остатка быстрореализуемых активов после
погашения краткосрочных обязательств предприятию не удастся погасить
полностью наиболее срочные обязательства, что позволяет в краткосрочной
перспективе признать предприятие неплатежеспособным.
Как показали проведенные расчеты на конец анализируемого периода
коэффициент текущей ликвидности Л4 больше 2, а обеспеченности
собственными средствами Л6 больше 0,1, поэтому рассчитываем коэффициент
утраты платежеспособности Л10, составивший 0,08 < 1, свидетельствующий
высокой вероятности утраты предприятием платежеспособности в ближайшие
три месяца.
Анализ вероятности банкротства предприятия показал, что в 2014 году
предприятие относится ко 2 классу с некоторой степенью риска по
задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.
В 2015-2016 гг. предприятие переходит в 3 класс проблемных
предприятий. Основными проблемами предприятия в плате ликвидности и
платежеспособности является нехватка наиболее ликвидных активов для
погашения краткосрочных обязательств. Соответственно предприятию
необходимо изыскивать пути увеличения денежных средств предприятия и
снижения краткосрочных обязательств.
В качестве основных направлений укреплении ликвидности и
платежеспособности предприятия в выпускной квалификационной работе были
рассмотрены:
1 Осуществление краткосрочных финансовых вложений на фондовом
рынке.
2 В целях более эффективного управления материально-
80
производственными запасами рекомендуется усовершенствовать систему
бюджетирования предприятия.
На конец 2016 года у ООО «Века Рус» существует довольно большая
сумма нераспределенной прибыли в размере 2526666 тыс. руб. Компания имеет
право инвестировать эту сумму по решению общего собрания акционеров в
развитие деятельности, либо в краткосрочные финансовые вложения. Мы
предлагаем инвестировать часть денежных средств – 500000 тыс.руб. в
краткосрочные финансовые вложения. которые предлагается инвестировать в
инвестиционный продукт компании АО «Финам».
С целью совершенствования системы бюджетирования, а также для
комплексной автоматизации управления финансово-хозяйственной
деятельностью ООО «Века Рус» предлагается воспользоваться
специализированным отраслевым программным решением - «TOPS Consulting:
Расширенное бюджетирование».
Внедрение предложенных мероприятий, приведет к росту наличия
денежных средств, т.е. увеличение доли наиболее ликвидных активов, а
значит и рост суммы денежных средств, которые могут быть направлены на
погашение кредиторской задолженности и кредитов банка, т.е. уменьшение
заемного капитала. При этом произойдет увеличение чистой прибыли, а значит
и рост собственного капитала предприятия, что в конечном итоге позволит
укрепить ликвидность и платежеспособность предприятия.
Проведенные расчеты эффективности предлагаемых мероприятий
показали, что затраты на внедрение предложенных мероприятий окупятся в
первый же год их внедрения, все показатели экономической эффективности
соответствуют установленным нормам, поэтому данный проект эффективен. Из
всех приведенных расчетов следует, что мероприятия, по уровню текущей
эффективности и рентабельности, не только приемлемы, но и весьма выгодны
для предприятия, а поэтому могут быть рекомендованы к внедрению.
81
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1 Конституция Российской Федерации (принята всенародным
голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о
поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от
05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Справочно-правовая система
«Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
2 Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О
несостоятельности (банкротстве)» // Справочно-правовая система «Консультант
плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
3 Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. N 855 «Об
утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим
наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» // Справочно-
правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания
«Консультант Плюс».
4 Абдукаримов, И.Т., Беспалов, М.В. Анализ финансового состояния и
финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие /
Абдукаримов И. Т., Беспалов М. В. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 214 с.
5 Баскакова, О.В. Экономика предприятия (организации): Учебник / О.В.
Баскакова, Л.Ф. Сейко. - М.: Дашков и К, 2015. - 372 c.
6 Басовский, Л.Е., Лунёва, А.М., Басовская, Е.Н. Экономический анализ:
Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА - М, 2015. – 222 с.
7 Бережная, Е.В., Бережная, О.В., Косьмина, О.И. Диагностика финансово
- экономического состояния организации: Учебное пособие. – М.: ИНФРА - М,
2014. – 304 с.
8 Бороненкова, С.А., Мельник, М.В. Комплексный финансовый анализ в
управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. – М.: Форум, НИЦ ИНФРА - М, 2016. – 336 с.
9 Васильева Н.С. Линейные и нелинейные зависимости в расчете
резервного остатка денежных средств организации // Тенденции и перспективы
82
развития науки 21 века: сборник статей Международной научно - практической
конференции (28 января 2016 г., г. Сызрань) / в 2 ч. Ч1. – Уфа: МЦИИ ОМЕГА
САЙНС, 2016. – С.23-28.
10 Вахрушина, М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред.
М.А. Вахрушиной. – 3 - е изд., перераб. и доп. – М.: Вузовский учебник:
ИНФРА - М, 2015. – 432 с.
11 Гаврилова, А.Н. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие /
А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – М.: КНОРУС, 2017. – 608 с.
12 Горфинкель, В.Я. Экономика фирмы: Учебник / Под ред. проф. В.Я.
Горфинкеля, проф. Т.Г. Попадюк, проф. Б.Н. Чернышева. – 2 - е изд. – М.:
Вузовский учебник: ИНФРА - М, 2014. – 296 с.
13 Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для
принятия экономических решений / О.В. Ефимова. – М.: Издательство «Омега -
Л», 2016. – 351 с.
14 Ивасенко, А.Г. Финансы организаций (предприятий) / А.Г. Ивасенко,
Я.И. Никонова. – М.: Кнорус, 2013. – 208 с.
15 Канке, А.А., Кошевая, И.П. Анализ финансово - хозяйственной
деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. – 2 - e
изд., испр. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА - М, 2015. – 288 с.
16 Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. / В.В.
Ковалев. – М.: ТК Велби, Изд - во Проспект, 2017. – 1024 с.
17 Кован, С.Е. Мониторинг финансового состояния и
платежеспособности как важнейший инструмент диагностики деятельности
предприятий // Научно – практический журнал: Эффективное антикризисное
управление. – 2017. – № 3 (62). – С.66-73.
18 Косорукова, И.В. Экономический анализ: учебник / Ю.Г. Ионова, И.В.
Косорукова, А.А. Кешокова и др.; под общ. ред. И. В. Косоруковой. - М.:
Московская финансово - промышленная академия, 2014. – 432 с.
19 Куприянова, Л.М. Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М.
Куприянова. – М.: НИЦ ИНФРА - М, 2015. – 157 с.
83
20 Колмыкова Е.С. Соотношение понятий «платежеспособность» и
«ликвидность» / Е.С. Колмыкова // Молодой ученый. – 2017. – № 3 (62). – С.
458-460.
21 Кашаева Л.И. Ликвидность и платежеспособность предприятия / Л.И.
Кашаева // В сборнике: Инновационное развитие общества в период
модернизации (экономические, социальные, философские, политические,
правовые закономерности и тенденции) Материалы международной научно-
практической конференции. Саратов, 2015. – С. 240-242.
22 Левчаев, П.А. Финансы корпораций и оценка стоимости: Учебное
пособие / Левчаев П.А. – М.: НИЦ ИНФРА - М, 2016. – 175 с.
23 Мазурина, Т.Ю., Скамай, Л.Г., Гроссу, В.С. Финансы организаций:
Учебник. – М.: ИНФРА - М, 2015. – 528 с.
24 Максимова, А.И. Финансовый менеджмент / А.И. Максимова. –
Пермь: АНО ВПО «Пермский институт экономики и финансов», 2017. – 130 с.
25 Мельник, М.В., Егорова, С.Е., Кулакова, Н.Г., Юданова, Л.А.
Комплексный экономический анализ: учебное пособие / М.В. Мельник, С.Е.
Егорова, Н.Г. Кулакова, Л.А. Юданова. – М.: ФОРУМ: ИНФРА - М, 2016. – 352
с.
26 Мельник, М.В., Кривцов, А.И., Горлова, О.В. Комплексный
экономический анализ: учебное пособие / М.В. Мельник, А.И. Кривцов, О.В.
Горлова. – М.: ФОРУМ: ИНФРА - М, 2014. – 368 с.
27 Морозова С.Н., Кращенко С.А. Анализ финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия / С.Н. Морозова, С.А. Кращенко //
Актуальные вопросы образования и науки. – 2015. – № 1-2 (35-36). – С. 62-71.
28 Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и
платежеспособности в системе финансового анализа банкротства фирмы / А.А.
Микитухо // Фундаментальные исследования. – 2017. – № 6-2. – С. 309-313.
29 Поздняков, В.Я. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной
деятельности предприятий: Учебник / Под ред. проф. В.Я. Позднякова. – М.:
ИНФРА - М, 2014. – 617 с.