64
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает
эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего
капитала организации. Продолжительность нахождения капитала в активах
организации возросла на 0,06 и составила 1,17 раз.
Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности ниже
оборачиваемости кредиторской, что является неблагоприятным фактором в
деятельности предприятия.
Далее рассмотрим влияние кредиторской задолженности на
продолжительность финансового цикла (таблица 21).
Таблица 21
Анализ продолжительности финансового цикла предприятия
ООО «Снежная Королева», дн.
Показатели
2018
2019
Изменения
1. Длительность оборота оборотных средств
180,9
204,5
23,6
2. Длительность оборота запасов (срок хранения)
185,6
233,8
48,2
3. Длительность оборота дебиторской
задолженности (оборачиваемость средств в
расчетах)
27,9
35,06
7,16
4. Длительность оборота кредиторской
задолженности
24,5
14,9
-9,6
5. Длительность оборота краткосрочной
задолженности
24,5
14,9
-9,6
6. Длительность оборота активов
324,3
307,7
-16,6
7. Длительность оборота собственного чистого
капитала
246,6
246,6
0
8. Длительность оборота оборотных активов
180,9
204,5
23,6
9. Среднедневной расход денежных средств, РДС
107,7
138,4
30,7
10. Интервал самофинансирования (норма более
90 дней) (А1/РДС)
0,9
1,4
0,5
11. Продолжительность операционного цикла,
дни (п.1+п.2)
366,5
438,3
71,8
12. Продолжительность финансового цикла, дни
(п.11-п.4)
342
423,4
81,4
13. Длительность оборота чистого
производственного оборотного капитала, дни
(п.2+п.3-п.4)
189
253,5
64,5
Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает, что
организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за
307,7 календарных дня.
Поскольку оборачиваемость кредиторской задолженности ниже
65
оборачиваемости дебиторской задолженности, то такое положение дел можно
назвать отрицательным фактором в деятельности предприятия.
При этом, такая ситуация свидетельствует о необходимости
комплексного управления дебиторской и кредиторской задолженностью, так
как именно благодаря эффективной политике управления дебиторской
задолженностью, организация получит возможность сократить кредиторскую.
Уменьшение кредиторской задолженности возможно в результате:
1) Выбор поставщиков с соответствующими условиями оплаты.
Необходимо выбирать поставщика, чьи условия оплаты более выгоднее и
подходят предприятию - должнику. Примером может быть переход на оплату
поставщикам после реализации продукции.
2) Переуступка права собственности на основные средства. Компания
может договориться с кредитором о погашении части кредиторской
задолженности в обмен на основные средства. Прежде чем предлагать какие-
либо активы в качестве компенсации, необходимо оценить, важны ли они для
предприятия и являются ли они обеспечением по другим обязательствам.
Целесообразно предложить такой метод кредиторам, которые могут
использовать или продавать полученные активы. Этот метод эффективен для
компаний с большим количеством основных средств, или собственные
основные средства не важны для деятельности.
3) Погашение кредиторской задолженности путем выпуска векселей.
Простой вексель-это обязательство, которое должно быть исполнено в
установленные сроки и часто с более низкими процентными ставками.
Преимуществом является возможность отсрочки платежа, а недостатком-счет
может не приниматься контрагентами.
Уменьшение дебиторской задолженности оказывает положительное
влияние на ликвидность и платежеспособность. Представленный размер
дебиторской задолженности в полном объеме считается краткосрочной.
С целью эффективности управления дебиторской задолженностью нами
предлагается использовать факторинг, который является одной из форм
66
рефинансирования данного вида задолженности.
На международном уровне факторинг широко применяется последние
25-30 лет и в настоящее время является одной из наиболее распространенных
услуг коммерческих банков. Экономическая сторона факторинга проявляется в
том, что он позволяет повысить ликвидность активов предприятия, а также
оборачиваемость капитала и тем самым рентабельность деятельности
предпринимателей.
В современных условиях ведения бизнеса все чаще используется новый
инструмент краткосрочного финансирования оборотного капитала малых и
средних организаций – факторинг, комплекс финансовых услуг для
производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях
отсрочки платежа. Факторинг включает в себя:
финансирование под уступку денежного требования оптовых
поставок без залога, которые осуществляются на условиях отсрочки платежей;
управление дебиторской задолженностью предприятия;
страхование рисков неплатежей со стороны покупателей;
проведение анализа и оценки покупателей, передаваемых на
факторинговое обслуживание.
В операции, как правило, участвуют три лица: фактор – покупатель
требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор).
Услуги факторинга подходят организациям, работающим со своими
клиентами на условиях отсрочки платежей. Такой вид услуг является одной из
главных способов поддержать среднее и малое предпринимательство, так как в
этом сегменте бизнесмены не всегда могут прибегнуть к традиционным
кредитным методам финансирования, предлагаемым банками. Факторинг
требуется тем компаниям, которые хотят быстро получить денежные средства
для закрытия долгов, решения текущих бизнес-задач, увеличения оборота и др.
Гарантированное финансирование при факторинге в сумме с
правильным управлением дебиторской задолженностью позволяет поставщику
увеличивать высокими темпами товарооборот компании. То есть, получив
67
деньги сразу после отгрузки продукции, организация может вовремя закупить
оборудование и сырье, усовершенствовать производство и пр.
Предприниматель приобретает возможность сосредоточиться на
важнейших вопросах развития бизнеса, в то время как фактор берет на себя всю
рутину взаимодействия с дебитором.
Очень часто факторинг сопоставляют с банковским кредитом, хотя
данные финансовые продукты направлены на удовлетворение разных
потребностей поставщиков. Так, досрочные платежи, получаемые в рамках
факторингового обслуживания, как правило, используют для финансирования
текущей деятельности, а кредитные ресурсы – в качестве инновационных или
инвестиционных средств.
Перед кредитом факторинг имеет свои достоинства. При факторинговом
обслуживании не требуется оформление большого количества документов.
Возвратность кредита закладывается в полном объѐме, это требует вывода из
оборота нужного объѐма денежных средств поставщиком. Организации,
которые используют факторинг, приобретают возможность повышения
ликвидности дебиторской задолженности, расширение своей клиентской базы.
Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение
через определенный срок. Таким образом, банковский кредит абсолютно
неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа.
Другой особенностью кредита является необходимость предоставления
залога для его получения. Принципиальным отличием факторинга и кредита
заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на
те активы, которые были заработаны вчера, факторинг же ориентирован на
будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не
будет ограничением для финансирования в рамках факторинга.
Факторинг во Владикавказе проводит Промсвязьбанк, который с 2002
года работает на рынке факторинга, предоставляя клиентам комплекс
высокотехнологичных финансовых услуг в данном направлении.
68
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Проведем расчеты по факторингу, чтобы узнать будет ли выгодно для
ООО «Снежная королева» воспользоваться этой формой рефинансирования.
Офис «Промсвязьбанка» находится по адресу: Республика Северная
Осетия-Алания, г. Владикавказ, ул. Кирова, д. 47-49/ ул. Тамаева, д. 45.
Данный банк предоставляет услуги факторинга с правом регресса, когда
в случае невозврата дебиторами долгов в установленный срок востребуется у
предприятия ранее предоставленную авансовую сумму. Продажа дебиторской
задолженности будет осуществлена Промсвязьбанк в г. Владикавказ при ставке
дисконта 16 %.
Сумма уступаемого денежного требования определялась исходя из
дебиторской задолженности на 01.01.2020 по ООО «Снежная королева».
Договор факторинга между ООО «Снежная королева» и Промсвязьбанком в г.
Владикавказ будет включать следующие существенные условия:
1. Сумма уступаемого денежного требования – 4128 тыс. руб.
(80 % от суммы дебиторской задолженности на конец 2019 года);
2. Валюта факторинга – рубль;
3. Срок заключения договора факторинга равен 4 месяцам;
4. Предмет договора факторинга – уступка денежного требования за
оказанные услуги сторонним организациям;
5. Форма факторинга – открытая;
6. Размер дисконта – 16 %.
Проведем расчет дисконта в денежном выражении, выплачиваемого
ООО «Снежная королева» банку:
Сумма дисконта составит: 4128*0,16 = 660,48 тыс. руб.
Отсюда следует, что фактическая сумма выплат предприятию банком
составит: 4128 -660,48 = 3467,52 тыс. руб.
Таким образом, в результате заключенного с Промсвязьбанком договора
факторинга ООО «Снежная королева» получит 3467,52 тыс. руб., однако
предприятие понесло затраты в виде 16 % от суммы дебиторской
69
задолженности. Поэтому необходимо сравнить данные затраты с теми
затратами, которые понесло бы предприятие если бы не воспользовалось
факторингом. Во-первых, необходимо включить те убытки, которые несло бы
предприятие в связи с отвлечением денежных средств в дебиторскую
задолженность, связанные с их обесценением в результате инфляции.
Следует отметить годовой уровень инфляции – 4,8%
28
, а дебиторская
задолженность погашается предприятиями в среднем в течение 4 месяцев.
Следовательно, в расчетах будет использоваться уровень инфляции 1,2 %.
Потери от инфляции = 4128* 0,012 = 49,54 тыс. руб.
Далее необходимо учесть затраты на обслуживание дебиторской
задолженности, затраты (4128*25%=1032,0тыс. руб.) будут включены на
обслуживание дебиторской задолженности.
За счет высвобожденных средств будет погашена кредиторская
задолженность сторонним организациям (прочим кредиторам в сумме 1197 тыс.
руб.). Отсюда следует, что общая сумма издержек при сохранении на
предприятии данной суммы дебиторской задолженности составит:
Затраты по ДЗ = 49,54 +1032,0 = 1081,54 тыс. руб.
Далее нам необходимо сравнить результат от внедрения мероприятия и
уплачиваемую сумму дисконта по факторингу: Эффект = Затраты по ДЗ -
Сумма дисконта =1081,54-660,48 = 421,06 тыс. руб.
Теперь рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности после внедрения факторинга (таблица 22).
Таблица 22
Сравнение коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности ООО «Снежная королева» до и после внедрения
факторинга
Наименование
До
внедрения
После
внедрения
Абсолютное
изменение
(+;-)
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
10,41
23,29
+12,88
Оборачиваемость ДЗ в днях
35,06
15,67
-19,39
28
Потенциал роста инфляции в РФ [Электронный ресурс] – URL:
https://www.interfax.ru/business/707922
70
Для определения вышеуказанных мероприятий нами были сделаны
следующие действия:
КО
дз
(до внедрения факторинга) = 65265/6269,45=10,41;
Оборачиваемость ДЗ в днях (до внедрения факторинга) =365/4,75=76,78;
КО
дз
после внедрения мероприятия = 65265/(6269,45-3467,52) = 23,29;
Оборачиваемость ДЗ в днях (после внедрения факторинга)
=365/23,29=8,31.
Таким образом, рассчитанные показатели оборачиваемости дебиторской
задолженности после внедрения факторинга намного улучшились.
Общая дебиторская задолженность ООО «Снежная королева» после
внедрения факторинга составит:
4128-421,06=3706,94 тыс. руб.
Тогда имущество предприятия составит:
54219-421,06 =53797,94 тыс. руб.
Далее оценим влияние рассмотренных мероприятий на относительные
показатели ликвидности и платежеспособности (таблица 23).
Таблица 23
Сравнение коэффициентов ликвидности и платежеспособности
ООО «Снежная королева» до и после внедрения факторинга
Наименование
До
внедре
ния
После
внедр
ения
Абсолютное
изменение
(+;-)
Коэффициент финансовой
независимости
0,80
1,42
+0,62
Общий показатель ликвидности
0,84
1,02
+0,18
Коэффициент текущей ликвидности
12,35
13,06
+0,71
Данные сравнения коэффициентов ликвидности и платежеспособности
ООО «Снежная королева» до и после внедрения факторинга наглядно
продемонстрируем на рисунке 7.
71
Рисунок 7. Прогноз коэффициентов ликвидности и
платежеспособности ООО «Снежная королева» до и после
внедрения факторинга
Как видно из таблицы 23 и рисунка 7, коэффициенты ликвидности и
платежеспособности после внедрения факторинга имеют тенденцию к росту:
коэффициент финансовой независимости на 0,62 пунктов и составил 1,42, это
означает, что независимость от заемных источников средств у предприятия
существенно увеличилась.
Значение общего показателя ликвидности увеличился на 0,18, что
является положительным признаком.
Таким образом, в результате внедрения факторинга предприятие
получит эффект в виде 421,06 тыс. руб., то есть будет больше свободных
денежных средств, которые можно направить на производство, а самое главное,
использование факторинга может активно воздействовать на уровень
ликвидности и платежеспособности ООО «Снежная королева».
0,8
0,84
12,35
1,42
1,02
13,06
0
2
4
6
8
10
12
14
Коэффициент
финансовой
независимости
Общий показатель
ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности
До внедрения
После внедрения
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Обобщая результаты проведенного исследования, следует отметить, что
в данной бакалаврской работе обосновали актуальность. Выявлено, что
основной задачей, которая стоит при проведении анализа ликвидности и
платежеспособности можно считать выявление существующих проблем и
определение направлений поддержания способности отвечать по своим
обязательствам как с краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.
Учитывая это в работе проведен анализ ликвидности и платежеспособности
ООО «Снежная Королева» для разработки мероприятий по их повышению.
В первой главе рассмотрены теоретические аспекты анализа
ликвидности и платежеспособности организации.
В ней рассмотрены понятие, сущность и значение ликвидности и
платежеспособности как элемента анализа финансового состояния организации.
Также, определена методика анализа ликвидности и платежеспособности
организации.
На основании исследования выявлено, что в настоящее время многие
авторы трактуют понятие ликвидности организации как ее способность
покрывать свои обязательства активами, срок превращения в денежную форму
соответствует срокам погашения указанных обязательств.
Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и
предполагает постоянное равенство между его активами и обязательствами
одновременно по общей сумме и срокам превращения в деньги и срокам
погашения. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты
покрывают его краткосрочные обязательства.
Вторая глава аналитическая. В ней представлена общая характеристика
ООО «Снежная Королева», проведен анализ абсолютных и относительных
показателей ликвидности и платежеспособности организации за период 2017-2019 гг.
На основании проведенного во второй главе выпускной
квалификационной работы анализа, можно сделать вывод, что финансовое
73
положение и результаты деятельности организации ООО «Снежная Королева»
имеют хорошие значения. Об этом говорят следующие показатели:
чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они
увеличились за анализируемый период;
коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью
соответствует нормальному значению;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью
соответствует нормативному значению;
чистая прибыль составляет значительный процент от совокупной
стоимости активов организации;
положительная динамика собственного капитала относительно
общего изменения активов организации;
за период 2019 год предприятием получена прибыль от продаж
12341 тыс. руб., причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с
2018 годом на 2036 тыс. руб.
Таким образом, в процессе анализа определено, что баланс организации
в анализируемом периоде можно назвать ликвидным, но он не является
абсолютно ликвидным. Предприятию за отчетный период следует проработать
структуру баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим
обязательствам (недостаток составил 2349 тыс. руб.).
Тем не менее, необходимо отметить, что ООО «Снежная Королева» имеет
несбалансированность дебиторской задолженности и краткосрочных
обязательств. Кроме этого, имеется негативная тенденция опережающего роста
краткосрочных обязательств по сравнению с изменением дебиторской
задолженности.
Из-за негативной тенденции, также необходимо отметить, что за 2019 год
удельный вес кредиторской задолженности в структуре пассивов увеличилась с
4,84% до 5,3%. Величина кредиторской задолженности выросла в 2019 году по
отношению к 2018 году на 387 или на 15,55%.