54
быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными
обязательствами. Текущая платежеспособность считается нормальной, если
соблюдается условие, А1 + А2 ≥ П1 + П2 и это свидетельствует о
платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени.
Текущая платежеспособность за 2017 год: 318+3705≥3249+0
На конец анализируемого периода организация платежеспособна,
платежный излишек составил 774 тыс. руб. (4023 - 3249), на конец периода
возможности превышают обязательства организации в 1,2 раза.
Текущая платежеспособность за 2018 год: 487+5774≥2489+0
На конец 2019 года организация платежеспособна, платежный излишек
составил 3772 тыс. руб. (6261 - 2489), на конец периода возможности
превышают обязательства организации в 2.5 раза.
Текущая платежеспособность за 2019 год: 527+5160≥2876+0
На конец исследуемого периода организация платежеспособна,
платежный излишек составил 2811 тыс. руб. (5687 - 2876), на конец периода
возможности превышают обязательства организации в 2 раза.
Таким образом, за весь исследуемый период предприятие всегда
оказывалось платежеспособным.
Перспективная платежеспособность характеризуется условием: А3 ≥ П3
Перспективная платежеспособность за 2017 год: 19978≥6920
Организация платежеспособна, платежный излишек составил
13058 тыс. руб. (19978 - 6920).
Перспективная платежеспособность за 2018 год: 27891≥7720
Организация платежеспособна, платежный излишек составил
20171 тыс. руб. (27891 - 7720).
Перспективная платежеспособность за 2019 год: 29841≥8123
Организация платежеспособна, платежный излишек составил 21718 тыс. руб.
(29841 - 8123).
Таким образом, можно дать прогноз о платежеспособности
55
рассматриваемой организации. Анализ платежеспособности с использованием
нормативных скидок представлен в таблице 15.
Таблица 15
Расчет платежного излишка или недостатка по результатам
анализа ликвидности с использованием нормативных скидок
на 2019 год
Актив
баланса
На конец
периода,
тыс.руб.
Пассив
баланса
На конец
периода,
тыс. руб.
Платежный
излишек(+) или
недостаток, (-),
тыс. руб.
1.Наиболее
ликвидные
активы
527
1.Наиболее
срочные
обязательства
2300,8
-1773,8
2.Быстро
реализуемые
активы
19048,5
2.Краткосрочные
обязательства
575.2
18473,3
3.Медленно
реализуемые
активы
15952,5
3.Долгосрочные
обязательства
по кредитам и
займам
8123
7829.5
4.Трудно
реализуемые
активы
18691
4.Постоянные
пассивы
43220
-24529
БАЛАНС
54219
БАЛАНС
54219
-
Текущая платежеспособность: 527+19048,5≥2300.8+575,2
На конец периода организацией выполняется условие текущей
платежеспособности, платежный излишек составил 16699,5 тыс. руб.
(19575.5 - 2876), возможности превышают обязательства организации в 6,8 раза.
Перспективная платежеспособность: 15952,5≥8123
Организация платежеспособна, платежный излишек составил
7829,5 тыс. руб. (15952,5 - 8123).
Общая платежеспособность: А3-П3+Δ
15952,5-8123+7829,5=15659 тыс. руб.
Таким образом, можно дать прогноз, что в дальнейшем организация
будет платежеспособной. В приведенной ниже таблице 16 проведен анализ
финансовой устойчивости ООО «Снежная королева» за 2017-2019 гг.
56
Таблица 16
Анализ финансовой устойчивости ООО «Снежная королева»
за 2017-2019 гг., тыс. руб.
Показатели
Абсолютное
значение
Абсолютное
изменение
2017
2018
2019
2018
2019
1. Собственный капитал, Kp
32834
41167
43220
8333
2053
2. Внеоборотные активы, BA
19002
17224
18691
-1778
1467
3. Наличие собственных оборотных
средств (СОС1), ЕС, (п.1-п.2)
13832
23943
24529
10111
586
4. Долгосрочные обязательства, KТ
6920
7720
8123
800
403
5. Наличие собственных и
долгосрочных заемных источников
формирования запасов (СОС2), ЕМ,
(п.3+п.4)
20752
31663
32652
10911
989
6. Краткосрочные займы и кредиты, Kt
0
0
0
0
0
7. Общая величина основных
источников формирования запасов
(СОС3), Еa, (п.5+п.6)
20752
31663
32652
10911
989
8. Общая величина запасов, Z
19978
27891
29841
7913
1950
9. Излишек (+)/недостаток (-)
собственных источников
формирования запасов, ±ЕС, (п.3-п.8)
-6146
-3948
-5312
2198
-1364
10. Излишек (+)/недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
запасов, ±ЕМ, (п.5-п.8)
774
3772
2811
2998
-961
Излишек (+)/недостаток (-) общей
величины основных источников
формирования запасов, ±Еa, (п.7-
п.8)
774
3772
2811
2998
-961
12. Трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации, S
(0;1;1)
(0;1;1)
(0;1;1)
-
-
Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода
является нормально устойчивым (Z ≤ Ec+KT), так как в ходе анализа установлен
недостаток собственных оборотных средств 5312 тыс. руб., излишек собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасов 2811 тыс. руб., и
излишек общей величины основных источников формирования запасов 2811 тыс.
руб. (запасы обеспечены за счет долгосрочных займов и кредитов).
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных
показателей – коэффициентов, характеризующих степень независимости
организации от внешних источников финансирования (таблица 17).
57
Таблица 17
Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия
ООО «Снежная королева» за 2017-2019 гг.
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2017
год
2018
год
2019
год
2018/
2017
2019/
2018
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Коэффициент
обеспеченности запасов
источниками собственных
оборотных средств
Ec/Z
1,04
1,14
1,09
0,10
-0,04
более 1.
Оптимально
0.6 – 0.8
2. Коэффициент
соотношения заемных
и собственных средств
(коэффициент
финансового
левериджа), КЗ/С
ЗК/ИС
0,31
0,25
0,26
-0,06
0,01
меньше 1;
отрицательна
я динамика
3. Коэффициент
автономии (финансовой
независимости), КА
ИС/В
0,76
0,80
0,80
0,04
0,00
0.5 и более
(оптимальное
0.6-0.7)
4. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств, КМ/И
М/F
1,26
1,98
1,90
0,72
-0,08
1 и более
5. Коэффициент
маневренности, КМ
ЕС/ИС
0,63
0,77
0,76
0,14
-0,01
Оптимальное
значение
0.2-0.5;
положительн
ая динамика
6. Индекс постоянного
актива, КП
FИММ/ИС
0,58
0,42
0,43
-0,16
0,01
менее 1
7. Коэффициент
реальной стоимости
имущества, КР
КР=(СОС+
ZС+ZН)/В
0,44
0,34
0,35
-0,11
0,01
8. Коэффициент
долгосрочного
привлечения заемных
средств, КД
КД=KТ/(И
С+KТ)
0,17
0,16
0,16
-0,02
0,00
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(ИС+K
Т)/В
0,92
0,95
0,95
0,03
0,00
0.8-0.9
10. Коэффициент
концентрации
заемного капитала, Кк
Кк=ЗК/В
0,24
0,20
0,20
-0,04
0,00
0.5 и менее
11. Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами, КОС
КСОС=ОС/
В
1,37
1,21
1,22
-0,16
0,01
0.1 и более
Обобщающий
коэффициент финансовой
устойчивости
ФУ=1+2КД
+КА+1/КЗ/
С+КР+КП
6,36
6,90
6,82
0,54
-0,08
58
Полученные результаты позволяют увидеть, что компания
ООО «Снежная королева» за 2017-2019 гг., тыс. руб. характеризуется
достаточно высокой независимостью от внешних источников финансирования,
коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату составил
0,8 (доля собственных средств в общей величине источников финансирования
на конец отчетного периода составляет 79,7%).
Полученное значение свидетельствует об оптимальном балансе собственного
и заемного капитала ООО «Снежная королева» за 2017-2019 гг., тыс. руб.
Другими словами данный показатель свидетельствует о хорошем финансовом
положении. Коэффициент выше нормативного значения 0,5, при котором заемный
капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Коэффициент автономии снизился одновременно с ростом соотношения
заемных и собственных средств, это означает снижение финансовой
независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в
будущие периоды. О достаточно устойчивом финансовом состоянии
свидетельствует тот факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами составил 1,2, т.е. 121,7% собственных
средств организации направлено на пополнение оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных
оборотных средств выше нормативного значения, т.е. организация не зависит
от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.
Необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая
позволит определить, за счет чего растет коэффициент – за счет изменения
состояния источников покрытия или самих запасов. Стоимость материальных
оборотных средств увеличилась в 1,1 раза (29841 / 27891).
Коэффициент финансового левериджа равен 0,26. Это означает, что на
каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия,
приходится 0,25 руб. заемных средств.
Рост показателя в динамике на 0,007 свидетельствует об усилении
зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о
некотором снижении финансовой устойчивости.
59
На конец анализируемого периода 75,6% собственных и приравненных к ним
средств направлялось на пополнение наиболее мобильной части имущества
организации (оборотных активов), т.е. владельцы компании в случае необходимости
смогут вывести 75,6% своего капитала из этого бизнеса без значительных потерь.
Коэффициент маневренности снизился с 0,77 до 0,78, что говорит о
снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы
в маневрировании этими средствами.
Причины изменения коэффициента маневренности рассматриваются на
основе расчета динамики собственного капитала и иммобилизованных активов.
Значение коэффициента постоянного актива говорит о низкой доле основных
средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. По состоянию на
конец периода их стоимость покрывается за счет собственных средств на 43,3%.
Следовательно, в долгосрочном периоде возможна потеря уровня
платежеспособности предприятия.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
ООО «Снежная королева» за 2017-2019 гг., тыс. руб. рассчитан Z-счет
Альтмана, (таблица 18).
Таблица 18
Расчет вероятности банкротства ООО «Снежная королева»
с помощью пятифакторной модели Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2019
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине
всех активов
0,6
0,717
0,43
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к величине
всех активов
0,8
0,847
0,68
T
3
Отношение EBIT к
величине всех активов
0,22
3,107
0,68
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
3,93
0,42
1,65
T
5
Отношение выручки от
продаж к величине всех
активов
1,2
0,998
1,2
Z-счет Альтмана:
4,64
60
Предполагаемая вероятность банкротства ООО «Снежная королева» в
зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1,23 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1,23 до 2,9 – средняя вероятность банкротства;
от 2,9 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Снежная Королева» значение Z-
счета на конец 2019 года составило 4,64. Это означает, что вероятность
банкротства ООО «Снежная Королева» незначительная.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (таблица 19).
Таблица 19
Расчет вероятности банкротства ООО «Снежная королева»
с помощью пятифакторной модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2019
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,69
2
1,38
К
2
Коэффициент
текущей
ликвидности
12,35
0,1
1,24
К
3
Коэффициент
оборачиваемости
активов
1,24
0,08
0,1
К
4
Коммерческая
маржа
(рентабельность
реализации
продукции)
0,19
0,45
0,09
К
5
Рентабельность
собственного
капитала
0,27
1
0,27
Итого (R):
3,08
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом.
61
Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая;
Если R больше 1 – низкая.
Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя
составило 3,08. Это значит, что вероятность банкротства мала, финансовое
положение организации можно считать устойчивым.
На основании проведенного во второй главе выпускной
квалификационной работе анализа, можно сделать вывод, что финансовое
положение и результаты деятельности организации ООО «Снежная Королева»
имеют хорошие значения. Об этом говорят следующие показатели:
чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они
увеличились за анализируемый период;
коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью
соответствует нормальному значению;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью
соответствует нормативному значению;
чистая прибыль составляет значительный процент от совокупной
стоимости активов организации;
положительная динамика собственного капитала относительно
общего изменения активов организации;
за период 2019 год предприятием получена прибыль от продаж
12341 тыс. руб., причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с
2018 годом на 2036 тыс. руб.
Таким образом, в процессе анализа определено, что баланс организации
в анализируемом периоде можно назвать ликвидным, но он не является
абсолютно ликвидным.
Предприятию за отчетный период следует проработать структуру
баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим обязательствам
(недостаток составил 2349 тыс. руб.).
Тем не менее, необходимо отметить, что ООО «Снежная Королева»
имеет несбалансированность дебиторской задолженности и краткосрочных
62
обязательств. Кроме этого, имеется негативная тенденция опережающего роста
краткосрочных обязательств по сравнению с изменением дебиторской
задолженности.
Из негативной тенденции, также необходимо отметить, что за 2019 год
удельный вес кредиторской задолженности в структуре пассивов увеличилась с
4,84% до 5,3%.
Величина кредиторской задолженности выросла в 2019 году по
отношению к 2018 году на 387 или на 15,55%.
Удельный вес дебиторской задолженности в активах предприятия
ООО «Снежная Королева» не смотря на снижение в 2019 году, достаточно
высок. В связи с этим необходимо предложить в третьей главе рекомендации
по снижению дебиторской задолженности, которые позволят не только
улучшить финансовые результаты компании, но и повысить уровень
ликвидности и платежеспособности.
63
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «СНЕЖНАЯ КОРОЛЕВА»
3.1. Рекомендации по повышению ликвидности и платежеспособности
объекта исследования
Проведенный во второй главе анализ показал, что ООО «Снежная
Королева» имеет несбалансированность дебиторской задолженности и
краткосрочных обязательств. Кроме этого, имеется негативная тенденция
опережающего роста краткосрочных обязательств по сравнению с изменением
дебиторской задолженности.
Из негативной тенденции, также необходимо отметить, что за 2019 год
удельный вес кредиторской задолженности в структуре пассивов увеличилась с
4,84% до 5,3%. Величина кредиторской задолженности выросла в 2019 году по
отношению к 2018 году на 387 или на 15,55%.
При этом следует отметить, что в большинстве случаев величина
кредиторской задолженности определяется величиной дебиторской
задолженности, так как от своевременности оплаты покупателями своих счетов,
зависит потребность в привлечении заемных средств. Таким образом, для
разработки рекомендаций прежде всего целесообразно провести анализ
дебиторской и кредиторской задолженности.
Целью данного анализа является оценка качества менеджмента по критерию
скорости преобразования активов организации в денежные средства (таблица 20).
Таблица 20
Коэффициенты эффективности работы предприятия
ООО «Снежная Королева»
Показатели
2018
2019
Изменения
1. Оборачиваемость оборотных средств
1,99
1,76
-0,23
2. Оборачиваемость запасов
1,94
1,54
-0,4
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности
(коэффициент оборачиваемости средств в расчетах)
12,9
10,41
-2,49
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности
14,71
24,16
9,45
5. Оборачиваемость краткосрочной задолженности
14,71
24,16
9,45
6. Оборачиваемость активов (капитала)
1,11
1,17
0,06
7. Оборачиваемость собственного чистого капитала
1,46
1,46
0
8. Оборачиваемость оборотных активов
1,99
1,76
-0,23