15
обязательствам, тем самым определяют две основополагающие особенности
платежеспособности:
– способность выполнять предприятием в установленный срок и
необходимом объеме все свои обязательства;
– способность предприятия погашать в денежной форме свои
обязательства
16
.
О.В. Ефимова считает, что платежеспособность предприятия является
одним из важных критериев оценки его финансового состояния. О.В. Ефимова
подразделяет платежеспособность два вида – текущую и долгосрочную
платежеспособность, и при этом устанавливает, что предприятие считается
платежеспособным, если оно в состоянии выполнить краткосрочные
обязательства, применяя оборотные активы
17
.
А.Д. Шеремет дает следующее определение платежеспособности:
платежеспособность предприятия – сигнальный показатель, в котором
проявляется его финансовое состояние. Под платежеспособностью он понимает
способность предприятия своевременно удовлетворять платежные требования
поставщиков согласно подписанным хозяйственным договорам, а также
возвращать кредиты и производить оплату труда своего персонала, в том числе
вносить платежи, как в бюджеты, так и во внебюджетные фонды
18
.
О.А. Толпегина платежеспособность трактует в качестве возможности
предприятия погасить данные обязательства перед своими кредиторами, для
того, чтобы продолжать финансово-хозяйственную деятельность. Автор при
этом не определяет, что обязательства непременно должны быть погашены в
денежной форме. Схожего мнения придерживаются А.Ф. Ионова, и Н.Н.
Селезнев, которые считают, что платежеспособность прямо определена
степенью обеспеченности оборотных активов предприятия долгосрочными
источниками. Данные авторы подразделяют платежеспособность на два вида, а
16
Банк В.Р. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина – М.: ТК Велби, изд-во
Проспект, 2007. – С. 70
17
Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В. Ефимова // Бухгалтерский учет. – 2014. – № 6. – С. 54
18
Карасева И.М. Финансовый менеджмент / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. – М.: Омега-Л, 2015. – С. 46
16
именно текущую и долгосрочную платежеспособность. По их мнению, текущая
платежеспособность представляет характеристику способности текущих
активов предприятия трансформироваться в денежную наличность.
Долгосрочная платежеспособности устанавливается путем соотношения
заемного капитала предприятия к собственным источникам средств, то есть
коэффициентом финансового рычага.
Таким образом, главные признаки платежеспособности заключаются в
следующем: а) отсутствие просроченной кредиторской задолженности
19
; б)
наличие на расчетном счете средств в достаточном объеме.
В экономической литературе различают два основных вида
платежеспособности: текущую и перспективную платежеспособность.
Под текущей платежеспособностью понимают платежеспособность,
которая сложилась на текущий момент времени
20
. Текущая или техническая
платежеспособность обозначает наличие у предприятия денежных средств в
достаточном объеме и их эквивалентов для выполнения расчетов по
кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. В
связи, с чем главным индикаторами текущей платежеспособности выступает
наличие у предприятия достаточной суммы денежных средств и отсутствие у
него просроченных долговых обязательств.
Под перспективной платежеспособностью подразумевают такую
платежеспособность, которая может возникнуть как в краткосрочной, так и
среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью
платежных средств и обязательств в течение прогнозируемого периода, которая
зависит в свою очередь от состава и объемов, и степени ликвидности текущих
активов, в том числе и от объемов, скорости и состава созревания текущих
обязательств к погашению
21
.
19
Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (комплексный экономический анализ
хозяйственной деятельности): учеб. пособие / под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА-М, 2008. – С. 181
20
Лысенко Д.В. Экономический анализ: учебник / Д.В. Лысенко. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007. – С. 85
21
Гинзбург А.И. Экономический анализ: учебник для вузов / А.И. Гинзбург. – СПб: Питер, 2008. – С. 234
17
Состоянием платежеспособности любого субъекта экономических
отношений обусловливается тип его финансовой устойчивости предприятия,
которая может быть:
– абсолютной – если затраты и запасы хозяйствующего субъекта
сформированы через собственные оборотные средства;
– нормальной – если затраты и запасы хозяйствующего субъекта
созданы через долгосрочные заемные ресурсы и собственные оборотные
средства;
– неустойчивое финансовое состояние – если затраты и запасы
хозяйствующего субъекта организованы путем оборотных средств, а также
краткосрочных и долгосрочных заемных ресурсов;
– кризисное финансовое состояние – если затраты и запасы
хозяйствующего субъекта сформированы посредством реализации всех
источников формирования средств. В данном случае можно утверждать, что у
хозяйствующего субъекта наблюдается предбанкротное состояние
22
.
Анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта может быть, как
внутренним, при котором платежеспособность предприятия прогнозируется
через изучение денежных потоков, так и внешним, который проводится путем
изучения основных показателей ликвидности
23
.
Анализ платежеспособности реализуется для оценки эффективности
применения имеющихся ресурсов предприятия и своевременного выявления, а
также устранения недостатков в его финансово-хозяйственной деятельности, в
данном случае информационным обеспечением анализа выступает финансовая
отчетность предприятия и данные аналитического и первичного бухгалтерского
учета, которые расшифровывают отдельные статьи баланса
24
.
22
Ерина Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие / Е.С. Ерина.
– М.: МГСУ, 2013. – С.49
23
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / М.В. Мельник. – М: Форум,
2015. – С.21
24
Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / О.А. Толпегина. – М.:
Юрайт, 2013. – С. 488
18
Посредством оценки уровня платежеспособности предприятия можно
реализовать следующие работы:
– повысить доверие инвесторов и партнеров с целью осуществления
совместной деятельности;
– осуществлять регулярное прогнозирование финансовой устойчивости
предприятия;
– контролировать своевременное исполнение обязательств предприятия;
– целиком вернуть кредиты и осуществить оценку эффективности их
использования
25
.
К числу основных задач анализа платежеспособности предприятия
относятся следующие задачи:
– оценка исполнения плана по поступлению финансовых ресурсов
предприятия и их применению с точки зрения улучшения платежеспособности
на базе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными
показателями финансовой и производственной деятельности предприятия
26
;
– прогноз возможных финансовых результатов и экономической
рентабельности предприятия, на основании реальных условий финансово-
хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов;
– контроль за своевременным выполнением все существующих
обязательств предприятия;
– разработка конкретных мер и мероприятий, которые направлены на
более эффективную реализацию финансовых ресурсов.
Среди критериев, на основании которых предприятие можно считать
неплатежеспособным, принято выделять следующие характеристики:
– неудовлетворительная структура оборотных активов
27
;
– тенденция к увеличению доли труднореализуемых активов, а именно
25
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник / под ред. В.Я.
Позднякова. – М.: ИНФРА-М,2008. – С. 214
26
Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / учебное пособие / О.В. Губина, В.Е.
Губин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФОРУМ: ИНФРА-М, 2012. – С. 130
27
Анущенкова К.А. Финансово-экономический анализ: учеб.-практ. пособ. / К.А. Анущенкова, В.Ю. Анущенкова.
– 2-е изд. – М.: Дашков и К, 2010. – С. 162
19
материально-производственных запасов, которые характеризуются медленной
оборачиваемостью, а также сомнительная дебиторская задолженность;
– уменьшение коэффициентов ликвидности предприятия
28
;
– преобладание дорогостоящих кредитов в обязательствах предприятия;
– присутствие просроченной кредиторской задолженности и увеличение
ее удельного веса в составе обязательств;
– значительные суммы дебиторской задолженности предприятия,
которые списываются на убытки;
– замедление оборачиваемости оборотных средств вследствие наличия
просроченной задолженности заказчиков и покупателей и накопления
чрезмерных запасов;
– формирование долгосрочных активов через краткосрочные источники
средств предприятия
29
.
Анализ платежеспособности подразумевает внимательное отношение к
данным по валюте баланса, как в начале, так и конце отчетного периода. Если
за учетный период времени наблюдается ее уменьшение, это говорит о том, что
оборот хозяйственных операций стал ниже, что выступает основанием для
проведения проверки причин сокращения спроса на услуги и товары данного
предприятия. Если за отчетный период установлено увеличение валюты
баланса, то необходимо определить, вследствие чего проведена переоценка
основных фондов, если финансово-хозяйственная деятельность осталась на
прежнем уровне, трудоемким в анализе будет учет воздействия инфляционных
процессов.
Анализ платежеспособности подразумевает изучение и структуры
пассива баланса, что предоставляет возможность обнаружить причины,
которые обусловили финансовую неустойчивость предприятия
30
.
28
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под общ. ред В.И. Бариленко. – 4-е изд., перераб.. – М.:
КНОРУС, 2016. – С. 27
29
Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за рубежом.
– 2013. – № 3. – С. 10
30
Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Т.А. Пожидаева. – 3-е изд., стер. – М.:
КНОРУС, 2010. – С. 59
20
Основные финансовые проблемы, как правило, связаны с нерационально
высоким процентом заемных средств в источниках, привлекающихся с целью
финансирования хозяйственной деятельности. Займы и долгосрочные кредиты
при этом выступают как источники собственных средств предприятия, также
ими являются добавочный, уставный и резервный капитал, в том числе целевое
финансирование и фонды накопления.
В случае если по какому-либо из данных пунктов будет наблюдаться
рост доли собственных средств предприятия, можно заключить тот факт, что
платежеспособность предприятия усилится. В данном случае нераспределенная
прибыль может быть источником пополнения оборотных средств и
возможностью для снижения краткосрочной кредиторской задолженности
предприятия
31
.
Анализ платежеспособности предприятия также предполагает оказание
отдельного внимания структуре краткосрочной задолженности предприятия по
кредитам. Так если была установлена тенденция по увеличению доли заемных
средств, то можно судить об усилении неустойчивости предприятия с
финансовой точки зрения, и активное перераспределение доходов к должнику
от кредитора
32
.
Таким образом, наиболее общее определение платежеспособности
состоит в следующем: платежеспособность – наличие денежных средств у
предприятия или их эквивалентов, в достаточном количестве для расчетов по
кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения
33
.
Необходимо отметить, что понятия ликвидности и платежеспособности
в разных информационных источниках определяются неоднозначно, так
зарубежные и российские финансисты и экономисты не проводят четкого
разграничения между данными понятиями, ни с точки их экономического
31
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М,
2009. – С. 490
32
Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / В.А. Одинцов.
– М., 2014. – С.75
33
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2011. – С. 155
21
содержания и сущности, ни способов их анализа и оценки.
Ликвидность и платежеспособность являются различными категориями,
но при этом и взаимосвязанными характеристиками.
Ликвидность – способность активов, имеющихся на предприятии
интенсивно обращаться в денежные средства, и их цена продажи в данном
случае должна быть примерно равна или выше рыночной стоимости. В связи с
этим по уровню быстроты оборачиваемости в деньги принято выделять
следующие типы активов предприятия: неликвидные и низколиквидные, а
также среднеликвидные и высоколиквидные активы
34
.
Платежеспособность выступает в качестве способности предприятия
рассчитываться по своим обязательствам и долгам за счет денежных средств,
которые у него имеются.
Очевидно, что платежеспособность и ликвидность друг другу не
тождественны. Так, например, коэффициенты ликвидности в состоянии
характеризовать финансовое положение и состояние предприятия в качестве
удовлетворительного, но по существу данная оценка может являться и
ошибочной, если значительный удельный вес в текущих активах приходится на
просроченную дебиторскую задолженность и неликвиды
35
.
Понятие ликвидности имеет прямое отношение к активам предприятия,
так как лишь они могут обращаться в денежные средства, в то время пассивы
не наделяются подобным свойством. Платежеспособность связана в равной
степени как с пассивами, так и с активами, так как она определяется в качестве
соотношение между данными статьями баланса. Если предприятие имеет
большой запас высоколиквидных активов, то оно может заплатить по всем
обязательствам, что указывает на высокий уровень платежеспособности
предприятия
36
. Следовательно, платежеспособность предприятия прямо зависит
от того, какой уровень ликвидности имеет определенный актив предприятия.
34
Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2009. – С. 34
35
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская и др. – М.: ТК
Велби, Изд-во проспект, 2008. – С. 258
36
Финансы: учебник / под ред. Г. Б. Поляка. – 4-е изд, перераб. и доп. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С. 589
22
Таким образом, ликвидность является более емким понятием в
сравнении с платежеспособностью. Так степенью ликвидности баланса
обусловлена платежеспособность предприятия, в то время как ликвидность
предприятия раскрывает и текущее состояние расчетов по долгам, и их
перспективное выполнение (рисунок 1)
37
.
Рисунок 1. Взаимосвязь показателей платежеспособности и
ликвидности
Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия
осуществляется с целью своевременного выявления и последующего
устранения обнаруженных недочетов в финансово-хозяйственной деятельности
и нахождения резервов финансового состояния предприятия
38
.
Таким образом, ликвидность является способностью активов
предприятия быстро переходить в денежные средства, а платежеспособность –
представляет собой способность предприятия рассчитываться по своим
обязательствам и долгам за счет наличных денежных средств, имеющихся у
него. Понятие ликвидности имеет отношение только к активам предприятия,
37
Гарнов А.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.П.
Гарнов. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 78
38
Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / Т.В. Тимофеева. – 3-е изд., перераб.
и доп. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М., 2010. – С. 141
23
так как лишь они могут обращаться в денежные средства, в то время как
пассивы предприятия не характеризуется данным свойством.
1.2. Методика оценки ликвидности предприятия
Анализ ликвидности хозяйствующего субъекта может быть реализован
по следующим направлениям:
– структурный анализ изменений пассива и актива баланса, то есть
непосредственно анализ ликвидности самого баланса
39
;
– расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
– анализ движения денежных средств хозяйствующего субъекта за
конкретный отчетный период.
При анализе ликвидности предприятия могут применяться следующие
методы финансового анализа:
– структурный или вертикальный метод, который направлен на
вычисление удельного веса отдельных статей бухгалтерского баланса, то есть
выяснение структуры пассивов и активов на определенную дату
40
;
– временной или горизонтальный метод, который подразумевает
сравнение каждой позиции бухгалтерской отчетности с соответственной
позицией предыдущего периода путем составления аналитических таблиц, в
которых устанавливаются относительные и абсолютные показатели изменения
величин разных статей баланса за данный период
41
;
– трендовый метод, который заключается в сравнение каждой позиции
финансовой отчетности с позициями некоторых предшествующих периодов и
установлении тренда;
– сравнительный метод, который состоит в сравнении показателей с
нормативными величинами, среднеотраслевыми показателями или схожими
показателями прочих предприятий;
39
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / А.Д. Шеремет. – М.:
ИНФРА-М, 2008. – С. 59
40
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / М.В. Мельник. – М: Форум,
2015. – С. 140
41
Финансы: учебник / под ред. Г. Б. Поляка. – 4-е изд, перераб. и доп. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С. 620
24
– метод коэффициентного анализа или анализ относительных
показателей, который заключается в изучении динамике и уровней
относительных показателей финансового состояния предприятия, которые
рассчитываются в качестве соотношения величин балансовых статей,
получаемых на базе финансовой отчетности
42
.
По мнению большинства экономистов, первоочередным элементом при
установлении ликвидности предприятия, является определение ликвидности
баланса, для установления которой нужно изначально осуществить
дифференциацию активов на группы в зависимости от степени их ликвидности:
Группа А1 состоит из активов с максимальной степенью ликвидности
или наиболее ликвидных активах
43
. В основе группы А1 задействованы
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. К данным активам
относят: наличность в кассе и сбережения на расчетных счетах, которые могут
немедленно быть использованы для выполнения расчетных операций.
Группа А2 включает активы, которые способны к быстрой реализации
или быстро реализуемые активы. Основу группы составляют дебиторская
задолженность, при условии, что платежи по ней будут предоставлены в
течение одного отчетного года и иные активы.
Группа А3 содержит медленно реализуемые активы. К ним относятся
статьи запасов и затрат за исключением статьи «Расходы будущих периодов».
Платежи ожидают по окончанию года с момента отчетной даты и налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям предприятия, а также
иные оборотные активы
44
.
Группа А4 включает активы с наиболее трудной реализацией. В основе
группы лежат статьи основных средств и необоротных активов. Активы группы
А4 предназначены для участия в хозяйственной деятельности предприятия в
42
Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / О.А. Толпегина. – М.:
Юрайт, 2013. – С. 488
43
Банк В.Р. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина – М.: ТК Велби, изд-во
Проспект, 2007. – С. 71
44
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – 6-е изд. – М.:
Издательство «Дело и Сервис», 2008. – С. 98