35
внезапным перерывам в поступлении денежных средств по ряду различных
обстоятельств. Это означает способность увеличивать собственный капитал,
брать в долги с разных источников, перемещать и продавать активы, изменять
характер и уровень финансово-хозяйственной деятельности предприятия,
чтобы быть рентабельным в постоянно изменяющихся условиях
71
.
Н.А. Никифорова и Л.В. Донцова рекомендуют осуществлять оценку
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на основании
сравнительной комплексной рейтинговой оценки. Сущность данной методики
содержится в классификации предприятий, по уровню риска исходя из
реального уровня показателей их финансовой устойчивости и рейтинга каждого
показателя, который выражен в баллах. В зависимости от уровня финансового
риска предприятия делятся шесть классов (таблица 1)
72
.
Таблица 1
Группировка показателей рейтинговой оценки
Показатель
Границы классов согласно критериям, значение (балл)
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
VI класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,25
(20)
0,2
(16)
0,15
(12)
0,1
(8)
0,05
(4)
< 0,05
(0)
Коэффициент
быстрой
ликвидности
> 1
(18)
0,9
(15)
0,8
(12)
0,7
(9)
0,6
(6)
< 0,5
(0)
Коэффициент
текущей
ликвидности
> 2
(16,5)
1,9-1,7
(15-12)
1,6-1,4
(10,5-7,5)
1,3-1,1
(6-3)
1,0
(1,5)
< 1
(0)
Коэффициент
финансовой
независимости
> 0,6
(17)
0,59-0,54
(15-12)
0,53-0,43
(11,4-7,4)
0,42-0,41
(6,6-1,8)
0,4
(1)
< 0,4
(0)
Коэффициент
обеспеченности
СОС
> 0,5
(15)
0,4
(12)
0,3
(9)
0,2
(6)
0,1
(3)
< 0,1
(0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов СК
> 1
(15)
0,9
(12)
0,8
(9)
0,7
(6)
0,6
(3)
< 0,5
(0)
Максимальное
значение
границы
100
85-64
63,9-56,9
41,6-28,3
18
—
71
Калужская Л.Н. Некоторые аспекты управления ликвидностью компаний в современных программных
продуктах / Л.Н. Калужская // Информационные технологии и системы: управление, экономика, транспорт,
право. – 2013. – №1 (10). – С. 88
72
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник/ А.Н. Жилкина. –
М.: ИНФРА-М, 2005. – С. 250
36
I класс включает предприятия с хорошим запасом финансовой
устойчивости, который позволяет им быть уверенными в возврате заемных
средств;
II класс составляют предприятия, которые демонстрируют некоторую
степень риска по задолженности, однако еще не могут в полной мере считаться
рискованными
73
;
III класс представлен проблемными предприятиями, на которых не
наблюдается риск потери средств, однако получение процентов в полном
объеме представляется сомнительным;
IV класс составляют предприятия с высоким риском банкротства даже
после принятия ряда мер по их финансовому оздоровлению
74
;
V класс представлен предприятиями с высочайшим риском, то есть
несостоятельными предприятиями;
VI класс составляют кризисные предприятия.
В соответствии с п.1 постановления №1672 «Об определении критериев
оценки платежеспособности субъектов хозяйствования» в качестве показателей
для анализа платежеспособности хозяйствующих субъектов применяются
следующие коэффициенты:
– коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую
обеспеченность субъекта экономики краткосрочными активами с целью
погашения краткосрочных обязательств
75
;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
раскрывающий наличие у субъекта экономики собственных оборотных средств,
которые необходимы для его финансовой устойчивости;
– коэффициент обеспеченности обязательств активами, раскрывающий
способность субъекта экономики рассчитываться по своим обязательствам
76
.
73
Ионова А.Ф., Селезнев Н.Н. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнев. – М.: ТК Велби, изд-во
Проспект, 2007. – С. 217
74
Гарнов А.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.П.
Гарнов. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 156
75
Ерина Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия: учебное пособие / Е.С. Ерина.
– М.: МГСУ, 2013. – С. 48
37
Коэффициенты платежеспособности любого предприятия определяются
согласно Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и
проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов
хозяйствования, утвержденной постановлением Министерства финансов и
Минэкономики от 27.12.2011 № 140/206. Источником информации для расчета
показателей выступают данные бухгалтерской отчетности. Значения всех
коэффициентов округляются точно до двух знаков после запятой.
При установлении финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия также необходимо рассчитывать следующие показатели:
– коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
– коэффициент капитализации, который равен отношению суммы
краткосрочных и долгосрочных обязательств к собственному капиталу
хозяйствующего субъекта, величина которого должна не превышать 1;
– коэффициент общей оборачиваемости капитала;
– коэффициент финансовой независимости или автономии, который
необходим для оценки структуры источников финансирования и финансовой
устойчивости, а также равного отношению капитала предприятия к валюте
баланса, величина которого должна равна не меньше 0,4 - 0,6
77
.
В практике финансового анализа получил широкое распространение
показатель, который обычно называют непосредственно по порядку расчета
«долг/EBITDA»
78
. Данный показатель рассчитывается в качестве отношения
суммы обязательств на отчетную дату к сумме прибыли до вычета процентов,
налогов и амортизации (EBITDA). При этом могут применятся краткосрочные
и совокупные обязательства или их сумма.
В случае если долг хозяйствующего субъекта превышает показатель
EBITDA в три раза, то данный субъект выступает рискованным заемщиком,
76
Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Т.А. Пожидаева. – 3-е изд., стер. – М.:
КНОРУС, 2010. – С. 51
77
Голубева Т.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / Т.М. Голубева. – М.:
Академия, 2014. – С. 98
78
Остроумова А.Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и ликвидности / А.Н.
Остроумова // Аудит и финансовый анализ. – 2013. – № 11. – С. 11
38
если отношение составляет от 2 до 3, то умеренным, в случае менее 2, то
консервативным. Если долг превышает больше чем в 4 раза EBITDA, то
кредитовать данного хозяйствующего субъекта не стоит.
Выше перечисленные коэффициенты являются показателями
самофинансирования предприятия
79
:
– коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств составляет
отношение операционной прибыли предприятия к сумме выплачиваемых за год
процентов. Основной исчисления коэффициента составляет предположение о
том, что операционная прибыль, то есть доход от реализации за вычетом
постоянных и переменных издержек до оплаты налогов, и процентов, может
выступать главным источником оплаты долгов. Чем больше значение
коэффициента, тем предприятие более платежеспособно
– коэффициент маневренности является отношением разности между
собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных
средств. Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств
состоит в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими,
изменяя номенклатуру изготавливаемой продукции или увеличивая закупки.
Оптимальная величина данного показателя должна быть в пределах 0,5
80
;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
– коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными
средствами является отношением разности между долгосрочными активами и
собственными средствами к товарным запасам предприятия. Предпочтительная
величина колеблется в рамках 0,6-0,8
81
;
– доля собственных средств в долгосрочных активах представляет собой
отношение долгосрочных активов к собственному капиталу и показывает, какая
79
Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов /
Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. – М.: Издательство Московского государственного открытого
университета, 2009. – С. 65
80
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / М.В. Мельник. – М: Форум,
2015. – С. 152
81
Остроумова А.Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и ликвидности / А.Н.
Остроумова // Аудит и финансовый анализ. – 2013. – № 11. – С. 11
39
доля собственных средств предназначена для финансирования долгосрочных
активов.
Таким образом, анализ платежеспособности предприятия должен
реализовываться в реальном времени с целью устранения негативного
воздействия, как внешних, так и внутренних факторов. Мнения ученых в сфере
финансового анализа в отношении понятия платежеспособности и ее анализа
расходятся. Большая часть авторов изданий считают, что платежеспособность
хозяйствующего субъекта главным образом определяется степенью его
ликвидности. В связи с этим при анализе платежеспособности рекомендуется
осуществлять оценку коэффициентов ликвидности.
Итоги главы:
В современной экономической теории и практике ликвидность и
платежеспособность являются основными характеристиками финансового
состояния любого хозяйствующего субъекта.
Под ликвидностью подразумевается достаточность у хозяйствующего
субъекта имеющихся средств и иных вариантов для оплаты его долгов.
Под платежеспособностью понимают возможность хозяйствующего
субъекта расплачиваться по своим обязательствам.
Ликвидность представляет собой способность активов, имеющихся на
предприятии, быстро обращаться в денежные средства, а платежеспособность
является его способностью рассчитываться по своим обязательствам и долгам
за счет денежных средств, имеющихся у него.
Понятие ликвидности имеет отношение к активам предприятия, так как
лишь они обладают способностью обращаться в денежные средства, при этом
пассивы не имеют такой характеристики. Платежеспособность предприятия
связана и с активами, и с пассивами, так как она определяется в качестве
соотношения между активами и пассивами баланса. Платежеспособность прямо
обусловлена тем, какой уровень ликвидности имеет определенный актив
предприятия.
40
Анализ платежеспособности предприятия осуществляется с целью
рассмотрения эффективности использования его ресурсов, а также выявления и
устранения недостатков в финансово-хозяйственной деятельности.
Информационной базой для проведения оценки платежеспособности
является бухгалтерская отчетность предприятия, а также данные первичного и
аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают отдельные
балансовые статьи.
Для анализа ликвидности предприятия следует осуществить анализ
ликвидности баланса через сравнение групп активов, которые сформированы в
зависимости от степени убывания ликвидности, а также групп пассивов,
которые различны по степени возрастания сроков погашения обязательств.
Кроме этого реализуется коэффициентный анализ, который предполагает
расчет коэффициентов быстрой и текущей, абсолютной и общей ликвидности,
и динамики изменения чистого оборотного капитала.
Оценку платежеспособности необходимо выполнить по данным баланса
с расчетом коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственными
оборотными средствами, а также обеспеченности капитализации, финансовых
обязательств активами и финансовой независимости, соотношения заемных и
собственных средств, соотношения собственных средств и долгосрочных
обязательств и других коэффициентов. Также применяя отчет о финансовых
результатах нужно осуществить оценку динамики оборачиваемости оборотных
средств предприятия и общей оборачиваемости капитала. В дальнейшем на
базе проведенных расчетов и их сравнений следует составить рейтинговую
оценку предприятия по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой и
выполнить итоговую оценку платежеспособности предприятия.
41
2. Анализ ликвидности и платежеспособности на примере
Анапского филиала ФГУ «Управление «Кубаньмелиоводхоз»
2.1. Краткая финансово-экономическая характеристика Анапского
филиала ФГУ «Управление «Кубаньмелиоводхоз»
Анапский филиал ФГУ «Управление «Кубаньмелиоводхоз» создан в 1988
году на основании Приказов Министерства мелиорации и водного хозяйства
РСФСР №21 от 25.01.1988 года и Краснодарского краевого производственного
управления мелиорации водного хозяйства №22.
Анапский филиал осуществляет:
– строительство и реконструкцию, капитальный и текущий ремонт и
эксплуатацию объектов мелиорации и гидротехники;
– осуществляет надзор за выполнением технических требований по
эксплуатации гидротехнических сооружений сельскохозяйственного
назначения и мелиоративных систем;
– выполняет строительно-монтажные работы и услуги;
– осуществляет защиту земель сельскохозяйственного назначения от
подтопления и затопления;
– выполняет забор воды из водных источников и обеспечивает плановое
водопользование для нужд орошаемого земледелия;
– выполняет предупреждение и ликвидацию чрезвычайных ситуаций,
реализует взаимодействие и координацию с органами власти.
Анапский филиал самостоятельно организует деятельность, исходя из
необходимости оказания услуг и выполнения работ, которые предусмотрены
федеральной целевой программы «Развитие мелиорации земель
сельскохозяйственного назначения России на 2014–2020 годы»,
подпрограмммой «Развитие мелиорации сельскохозяйственных земель»
государственной программы Краснодарского края «Развитие сельского
хозяйства и регулирование рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и
продовольствия», финансирование которой осуществляется из федерального
бюджета.
42
Основополагающая задача Анапского филиала ФГУ «Управление
«Кубаньмелиоводхоз» заключается в подготовке межхозяйственной системы к
поливу и обеспечению ее нормального функционирования в период вегетации,
создании условий для откачки сбросных, паводковых и дренажных вод
стационарными электрическими насосными станциями с территорий
Анапского, Темрюкского и Крымского районов в течение всего года.
На балансе Анапского УОС числятся стационарная электрическая
насосная станция №11 и насосная станция №12, которые оборудованы
погружными насосными агрегатами марки ОПВ-2500, сбросная осушительная
насосная станция №9 общей производительностью 1,2 м3/с и оросительная
насосная станция № 10, которая расположена в поселке Натухаевском
Новороссийского района. Насосная станция № 11 – оросительная. Водозабор
станции производится из р. Старой Кубани по каналу Р-3-3 в оросительную
сеть на площади 606 га крестьянско-фермерских хозяйств и ТОО
«Благовещенское». Насосная станция № 10 является также оросительной.
Водозабор станции на орошение реализуется из пруда на реке Катлама и
подается через распределительный узел в оросительную сеть хозяйств АФ
«Рассвет» и АФ «Натухаевская» общей площадью обслуживания 203 га. На
обслуживании Анапского филиала общая площадь орошаемых земель
составляет 3541 га.
Анализ выполнения плана производства на Анапском филиале ФГУ
«Управление «Кубаньмелиоводхоз» в 2016 году представлен в таблице 2.
Таблица 2
Выполнение плана производства на Анапского филиала в 2016
году, млн. руб.
Наименование
программы,
объекта
Всего за
год
I
квартал
II
квартал
III
квартал
IV
квартал
план
факт
план
факт
план
факт
план
факт
план
факт
Реконструкция
мелиоративных
систем
6913
7021
2000
2012
2311
2365
2303
2343
299
301
Окончание таблицы 2
43
Наименование
программы,
объекта
Всего за
год
I
квартал
II
квартал
III
квартал
IV
квартал
план
факт
план
факт
план
факт
план
факт
план
факт
Проведение
агромелиоративн
ых мероприятий
803
803
-
-
400
400
403
403
-
-
Ремонтно-
эксплуатационные
работы
1741
1825
250
265
489
564
560
556
442
440
Прочие работы и
услуги не
строительного
характера
540
619
135
156
135
154
135
175
135
134
Прочие работы
строительного
характера
1733
1788
386
376
411
461
454
480
482
471
Итого
11730
12056
2771
2809
3746
3944
3855
3957
1358
1346
На основании данных приведенных в таблице 2 очевидно, что план
производства Анапского филиала перевыполнен на 2,78%, согласно
следующему расчету: 12056/11730*100%-100. Необходимо отметить, что по
причине специфики своей деятельности большую часть работ Анапский
филиал выполняет в I и II кварталах года. Анапский филиал ФГУ «Управление
«Кубаньмелиоводхоз» на сегодняшний день является малочисленным
предприятием. Среднесписочная численность персонала предприятия по
состоянию на 01.01.2017 составляет 67 человек, из которых рабочие – 52
человека, руководящий состав – 16 человек. Анализа экономического
состояния Анапского филиала на Отчета о финансовых результатах за январь-
декабрь 2016 года (Приложение 1) и Отчета о финансовых результатах за
январь-декабрь 2015 года (Приложение 2) и представлен в таблице 3.
Таблица 3
Показатели деятельности Анапского филиала за 2014-2016 годы
Наименование
показателя
Ед. изм.
2014
год
2015
год
2016
год
Темп роста, %
2015 к
2014
2016 к
2015
Выручка от
реализации
млн. руб.
10757
11137
11278
103,53
101,27
Чистая прибыль
млн. руб.
22
365
171
1659,09
46,85
44
Окончание таблицы 3
Наименование
показателя
Ед.
изм.
2014
год
2015
год
2016
год
Темп роста, %
2015 к
2014
2016 к
2015
Себестоимость
реализованной
продукции
млн.
руб.
7452
8114
8239
108,88
101,54
Прибыль от
реализации
млн.
руб.
286
141
161
49,30
114,18
Рентабельность
реализованной
продукции
%
2,66
1,27
1,43
47,62
112,76
Производительность
труда
млн.
руб.
153,67
163,78
165,85
106,58
101,27
Фонд оплаты труда
млн.
руб.
3137
3530
3099
112,51
87,79
Численность
работников
млн.
руб.
70
68
68
97,14
100,00
Среднемесячная
заработная плата
тыс.
руб.
3735
4326
3798
115,82
87,79
Согласно данным представленным в таблице 3 видно, что в 2016 году
выручка от реализации незначительно увеличилась в сравнение с базовым и
составила 4,80%. При этом в 2015 году темп роста данного показателя был
выше (103,53%), в 2016 году (101,27%).
Также тенденцию к росту имеет показатель себестоимость реализованной
продукции, темпы роста которой выше в сравнении с темпами роста выручки
от реализации: в 2015 году составило 108,88%, в 2016 составило 101,54%.
В результате того, что темпы роста себестоимости предприятия в 2015
году выше темпов роста выручки, прибыль Анапского филиала составила
49,30% от показателя прибыли предыдущего года. В 2016 году прибыль
предприятия несколько увеличилась в сравнении с предыдущим годом, а
именно на 14,18%, но в сравнении с показателем 2014 году она снизилась на
43,71%.
Наибольшая чистая прибыль предприятия наблюдается в 2015 году и
составляет 365 млн. руб., что в 16,5 раз больше показателя чистой прибыли за
2014 года и в 2 раза больше чистой прибыли за 2016 год. Это свидетельствует о
том, что предприятие в 2015 году в сравнении с 2016 годом получило более
высокую прибыль от внереализационной деятельности.