16
носить временный либо длительный характер. Причинами подобного
финансового состояния предприятия является недостаточная обеспеченность
финансовыми ресурсами, невыполнение плановых показателей по реализации
готовой продукции, нерациональная структура оборотных средств,
несвоевременное поступление от контрактов платежей по договорам и пр.
Важный фактор, который определяет платежеспособность предприятия,
представлен своевременным осуществлением операций, отраженных в
финансовом плане, пополнением за счет прибыли по мере необходимости
собственного оборотного капитала и увеличением скорости оборота оборотных
средств предприятия [34, с. 129].
Следовательно, предприятие платежеспособно, если оно обладает
свободными денежными ресурсами, достаточными для того, чтобы погасить
имеющиеся у предприятия обязательства.
Если предприятие может реализовать собственные текущие активы для
того, чтобы осуществить расчеты с кредиторами, то предприятие также будет
являться платежеспособным даже при отсутствии денежных средств на
расчетном счете в необходимом объеме.
Для перспективного финансового планирования при исследовании
платежеспособности предприятия в большинстве случаев составляют
платежный баланс. Актив данного баланса содержит показатели по
неплатежам: краткосрочную кредитную задолженность и соответствующую
задолженность по расчетным документам контрагентов, задолженность в
бюджет и иные неплатежи (по заработной плате, в фонды социального
страхования и пр.) [11, с. 15].
Основу для оценки платежеспособности составляет характеристика
ликвидности текущих активов, представленной временем, необходимым для
трансформации данных активов в денежную наличность. По своей сущности
понятия платежеспособность и ликвидность являются очень близкими, однако,
ликвидность предприятия является более емкое [3].
17
Платежеспособность зависит непосредственно от ликвидности баланса
предприятия. Также, ликвидность используется для характеристики не только
текущего состояния расчетов, но и перспективы [25, с. 336].
Ликвидность является способностью ценностей трансформироваться в
деньги. Деньги сами по себе являются абсолютно ликвидными средствами.
Ликвидность обладает двумя сторонами характеристики. Так, ликвидность
является величиной, обратной по отношению ко времени, которое требуется
для быстрой продажи по установленной цене определенного актива. С другой
стороны, ликвидность является суммой, которая может быть выручена за него.
Безусловно, что данные две стороны находятся в тесной взаимосвязи между
собой: если Вам требуется получение большой суммы за товар (услугу),
необходимо подольше проводить торги либо искать хорошего покупателя, так
Вы сможете получить денежный выигрыш. Но бывают случаи, когда деньги
требуются срочно для быстрого решения определенной проблемы или
вложения их в более выгодную идею, тогда более выгодным является
получение выигрыша во времени через снижение цены [18].
Ликвидность предприятия является способностью его быстро погашать
имеющуюся задолженность. Ликвидность определяется как соотношение
суммы задолженности и ликвидных средств, т. е. тех средств, которые
предприятие может использовать с целью погашения задолженности (могут
быть представлены наличными деньгами, депозитами, ценными бумагами,
реализуемыми элементами оборотных средств и пр.).
По существу, ликвидность предприятия является ликвидностью его
баланса, а также безусловной платежеспособностью данного предприятия [16,
с. 115].
Платежеспособность предприятия оценивается на основе данных
бухгалтерского баланса предприятия.
18
Рисунок 2. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности
предприятия
Примечание: источник - Синицкая, Н. Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / Н. Я. Синицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016. – с. 97
По данным рисунка видно, что ликвидность предприятия и ликвидность
баланса представляют собой основу платежеспособности любого предприятия.
Ликвидность баланса является возможностью предприятия обратить в
наличные деньги активы для погашения своих платежных обязательств,
определяется в качестве степени покрытия предприятием обязательств своими
активами, которые по сроку превращения в денежную форму соответствуют
срокам погашения обязательств [23, с. 200].
Ликвидность баланса во многом зависит от соответствия величины
платежных средств, имеющихся у предприятия, и величины долговых
обязательств краткосрочного значения. Ликвидность баланса предполагает, что
предприятие будет изыскивать платежные средства исключительно за счет
внутренних источников [37, с. 81].
19
Сущность анализа ликвидности баланса сводится к сравнению средств по
активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в
убывающем порядке, и краткосрочных обязательств по пассиву,
сгруппированных в соответствии со степенью срочности погашения [25, с. 338].
Благодаря анализу ликвидности баланса определяются направления, по
которым должна быть проведена эта работа, происходит выявление важнейших
аспектов и наиболее слабых позиций в данном анализе. На основании этого,
результаты анализа способствуют определению важнейших способов по
улучшению финансового состояния предприятия. Но главным является
своевременное выявление и устранение недостатков в финансово-
хозяйственной деятельности, определению резервов улучшения
платежеспособности предприятия.
1.2 Методика анализа ликвидности и платежеспособности
предприятия
Для получения наиболее информативных данных, которые раскрывают
объективную характеристику финансового положения предприятия, а также
различных изменений в расчетах с поставщиками, кредиторами и дебиторами,
изменений структуры пассивов и активов проводится анализ ликвидности и
платежеспособности экономического субъекта (предприятия, организации) [3].
Основные задачи подобного анализа ликвидности и платежеспособности
представлены следующими:
1.Своевременность и объективность проведения диагностики
финансового состояния предприятия, а также определение его наиболее слабых
мест в финансово-экономической деятельности, изучение причин, в силу
которых они образовались;
2. Проведение поиска резервов для улучшения показателей финансового
состояния предприятия;
20
3. Формирование рекомендаций, которые способствуют более
эффективному использованию финансовых ресурсов предприятия и
укреплению его финансового состояния в целом;
4. Установление прогнозов в отношении возможного финансового
результат и формирование моделей финансового состояния с учетом различных
вариантов использования ресурсов [34, с. 131].
Известно, что показатели ликвидности предприятия могут быть
абсолютными и относительными.
Расчет абсолютных показателей ликвидности основывается на данных
бухгалтерского баланса. Для анализа ликвидности предприятия, необходимо
провести сравнение средств по активу баланса и обязательств по пассиву
баланса [25, с. 341].
Скорость превращения активов предприятия в реальные денежные
средства являются основанием их деления на четыре группы, представленные:
- Первая группа представлена наиболее ликвидными активами (А1) -
средствами «немедленного» реагирования, денежными средствами и
краткосрочными финансовыми вложениями, т.е. строками 250 и 260 в активе
баланса [18].
- Вторая группа представлена быстро реализуемыми активами (А2),
обращение которых в наличные средства возможно спустя определенное время.
Данная группа представлена дебиторской задолженностью, платежи по которой
должны поступить в течение 12 месяцев после наступления отчетной даты, и
прочими оборотными активами, т.е. строками 240 и 270 в активе баланса.
- Третья группа представлена медленно реализуемыми активами (А3) -
наименее ликвидными активами, запасами, дебиторской задолженностью,
платежи по которой должны поступить более чем через 12 месяцев (стр. 210,
220 и 230 в активе баланса).
- Четвертая группа представлена трудно реализуемыми активами (А4),
используемые в финансово-хозяйственной деятельности в течение довольно
21
продолжительного периода времени. Данные активы отражены в статьях
раздела 1 «внеоборотные активы», т.е. стр. 190 бухгалтерского баланса [16, с.
117].
Срочность оплаты пассивов баланса предприятия является основанием
деления их на четыре группы:
- Первая группа представлена наиболее срочными обязательствами (П1) -
кредиторской задолженностью, прочими краткосрочными обязательствами, т.е.
строками 620 в пассиве баланса, а также ссудами, не погашенными в
установленный срок.
- Вторая группа представлена краткосрочными пассивами (П2) -
краткосрочными заемными кредитами банков и прочими займами,
подлежащими погашению в течение 12 месяцев после установленной законом
отчетной даты, строками 610 и 660 в балансе предприятия [11, с. 19].
- Третья группа представлена долгосрочными пассивами (П3) -
долгосрочными заемными кредитами и прочими долгосрочными пассивами
(статьями раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»), а также расчетами по
дивидендам (строкой 630), доходами будущих периодов (строкой 640) и
резервами предстоящих расходов и платежей (строкой 650).
- Четвертая группа представлена постоянными пассивами – статьями,
отраженными в разделе 4 пассива «Капитал и резервы» (строкой 490).
Для определения платежеспособности либо неплатежеспособности
предприятия, по состоянию на сегодняшний день требуется установление
текущей ликвидности.
Это возможно посредством сравнения наиболее ликвидных средств (А1)
и быстро реализуемых активов (А2) с показателями наиболее срочных
обязательств (П1) и краткосрочных пассивов (П2). При этом пассивы должны
быть меньше, чем активы [25, с. 345].
22
Рисунок 3. Сравнение активов и пассивов предприятия для
определения текущей ликвидности.
Примечание: источник - Кудряшов В.С. Теоретические и методические аспекты анализа
платежеспособности финансовой устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – с. 11
Довольно часто на исследуемый текущий момент предприятие является
неплатежеспособным, однако отмечается наличие перспективной ликвидности
либо благоприятного прогноза платежеспособности относительно следующего
интервала времени. Для проверки этого факта необходимо сопоставить между
собой будущие поступления и платежи, т.е. нужно провести сравнение
медленно реализуемых активов (А3) с долгосрочными пассивами (П3).
Перспектива присутствует при условии превышения А3 над П3 [25, с. 346].
И самым идеальным вариантом является наличие абсолютно ликвидного
баланса. Баланс будет считаться абсолютно ликвидным при одновременном
установлении следующего соотношения:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 (1.1)
Дать оценку ликвидности бухгалтерского баланса можно и с помощью
расчетов относительных показателей, то есть различных коэффициентов
ликвидности, которые отражают способность предприятия по оплате своих
23
ежедневных затрат и выполнению краткосрочных обязательств своевременно и
полностью. Такими коэффициентами являются коэффициенты отражающие:
- критическую ликвидность;
- абсолютную ликвидность;
- текущую ликвидность [16, с. 119].
Данные коэффициенты позволяют определить способности предприятия
к своевременному выполнению своих краткосрочных финансовых
обязательств. Это относится к наиболее ликвидной части имущества
предприятия и его обязательств, в отношении которых установлены
наименьшие сроки оплаты.
Благодаря вышеперечисленным коэффициентам раскрывается характер
отношений между краткосрочными обязательствами (текущими пассивами) и
оборотными активами. У всех трех коэффициентов ликвидности имеются
различия по составу ликвидных средств, которые рассматриваются как
покрытие краткосрочных обязательств предприятия [3].
Наиболее жесткий критерий ликвидности активов предприятия
представлен коэффициентом абсолютной ликвидности, который показывает,
какая доля краткосрочной задолженности предприятия может быть погашена в
наиболее короткий срок за счет денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений, имеющихся на счету, то есть за счет наиболее
ликвидных активов [37, с. 83].
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл) является отношением
наиболее ликвидных активов организации к текущим обязательствам,
рассчитываемое по следующей формуле:
Кабл (ДС + КФВ): КО, (1.2)
где: ДС являются денежными средствами (стр. 260 раздела II актива
баланса);
КФВ являются краткосрочными финансовыми вложениями (стр. 250
раздела II актива баланса);
24
КО являются краткосрочными обязательствами (стр. 610, 620, 630, 650,
660 раздела V пассива баланса);
Нормативным ограничением коэффициента абсолютной ликвидности
(больше или равно 0,2) отражается факт того, что ежедневно должны быть
погашены не менее 20% имеющихся у предприятия краткосрочных
финансовых обязательств. Таким образом, при поддержании остатков
денежных средств на уровне отчетной даты (в большей части посредством
обеспечения равномерного поступления от контрагентов денежных платежей)
может быть погашена краткосрочная задолженность на отчетную дату за пять
дней (1: 0,2).
Зарубежная практика финансового анализа широко применяет данное
ограничение. Точного обоснования относительно величины денежных средств,
необходимых для поддержания нормального уровня ликвидности предприятия,
покрывающих 20% текущих пассивов, на сегодняшний день нет [11, с. 19].
Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность
структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, нормативное
значение, по мнению большинства экономистов, завышено. В связи с этим
многим отечественным предприятиям нормативное значение коэффициента
абсолютной ликвидности должно устанавливаться в пределах Кабл >= 0,2 - 0,05
[16, с. 120].
Ликвидность предприятия, учитывая предстоящие поступления от
дебиторов, характеризуется с помощью коэффициента критической
ликвидности (именуемым также коэффициентом быстрой ликвидности,
коэффициентом срочной ликвидности, коэффициентом промежуточного
покрытия) [25, с. 347].
Коэффициент критической ликвидности предприятия показывает ту часть
текущей задолженности предприятия, которая может быть покрыта в наиболее
короткий срок при своевременном и полном погашении дебиторской
задолженности [38, с. 111].
25
Коэффициент критической ликвидности (Ккл) является отношением
дебиторской задолженности и наиболее ликвидных активов организации к
текущим обязательствам, рассчитываемое по следующей формуле:
Ккл = (ДС + КФВ + КДЗ): КО, (1.3)
где: КДЗ является краткосрочной дебиторской задолженностью (стр. 240
раздела II актива баланса).
Расчет данного коэффициента исключает запасы из состава ликвидных
средств, которые рассматриваются как покрытие краткосрочных обязательств.
Это связано с использованием запасов для этих целей непосредственно после
их реализации, предполагающей наличие покупателей, а также денежных
средств у этих покупателей. Запасы, подлежащие реализации, могут быть
представлены запасами готовой продукции, полуфабрикатами, сырьем,
материалами и пр. [16, с. 122].
Установление нормативного ограничения коэффициента критической
ликвидности (больше или равно 1) свидетельствует о том, что текущие долги
предприятия должны быть покрыты денежными средствами и предстоящими
поступлениями от текущей деятельности. Проведение финансового анализа
предприятия должно быть основано на ориентире на допустимый предел Ккл
>= 0,5 - 0,8.
Отражение прогнозируемых платежных возможностей предприятия при
погашении краткосрочной дебиторской задолженности и реализации
имеющихся запасов (учитывая компенсацию затрат) осуществляется в
коэффициенте текущей ликвидности (который именуется также как
коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент общего
покрытия, коэффициент общей ликвидности, коэффициент обращения) [38, с.
112].
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) является отношением общих
текущих активов к текущим обязательствам, который рассчитывается по
следующей формуле: