специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении
оборотных активов и краткосрочных обязательств
17
.
Структура активов и капитала организации влияет на ликвидность её баланса, также
своё влияние оказывает состояние оборотных активов и источников их формирования. Для
того чтобы провести предварительную оценку ликвидности организации привлекаются
данные бухгалтерского баланса. Данные, отражаемые в 1 и 2 разделе баланса,
характеризуют величину текущих активов в конце отчетного периода (года). Сведения о
краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в 5 разделе баланса
18
.
Степень ликвидности предприятия может быть выражена в той или иной мере, в силу
того, что текущие активы состоят из самый разнородных оборотных средств, среди которых
имеются, как легкореализуемые, так и труднореализуемые. Существует несколько условий
для положительного экономического развития организации и, соответственно, его
ликвидности:
- наличие у него достаточного количества денежных средств и резервов;
- возможность получения дополнительных денежных средств при минимальной или
доступной плате за них на случай дополнительных затрат или при неизбежных спадах
19
.
Стоит обратить внимание на то, что финансовые результаты могут зависеть от того,
на каком этапе развития находится предприятие в данный момент. На разных этапах
предприятие может иметь разные предпочтения в постановке цели дальнейшего развития,
это может быть нацеленность на ликвидность или на рентабельность.
Нацеленность на повышение рентабельности несет в себе риск проявления
неплатежеспособности, а, следовательно, снижение ликвидности, если же предприятие
ставит своей задачей повышение ликвидности, то это может повлечь за собой аналогичный
риск падения рентабельности
20
. При грамотном управлении финансовыми ресурсами на
первом месте должна стоять ликвидность предприятия. А правильная сбалансированность
потребности и наличия денежных средств в обороте дает организации возможность
повысить свою рентабельность.
17
Алексеева Н.А. Анализ денежных потоков организации: учебное пособие / Н.А. Алексеева. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – с.
47
18
Жулина Е.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. – М.: Дашков и К, 2014. – с. 89
19
Черняк В.З. Финансовый анализ: Учебник / В.В. Черняк. – М.: Издательство «Экзамен», 2015. – с. 138
20
Игнатьева Е.В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. – 2015. – №5. – с.272-275.
Недостаточная ликвидность предприятия для его собственников означает снижение
показателей прибыли, частичную или полную потерю различных вложений капитала, а
также вероятность потери контроля над финансами.
Недостаточная ликвидность несет опасность и для кредиторов организации,
поскольку для них такая ситуация означает задержку в погашении суммы долга и
процентов, в худшем случае – полную потерю вложенных кредитором средств.
Плохое текущее состояние ликвидности хозяйствующего субъекта влияет на его
деловые отношения с поставщиками сырья и клиентами. Недостаточная ликвидность
выражается в риске неспособности данного предприятия выполнить обозначенные условия
контракта в назначенный срок. Это может привести к расторжению контрактов и в
прекращении деловых отношений с партнерами данной организации. Именно поэтому
ликвидности предприятия придается такое глобальное значение.
Из изложенного выше следует вывод, что понятия платежеспособности и
ликвидности очень похожи, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность предприятия. Тогда как ликвидность характеризует текущее состояние
расчетов и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на платежную дату,
но иметь неблагоприятные возможности в будущем и наоборот
21
.
1.3 Основные показатели платежеспособности и ликвидности
Определить степень ликвидности и платежеспособности возможно с помощью
проведения финансового анализа. Однако анализ финансового состояния предприятия не
является конечной целью его руководства и менеджеров. Анализ является лишь
инструментом, с помощью которого можно определить ухудшение или улучшение
финансового состояния организации, факторы, повлиявшие на эти изменения, выявить
имеющиеся проблемы, мешающие развитию фирмы
22
.
21
Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. / И.Н. Чуев, Л.Н.
Чуева, – М.: Дашков и К, 2013. – с. 112
22
Криничанская Э.П., Чабанова М.К. Анализ ликвидности и платежеспособности как элементы анализа финансового состояния
предприятий малого бизнеса (на примере Приморского края) Международный студенческий научный вестник. – 2018. – № 5. –
С. 84.
Рассматривая методы анализа ликвидности, можно выделить достаточно большое
количество авторских методик, при этом своей главной целью все авторы ставят повышение
платежеспособности предприятия. Так в таблице 1 Приложения 1 представлены основные
подходы к группировке актива и пассива бухгалтерского баланса по степени ликвидности.
Аналитики предприятий выбирают методы оценки финансового состояния
компании исходя из того, какие задачи поставлены перед ними. В настоящее время
применяется целый ряд методов, от различных правил до стандартных финансовых
соотношений.
Коэффициентный метод выражается в относительных значениях.
Также, коэффициентный анализ, как и вертикальный анализ, не подвержен
инвестиционным колебаниям, поэтому он часто используется аналитиками при анализе
предприятия.
Метод финансовых коэффициентов измеряет взаимосвязь между двумя отдельными
показателями, а также сравнивает их во времени.
Метод финансовых коэффициентов включает в себя 4 группы анализа.
1) Анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия.
2) Анализ рентабельности компании.
3) Анализ финансовой устойчивости.
4) Анализ деловой активности.
Группировки средств компании и источников, за счёт которых они образуются,
предложенные российскими авторами, частично отличаются друг от друга. Для оценки
ликвидности прогнозного баланса предлагается использовать методику Л.В. Донцовой и
Н.А. Никифоровой (табл.2)
23
.
Таблица 2
Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности прогнозного
баланса
Наименование
группы актива
Средства
организации
Наименование
группы
пассива
Источники
образования
средств
организации
23
Бодяко П.М. Экономический анализ и контроль кредитоспособности и платежеспособности экономических субъектов /
П.М.Бодяко // Сибирская финансовая школа: Аваль. – 2015. – № 2. – С. 111-115.
А1 – наиболее
ликвидные активы
денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
П1 – наиболее
срочные
обязательства
кредиторская
задолженность
А2 –
быстрореализуемые
активы
краткосрочная
дебиторская
задолженность
П2 –
краткосрочные
пассивы
краткосрочные
кредиты и заемные
средства, прочие
краткосрочные
обязательства
А3 – медленно
реализуемые
активы
запасы, долгосрочная
дебиторская
задолженность, прочие
оборотные активы
П3 –
долгосрочные
пассивы
долгосрочные
кредиты и заемные
средства, резервы
предстоящих
расходов и платежей,
доходы будущих
периодов
А4 –
труднореализуемые
активы
иммобилизованные
средства (вне
оборотные активы)
П4 –
постоянные
пассивы
капитал и резервы
Ликвидность – термин, применяющийся в экономике, который характеризуется
способностью активов предприятия быстро продаваться по цене, которая близка к
рыночной. Иными словами, ликвидность – способность активов быстро превращаться в
денежный эквивалент.
Для определения ликвидности используются коэффициенты:
1. Коэффициент текущей ликвидности;
2. Коэффициент быстрой ликвидности;
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
24
.
Данные коэффициенты помогают быстро рассчитать и наиболее точно определить
ликвидна ли компания.
Описанная в таблице 3 система содержит минимально необходимый и достаточный
набор показателей, которые являются количественно измеримыми.
Таблица 3
Система показателей для оценки текущего уровня финансовой
устойчивости предприятия
25
Подсистема
показателей,
характеризующих
результаты
Название показателя
Расчет
24
Бутенко Е.С. Информационная база и методы анализа платежеспособности и ликвидности организации. // Синергия наук, 2018.
– №19. – С. 219-227.
25
Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – с. 174
деятельности
предприятия
Финансово-
экономическая
устойчивость
предприятия
Коэфф-т автономии (фин.
независимости)
Собственной капитал (П 1 + П 2)
/ Валюта баланса
Коэфф-т финансового риска
(П 3 + П 4 + П 5) / (П 1 + П 2)
Коэфф-т абсолютной
ликвидности
Денежные средства и их
эквиваленты / (текущие
обязательства + ДМП)
Коэфф-т быстрой (срочной)
ликвидности
((Оборотные активы - запасы) +
ВМП) / (Текущие обязательства +
ДМП)
Коэфф-т текущей
ликвидности (покрытия)
(Оборотные активы + ВМП) /
(Текущие обязательства + ДМП)
Коэфф-т маневренности
(П 1 + П 2 – А 1) / (П 1 + П 2)
В таблице 4 приведены формулы коэффициентов ликвидности и их нормативные
значения.
Таблица 4
Коэффициенты ликвидности
26
Коэффициенты
ликвидности
Формула расчета
Норма
Коэффициент текущей
ликвидности
Оборотные активы / Краткосрочные
обязательства
1,5 – 2,5
Коэффициент быстрой
ликвидности
(Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения + дебиторская
задолженность) / Краткосрочные
обязательства
0,8 – 1,2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения) / Краткосрочные
обязательства
0,25 – 0,35
Коэффициент текущей ликвидности в норме должен быть равен 1,5-2,5. Данный
коэффициент показывает превышение оборотных активов над краткосрочной кредиторской
задолженностью. Коэффициент быстрой ликвидности показывает покрытие активами,
которые будут превращены в денежные средства в текущем периоде, текущей кредиторской
задолженности. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует покрытие наиболее
ликвидными активами текущей кредиторской задолженности.
Источником данных для расчета показателей является финансовая и статистическая
отчетность, а также внутренние отчеты и технико-производственные данные исследуемого
предприятия, которые обеспечивают вероятность, точность и объективность информации.
26
Там же.
Систему показателей можно дополнить и другими показателями, однако следует избегать
избытка и ненадежности данных.
Текущая платежеспособность (ликвидность) – это одна из важнейших характеристик
финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, которая определяет возможности
предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одной предпосылок для
диагностики банкротства.
Кроме общей оценки ликвидности баланса для принятия управленческих решений
необходимо рассчитать относительные коэффициенты платежеспособности и ликвидности.
Способы вычисления данных коэффициентов изложены в трудах следующих авторов: Л.В.
Донцовой, Д.А. Зубарева, Н.А. Никифоровой, Г.П. Герасименко, Н.П. Любушина, Э.А.
Маркарьян, Д. А. Сизенко и др.
27
.
Авторы сходятся во мнении в надобности расчета трех относительных показателей
ликвидности:
– коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = (ДС + КФВ) / КО, (1)
где Кал – коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства
28
.
Оптимальным является значение коэффициента 0,1-0,2. Коэффициент абсолютной
ликвидности отражает, какая доля краткосрочных обязательств может быть погашена
организацией в текущий момент с помощью наиболее ликвидных активов.
– коэффициент быстрой ликвидности:
Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО, (2)
27
Бутенко Е.С. Информационная база и методы анализа платежеспособности и ликвидности организации. // Синергия наук, 2018.
– №19. – С. 219-227.
28
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: учебник для бакалавров / Л.В. Прыкина. – М.: Дашков и К, 2016. – с. 75
где Кбл – коэффициент быстрой ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Оптимальное значение коэффициента – 0,7-1,0. Коэффициент показывает долю
краткосрочных обязательств, которую компания сможет погасить за счет денежных средств
и ожидаемых поступлений.
– коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = ОбА / КО, (3)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ОбА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Оптимальным считается значение коэффициента 1,5-2,0. Он отражает способность
предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов
29
.
Кроме вышеуказанных коэффициентов, необходимо оценить по данным баланса
30
:
– собственные оборотные средства – показатель, выделяющий ту часть собственного
капитала организации, формально считающаяся источником покрытия оборотных активов
организации, а именно активов, которые имеют оборачиваемость менее года:
СОС = СК – ВА, (4)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
29
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: учебник для бакалавров / Л.В. Прыкина. – М.: Дашков и К, 2016. – 230 с.
76
30
Жулина Е.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. – М.: Дашков и К, 2014. – с. 174
– коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными
средствами, показывающий степень обеспеченности компании собственными оборотными
средствами, которые нужны для ее финансовой устойчивости:
Коб
СОС
= СОС / ОбА, (5)
где Коб
СОС
– коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами;
СОС – собственные оборотные средства;
ОбА – оборотные активы.
Долю собственных оборотных средств во всей величине собственных финансовых
ресурсов определяет коэффициент маневренности собственного капитала. Он считается по
следующей формуле:
Км = СОС/СК, (6)
где Км – коэффициент маневренности;
СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал
31
.
Увеличение значения коэффициента означает более высокий уровень маневренности
собственных источников, а значит и более устойчивое финансовое положение.
Оптимальным является значение на уровне 0,2-0,5
32
.
В анализе платежеспособности компаний условно выделяют три блока:
1) анализ, проводимый на основании официальных методик оценки финансового
состояния организации и диагностики банкротства (таблица 5);
2) анализ, проводимый на основании российских методик (таблица 6);
3) анализ, проводимый на основании зарубежных методик (таблица 7).
Таблица 5
31
Жулина Е.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. – М.: Дашков и К, 2014. – с. 175
32
Игнатьева Е.В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. – 2015. – №5. – с.272-275
Показатели платежеспособности на основании официальных
методик
33
Наименование
показателя
Расчет и экономическая интерпретация
Степень
платежеспособности
общая
СП
общ
= (Долгосрочные обязательства + (Краткосрочные
обязательства – Доходы будущих периодов)) /
Среднемесячная выручка по оплате
определяет срок возможного погашения задолженности и
определяет общую ситуацию с платежеспособностью
компании.
33
Басовский Л.Е. Экономический анализ (комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): учебное пособие /
Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 221 с. 91
Продолжение таблицы 5
Наименование
показателя
Расчет и экономическая интерпретация
Коэффициент
задолженности по
кредитам банков и
займам
К
З
= (Долгосрочные обязательства и краткосрочные
кредиты + заемные средства / Среднемесячная выручка
по оплате
определяет в какие сроки компания может рассчитаться по
данному виду обязательств в условиях получения такой же
выручки, как и в отчетном периоде, если всю выручку
направить на расчеты с кредиторами.
Степень
платежеспособности
по текущим
обязательствам
СП
тек
= (Краткосрочные обязательства – Доходы будущих
периодов) / Среднемесячная выручка по оплате
отражает сроки возможного погашения текущей
задолженности; когда степень платежеспособности по
текущим обязательствам не больше трех месяцев, тогда в
отношении налогоплательщика делается заключение об
отсутствии угрозы возникновения признаков банкротства
этого лица при единовременной уплаты им налога.
Таблица 6
Показатели платежеспособности на основании российских методик
34
Наименование
показателя
Расчет и экономическая интерпретация
Показатель
обеспеченности
денежными
средствами
Одс = (Денежные средства / Платежи по текущей
деятельности) · 365
показывает, сколько в среднем дней может работать
организация без притока дополнительных денежных средств
Интервал
самофинансирова
ния
ИС = Денежные средства + краткосрочные финансовые
вложения + Дебиторская задолженность / Платежи по
текущей деятельности
показатель предполагает возможность самофинансирования
за счет денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и дебиторской задолженности
Показатель
достаточности
денежного потока
по текущей
деятельности для
обслуживания
обязательств
Д
ОО
= Чистый денежный поток по текущей деятельности /
платежи по финансовой деятельности
если значение этого показателя больше единицы, то
организация располагает возможностью обслуживать
финансовые обязательства полностью за счет чистых
денежных средств по текущей деятельности, в том числе по
уплате процентов по кредитам и займам
34
Басовский Л.Е. Экономический анализ (комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): учебное пособие /
Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 221 с. 94