97
модель Альтмана
+0,999x5
Х1-доля оборотного
капитала в активах
организации; х2 –
рентабельность активов; х3
– отношение прибыли к
сумме активов; х4 –
отношение собственного и
заемного капитала
(отношение рыночной
стоимости акций к
заемному капиталу; х5 –
оборачиваемость активов.
банкротства очень
высокая; от 1,82 до 2,7 –
высокая; от 2,8 до 2,99 –
невелика;
более 3 – вероятность
банкротства ничтожна
увеличивается, если во
внимание принимается
динамика коммерческой
маржи ((П/В)*100),
повышение этого
показателя усиливает
финансовую устойчивость
организации
коэффициентов при оценке
российских организаций с
помощью этой модели
надо корректировать в
соответствии со
спецификой экономики.
Удельный вес
коэффициентов надо
корректировать для
российских организаций.
98
Приложение 4
Коэффициенты финансовой устойчивости, применяемые в российской практике
Показатель
Способ расчета
Нормативно
е значение
Пояснения
Комментарии
Коэффициент
автономии
СК/А
0,5-0,7
Характеризует независимость
финансового состояния
хозяйствующего субъекта от
заемных источников средств.
Показывает долю собственных средств в
общей сумме хозяйственных средств
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(СК +ДО)/А
≥0,7
Характеризует долю чистых
активов в совокупных активах
организации
Показывает долю активов компании
финансируемых за счет собственного
капитала
Коэффициент
финансовой
зависимости
ЗК/ВБ
≤0,5
Характеризует финансирование
активов предприятия за счет
заемных средств.
Показывает насколько активы предприятия
финансируются за счет заемных средств.
Коэффициент
обеспеченнос
ти ОА СОС
(СК – ВОА) / ОА
(Приказ ФСФО РФ от
23.01.2001 г. N 16 "Об
утверждении
"Методических указаний
по проведению анализа
финансового состояния
организаций")
≥0,1
Главное условие финансовой
устойчивости
Отсутствие собственного оборотного
капитала свидетельствует о том, что все
оборотные средства предприятия, и,
возможно, часть внеоборотных активов (при
отрицательном значении собственных
оборотных средств) сформированы за счет
заемных источников финансирования.
Коэффициент
маневренност
и
СОС / СК
≥0,5
Характеризует какая доля
источников собственных
средств находится в мобильной
форме
Зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоёмких производствах
его нормальный уровень должен быть ниже,
чем в материалоёмких.
99
Приложение 5
Показатели финансовой устойчивости, применяемые в международной практике
Показатель
Способ расчета
Нормативное
значение
Пояснения
Комментарии
Финансовый леверидж
ЗК/СК
≤1
Характеризует использование
организацией заемных
средств, которое влияет на
величину рентабельности
собственного капитала
Слишком низкое значение
коэффициента финансового
левериджа говорит об
упущенной возможности
использовать финансовый рычаг
– повысить рентабельность
собственного капитала за счет
вовлечение в деятельность
заемных средств.
Доля заемных средств в
капитале организации
(Долгосрочные кредиты и
займы + краткосрочные
кредиты и займы)/ВБ
≤0,5
Высокий показатель снижает
финансовую устойчивость
организации
Взаимосвязан с финансовым
левериджем и коэффициентом
автономии, рассчитываемых по
российской методике
Коэффициент денежного
покрытия процентов
(Денежный поток от
операций + %
уплаченные + Налоги
уплаченные)/%
уплаченные
Показывает способность
организации выплачивать
проценты
Показывает возможность
организации рефинансировать
свой долгосрочный долг
Коэффициент покрытия
процентов
Прибыль до налогов и
процентов по кредитам/%
по кредитам
>1
Позволяет определить
допустимый уровень
снижения прибыли
Показывает уровень
защищенности кредиторов от
невыплаты процентов за кредит
и показывает сколько раз в
отчетный период организация
заработала средства для
выплаты процентов по займам.
100
Приложение 6
Систематизация организаций по критериям оценки финансовой устойчивости
Показатель
Границы классов по критериям
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
VI класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,25 (20)
0,2 (16)
0,15 (12)
0,1 (8)
0,05 (4)
<0,05 (0)
Коэффициент
быстрой
ликвидности
>1 (18)
0,9 (15)
0,8 (12)
0,7 (9)
0,6 (6)
< 0,5 (0)
Коэффициент
текущей
ликвидности
>2 (16,5)
1,9 - 1,7
(15 - 12)
1,6 – 1,4
(10,5 –
7,5)
1,3 – 1,1
(6 – 3)
1,0 (1,5)
< 1 (0)
Коэффициент
финансовой
независимости
>0,6 (17)
0,59 –
0,54 (15 –
12)
0,53 –
0,43 (11,4
– 7,4)
0,42 - 0,41
(6,6 – 1,8)
0,4 (1)
<0,4 (0)
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
>0,5 (15)
0,4 (12)
0,3 (9)
0,2 (6)
0,1 (3)
<0,1 (0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственным
капиталом
>1 (15)
0,9 (12)
0,8 (9)
0,7 (6)
0,6 (3)
<0,6 (0)
Минимальное
значение
границы
100
85 - 64
63,9 –
56,9
41,6 –
28,3
18
0