3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ....................................................................................................................... 4
ГЛАВА 1. НАУЧНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ....................... 7
1.1 Понятие и отличительные особенности ликвидности и
платежеспособности ..................................................................................................... 7
1.2. Методы оценки ликвидности и платежеспособности организации ...............15
1.3. Меры повышения ликвидности организации и улучшения
платежеспособности ...................................................................................................30
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ ООО «ЭСПАСПРОЕКТ» .....................................37
2.1. Общая характеристика деятельности организации ..........................................37
2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности организации ..............................43
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ООО «ЭСПАСПРОЕКТ» И
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УВЕЛИЧЕНИЮ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ В ЦЕЛОМ .....................................51
3.1. Прогноз перспектив развития организации ......................................................51
3.2. Разработка мер по повышению ликвидности и улучшению
платежеспособности организации ............................................................................57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..............................................................................................................64
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ......................................................67
ПРИЛОЖЕНИЯ ............................................................................................................. 73
4
ВВЕДЕНИЕ
Ликвидность и платежеспособность являются важнейшими
характеристиками финансово-хозяйственной деятельности организации в
условиях рыночной экономики. Если организация финансово устойчива,
платежеспособна, она имеет преимущество перед конкурентами в привлечении
инвестиций, получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе
квалифицированных кадров. Наконец, она не вступает в конфликт с
государством и обществом, так как своевременно погашает все обязательства
перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед рабочим персоналом,
финансово-кредитными организациями.
Чем выше устойчивость организации, тем более она независима от
неожиданных изменений конъюнктуры рынка и, следовательно, тем меньше
риск оказаться на краю банкротства.
Рыночная экономика требует от организаций повышения эффективности
производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения
достижений научно-технического прогресса, эффективных форм управления
процессом производства, проявления инициативы. Важная роль в реализации
этих задач отводится оценке ликвидности и платежеспособности организации.
Она позволяет проанализировать обеспеченность организации оборотными
средствами, установить рейтинговую оценку заемщика и степень
коммерческого риска.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключается в
том, что в современных условиях любой хозяйствующий субъект стремится к
стабильности своего финансового состояния, чтобы быть независимым от
воздействия негативных факторов, как внешних, так и внутренних, для чего
ему необходимо проводить систематическую оценку ликвидности и
платежеспособности.
Степень разработанности проблемы. Оценкой ликвидности и
платежеспособности занимались следующие авторы: Л. М. Бурмистрова,
5
Швецов Ю. Г., Д. А. Кувшинов, В. В. Ковалев, О. В. Ефимова, А. В.
Кондрашова, А. В. Грачев, В.И. Подольский и др.
Теоретические и практические аспекты анализа и оценки финансового
состояния организаций с разной степенью полноты рассматривались в трудах:
Н. Н. Павловой, В. В. Ковалева, П. Н. Шуляка, Е. Ф. Сысоевой, С. М. Пястлова
и др.
Целью работы является оценка ликвидности и платежеспособности на
примере ООО «ЭспасПроект» и разработка мер повышения ликвидности и
улучшения платежеспособности организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
• рассмотреть понятие и сущность ликвидности и платежеспособности
организации;
• установить роль и значение оценки ликвидности и платежеспособности
для организации;
• проанализировать различные методики оценок ликвидности и
платежеспособности;
• рассмотреть меры повышения ликвидности организации и улучшения
платежеспособности;
• провести анализ ликвидности и платежеспособности организации;
• осуществить прогноз перспектив развития ООО «ЭспасПроект»;
• разработать рекомендации для повышения ликвидности организации
ООО «ЭспасПроект».
Объектом исследования является организация ООО «ЭспасПроект».
Предметом исследования работы выступают теоретические и
методологические подходы к оценке ликвидности и платежеспособности
организации.
Теоретическую и методологическую основу работы составляют труды
отечественных ученых по финансам организации, экономическому анализу,
6
анализу финансового состояния организации, а также статьи из журналов
«Финансы и кредит», «Финансовый менеджмент», «Экономический анализ:
теория и практика», «Финансы» и др.
Обоснование теоретических положений и аргументация выводов
осуществлялись на основе следующих научных методов: статистический метод,
аналитический метод, метод системного анализа и прогнозирования,
факторный анализ и др.
Информационно-эмпирической базой исследования послужили данные
финансовой отчетности организации ООО «ЭспасПроект».
Структура работы состоит из введение, трех глав, заключения, списка
использованной литературы, приложения.
Введение предполагает постановку цели работы, необходимых для ее
достижения задач, определение методов и приемов проведения анализа,
объекта и предмета исследования, обоснование актуальности выбранной темы.
В первой главе рассматривается оценка ликвидности и
платежеспособности, взаимосвязь между ними, значение и роль данной оценки
для организации, методология ее проведения и необходимая для этого
информационная база, а так же меры повышения ликвидности и улучшения
платежеспособности организации.
Вторая глава содержит практическую оценку ликвидности и
платежеспособности на примере ООО «ЭспасПроект» и общую характеристику
данной организации.
Третья глава предполагает составление прогноза дальнейшего развития
организации ООО «ЭспасПроект» и разработку мер по улучшению ее
ликвидности и повышению платежеспособности.
Заключение представляет собой подведение итогов всей проделанной
работы и составление общего вывода из проанализированного материала.
7
ГЛАВА 1. НАУЧНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Понятие и отличительные особенности ликвидности и
платежеспособности
В настоящее время существует большое количество трактовок дефиниций
«платежеспособность» и «ликвидность» организации, при этом единый подход
к определению их содержания отсутствует. Это порождает определенные
трудности при оперировании этими терминами, особенно в тех случаях, когда
они употребляются в содержательной части различных методик и алгоритмов
диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов.
По своей сути несостоятельность организаций – это нарушение его
финансового равновесия, которое определяют двумя взаимосвязанными
критериями – недостаточностью имущества для оплаты задолженности, что
влечет за собой платежную неспособность (неспособность должника к
платежам) и уровнем этой задолженности (финансовая зависимость от заемных
источников финансирования). Первый из этих критериев в экономической
литературе связывают с нарушением платежеспособности или ликвидности.
Понятие «платежеспособность» и «ликвидность» являются довольно
близкими по своему экономическому смыслу, поэтому в экономической
литературе встречаются две противоположные точки зрения на то, следует или
нет разграничивать эти дефиниции.
Так, Т. П. Карлин и А. Р. Макмин, в частности, определяют ликвидность
организации как «способность выполнить текущие обязательства и превратить
активы в денежную наличность»
1
. Аналогичным образом И. И. Мазурова и М.
В. Романовский определяют платежеспособность: «Под платежеспособностью
1
Карлин, Т. П Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) [Текст]: учеб. пособие / Т. П. Карлин, А. Р. Мак-
мин; под ред. Т. П. Карлина. – М.: ИНФРА-М, 2011. – С. 40.
8
понимается способность организации к погашению своих краткосрочных
обязательств»
2
. В. Н. Фащевский характеризует платежеспособность
организации как «ожидаемую способность в конечном итоге погасить
задолженность». Разница лишь в том, что в этом и других определениях
платежеспособности указывается на своевременность расчетов по
кредиторской задолженности.
Н. А. Русак, В. А. Русак, А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев не делают
значительных различий между платежеспособностью и ликвидностью.
Напротив, Э. А. Маркарьян и Г. П. Герасименко различают ликвидность и
платежеспособность. «Организация считается платежеспособной, если ее
общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Организация ликвидна, если ее текущие активы больше, чем краткосрочные
обязательства»
3
. Иногда платежеспособность отождествляется с оценкой
структуры источников средств, характеризующей степень защищенности
интересов кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию.
Например, Д. А. Панков считает индикаторами платежеспособности
соотношение заемного и собственного капитала, долю собственного (заемного)
капитала в финансировании активов организации
4
. В. Я. Горфинкель и Н. Н.
Селезнева платежеспособность отождествляют с финансовой устойчивостью,
или платежеспособность рассматривается как внешнее проявление финансовой
устойчивости.
К группе ученых, которые рассматривают ликвидность и
платежеспособность как тождественные экономические категории, можно
отнести И. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски и др
5
.
2
Мазурова, И. И. Варианты прогнозирования и анализа финансовой устойчивости организации[Текст]: учеб.
пособие / И. И. Мазурова, М.В. Романовский; под ред. М. В. Романовский. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2012. – С.
93-94.
3
Маркарьян, Э. А.Финансовый анализ [Текст]: учеб. пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко; под ред. Г.
П. Герасименко. – М.: ПРИОР, 2011. – С. 105.
4
Панков, Д. А. Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах [Текст]: учеб. пособие / Д. А. Панков; под
ред. Д. А. Панкова. – Минск: ИП «Перспектива», 2012. – С. 208.
5
Швецов, Ю.Г. К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» организации[Текст]
/ Ю. Г. Швецов, Т. В. Сабельфельд // Финансы. – 2013. – №7. – С. 59.
9
Так, И. Бланк в своих многочисленных трудах по финансовому
менеджменту подчеркивает, что платежеспособность (ликвидность) – это
возможность организации своевременно рассчитаться по своим текущим
обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Ю.
Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность и платежеспособность
организации как способность осуществлять денежные выплаты в объеме и в
сроки, предусмотренные контрактами. Организация, являющееся ликвидным, в
состоянии осуществлять свою текущую производственную деятельность, т.е. у
него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты
работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги и т.д.
Существует система критериев для определения неудовлетворительной
структуры баланса неплатежеспособных организаций, которая состоит из
показателей текущей ликвидности (К
ТЛ
) и обеспеченности собственными
оборотными средствами (К
СОС
)
6
.
(1)
1,0
_
__
≥
−
=
активыОборотные
тваобязательсныеКраткосрочактивыОборотные
К
СОС
. (2)
На основе этих критериев структура баланса организации признается
удовлетворительной или неудовлетворительной, а организация
платежеспособным или неплатежеспособной. Основанием для признания
структуры баланса организации неудовлетворительной является невыполнение
хотя бы одного из неравенств. Далее рассчитываются коэффициенты
возможного восстановления платежеспособности (при признании структуры
неудовлетворительной) или утраты платежеспособности (при признании
структуры удовлетворительной) – К
ПС
.
1
2
)(*
___
≥
−+
=
периоданачало
ТЛ
периодаконец
ТЛ
периодаконец
ТЛ
ПС
КК
Т
У
К
К
. (3)
6
Швецов, Ю.Г. К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» организации[Текст]
/ Ю. Г. Швецов, Т. В. Сабельфельд // Финансы. – 2013. – №7. – С. 60.
2
_
_
≥=
тваобязательсныеКраткосроч
активыОборотные
К
ТЛ
10
где: У = 6 месяцам (при расчете коэффициента восстановления) или У =
3 месяцам (при расчете коэффициента утраты);
Т – продолжительность отчетного периода (3, 6, 9 или 12 месяцев).
В сущности, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
(формула 3) представляет собой отношение расчетного (прогнозного)
коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению. Исходя
из этого, можно сделать вывод, что согласно данной методике уровень
коэффициента текущей ликвидности напрямую характеризует
платежеспособность организации. Согласно постановлению Правительства РФ
№ 367 и приказу ФСФО России № 16 основными показателями оценки
платежеспособности организации является коэффициенты ликвидности
(абсолютной, быстрой и текущей).
Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать
понятия ликвидности и платежеспособности и понимать под ними способность
организации своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за
счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета
коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности
организации.
Но есть и авторы, которые не разделяют данную точку зрения, считая, что
говорить о тождественности понятий ликвидности и платежеспособности не
корректно.
Так, согласно утверждению Г. Полякова платежеспособность
организации – это наличие у нее денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном
для покрытия краткосрочных обязательств. Характеризуя понятие ликвидности,
автор определяет ее как способность организации в любой момент совершать
необходимые расходы, т.е. своевременно и полностью рассчитаться по долгам
имеющимися оборотными активами
7
.
7
Предпринимательство [Текст]: учебник для вузов / под. ред. В. Я. Горфинкеля, Г. Б. Поляка, В. А. Швандара. –
М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2011. – С. 256.
11
А. Гаврилова и А. Попов дают следующие определения. Ликвидность –
это способность организации погашать в установленное время (а в отдельных
случаях – и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет
оборотных активов, а платежеспособность – наличие свободных расчетных
средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений),
достаточных для немедленного погашения требований кредиторов,
пролонгировать которые невозможно
8
.
В. В. Ковалев, говоря о ликвидности организации, имеет в виду наличие у
нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения.
Платежеспособность он определяет как наличие у организации денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для немедленного погашения
кредиторской задолженности
9
.
Таким образом, вторая группа ученых предлагает определять
ликвидность как способность организации отвечать по своим текущим
обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а
платежеспособность – возможность организации погасить требования
кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их
эквивалентов. Разграничивая данные дефиниции, ни один из авторов не
поставил перед собой задачи их формализации в виде математических формул.
Коэффициент платежеспособности можно рассчитать следующим
образом:
тваобязательсныеКраткосроч
вложенияфинансовыеныеКраткосрочсредстваДенежные
К
плат
_
___
+
=
.(4)
Из данной формулы видно, что авторы по существу отождествляют
коэффициенты платежеспособности и абсолютной ликвидности. Разграничение
этих двух коэффициентов абсолютно необходимо, и критерием этого может
стать степень срочности обязательств с той существенной оговоркой, что при
8
Гаврилова, А. Н. Финансы организаций (организаций) [Текст]: учеб. пособие / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов;
под ред. А. А. Попова. – М.: КноРус, 2011. – С. 356.
9
Ковалев, В. В. Финансовый анализ [Текст]: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.
В. Ковалев; под ред. В. В. Ковалева. – М.: Финансы и статистика, 2011. – С. 472.
12
этом при определении платежеспособности необходимо учитывать
обязательства, требующие немедленного погашения.
В этом случае формула расчета коэффициента платежеспособности будет
иметь следующий вид:
тваобязательсныекраткосрочсрочныеНаиболее
вложенияфинансовыныеКраткосрочсредстваДенежные
К
плат
___
___
+
=
. (5)
Кроме того, формула (5) должна быть скорректирована на приведенную
(на месяц или год) часть долгосрочных обязательств, которая может
потребовать немедленного погашения. А. Грачев считает, что ликвидность
организации – это ее способность отвечать по своим текущим долгам и
обязательствам (краткосрочный заемный капитал) в данный момент времени за
счет всех текущих активов, а платежеспособность – это индикатор финансовой
устойчивости и представляет собой способность организации отвечать по всем
своим долгам и обязательствам (весь заемный капитал) в данный момент
времени за счет активов в денежной форме
10
.
С учетом вышеизложенного коэффициент платежеспособности будет
иметь следующий вид:
капиталзаемныйСрочный
вложенияфинансовыеныеКраткосрочсредстваДенежные
К
плат
__""
___
+
=
.(6)
Под срочным в данном случае понимается та часть заемного капитала
(долгосрочных и краткосрочных обязательств), которая потребует своего
погашения уже в ближайшее время.
В дискуссии о понятии «платежеспособности» все авторы сходятся во
мнении, что погашение «срочных» обязательств должно происходить только за
счет денежных средств и приравненных к ним краткосрочных финансовых
вложений. Однако в условиях несостоятельности (банкротства) денежные
средства организация может получить, как правило, только за счет уменьшения
(продажи) части активов. Но на этом никто не акцентирует внимания, а между
тем это является очень важным аспектом категории платежеспособности. При
10
Грачев, А. В. Финансовая устойчивость организации[Текст]: анализ, оценка и управление: учеб.-практ. посо-
бие / А. В Грачев; под ред. А. В Грачева. – М.: Дело и Сервис, 2012. – С. 89.