68
Таким образом, предприятие переведет свои активы из
быстрореализуемых в наиболее ликвидные, еще и получит прибыль от
реализации порядка 1294-1053= 241 тыс.руб.
2. В части повышения ликвидности дебиторской задолженности
(ускорения ее «превращения» в денежные средства):
Рассмотрим эффективность факторинговой сделки для ООО «Арктик-
Строй».
Предприятие решает продать банку право взыскания дебиторской
задолженности за сумму 4031 тыс. руб. со средним сроком 135 днеи до ее
погашения на следующих условиях:
комиссионная плата взимается банком в размере 2% суммы долга;
банк предоставляет продавцу кредит в форме предварительной оплаты
его долговых требований в размере 75% суммы долга;
процентная ставка за предоставляемый банком кредит - 20% годовых;
средний уровень процентной ставки по краткосрочному
необеспеченному банковскому кредиту - 15% годовых,
Эффективность факторинговой операции для ООО «Арктик-Строй»
будет рассчитана следующим образом:
1. Дополнительные расходы предприятия по осуществлению
факторинговой операции:
комиссионная плата: 4031*2% = 80,62 тыс. руб.;
плата за пользование кредитом: ((4031*75%)*20%*135) /365 =
223,64 тыс. руб.
итого расходы: 80,62+223,64 = 304,26 тыс. руб.
2. С учетом суммы дополнительных расходов определяется их уровень по
отношению к дополнительно получённым денежным активам:
304,26/(4031*75%) * 100% = 10,06%
69
3. Плата за пользование денежным кредитом (альтернативное
финансирование) для отвлечения средств в дебиторскую задолженность
(годовая ставка процентов - 15,5%): 139,81 тыс.руб.
4. Уровень платы за пользование денежным кредитом по отношению к
дополнительно получённым денежным активам:
139,81/4031 * 100% = 3,47%
Следовательно, факторинговая операция с экономический точки зрения
менее выгодна для ООО «Арктик-Строй», чем финансирование деятельности
кредитными денежными поступлениями, так как уровень затрат по
факторинговой операции (10,06%) практически в 3 раза выше, чем уровень
затрат по денежному кредитованию дебиторской задолженности (3,47%).
Однако возможность ООО «Арктик-Строй» при применении процедур
факторинга существенно расширить свою клиентскую базу и увеличить объем
продаж, благодаря дополнительной возможности предоставления без особого
финансового риска отсрочки платежа за предлагаемые работы и услуги, может
составлять до 10% от существующего оборота, т.е. до 68989*10% = 6898,9
тыс.руб.
В этом и проявляется эффективность факторинговой сделки для ООО
«Арктик-Строй».
Рассмотрим экономический эффект от предоставления заказчикам скидок
в случае немедленной оплаты оказанных работ/услуг исходя из следующих
условий (табл.16):
Сумма выручки за выполненные работы/услуги (без скидки) – 500
тыс.руб.;
Размер скидки в случае немедленной оплаты – 5%;
Процентная ставка по получённому кредиту на финансирование
производственной деятельности в случае оплаты покупателем с отсрочкой
платёжа 3 мес. – 15,5% годовых;
Дополнительные затраты, связанные с получением кредита – 10
тыс.руб.
70
Таблица 16
Расчёт экономического эффекта от предоставления заказчикам
скидок в случае полной оплаты оказанных работ, услуг
Показатель
Предоставление
скидки
Получение кредита
Выручка
без скидки:500 тыс.руб.
со скидкой: 475
тыс.руб.
Сумма кредита на
производственные нужды в
случае предоставления
отсрочки платёжа
500 тыс.руб.
Потери предприятия от
реализации продукции со
скидкой
500-475 = 25 тыс.руб.
Сумма затрат и процентов
по кредиту
500*(15,5%*3/12) =
19,38 тыс.руб.
доп.затраты - 10
тыс.руб.
итого: 19,38+10 =
29,38 тыс.руб.
Потери от инфляции (5,4%)
500*5,4%*3/12 = 6,75
тыс.руб.
Таким образом, при предоставлении скидки предприятию 5% в случае его
немедленной оплаты предприятие потеряет 25 (500-475) тыс.руб., в то время
как при предоставлении отсрочки платёжа на 3 месяца и получёния на этот срок
кредита под 15% годовых и комиссию за открытие в ведение ссудного счёта
предприятие потеряет 28,75 тыс.руб.
Соответственно, экономический эффект от применения данного
мероприятия очевиден и составляет 29,38+6,75-25 = 11,13 тыс.руб.
При уровне выручки 68989 тыс.руб. экономия может достичь
68989/500*11,13= 1535,7 тыс.руб.
При этом сумма дебиторской задолженности по прогнозам должна
сократиться на (14221-5018)*5% = 460,15 тыс.руб.
71
Повышение цен на работы/услуги при предоставлении коммерческого
кредита на срок более 3 месяцев пусть даже на 5% может принести
предприятию дополнительную прибыль в следующем размере:
средний размер дебиторской задолженности со сроком погашения
более 3-х месяцев (по данным 2016 года) – 5018 тыс.руб.
дополнительная выручка за год: 5018*5% = 250,9 тыс.руб.
3. В части сокращения краткосрочных обязательств:
Предположим, что поставщики МПЗ предоставляют скидку 5% при
оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платёжа на 45 дней. Оценим
целесообразность использования скидки с точки зрения покупателя,
использующего для досрочной оплаты кредит под 15,5% годовых (табл.17).
Таблица 17
Расчёт финансового результата (расчёт на каждую 1000 руб.)
Показатель
Оплата со скидкой
Оплата без
скидки
1. Оплата за МПЗ, руб.
950
1000
2. Расходы по выплате процентов,
руб.
Согласно расчета
банка – 16,40
-
3. Итого
950+16,40=966,4
1000
Как видно из расчётов табл.17 предприятию выгодно использовать
скидки и совершать досрочную оплату, привлекая при этом заёмные средства.
Экономия составит 33,6 (1000-966,4) руб. с каждой тысячи рублей
закупленных МПЗ. При размере закупок на уровне 2016 года экономия средств
может составить до 29837*0,0336= 1002,52 тыс.руб.
При этом кредиторская задолженность предприятия уменьшится на
5041*5% = 252,05 тыс.руб., где 5041 тыс.руб. – сумма кредиторской
задолженность со сроком погашения более 45 дней.
При этом 5%-ный уровень скидки в данном случае не является
минимально допустимым, что и показывают следующие расчёты:
минимально допустимый уровень скидки = 15,5%/365*45=1,85%
72
минимально допустимая величина скидки = 1000 * 1,85% = 18,4
руб. с каждой 1000 руб.
В случае использования «обеспеченных» кредитных ресурсов
процентные ставки по обеспеченным кредитам в среднем на 3-4% ниже, чем по
необеспеченным. Это позволит предприятию существенно сэкономить на
процентах по кредиту в 2016 году при объеме банковского кредитования 4670
тыс.руб.: 401-296 = 105 тыс.руб.
Произведем расчет экономического эффекта от предоставления
поставщикам банковских гарантий:
Так, например, если ООО «Арктик-Строй» решит оформить всю
кредиторскую задолженность перед поставщиками материалов сроком 90 дней
банковской гарантией, то поставщики согласны будут предоставить
предприятия скидку в размере 5% от суммы закупок. На конец 2016 года
данная сумма составляет 3245 тыс.руб.
Стоимость банковской гарантии сроком действия 90 дней для ООО
«Арктик-Строй», приобретающего на сумму 3245 тыс.рублей, составит:
БГ = (3245*5%*90 дней)/365+5 = 45,00 тыс.руб.
Сумма скидки поставщиков при предоставлении банковской гарантии
составит 3245*5% = 162,25 тыс.руб.
Таким образом, экономический эффект от применения данного
мероприятия составит 162,25-45,00 = 117,25 тыс.руб.
Произведем расчёт экономического эффекта от предложенного
мероприятия по покрытию части краткосрочных обязательство средствами
долгосрочного кредита исходя из следующих условий (табл.18):
размер процентов по долгосрочному кредиту – 9,5% готовых;
срок кредитования – 1,5 года;
размер процентов по получённому ранее краткосрочному кредиту –
15,5% годовых;
сумма непогашенных краткосрочных кредитов без суммы начисленный
процентов (на 31.12.2016 г.) – 1110 тыс.руб.;
73
величина кредиторской задолженности, требующая срочной оплаты (на
31.12.2016 г.) – 4277 тыс.руб.;
размер начисленных штрафов и пеней за нарушение сроков оплаты
(просрочка порядка 3-х мес. – согласно рассчитанным коэффициентам
ликвидности) - 0,03% от суммы просроченной задолженности за каждый день
просрочки (согласно условиям договора);
величина упущенной выгоды (возможных скидок от стоимости
материалов) в случае немедленной оплаты поставок - 10% от стоимости.
Таблица 18
Расчёт экономического эффекта от «перевода» краткосрочных
обязательств в долгосрочные
Показатель
Расчёт
Результат,
тыс.руб.
Появление суммы долгосрочных
обязательств
1110+4277=
+5387
Снижение суммы краткосрочных
обязательств
1110+4277=
-5387
Размер процентов по полученному
долгосрочному кредиту
согласно расчёта банка
-414,20
Сумма экономии по процентам по
краткосрочному кредиту
согласно расчёта банка
+95,0
Сумма экономии на пенях и штрафах за
просрочку платежей кредиторам
4277*0,03%*90 =
+115,48
Упущенная выгода
4277*10% =
+427,7
Экономический эффект
95,0+115,48+427,7-
414,20 =
+223,98
Как видно из табл.18 в случае получения долгосрочного кредита и
покрытия за счёт него части краткосрочной кредиторской задолженности
предприятие сможет сэкономить до 223,98 тыс.руб.
Однако предприятие имеет полное право погашать данный кредит
досрочно, что также приведет к экономии на процентах. В случае если ООО
«Арктик-Строй» погасит долгосрочный кредит за один год, то дополнительная
экономия на процентах составит 49,47 тыс.руб.
В заключение необходимо рассмотреть, как измениться структура
активов и пассивов ООО «Арктик-Строй», а соответственно и
платёжеспособность предприятия.
74
На основании оценок по изменению данных в ходе внедрения
рекомендуемых мероприятий, в том числе увеличение денежных средств,
изменение структуры источников финансирования, проведем оценку
ликвидности баланса в соответствии с прогнозными показателями (табл. 19).
Таблица 19
Группировка активов по уровню их ликвидности и обязательств по
срочности их оплаты по плановым значениям на конец 2017 года
Группа
тыс.
руб.
Сравнение
Группа
тыс. руб.
Платёжный
излишек (+),
недостаток (-)
А1
2206
А1<П1
П1
7259
-5052
А2
12946
А2>П2
П2
0
+12946
А3
7988
А3>П3
П3
2186
+5802
А4
4448
А4<П4
П4
18144
-13695
Как показывают данные таблицы 19, рекомендуемые к реализации
мероприятия решили в определенной степени проблемы ООО «Арктик-Строй»
с оперативной платёжеспособностью – платёжный недостаток по группе 1
снизился на 6354 (11406-5052) тыс.руб. При этом соотношение остальных
показателей ликвидности не ухудшилось.
Проанализируем, как изменились показатели ликвидности и
платёжеспособности за счет изменения структуры оборотных активов (табл.20).
Таблица 20
Изменение показателей ликвидности и платёжеспособности
предприятия
Показатели
Нормат
ив
2016
год
(факт)
2017 год
(план с
учетом
изменения
структуры
активов и
обязательс
тв)
Отклонен
ие (+;-)
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2-0,3
0,042
0,30
0,262
Коэффициент срочной
ликвидности
0,7-0,8
1,207
2,09
0,880
Коэффициент текущей
ликвидности
≥2
1,897
3,19
1,291
75
Анализ платёжеспособности коэффициентным методом в табл.20
показал, что показатели ликвидности при проведении соответствующих
мероприятий соответствуют рекомендуемому уровню. Так коэффициент
текущей ликвидности при рекомендуемой структуре активов и пассивов
составил 3,19 ед., коэффициент срочной ликвидности – 2,09 ед., коэффициент
абсолютной ликвидности – 0,30 ед.
Как видно, коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности окажутся
выше нормы, следовательно, часть денежных средств можно будет направить
на расширение производства или на краткосрочные финансовые вложения с
целью получения дополнительного дохода.
По отношению к состоянию ликвидности ООО «Арктик-Строй» на конец
2016 года, рекомендуемая структура имущества и источников финансирования
улучшает ликвидность и платёжеспособность по всем показателям.
Таким образом, эффективное управление оборотными активами,
оптимизация запасов, а также дебиторской и кредиторской задолженности
позволяют приблизить структуру оборотных активов предприятия к
оптимальной, и как следствие улучшить все показатели ликвидности и
платёжеспособности.
76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итоги проведенного исследования можно сформулировать
следующие выводы:
Одним из важнейших критериев оценки финансового положения
предприятия является его ликвидность и платёжеспособность. Она означает
наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для
расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного
погашения.
Ликвидность и платёжеспособность – это важнейшие показатели
экономичной деятельности предприятия во внешней среде. Они определяют
конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве,
оценивают, в какой степени гарантированы экономические интересы самого
предприятия и его партнеров финансовым и другим отношениям. Поэтому
система приводимых в работе показателей имеет цель показать его состояние
для внешних потребителей, так как в развитии рыночных отношений,
количество пользователей финансовой информации значительно возрастает.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем
меньше риск оказаться на краю банкротства.
Главной целью анализа ликвидности и платёжеспособности является
своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой
деятельности предприятия и нахождение резервов улучшения его
платёжеспособности. Не менее важная перспективная цель анализа – выработка
наиболее достоверных предположений и прогнозов будущих финансовых
условий функционирования субъекта хозяйствования.
Анализируемое предприятия ООО «Арктик-Строй» занимается
коммерческой деятельностью – выполнением ремонтно-строительных,
электромонтажных и проектных работ.
77
Проведенный анализ выявил удовлетворительную ликвидность и
платёжеспособность предприятия ООО «Арктик-Строй».
Наибольший удельный вес в активе баланса ООО «Арктик-Строй» на
протяжении всего анализируемого периода занимают быстро реализуемые
активы (краткосрочная дебиторская задолженность). Их сумма за 2014-2016 гг.
выросла на 5112 тыс.руб. при росте их доли на 4,04% к итогу баланса.
Наибольший удельный вес в структуре пассивов занимают наиболее
постоянные пассивы (собственный капитал). Его рост составил 5717 тыс.руб.
при снижении удельного веса на 4,90%.
Анализ ликвидности баланса, заключающийся в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с
краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по
степени срочности их погашения, показал не абсолютную ликвидность баланса
в течение анализируемого периода по одному из четырех соотношений.
Следовательно, на момент составления баланса в отчётные периоды ООО
«Арктик-Строй» испытывало некоторые затруднения с ликвидностью и
платёжеспособностью на короткий промежуток времени.
Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности
подтверждают вывод о проблемах с платёжеспособностью предприятия. Об
этом свидетельствует невыполнение нормативных значений показателей
абсолютной и текущей ликвидности как в текущем (0,042 и 1,897 ед.
соответственно), так и в предыдущем периодах.
Подводя итоги проведенного анализа ликвидности и платёжеспособности
ООО «Арктик-Строй» можно сделать следующие выводы:
Ликвидность и платёжеспособность предприятия в 2014-2016 гг. можно
оценить как удовлетворительную: у предприятия недостаточно наиболее
ликвидных активов для покрытия своих текущих обязательств, однако на
долгосрочную перспективу оно вполне способно рассчитаться по всем своим
обязательствам. Подтверждением этому является соответствие многих