18
Продолжение таблицы 1
Коэффициент
«цены» ликвидации
Определяет, в
какой степени
будут покрыты все
внешние
обязательства
предприятия
П3П2П1
А4А3А2А1
Кцл
Отношение всех активов
предприятия к величине
внешних обязательств
Кцл ≥ 1
Общий
коэффициент
ликвидности
баланса
Применяется для
комплексной
оценки
ликвидности
баланса в целом
Колб = (А1 + 0,5А2 +
0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3
)
Отношение всех
ликвидных средств
предприятия к сумме
всех платёжных
обязательств
Колб ≥ 1
Коэффициент
перспективной
платёжеспособност
и
Определяет
прогноз
платёжеспособност
и предприятия на
основе
сопоставления
будущих платёжей
и предстоящих
поступлений
А3
П3
Кпп
Отношение долгосрочных
кредитов и заёмных
средств к величине
запасов, НДС,
дебиторской
задолженности
(платежи по которой
ожидаются более чем
через 12 месяцев) и
прочих оборотных
активов
Рост
данного
показателя
в динамике
трудно
оценить
однозначн
о
Коэффициент
общей
платёжеспособност
и
Устанавливает
долю покрытия
кредитов и займов
за счёт
материальных и
нематериальных
активов
А4А3
П3П2
Коп
-
Рассмотренные показатели являются основными для оценки ликвидности
и платёжеспособности. Тем не менее, с точки зрения Любушина Н.П., есть ряд
других показателей, имеющих определённый интерес для аналитика с точки
зрения оценки ликвидности и платёжеспособности организации
14
.
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными
оборотными средствами. Он показывает, какая часть оборотных активов
14
Любушин, Н.П. Анализ методик по оценке финансового состояния организации / Н.П. Любушкин, Н.Э.
Бабичева // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. - №22 - С. 79.
19
финансируется за счёт собственных средств предприятия и рассчитывается по
формуле:
активы Оборотные
средства оборотные еСобственны
wc
К
(2)
Очевидно, что величина собственных оборотных средств зависит от
многих факторов, а ее увеличение обусловливается: реинвестированием
прибыли, относительным снижением внеоборотных активов, получёнием
долгосрочных кредитов и займов, привлечёнием новых акционеров. Кроме
того, чем более интенсивно оборачиваются средства в организации, тем в
большей степени оно нуждается в относительно значимой величине
собственных оборотных средств.
Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к
характеристике степени удовлетворительности структуры баланса и
прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная
нижняя граница этого показателя - 10%. Иными словами, если оборотные
активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%,
его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.
Маневренность собственных оборотных средств. Характеризует ту часть
собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств,
т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:
средства оборотные еСобственны
средства Денежные
МК
(3)
При прочих равных условиях рост показателя МК в динамике
рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное
значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит,
например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в
свободных денежных ресурсах.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.
Характеризует ту часть стоимости запасов и затрат, которая покрывается
20
собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим
образом:
15
затраты и Запасы
средства оборотные еСобственны
s
WC
(5)
Данный показатель известен в России уже в течение нескольких
десятилетий и имеет, в частности, большое значение в анализе финансового
состояния предприятий. Рекомендуемая нижняя граница показателя,
традиционно сложившаяся за эти годы, - 50%. Экономическая интерпретация
этого лимита такова: по текущим операциям банки могут предоставлять
льготное кредитование предприятиям, в которых не менее половины
стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается
собственными средствами.
Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины
«нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы
запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются источники,
которые, по крайнеймере, логически могут рассматриваться как источники
покрытия запасов. Сюда относятся ссуды банков под товарные запасы,
кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если
значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние
предприятия рассматривается как неустойчивое. Логика расчёта этого
показателя и смысл применения его в анализе заключаются в том, чтобы
проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для
покрытия производственных (товарных) запасов (обозначим их величину как
Inv).
Можно выделить следующий расширяющийся перечень источников
покрытия: собственные оборотные средства (WС) и нормальные источники
формирования запасов (JSС). Ориентировочное значение первого показателя
15
Игнатов, А.П. Анализ ликвидности предприятия / А.П. Игнатов // Практическая бухгалтерия. - 2016. - №6. –
С. 42-47.
21
можно найти как разность между долгосрочными источниками
финансирования и внеоборотными активами.
Показатель JSС отличается от предыдущего на величину краткосрочных
ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям,
являющихся в теоретическом смысле, как правило, источниками покрытия
запасов.
Величина JSС определяется по формуле
16
:
JSС=WC + BL + CR, (6)
где BL - ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов; CR -
расчёты с кредиторами по товарным операциям (поставщики и подрядчики,
векселя к уплате).
Для качественной оценки платёжеспособности и ликвидности
предприятия, кроме расчёта абсолютных и относительных показателей,
необходимо оценить ликвидность баланса.
Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых
в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств
(срочности возврата).
Для проведения анализа ликвидности баланса актив и пассив группируют
по следующим признакам:
по степени убывания ликвидности (актив);
по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в
денежные средства, активы организации разделяют на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчётов
немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые
вложения (ценные бумаги);
16
Орлова, Е.В. Определяем ликвидность баланса / О.Е. Орлова // Финансовый вестник: финансы, налоги,
страхование, бухгалтерский учёт. – 2014. - №7. – С. 7-9.
22
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платёжи
по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, и прочие
активы, т. е. это активы, для обращёния которых в наличные средства требуется
определённое время
17
.
A3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы) - это
статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (запасы за минусом расходов
будущих периодов, налог на добавленную стоимость) и долгосрочные
финансовые вложения (ДФВ) из раздела I баланса «Внеоборотные активы».
Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не будет найден
покупатель, что может занять некоторое время. Запасы сырья, материалов и
незавершенной продукции могут потребовать предварительной обработки,
прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства;
А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для
длительного использования в хозяйственной деятельности в течение
относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела
«Внеоборотные активы» Бухгалтерского баланса, за исключением ДФВ,
которые были включены в предыдущую группу, а также дебиторская
задолженность, платёжи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев
после отчётной даты.
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Они
более ликвидны, чем остальное имущество.
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 - наиболее краткосрочные обязательства - кредиторская
задолженность и прочие краткосрочные обязательства.
Шеремет А.Д. в своих работах рекомендует включать в данную группу
сумму ссуд, не погашенных в срок
18
.
17
Ильина, И.В. Новые подходы к определёнию критериального уровня финансовых коэффициентов / И.В.
Ильина, О.В. Сидоренко // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. - №21 - С. 54.
18
Шеремет, А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / А.Д. Шеремет. - М.: ИПБ-БИНФА, 2014. - С.
178-179.
23
П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заёмные средства;
ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 - постоянные пассивы - статьи раздела «Капитал и резервы», а также
статьи раздела «Краткосрочные обязательства», которые не вошли в
предыдущую группу. Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе
взятые, называют внешними обязательствами.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены
условия:
А1 > П1; А2 > П2; АЗ>ПЗ;А4<П4. (7)
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трех неравенств. Четвертое носит балансирующий
характер, но в то же время оно носит глубокий экономический смысл: его
выполнение свидетельствует о соблюдении Минимального условия
ликвидности - наличия у предприятия собственных оборотных средств. Если
любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в
оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется
избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут
заменить более ликвидные.
Общая платёжеспособность организации определяется как ее способность
покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми
имеющимися активами.
Коэффициент общей платёжеспособности (К
общ.пл.
) рассчитывается по
формуле:
К
общ.пл.
= Активы организации / Обязательства организации (за минусом
доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов) (9)
Нормальное ограничение для данного показателя является > или = 2.
В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и
проводится сравнение с указанным нормативов.
24
Помимо общей платёжеспособности в процессе анализа рассматривается
и долгосрочная платёжеспособность. Она рассчитывается с помощью
коэффициента долгосрочной платёжеспособности организации,
представляющего отношение долгосрочного заёмного капитала к
собственному:
К
д.пл.
= Долгосрочные об-ва / (Капитал и резервы+Доходы будущих
перидов + Резервы предстоящих расходов) (10)
Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных
займов и способность организации функционировать длительное время.
С целью разработки прогноза платёжеспособности организации
рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платёжеспособности
(К
вос(утр)
) по формуле:
19
2
)(
)3(6
)(
ТЛнаначалоТЛнаконецТЛнаконец
КК
Т
К
утратывосстК
(11)
где К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и
конец периода; 6(3) – период восстановления (утраты) платёжеспособности,
месяцы, период восстановления платёжеспособности – 6 месяцев, период
утраты – 3 месяца; Т – продолжительность отчётного периода, месяцы.
Коэффициент восстановления платёжеспособности, имеющий значение
больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления
платёжеспособности организации в течение шести месяцев, значение
коэффициента меньше единицы показывает отсутствие такой возможности.
Коэффициент утраты платёжеспособности, имеющий значение меньше 1,
свидетельствует о наличии тенденций утраты платёжеспособности данной
организации в течение трех месяцев, значение коэффициента больше 1 говорит
об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платёжеспособности
кроме расчёта и оценки, указанных выше коэффициентов включает также
анализ коэффициентов ликвидности и оценку их динамики.
19
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - Мн.: Экоперспектива,
2014. – С. 303-305.
25
1.3. Информационное обеспечение анализа платежеспособности и
ликвидности
Важное место в организации экономического анализа на предприятии
занимает его информационное обеспечение. При анализе используются не
только экономические данные, но и техническая, технологическая и другая
информация. Все источники данных для анализа делятся на нормативно-
плановые, учетные и внеучетные.
20
К нормативно-плановым источникам относятся все типы планов, которые
разрабатываются на предприятии, а также нормативные материалы, сметы и др.
Источники информации учетного характера – это все данные, которые
содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а
также все виды отчётности, первичная учетная документация.
Внеучетные источники информации – это документы, регулирующие
хозяйственную деятельность, а также данные, характеризующие изменение
внешней среды функционирования предприятия. К ним относятся:
21
1. Официальные документы, которыми обязано пользоваться
предприятие в своей деятельности: законы государства, приказы президента,
постановления правительства, акты ревизий и проверок, приказы и
распоряжения руководителей и т.д.;
2. Хозяйственно – правовые документы: договоры, соглашения, решения
судебных органов;
3. Научно-техническая информация;
4. Техническая и технологическая документация;
5. Данные об основных конкурентах, информация о поставщиках и
покупателях;
20
Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /
Бердникова Т.Б. – М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 74.
21
Любушин, Н.П. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов /
Н.П. Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С. 50.
26
6. Данные о состоянии рынка материальных ресурсов (объемы рынков,
уровень и динамика цен на отдельные виды ресурсов).
Таким образом, информационной базой для проведения финансового
анализа служит вся информационная система предприятия, в которую входят:
данные статистической отчётности; данные финансовой отчётности;
внутренние документы предприятия; бухгалтерские регистры; первичные
бухгалтерские документы; учредительные документы; плановая документация;
пояснительная записка к годовому бухгалтерскому отчёту.
Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия
на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной
оценке по их направлениям использования, с одной стороны (актив), и по
источникам их финансирования – с другой стороны (пассив).
В актив баланса включаются статьи, в которые объединены определенные
элементы имущества предприятия по функциональному признаку. Актив
баланса состоит из двух разделов:
22
В разделе I «Внеоборотные активы» отражаются: земельные участки,
здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство,
долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы.
Раздел II актива баланса «Оборотные активы» отражает величину
материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного
производства, готовой продукции и т.д.; наличие у предприятия свободных
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, величину
дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
В пассиве баланса группировка статей дана по источникам формирования
ресурсов. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности
и ресурсы, прежде всего, разделения по субъектам: перед собственниками и
перед третьими лицами (кредиторами, банками, бюджетом, внебюджетными
фондами и другими).
22
Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчётности организаций» // Бюллетень
нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2010. – № 35. – 30 августа.
27
В разделе III «Капитал и резервы» отражаются показатели собственных
средств (капитала) предприятия. Собственный капитал показывает величину
стоимости средств, принадлежащих акционерам (собственникам предприятия).
В разделе IV «Долгосрочные пассивы» отражается: величина
долгосрочных кредитов банка, используемые для капитальных вложений на
длительный срок. Также долгосрочные займы, отражающие долгосрочные
кредиты (кроме банковских) и другие привлеченные средства на срок более
одного года.
Раздел V - «Краткосрочные обязательства», к ним относятся
обязательства, которые покрываются за оборотными средствами или
погашаются в результате новых краткосрочных обязательств. Эти
обязательства погашаются в течение сравнительно короткого периода времени
(обычно в течение одного года). В краткосрочные обязательства включаются
такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении
краткосрочных кредитов и займов, задолженность по заработной плате и
налогам, различного рода авансы и прочее.
Отчёт о финансовых результатах содержит сведения о текущих
финансовых результатах деятельности предприятия за отчётный период. Здесь
показаны величины прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:
23
прибыли или убыток от реализации продукции;
финансовый результат от прочей реализации (основных средств и
нематериальных активов) и других финансовых операций;
доходы и расходы от прочих операций (штрафы, убытки от
безнадежных долгов и т. п.).
В Отчёте о финансовых результатах представлены также выручка от
реализации продукции, работ, услуг, затраты предприятия на производство
реализованной продукции (работ, услуг) коммерческие расходы,
23
Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчётности организаций» // Бюллетень
нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2010. – № 35. – 30 августа.