48
Как видно из произведенных расчётов табл.7, 4 из 5 рассчитанных
показателей соответствуют своему нормативному значению:
1) коэффициент задолженности из-за отсутствия долгосрочных
обязательств равен нулю. Это значит, что долгосрочных обязательств,
вложенных в активы предприятия нет;
2) коэффициент «цены» ликвидации на протяжении всего анализируемого
периода существенно выше 1. Это значит, что все внешние обязательства
предприятия в случае его ликвидации будут покрыты в полном объеме;
3) коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными
оборотными средствами снизился с 47,4 до 47,3% при нормативе не менее
10%. Это значит, что на конец 2016 года 47,3% оборотных активов
финансируется за счет собственных средств предприятия;
4) маневренность собственных оборотных средств, характеризующая ту
часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных
средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность, снизилась с 11,6 до
4,6%, что отрицательно характеризует платёжеспособность ООО «Арктик-
Строй».
5) доля собственных оборотных средств в покрытии запасов за
анализируемый период выросла на 2,2%, таким образом, на 31.12.2016 г. 77%
стоимости запасов покрывалось собственными оборотными средствами.
Платёжеспособность организации является внешним признаком ее
ликвидности и финансовой устойчивости. Она определяется возможностью
организации своевременно погасить свои платёжные обязательства наличными
денежными ресурсами.
Оценка платёжеспособности осуществляется на основе следующих
показателей:
– общая платёжеспособность;
– долгосрочная платёжеспособность.
Рассчитанные значения показателей платёжеспособности ООО «Арктик-
Строй» за 2014-2016 гг. представлены в таблице 8.
49
Таблица 8
Показатели платёжеспособности ООО «Арктик-Строй» в 2014-2016
гг.
Показатель
Значение показателей, тыс.руб.
Изменение
(+/)
31.12.2012
г.
31.12.2015г.
31.12.2016
г.
Общая
платёжеспособность
0,230
0,115
0,091
-0,140
Долгосрочная
платёжеспособность
0
0
0
0
Как видно из табл.8 на начало анализируемого периода коэффициент
общей платёжеспособности составил 0,230 ед., а на конец – 0,091 ед., т.е.
снизился на 0,14 ед. Нормальным ограничением для этого показателя К
общ.пл
.
≥
2.
На протяжении 2014-2016 гг. он не достигал своего нормативного
значения, т.е. это означает, что на тот момент у организации была
недостаточная платёжеспособность.
Снижение коэффициента общей платёжеспособности является
отрицательной тенденцией в деятельности предприятия. Данный коэффициент
снизился вследствие снижения краткосрочных обязательств предприятия в
анализируемом периоде.
Это говорит о том, что организация в 2014-2016 гг. не способна покрыть
все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися
активами, отсутствует «запас» платёжеспособности.
Коэффициент долгосрочной платёжеспособности на протяжении всего
анализируемого периода равен 0, вследствие отсутствия долгосрочных
обязательств.
Оценивая ликвидность и платёжеспособность, целесообразно дать оценку
кредитоспособности и вероятности банкротства предприятия.
Общую оценку кредитоспособности осуществляют в баллах. Они
представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс
50
кредитоспособности. Первому классу заёмщиков условно присваивают от 100
до 150 баллов; второму классу - от 151 до 250 баллов; третьему классу - свыше
251 балла. Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой
независимости, заёмщиков можно условно подразделить на три класса (табл. 9).
Таблица 9
Классы кредитоспособности заёмщиков
Коэффициенты
Классы
1
2
3
1. Абсолютной ликвидности
Более 0,2
0,15–0,2
Менее 0,15
2. Быстрой ликвидности
Более 0,8
0,5–0,8
Менее 0,5
3. Текущей ликвидности (покрытия)
Более 2,0
1,0–2,0
Менее 1,0
4. Финансовой независимости
Более 0,6
0,5–0,6
Менее 0,5
Для оценки класса кредитоспособности воспользуемся следующими
показателями ликвидности и финансовой независимости ООО «Арктик-Строй»
(табл.10).
Таблица 10
Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости для
расчета кредитоспособности ООО «Арктик-Строй» за 2014-2016 гг.
Наименование
коэффициентов
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2016
1. Абсолютной ликвидности
0,104
0,055
0,042
2. Быстрой ликвидности
1,311
1,203
1,207
3. Текущей ликвидности
1,903
1,967
1,897
4. Финансовой независимости
(автономии)
0,590
0,568
0,541
Расчет рейтинга заёмщика ООО «Арктик-Строй» представлен в табл. 11.
Таблица 11
Расчет рейтинга заёмщика ООО «Арктик-Строй» за 2014-2016 гг.
Коэффициен
т
Рейтинг
показат
елей, %
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2016
Класс
Баллы
Клас
с
Бал
лы
Клас
с
Балл
ы
1. Абсолютной
ликвидности
30
3
90
3
90
3
90
2. Быстрой
ликвидности
30
1
30
1
30
1
30
3. Текущей
ликвидности
20
2
40
2
40
2
40
4. Финансовой
независимости
20
2
40
2
40
2
40
Итого
100
-
200
-
200
-
200
51
По значениям финансовых коэффициентов, приведенных в таблицах 10 и
11, ООО «Арктик-Строй» относится ко второму классу кредитоспособности.
С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки по-разному
строят свои кредитные отношения.
В частности, кредитование заёмщиков второго класса, к которым
относится ООО «Арктик-Строй» по итогам 2014-2016 гг., осуществляют на
обычных условиях, т. е. при наличии соответствующих форм обеспечения
(залога имущества, договора поручительства, гарантии и т. д.). Процентные
ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного
капитала, учетной ставки Центрального банка России и других факторов.
В зарубежной и российской экономической литературе предлагается
несколько отличающихся методик и математических моделей прогнозирования
платёжеспособности и диагностики вероятности наступления банкротства
коммерческих организаций.
Для оценки несостоятельности (банкротства) предприятия ООО «Арктик-
Строй» были использованы две методики:
Официальная российская методика;
Методика А.Альтмана.
Российская официальная методика прогнозирования
платёжеспособности.
Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 г. №498 «О некоторых
мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)
предприятий» утверждена система критериев для определения
неудовлетворительной структуры баланса неплатёжеспособюных предприятий,
базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности
собственными оборотными средствами, а также способности восстановить
(утратить) платёжеспособность.
52
Основанием для признания структуры баланса предприятия
неудовлетворительной, а предприятия - неплатёжеспособным является
выполнение одного из следующих условий (табл.12):
коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода имеет
значение менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчётного периода имеет значение менее 0,1.
Таблица 12
Оценка платёжеспособности ООО «Арктик-Строй» согласно
официальной Российской методике за 2014-2016 гг.
Показатель
Норматив
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2016
Коэффициент текущей
ликвидности
≥2
1,903
1,967
1,897
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
≥0,1
0,474
0,492
0,473
Как видно из таблицы 12 не все рассчитанные показатели соответствуют
своему нормативному значению, соответственно структура баланса ООО
«Арктик-Строй» согласно российской методике не может быть признана
удовлетворительной, а предприятие – платёжеспособным.
С целью разработки прогноза платёжеспособности ООО «Арктик-Строй»
необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты)
платёжеспособности.
Так как коэффициенты ликвидности не соответствуют своему
нормативному значению, то рассчитывается коэффициент восстановления
платёжеспособности.
В ООО «Арктик-Строй» коэффициент он равен:
.947,0
2
)903,1897,1(*)12/6(897,1
. едКвос
Коэффициент восстановления платёжеспособности, имеющий значения
больше 1, свидетельствует о наличие тенденции восстановления
платёжеспособности организации в течение 6 месяцев.
53
В ООО «Арктик-Строй» по итогам 2016 года этот коэффициент равен
0,947 ед., а это значит, что предприятие в ближайшее время не имеет реальной
возможности восстановить платёжеспособность до своего оптимального
значения, что также негативно характеризует ликвидность предприятия.
Следующая методика пятифакторная модель Альтмана. Данная модель
также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на
ее основе в нашей стране разработана и используется на практике
компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.
Суть метода заключается в составлении и анализе аддитивной модели
вида:
Z
= 1,2х
1
+ 1,4х
2
+ 3,3х
3
+ 0,6х
4
+ 0,999х
5
, (15)
где х
1
= оборотный капитал ÷ сумма активов; х
2
= нераспределенная
прибыль ÷ сумма активов; х
3
= прибыль от продаж ÷ сумма активов; х
4
=
собственный капитал ÷ заёмные пассивы; х
5
= выручка от реализации ÷ сумма
активов.
В зависимости от значения Z дается оценка вероятности банкротства
предприятия по определенной шкале, представленной в таблице 13.
Таблица 13
Определение вероятности наступления банкротства ООО «Арктик-
Строй» по пятифакторной модели Альтмана
Значение Z
Вероятность наступления
банкротства
Z ≤ 1,8
Очень высокая
1,8 < Z2 ≤ 2,7
Высокая
2,7 < Z2 < 2,9
Возможная
Z ≥ 2,9
Очень низкая
Уровень коэффициентов, необходимых для «Z - анализа» Альтмана,
представлен в таблице 14.
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства ООО «Арктик-Строй» за 2014-
2016 гг.
Значения Х
2014
год
2015
год
2016
год
Отношение оборотного капитала к величине всех
активов
0,780
0,849
0,870
54
Значения Х
2014
год
2015
год
2016
год
Отношение нераспределенной прибыли и фондов
спец. назначения к величине всех активов
0,590
0,568
0,541
Отношение фин. результата от продаж к
величине всех активов
0,148
0,144
0,182
Отношение собственного капитала к заёмному
1,440
1,317
1,180
Отношение выручки от продаж к величине всех
активов
2,748
2,317
2,416
Z-счет Альтмана
5,86
5,39
5,52
Расчетные данные коэффициента Z за 2014-2016 гг. говорят о том, что
предприятие ООО «Арктик-Строй» относится к категории нормально
функционирующих предприятий и вероятность его банкротства очень низкая.
Однако на протяжении анализируемого периода Z - коэффициент вероятности
банкротства снизился на 0,34 ед., что подтверждает предположение о том, что
предприятие испытывает финансовые затруднения, но они не могут в
дальнейшем привести к его банкротству.
Таким образом, по итогам оценки вероятности банкротства ООО
«Арктик-Строй» можно сделать вывод, что различные методики прогноза
платёжеспособности и вероятности банкротства дают различные результаты.
Так согласно официальной российской методики у ООО «Арктик-Строй»
наблюдается высокий риск вероятности наступления банкротства.
Однако такая методика, как «Z-счет» Э. Альтмана, говорит об обратном.
Таким образом, с учетом всех допущений и поправок, можно заключить,
что вероятность наступления банкротства в ООО «Арктик-Строй» достаточно
низкая, однако у предприятия есть определенные проблемы с ликвидностью и
платёжеспособностью, что подтверждают низкие значения рассчитанных
коэффициентов ликвидности.
Как показал проведенный анализ и оценка ликвидности в ООО «Арктик-
Строй» имеются некоторые проблемы в управлении ею. В частности, это
выражается в недостаточности наиболее ликвидных активов для погашения
своей текущей кредиторской задолженности, «замораживании» средств в виде
дебиторской задолженности и запасов.
55
Причем чем больше продолжительность оборота дебиторской
задолженности и запасов, тем большие потери несет предприятие. К тому же
всегда есть риск невозврата денег заказчиками, а также возникновения потерь
вследствие снижения рыночной стоимости ТМЦ.
Следовательно, предприятию следует задуматься о мероприятиях по
оптимизации своего финансового состояния и повышению ликвидности и
платёжеспособности.
Ликвидность и платёжеспособность ООО «Арктик-Строй» в 2014-2016 гг.
можно оценить как удовлетворительную: у предприятия не достаточно
наиболее ликвидных активов для покрытия своих текущих обязательств, однако
на долгосрочную перспективу оно вполне способно рассчитаться по всем своим
обязательствам.
Подтверждением этому является нормативное значение некоторых
показателей ликвидности и платёжеспособности в динамике.
56
Глава 3. Предложения по повышению платежеспособности и
ликвидности ООО «Арктик-Строй»
3.1. Мероприятия по повышению платежеспособности и ликвидности ООО
«Арктик-Строй»
Необходимость оптимизации структуры активов и обязательств ООО
«Арктик-Строй» подтверждена результатами оценки ликвидности и
платёжеспособности.
Таким образом, резервы повышения ликвидности ООО «Арктик-Строй»
сводятся к следующему:
1. Значение коэффициента общей ликвидности может быть улучшено за
счёт ряда управленческих решений, наиболее действенными из которых
являются:
1) Сокращение непроизводственных расходов.
2) Продажа (сдача в аренду) неиспользуемых внеоборотных активов.
3) Привлечение долгосрочных источников финансирования.
4) Увеличение рентабельности основной деятельности (за счёт
повышения цен и снижения производственных затрат).
Следует отметить, что значение коэффициента общей ликвидности может
быть увеличено в ООО «Арктик-Строй» путем погашения краткосрочных
обязательств. Указанный способ, например, за счёт отсрочки накануне
завершения отчётного периода очередной закупки сырья и материалов и
направления временно высвободившихся средств на покрытие кредиторской
задолженности, может быть использован для искусственного завышения уровня
общей платёжеспособности предприятия. Непосредственным следствием
проведения такой операции оказывается снижение абсолютной ликвидности
предприятия.
2. Значение коэффициента критической (быстрой) ликвидности может
быть улучшено за счёт ряда управленческих решений. В дополнение к тем, что
57
уже были перечислены при описании коэффициента общей ликвидности,
следует указать на:
1) нормирование или пересмотр в сторону снижения существующих
нормативов, определяющих величину материально-производственных запасов.
2) продажа (даже без получёния прибыли) неиспользуемых запасов.
3. Значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть
улучшено за счёт ряда управленческих решений. В дополнение к тем, что уже
были перечислены при описании коэффициента общей и быстрой ликвидности,
следует указать на:
1) использование системы скидок в целях ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности.
2) увеличение сроков оплаты предъявленных к оплате кредиторами
счётов (увеличение сроков коммерческого кредитования).
3) разделение платежей поставщикам на несколько этапов.
Таким образом, все мероприятия по обеспечению ликвидности и
платёжеспособности ООО «Арктик-Строй» могут осуществляться по двум
основным направлениям:
управление элементами оборотных активов и их временная
синхронизация с соответствующими им по срокам оплаты группам пассивов;
снижение величины кредиторской задолженности и краткосрочных
кредитов и займов.
На ликвидность и платёжеспособность предприятия оказывает влияние
состояние дебиторской задолженности, денежных средств, производственных
запасов и оборотных активов.
Соответственно основные мероприятия должны быть направлены на
повышение ликвидности активов и снижение величины кредиторской
задолженности.
Проведенный анализ ликвидности и платёжеспособности и
прогнозирование платёжеспособности ООО «Арктик-Строй» позволяют
разработать следующие мероприятия по их повышению: