15
Расчет относительных коэффициентов ликвидности
Показатели
Расчет
Характеристика
Нормативное
значение
1.Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные активы/
Краткосрочные
пассивы
Показывает во
сколько раз
оборотные активы
покрывают свои
краткосрочные
обязательства
≥ 2
2.Коэффициент
критической
ликвидности
Денежные средства
+
Краткосрочные
финансовые
вложения +
Дебиторская
задолженность /
Краткосрочные
обязательства
Характеризует
степень покрытия
краткосрочных
обязательств за
счет наиболее
ликвидных активов
и ближайших
поступлений
≥ 0,8
3.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Денежные средства
+
Краткосрочные
финансовые
вложения/
Краткосрочные
обязательства
Характеризует
степень покрытия
краткосрочных
обязательств за
счет наиболее
ликвидных активов
≥ 0,25
4. Доля
оборотных
средств в активах
Оборотные активы
/Валюта баланса
*100
Показывают долю
оборотных активов
в валюте баланса
-
5.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
Собственные
оборотные
средства/оборотны
е
активы
Показывает какая
часть текущей
деятельности
финансируется за
счет собственных
оборотных
средств
≥ 0,1
Четвертый этап заключается в расчете и оценке показателей
платежеспособности. Основные показатели представлены в таблице 4.
Таблица 4
Расчет и оценка показателей платежеспособности
Показатели
Расчет
Характеристика
1.Уровень
платежеспособност
и
Сумма
платежных
средств –
Краткосрочные
обязательства
Показывает на сколько
платежные
средства выше уровня
краткосрочных обязательств
2.Коэффициент
текущей
платежеспособност
и
Сумма платежных
средств /
Кредиторская
задолженность
Характеризует степень покрытия
кредиторской задолженности за
счет платежных средств
Продолжение таблицы 4
3. Коэффициент
текущей
платежной
Денежные средства /
Кредиторская
задолженность –
Характеризует возможность
своевременного
погашения
кредиторской задолженности,
16
готовности
Дебиторская
задолженность
причем исходит из того, что
изначально она погашается за
счет дебиторской задолженности, а
в недостающей части за счет
денежных средств. Коэффициент
рассчитывается только в случае
если дебиторская задолженность
выше кредиторской.
4.
Коэффициент
чистой выручки
Чистая прибыль +
Амортизационные
отчисления / Выручка
Характеризует долю свободных
денежных средств, поступивших в
выручке
Таким образом, в настоящее время имеется множество методик
анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, разработанные
разными авторами. В данной статье описана комбинированная методика,
которая включает в себя четыре этапа, а именно: анализ ликвидности
бухгалтерского баланса, расчет показателей ликвидности по группам
активов и пассивов, расчет относительных показателей ликвидности, расчет
и оценка показателей платежеспособности. Результаты, полученные во
время анализа, помогают принять управленческие решения, которые
направлены на повышение уровня ликвидности и платежеспособности, а
значит и на улучшение общего финансового состояния предприятия.
1.3. Механизм управления ликвидностью предприятия
Цикличность развития любого предприятия и принятие факта наличия
периодических кризисов, которые могут оказать негативное влияние на его
деятельность, приводит к разработке серии мероприятий, которые должны
любые негативные воздействия либо нивелировать, либо смягчить. Надо четко
понимать, что происходит на текущем этапе жизненного цикла предприятия,
уметь прогнозировать следующий переходный период, а также предвидеть
глубинные процессы дальнейшего развития. Это определяет важность
рассмотрения тенденций развития предприятия с точки зрения цикличности. В
деятельности управленца одним из самых базовых и приоритетных направлений
в рыночной среде является управление ликвидностью. Корректное управление
17
этим фактором дает возможность предприятию в оперативном порядке
выживать в условиях строгой конкуренции, а также обладать потенциалом
своевременного и полного получения и погашения заемных средств
8
.
В таком случае наличие ликвидности на достаточно высоком уровне
означает потенциал максимизации прибыльности и рентабельности
деятельности предприятия путем привлечения новых источников финансов. Все
эти факторы влияют на увеличение стоимости предприятия через обеспечение
его привлекательности для инвесторов и создание надежной перспективы роста.
Ликвидность предприятия в таком случае означает его способность к
покрытию своих обязательств путем передачи части активов, обладающих
ликвидностью. Ликвидность подобных активов должна соответствовать сроку
погашения обязательств. Соответственно, ликвидность относится к фактору
полной и неотъемлемой платежеспособности предприятия, что означает
необходимость следования постоянному равенству между активами
предприятия и его обязательствами по следующим параметрам:
˗ общая сумма;
˗ срок превращения в деньги и срок погашения.
А.Ф. Ионова и Н.Н. Селезнева понимают ликвидность предприятия как
«структурную способность погасить обязательства в оговоренный срок, или, в
ином случае, подразумевается возможность превратить статьи актива баланса в
денежные средства для оплаты обязательств»
9
. По их мнению,
платежеспособность предприятия отражает способность предприятия выполнять
свои внешние обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) с
использованием своих активов.
Соответственно, можно сделать вывод, что показатели
платежеспособности встречаются чаще в сравнении с показателями
ликвидности. Платежеспособность как показатель должен характеризовать
возможности предприятия рассчитаться имеющимися свободными денежными
8
Трусова Л.И. Экономика машиностроительного производства. Задачи и ситуации: Учебное пособие / Л. И.
Трусова. - Ульяновск: УлГТУ, 2018.
9
Ионова А.Ф. Финансовый анализ: учебник. – М.: ТК-Велби, Проспект, 2018. – 475 с.
18
средствами по собственным срочным обязательствам по состоянию на
определенный день.
В самом распространенном варианте ликвидность предприятия
охватывает потенциал возможностей для погашения своих внешних
обязательств.
Есть разные направления понятия ликвидности:
˗ Это, прежде всего, общая ликвидность предприятия, означающая
потенциал погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия
путем передачи всех своих доходов и имущества, выраженного в денежной
форме. Данное понимание ограничено определенными рамками по причине
применимости, чаще всего в случае прекращения предприятием своей
деятельности;
˗ Более широкое распространение имеет текущая ликвидность
предприятия - потенциал предприятия к погашению своих текущих
краткосрочных обязательств путем передачи своих текущих активов в денежной
форме.
Как видно из вышесказанного, ликвидность в рамках предприятия
означает способность к быстрому обращению собственных текущих активов в
наличные денежные средства, использующиеся для скорейшего погашения
обязательств. При этом, период, охватывающий промежуток до одного года для
обычного предприятия, относится к краткосрочному обязательству, но в случае,
если на предприятии в основной деятельности используется длительный
производственный цикл, тогда этот период увеличивается до полного
совпадения с длительностью цикла производства
10
.
Таким образом, очевидно отсутствие тождественности понятий
ликвидности и платежеспособности. Например, при подсчете коэффициентов
ликвидности можно увидеть вполне удовлетворительное финансовое
положение, хотя подобная оценка может носить ошибочный характер, если при
анализе оборотных активов обнаруживается, что основной вес приходится на
10
Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.
– Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2018.
19
неликвидные активы и дебиторскую задолженность, вышедшую за границу
сроков уплаты. Неликвидные активы ухудшают финансовое состояние, т. к. они
непригодны для реализации в производственном цикле и относятся к сложно
реализуемым. Для получения быстрой ликвидности их необходимо продавать с
большим дисконтом, который принесет убытки.
Платежеспособность обладает большей динамикой по сравнению с
ликвидностью. Причиной этого является тот факт, что при стабилизации и
упорядочивании производства и его циклов, на предприятии формируется
стабильная структура активов и источников их формирования, соответственно,
резкие трансформации баланса носят достаточно редкий характер
11
. По этой
причине варьирование коэффициентов ликвидности происходит в очерченных
границах, как итог, эти основания являются фактором действия для аналитиков
рынков, публикующих среднеотраслевые значения данных показателей для
анализа и сравнения деятельности предприятий и формирующихся в виде
ориентиров при охвате новых сфер деятельности производства.
В свою очередь, финансовое положение, определяемое в виде фактора
платежеспособности, обладает немалой изменчивостью: неделю назад
предприятие было вполне платежеспособно, однако, за короткий период
ситуация резко меняется - при необходимости расплаты по требованию
очередного кредитора оказывается, что у него отсутствуют какие - либо
денежные средства на расчетном счете по причине нарушения платежной
дисциплины со стороны дебитора, вовремя не оплатившего поставленную ранее
продукцию. В данном случае степень виновности максимальна именно у
недобросовестного дебитора, однако, ответ по обязательствам должно держать
рассматриваемое предприятие.
Общее финансовое положение можно охарактеризовать тремя
вариантами: устойчивое, обладающее степенью неустойчивости и переход в
кризисную стадию. В случае если предприятие способно вести устойчивое
развитие, функционировать с достижением положительных результатов
11
Богданова Л.С. Анализ хозяйственной деятельности: Учебно-методический комплекс / Л.С. Богданова; Ульян.
гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2017.
20
деятельности, поддерживать вероятность наступления равновесия собственных
активов и пассивов с учетом меняющейся среды - как внутренней, так и внешней,
стабильно поддерживать собственную платежеспособность и привлекательность
для потенциальных инвесторов в пределах определенного риска - все эти
моменты говорят об его устойчивом финансовом положении
12
.
Внешним фактором проявления финансового положения предприятия
является платежеспособность, тогда как его внутренний фактор, относящийся к
отражению сбалансированности финансовых потоков, всех доходов и расходов,
а также их источников формирования - это устойчивость.
Совокупность результатов производственной, сбытовой и финансовой
деятельности напрямую влияют на финансовое положение предприятия, ее
устойчивость и стабильность. В случае успешного исполнения всех элементов
планирования, как в производственной деятельности, так и в экономико-учетном
направлении, финансовое положение предприятия показывает положительный
момент. Иначе итогом спада производственной деятельности и расшатывания
сбытовой цепочки становится растущая себестоимость продукции, снижение
выручки, падение рентабельности, и, как итог, ухудшение финансового
положения предприятия и его платежеспособности.
Cтабильно поддерживаемая устойчивость финансового положения
предприятия - это итог эффективного менеджмента всей совокупности факторов,
влияющих на итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивость финансового положения, следовательно, оказывает
позитивное воздействие на рост объемов основой деятельности, а также
корректное распределение требуемых ресурсов для производственных нужд.
Деятельность в финансовом направлении в составе общехозяйственной
деятельности обладает ярко выраженной направленностью на обеспечение
стабильного поступления и корректной траты денежных средств, исполнение
расчетной дисциплины, уравнивание пропорциональностей собственных и
заемных ресурсов и выведение наиболее эффективной модели их использования.
12
Грасс Е.Ю. «Анализ ликвидности баланса по новым формам бухгалтерской отчетности», статья в журнале -
научная статья., ООО «Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» Москва., 2019, 54-60с.
21
Базовой целью финансового состояния предприятия является увеличение
собственного капитала и придание состояния устойчивости компании на
определенном сегментном рынке
13
. Для достижения этой цели нужно иметь
возможности для поддержания платежеспособности и рентабельности
предприятия на стабильном уровне, а также корректно и оптимально соотносить
структуру актива и пассива баланса.
Относительные показатели дают основу, на которой будет вестись анализ
финансового состояния, с абсолютными показателями возникает проблема
такого характера, что при рыночной инфляции их достаточно проблемно
привести в корректный вид.
На результаты финансового анализа будут влиять такие факторы, как
организованность и совершенство информационной базы предприятия.
Отчетность предприятия должна содержать и раскрывать
информационные сведения как о результатах хозяйственной деятельности, так и
об ответственности менеджмента предприятия и эффективность управления с их
стороны всеми переданными в их руки ресурсами. Дальнейшее использование
всей этой информации необходимо большому кругу пользователей, на ее основе
и принимаются определенные управленческие решения, несущие в себе
экономическое обоснование
14
.
В качестве базы для анализа финансового состояния предприятия
выступает бухгалтерская отчетность. Основой целью анализа состояния
предприятия будет являться оценивание всех данных, которые есть в отчетности
через сравнение имеющейся информации и создание на ее основе новых
сведений, на базе которых будут формироваться те или иные управленческие
решения.
Финансовая устойчивость означает:
- стабильное превышение доходов над расходами;
- свободное маневрирование денежными средствами и эффективное
13
Зайцев Н.Л. Экономика организации: Учебник для вузов. – 3-е изд., перераб. и доп. / Н.Л. Зайцев. – М.:
Издательство «Экзамен», 2017.
14
Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.П. Грузинова. – М.: Банки и
биржи, 2016.
22
их использование;
- бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ,
услуг.
Финансовая устойчивость каждого отдельного предприятия является
гарантией экономической устойчивости города, региона, страны в целом,
поэтому данному понятию издавна уделялось особое внимание
15
. Однако, до сих
пор нет единого мнения относительно определения сущности данного понятия.
Проблемы обеспечения финансовой устойчивости и ликвидности
предприятия на сегодняшний день являются ключевыми. Рассмотрим самые
основные проблемы ликвидности платежеспособности.
Первая проблема ликвидности и платежеспособности предприятия
заключается в том, что современные предприятия предпочитают использовать
заемные средства, нежели свои собственные. Причем такие предпочтения
характерны предприятиям всех отраслей экономики.
Вторая проблема платежеспособности предприятия связана с первой
проблемой и заключается в том, что малым предприятиям сложно взять кредит
в банках, так как банки не доверяют их платежеспособности.
Третья проблема ликвидности и платежеспособности предприятия
связана с просроченной задолженностью поставщикам, персоналу, кредиторам и
другим лицам, что негативно сказывается на ликвидности предприятия.
Еще одной проблемой обеспечения ликвидности предприятия является
сокращение и ухудшение основных производственных фондов, а, следовательно,
прекращение части производственного процесса. В итоге происходит резкое
сокращение объемов производства, а, следовательно, ухудшение всех
финансовых показателей, а именно выручки, прибыли от продаж, прибыли до
налогообложения и чистой прибыли.
Четвертой проблемой ликвидности предприятия является дефицит
оборота денежных средств, которые необходимы для текущего производства.
Также большая зависимость от кредиторов негативно сказывается на
15
Корпоративные финансы: учебник / под ред. Е.И. Шохина. – М.: КноРус, 2016. – 318 с. (ЭБС Book).
23
финансовой устойчивости предприятия.
Первоочередным этапом улучшения финансового состояния предприятия
является постоянный и систематический анализ показателей его деятельности.
На основе анализа формируется план управленческих решений, стратегия
и тактика развития предприятия, осуществляется контроль за выполнением
управленческих решений. Анализ финансового состояния способствует
выявлению резервов повышения эффективности производства. Анализ
финансового состояния предприятия - это своевременное выявление и
устранение недостатков в финансовой деятельности предприятия и поиск на этой
основе резервов укрепления финансового состояния предприятия и его
платежеспособности.
По мнению Козловской А.И. «управление структурой капитала является
следующим направлением улучшения финансового состояния предприятия и
укрепления его финансовой устойчивости, так как представляет собой процесс
соотношения оптимизации собственных и заемных финансовых средств,
используемых в процессе хозяйственной деятельности.
Она оказывает активное влияние на уровень рентабельности организации,
определяет значения коэффициентов финансовой устойчивости и, в конечном
счете, формирует необходимое соотношение доходности и риска в процессе
развития предприятия».
Эффективность данного направления зависит от проводимых на
предприятии инвестиционной и дивидендной политик: первая направлена на
повышение инвестиционной привлекательности предприятия и приток
необходимых ресурсов, а вторая является гарантом финансовой устойчивости и
ориентиром для привлечения инвесторов.
Одним из направлений улучшения финансовой устойчивости
предприятия является сокращение излишков материальных и товарных запасов.
Это самый простой способ улучшения финансовой устойчивости предприятия в
краткосрочном периоде.
Таким образом, по результатам проведенного исследования можно
24
сделать следующие выводы.
Ликвидность баланса отражает величину покрытия обязательств
предприятия активами, срок преобразования которых в денежные средства
соответствует сроку ликвидации обязательств. От уровня ликвидности баланса
зависит платежеспособность предприятия.
Основным отличием ликвидности является формальное превышение
стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше
оно больше, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие
по отношению к ликвидности.
Для развития и финансирования текущей деятельности предприятие
должно поддерживать свою платежеспособность и ликвидность. Проводя анализ
ликвидности и платежеспособности можно сделать вывод о развитии
предприятия, инвестиционной привлекательности, а так же выявить риск
банкротства.