15
Основной целью финансового анализа является получение небольшого
числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную
и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и
убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и
кредиторами.
10
Финансовый анализ можно определить как способ накопления,
трансформации и использования информации финансового характера.
Содержание анализа финансового состояния предприятия включает
следующие блоки:
- оценка имущественного положения и структуры капитала (анализ
размещения капитала; анализ источников формирования капитала);
- оценка эффективности и интенсивности использования капитала
(анализ рентабельности (доходности) капитала; анализ оборачиваемости
капитала);
- оценка финансовой устойчивости и платежеспособности (анализ
финансовой устойчивости; анализ ликвидности и платежеспособности);
- оценка кредитоспособности и риска банкротства.
11
Таким образом, финансовое состояние является комплексным понятием,
которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей,
отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные
финансовые возможности.
1.2 Методологические подходы к оценке ликвидности и
платежеспособности предприятия
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной
перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.
Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и
10
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / под
редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2015. – С. 109.
11
Гермалович Н.А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Н.А. Гермалович. – М: Финансы
и статистика, 2015. – С. 48.
16
способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые
обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед
государством. Таким образом, основными признаками платежеспособности
являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б)
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия
осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения
кредитов и займов.
Ликвидность предприятия определяется способностью предприятия
быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои
активы (имущество) в денежные средств, т.е. погасить свои краткосрочные
обязательства за счет оборотных средств.
Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное
превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными
пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое
состояние предприятия с позиции ликвидности. Она характеризуется также
наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных
средств на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов
(например, краткосрочных ценных бумаг). Если величина оборотных активов
недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее
положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация,
когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим
обязательствам.
12
Ликвидность баланса предприятия отражает его способность
своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность
предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками,
кредиторами, акционерами и государством приводит к его финансовой
несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания хозяйствующего
12
Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 4-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис, 2015. – С. 71.
17
субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течение ряда
месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований
юридических лиц и граждан, имеющих к нему имущественные или финансовые
претензии.
Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с
политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая
политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию
краткосрочных обязательств.
Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но
на практике тесно взаимосвязаны. Так, коэффициенты ликвидности могут
характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по
существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах
значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную
дебиторскую задолженность. Ликвидность менее динамична по сравнению с
платежеспособностью.
13
Финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма
изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня
ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным
кредиторам, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил
своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, - иными словами, оно
стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих
дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или
случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре
измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее
благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют
место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не
поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств
на расчетном счете.
13
Васильева Л. C. Финансовый анализ: учебник / Л. C. Васильева, MB. Петровская. – М.: КноРус, 2017.
– С. 98.
18
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с
определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа
платежеспособности обращает внимание на статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Чем значительнее размер
денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно
утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих
расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на
расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно -
средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней,
некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную
наличность и пр.
Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является
увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в
появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской
задолженности, векселей полученных просроченных и др.
Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и
длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность
финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции,
нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление
платежей от контрагентов и др.
14
Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно
использовать следующие основные методы: анализ ликвидности баланса;
расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности; анализ денежных
(финансовых) потоков. Ликвидность баланса – возможность субъекта
хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными
14
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. – М.:
Проспект, 2015. – С. 102.
19
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения.
Группировки осуществляют по отношению к балансу.
Активы предприятия делятся на:
1. Наиболее ликвидные активы А1 - денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстрореализуемые активы А2 - дебиторская задолженность и
прочие активы.
3. Медленно реализуемые активы А3 – «Запасы», кроме строки
«Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса – строка «Долгосрочные
финансовые вложения».
4. Труднореализуемые активы А4 – статьи раздала I баланса за
исключением строки, включенной в группу «Медленнореализуемые активы».
Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) делятся на:
1. Наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность.
2. Краткосрочные пассивы П2 – краткосрочные кредиты и займы и
прочие краткосрочные пассивы.
3. Долгосрочные пассивы П3 – долгосрочные кредиты и займы.
4. Постоянные пассивы П4 – строки раздела III баланса плюс строки
630 – 660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой
группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела
II актива баланса.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставлять итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место соотношения:
АI ПI; АII ПII; АIII ПIII; АIV ПIV (1)
15
15
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. – М.:
ИНФРА-М, 2015. – С. 213.
20
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в тоже время
имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, наличия у
предприятия собственных оборотных средств.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели. Их
характеристика представлена в таблице 2.
Таблица 2
Система показателей платежеспособности организации
Показатель
Норма
-тив
Методика
расчета
Характеристика
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-0,3
А1/ (П1+П2)
Показывает, какая часть
краткосрочных обязательств
может быть погашена за счет
имеющейся денежной
наличности
Коэффициент
текущей
ликвидности
1-2
(А1+А2+А3) /
(П1+П2)
Показывает насколько
достаточно у предприятия
средств, которые могут быть
использованы для погашения
краткосрочных обязательств в
течении года
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,7 -
1,5
(А1+А2)
/(П1+П2)
Показывает, насколько
ликвидные средства покрывают
краткосрочную задолженность
Общий
показатель
ликвидности
>1
(А1+0,5А2+0,3А
3) /
(П1+0,5П2+0,3
П3)
Показывает превышение
текущих активов над текущими
обязательствами
Чистый
оборотный
капитал
рост
Оборотные
активы –
Краткосрочные
обязательства
Характеризует внутренние
возможности по повышению
платежеспособности
Таким образом, можно сделать вывод о том, что платежеспособной
является организация, у которой есть возможность без нарушений договорных
условий выполнять график погашения задолженности перед своими
кредиторами. А основными признаками платежеспособности являются:
наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие
просроченной кредиторской задолженности. Можно выделить текущую и
ожидаемую платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется
21
на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у
него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и
другим расчетам. Ожидаемая платежеспособность определяется на
определенную предстоящую дату сопоставлением платежных средств и
первоочередных обязательств на эту дату.
Анализ ликвидности и платежеспособности – это важное звено хорошо
спланированного финансового менеджмента на любом предприятии.
Затруднения с ликвидностью могут иметь очень тяжелые последствия для
компании, включая банкротство. Для того чтобы повысить ликвидность и
платежеспособность предприятия, прежде всего, необходимо своевременно
анализировать финансовую деятельность предприятия.
1.3 Информационное обеспечение анализа ликвидности и
платежеспособности предприятия
Целью управления платежеспособностью является поддержание такого
финансового состояния предприятия и движения его денежных потоков, при
котором оно будет привлекательным для кредитования в объемах, размерах и
сроках, позволяющих реализовывать стратегию развития и эффективно решать
тактические задачи финансово-хозяйственной деятельности.
16
Содержание управления платежеспособностью отражается через
осуществление субъектами финансового менеджмента предприятия следующих
функций:
1. Формирование информационной и нормативно-правовой базы для
управления платежеспособностью.
Осуществление этой функции предполагает накопление группировку и
систематизацию данных, позволяющих оценить платежеспособность,
финансовую устойчивость и эффективность функционирования предприятия,
его имущественный потенциал как форму обеспечения обязательств, а также
широкого спектра информации об условиях предоставления финансовых
16
Экономический анализ / под ред. О.Н. Соколовой. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 198.
22
ресурсов из вне, правовом поле кредитных отношений и конъюнктуре
финансового рынка.
2. Аналитическое обоснование управленческих решений.
Осуществление этой функции предполагает объективную оценку
финансовых потребностей и платежных возможностей предприятия,
целесообразности привлечения финансовых ресурсов, приемлемого уровня цен
привлекаемых ресурсов, анализ и оценку альтернатив кредитования, выбор
альтернативы, оперативный анализ использования финансовых ресурсов,
аналитическое обоснование корректирующих решений.
3. Планирование мероприятий по управлению платежеспособностью.
Управление платежеспособностью предполагает выработку
перспективных плановых решений, обеспечивающих предприятию
возможность привлечения финансовых ресурсов в том временном интервале, в
котором у предприятия возникает потребность в них, а также обеспечивающих
возможность отвечать по планируемым к принятию обязательств.
4. Организация управления платежеспособностью (объединение людей и
ресурсов, обеспечивающих фактическую реализацию выработанных решений).
5. Контроль, регулирование. Осуществление данной функции
предполагает оперативный анализ информации о характере и условиях
взаимодействия с кредиторами, выработку и принятие корректирующих
решений, обеспечивающих лучшую адаптацию к складывающимся условиям и
наиболее эффективное решение поставленных задач.
Платежеспособность является внешним признаком её финансового
состояния, их оценка необходима многим участникам экономических
отношений, поэтому она должна быть осуществима на основе открытой
информации финансовой отчетности.
Информационной основой анализа финансового состояния является,
прежде всего, финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности,
составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления
пользователям обобщенной информации о финансовом положении и
23
деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за
отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими
пользователями определенных деловых решений. Финансовая отчетность
является результатам сбора, обработки и конечного суммирования
бухгалтерской информации.
Анализ финансового состояния организации, включая устойчивость,
нормативно регулируется Приказом ФСФО РФ (Методические указания, 2001
года), Постановлением Правительства РФ от 21 апреля 2006 года «Об
утверждении методики проведения Федеральной налоговой службой учета и
анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических
предприятий и организаций».
17
Основными документами, используемыми для проведения анализа
финансового состояния предприятия, является бухгалтерская отчетность
(рисунок 1).
Рисунок 1 - Состав форм финансовой отчетности организации
18
17
Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.Г. Артеменко,
В.В. Остапова. – М.: Омега-Л, 2016. – С. 113.
18
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – Минск:
ООО «Новое знание», 2018. – С. 145.
24
Согласно Федеральному закону от 6 декабря 2015 года № 402-ФЗ «О
бухгалтерском учете», бухгалтерская (финансовая) отчетность – это
информация о финансовом положении экономического субъекта на отчетную
дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств
за отчетный период, систематизированная в соответствии с требованиями,
установленными Федеральным законом «О бухгалтерском учете». Из этого
определения следует, что информация, содержащаяся в бухгалтерской
отчетности, представляет собой особый вид агрегированных данных,
сформированных в рамках бухгалтерского учета.
Законодательством Российской Федерации регламентирован следующий
состав бухгалтерской отчетности: Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых
результатах, Отчет об изменениях капитала, Отчет о движении денежных
средств и др.
В бухгалтерском балансе фиксируется стоимость (денежное выражение)
остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли,
кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов. Баланс
содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств
предприятия, входящих в актив, и источников их образования, сопоставляющих
пассив.
Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская
отчетность организации» в бухгалтерском балансе активы и обязательства
должны представляться с подразделением в зависимости от срока обращения
(погашения) на краткосрочные и долгосрочные. Активы и обязательства
представляются как краткосрочные, если срок обращения (погашения) по ним
не более 12 месяцев после отчетной даты или продолжительности
операционного цикла, если он не превышает 12 месяцев. Все остальные активы
и обязательства представляются как долгосрочные.
Отчет об изменениях капитала показывает структуру собственного
капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу
собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года,