5
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ……………………………………………………………………...
6
Глава I. Теоретические основы анализа ликвидности предприятия …….
9
1.1 Понятие ликвидности предприятия и факторы, на нее влияющие ….
9
1.2 Пользователи, цели, задачи и информационная база анализа.…..…
13
1.3 Методика анализа ликвидности предприятия.………………………
17
Глава II. Анализ ликвидности предприятия на примере
ПАО «Аэрофлот» ……………………………………………………………
24
2.1 Экономическая характеристика ПАО «Аэрофлот» …………………..
24
2.2 Оценка ликвидности ПАО «Аэрофлот» на основе абсолютных
показателей …………………………………………………………………..
28
2.3 Анализ относительных показателей ликвидности в ПАО
«Аэрофлот» …………………………………………………………………..
37
Глава III. Разработка мероприятий по улучшению ликвидности ПАО
«Аэрофлот» и их расчет ……………………………………………………..
42
3.1 Оценка и способы ускорения расчетов с дебиторами и кредиторами
в ПАО «Аэрофлот» ………………………………………………………….
42
3.2 Оптимизация товарных запасов ПАО «Аэрофлот» на основе данных
за прошлые года ……………………………………………………………..
49
3.3 Экономическая эффективность предложенных мероприятий ……….
52
Заключение …………………………………………………………………..
56
Список использованной литературы ……………………………………….
60
Приложения ………………………………………………………………….
63
6
ВВЕДЕНИЕ
В современных экономических условиях деятельность каждого
хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга
участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его
функционирования. Чтобы обеспечивать выживаемость организации в
современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего,
уметь реально оценивать финансовые состояния, как своей организации, так и
существующих потенциальных конкурентов.
Ликвидность баланса является базой платежеспособности и ликвидности
предприятия. То есть ликвидность является методом поддерживания
платежеспособности. Предприятию с высоким имиджем и являющемуся
непрерывно платежеспособным проще поддерживать свою ликвидность.
Низкий уровень платежеспособности, который может быть представлен в виде
недостатка денежной наличности и присутствии просроченных платежей,
может быть случайным (временным) и хроническим (длительным).
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена
тем, что в современных условиях хозяйствования анализ ликвидности и
платежеспособности – это важное звено хорошо спланированного финансового
менеджмента на любом предприятии. Затруднения с ликвидностью могут иметь
очень тяжелые последствия для компании, включая банкротство. Для того
чтобы повысить ликвидность и платежеспособность предприятия, прежде
всего, необходимо своевременно анализировать финансовую деятельность
предприятия.
Выбор темы выпускной квалификационной работы обоснован тем, что в
рыночных условиях залогом выживаемости и стабильности положения
организации служит ликвидность и платежеспособность предприятия. Если
организация ликвидная и платежеспособная, то она имеет ряд преимуществ
перед другими организациями того же профиля для получения кредитов,
привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе кадров с хорошей
7
подготовкой. Чем выше ликвидность организации, тем более она независима от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем
меньше риск оказаться банкротом.
Объектом исследования в работе является ПАО «Аэрофлот», основным
видом деятельности которого является выполнение авиационных перевозок по
международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в
соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на
эксплуатацию авиалиний, выдаваемых в установленном порядке.
Предметом выпускной квалификационной работы выступает оценка
ликвидности изучаемой организации.
Цель выпускной квалификационной работы заключается в разработке
мероприятий по улучшению ликвидности ПАО «Аэрофлот».
Поставленная цель определила круг основных задач, решенных в ходе
исследования.
Теоретические:
– рассмотреть понятие ликвидности предприятия и факторы, на нее
влияющие;
– определить пользователей, цели, задачи и информационную базу
анализа;
– изучить методику анализа ликвидности предприятия.
Аналитические:
– дать экономическую характеристику ПАО «Аэрофлот»;
– произвести оценку ликвидности ПАО «Аэрофлот» на основе
абсолютных показателей;
– проанализировать относительные показатели ликвидности ПАО
«Аэрофлот».
Практические:
– предложить способы ускорения расчетов с дебиторами и кредиторами в
ПАО «Аэрофлот»;
8
– разработать оптимизацию товарных запасов ПАО «Аэрофлот» на
основе данных за 2014-2016 гг.;
– рассчитать экономическую эффективность предложенных мероприятий.
Теоретической и методологической основой исследования явились труды
отечественных и зарубежных ученых. Среди отечественных авторов можно
выделить работы И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, А.Ю. Богомолова, В.В.
Глушенко, А.Р. Горбунова, Л.В. Донцова, В.В. Ковалева, Н.А. Никифорова.
Е.С.Стоянова, Э.А.Уткина, А.Д. Шеремета. Эта тема рассматривалась в работах
таких зарубежных авторов, как Р. Акофф, Г.Дж. Александер, С.Б. Барнес,
М. Бромвечки, Дж.Г. Сигел, Р.Н. Холт, У.Ф. Шарп.
Научная новизна исследования заключается в уточнении теоретико-
методических основ анализа ликвидности организации с учетом особенностей
авиационных перевозок по международным и внутренним авиалиниям с целью
повышения качества информационно-аналитического обеспечения,
необходимого для принятия эффективных управленческих решений в условиях
восстановительного экономического роста.
Практическая значимость исследования заключается в том, что
предложенные мероприятия позволят улучшить ликвидность ПАО «Аэрофлот».
В исследовании использовался системный и сравнительный анализ;
экономико-математические методы; методы и теории принятия решений.
Информационной базой исследования послужили статистические данные,
финансовая отчетность ПАО «Аэрофлот» за 2014-2016 гг., нормативные акты
Российской Федерации, а также данные, собранные непосредственно на
объекте исследования.
9
Глава I. Теоретические основы анализа ликвидности предприятия
1.1 Понятие ликвидности предприятия и факторы, на нее влияющие
Над исследованием понятия ликвидности предприятия работали многие
ученые. Например, Петрова Л.В. полагает, что предприятие, которое может
выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы,
считается ликвидным
1
.
По мнению Бочарова В.В., ликвидность – это способность организации
быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и
быстро реализовать свои средства
2
.
По словам Ефимовой О.Е. ликвидностью является способность кредитора
обеспечить выполнении долговых обязательств
3
. Такую же позицию имеет
Ухов И.Н., в его статье термин «ликвидность» описан как мобильность активов
предприятий, фирм или банков, обеспечивающая своевременную оплату их
обязательств
4
.
Схожей позиции придерживается и Ковалева В.В., подчеркивая, что
ликвидность является свойством активов хозяйствующего субъекта, а именно
мобильность, подвижность, которая заключается в быстрой способности
превращаться в деньги
5
.
В более широком смысле понятие «ликвидность» представлено
Остроумовой А.Н., утверждающей, что это экономический термин,
1
Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности:
учебное пособие для вузов / Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. – М.:
Издательство Московского государственного открытого университета, 2014. С. 86
2
Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб.:
Питер, 2015. С. 98.
3
Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В. Ефимова // Бухгалтерский
учет. 2014. № 6. С. 54–58.
4
Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов //
Менеджмент в России и за рубежом. 2017. № 3. С. 8–18.
5
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебное пособие / В.В.
Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2014. С. 149.
10
обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой
к рыночной
6
.
То есть можно сделать вывод о том, что понятие ликвидность относится
лишь к активам предприятия, так как, только они могут преобразовываться в
наличные денежные средства, в то время как пассивы не имеют данной
возможности. Между тем, например, Эйзенберг Ф.А. и другие исследователи, в
зависимости от характеризуемого анализа, выделяют следующие виды
ликвидности:
1. Ликвидность активов предприятия – это комплексная аналитическая
категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть
трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности
определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями
собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи.
2. Ликвидность баланса – это характеристика теоретической учетной
возможности предприятия обратить активы в наличность и погасить свои
обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных
платежных горизонтах.
3. Ликвидность предприятия, понимается
направления
как способность погашать
требования
факторов
контрагентов как за счет собственных средств, так и на базе
привлеченных средств
7
.
Рассмотренные точки зрения
факторов
приводят к мысли о том, под ликвидностью
какого-либо актива понимают способность его трансформироваться
направления
в
денежные средства в ходе предусмотренного производственно-
технологического процесса, а степень ликвидности конкретного актива
определяется
направления
продолжительностью временного периода, в течение которого эта
трансформация
факторов
может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
6
Остроумова А.Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и
ликвидности / А.Н. Остроумова // Аудит и финансовый анализ. 2017. № 11. С. 8–15.
7
Эйзенберг Ф.А. Финансовый менеджмент на предприятии / Ф.А. Эйзенберг. –
Минск: Высшая школа, 2014. С. 154.
11
ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под
ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного
производственного цикла (года). Говоря о ликвидности предприятия, имеют в
виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном
для
жизни
погашения
факторов
краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков
погашения, предусмотренных контрактами.
В практической деятельности также различают несколько уровней
ликвидности предприятия: нормальная, ограниченная
различных
и низкая.
Схематически они отражены на рисунке 1.
Рисунок 1. Уровни ликвидности предприятия
8
Ликвидность баланса определяется
направления
как степень покрытия
факторов
обязательств
организации ее активами, срок превращения
факторов
которых в деньги соответствует
сроку погашения
факторов
обязательств. Ликвидность баланса предприятия
факторов
тесно
связана с его платежеспособностью.
8
Зимина Л.Ю., Перфильева В.М. Платежеспособность и ликвидность как элементы
анализа финансового состояния предприятия // Проблемы экономики и менеджмента. 2016.
№12 (64). URL: http://cyberleninka.ru/article/n/platezhesposobnost-i-likvidnost-kak-elementy-
analiza-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 01.10.2017).
Ликвидность
Нормальная
Ограниченная
Низкая
Характеризует
способность
предприятия вовремя
гасить долги по всем
обязательствам в
течение всего года
У субъекта ограничена
свобода в выборе
приемлемых
финансовых и
производственных
решений
Предприятие не
способно
своевременно
погасить свои текущие
долговые
обязательства
12
Так, согласно мнению Шеремета А.Д., платежеспособность организации
– это сигнальный показатель, в котором проявляется
направления
ее финансовое состояние.
Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя
клиентов
удовлетворять платежные требования
факторов
поставщиков в соответствии с
хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда
персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды
9
.
Петрова Л.В. считает, что платежеспособность – это способность
предприятия
факторов
рассчитываться
направления
по своим долгосрочным обязательствам. Поэтому
предприятие будет платежеспособным, если его активы больше, чем внешние
обязательства
10
.
По словам Ковалевой В.В., платежеспособность является
направления
готовностью
предприятия
факторов
возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков
платежа текущими поступлениями денежных средств
11
.
В свою очередь Бердникова Т.В. полагает, что платежеспособность – это
способность предприятия
факторов
своевременно и в полном объеме произвести расчеты
по краткосрочным обязательствам перед контрагентами
12
.
Как пишет Ухов И.Н., платежеспособность означает способность
предприятия
факторов
к своевременному выполнению денежных обязательств,
обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся
направления
в его распоряжении
денежных ресурсов.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что платежеспособной
является
направления
организация, у которой есть возможность без нарушений договорных
условий выполнять график погашения
факторов
задолженности перед своими
9
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций: практическое пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп.
– М.: ИНФРА-М, 2012. С. 114.
10
Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности:
учебное пособие для вузов / Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. – М.:
Издательство Московского государственного открытого университета, 2014. С. 86.
11
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебное пособие / В.В.
Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2014. С. 150.
12
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2016. С. 178.
13
кредиторами. А основными признаками платежеспособности являются:
наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие
просроченной кредиторской задолженности.
Можно выделить текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая
различных
платежеспособность определяется
направления
на дату составления
факторов
баланса. Предприятие
считается
направления
платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности
поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая
различных
платежеспособность определяется
направления
на определенную предстоящую дату
сопоставлением платежных средств и первоочередных обязательств на эту
дату.
Исходя из вышеприведенных определений, очевидно, что ликвидность и
платежеспособность не тождественные понятия, но, тем не менее, тесно между
собою связаны, так как для
жизни
определения
факторов
платежеспособности предприятия
факторов
также анализируется
направления
и ликвидность.
В наиболее
решения факторов
общем виде
положения факторов
платежеспособность и ликвидность
характеризуют финансовое
общества
состояние
уровня анализа
предприятия
факторов
с позиции
органов
краткосрочной
перспективы, и показывают, может ли
человека
оно
работы
своевременно
работы
и в полном объеме
произвести
граждан
расчеты по
развития факторов
краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
1.2 Пользователи, цели, задачи и информационная
различных
база анализа
Основной целью анализа ликвидности
граждан
организации
органов
является
направления
получение
уровня анализа
наиболее
решения факторов
информативных параметров, дающих объективную и точную картину
финансового
управления факторов
состояния
факторов
организации, изменений в структуре активов и
пассивов, в расчетах с дебиторами
объектов
и кредиторами.
Основными
объектов
задачами
объектов
анализа ликвидности
граждан
являются
13
:
1) своевременная
различных
и объективная
различных
диагностика
средств
финансового
управления факторов
состояния
факторов
13
Анциферова М.Е. Информационное обеспечение анализа финансового состояния /
М.Е. Анциферова // Актуальные проблемы экономики и управления. Сборник материалов II
Международной научно-практической конференции. 2015.
14
предприятия, установление
уровня анализа
его
управления факторов
«болевых точек» и изучение
уровня анализа
причин их
образования;
2) поиск резервов улучшения
факторов
финансового
управления факторов
состояния
факторов
предприятия, его
управления факторов
ликвидности;
3) разработка
средств
конкретных рекомендаций, направленных на
данных
более
решения факторов
эффективное
общества
использование
уровня анализа
финансовых ресурсов и укрепление
уровня анализа
финансового
управления факторов
состояния
факторов
предприятия;
4) прогнозирование
уровня анализа
возможных финансовых результатов и разработка
средств
моделей финансового
управления факторов
состояния
факторов
при
товаров
разнообразных вариантах использования
факторов
ресурсов
14
.
Пользователей информации
органов
может интересовать как текущая
различных
ликвидность предприятия, так и его
управления факторов
проекция
факторов
на
данных
ближайшую или
человека
более
решения факторов
отдаленную перспективу. Целью внутреннего
управления факторов
анализа ликвидности
граждан
предприятия
факторов
является
направления
обеспечение
уровня анализа
планомерного
управления факторов
поступления
факторов
денежных
средств и достижение
уровня анализа
оптимального
управления факторов
соотношения
факторов
собственных и заемных
средств. Внешний анализ проводится
направления
инвесторами, банками, поставщиками
объектов
и
т.д. Его
управления факторов
цель – установить возможность выгодно
работы
вложить средства
основных
без риска
средств
их
потери.
Главными
объектов
вопросами, которые
службы
должны быть выяснены при
товаров
анализе
ликвидности, являются
направления
следующие
15
:
– качественный состав текущих активов и пассивов;
– учетная
различных
политика
средств
оценки
связи
статей активов и ее
решения факторов
соответствие
уровня анализа
скорости
граждан
оборота
предприятия факторов
текущих пассивов;
– основные
службы
источники
связи
притока
средств
денежных средств на
данных
предприятии
органов
и
основные
службы
направления
факторов
их расходования;
– способность стабильно
работы
обеспечивать превышение
уровня анализа
первых над вторыми.
14
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник /
Т.И. Григорьева. - Люберцы: Юрайт, 2016. С. 52.
15
Казакова Н.А. Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и
магистратуры / Н.А. Казакова. - Люберцы: Юрайт, 2016. С. 114.