56
значение коэффициента абсолютной ликвидности К
ал
> 0.2. Как видим из
результатов расчетов, фактические значения коэффициента абсолютной
ликвидности в 2014-2016 гг. намного превысили рекомендуемое значение. Это
заслуживает отрицательной оценки, т.к. указывает на нерациональную
структуру оборотных активов предприятия, которая сформировалась
вследствие излишне высокой доли неработающих активов в виде наличных
денег и средств на депозитных счетах.
Нижняя граница коэффициента быстрой ликвидности 1. Расчеты также
указывают на значительное превышение фактического значения данного
коэффициента над рекомендуемым. Это превышение было обусловлено как
нерациональной структурой наиболее ликвидной части оборотных активов
предприятия, так и излишне высокими остатками дебиторской задолженности.
Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности составляет
2. В то же время рост значения данного показателя до уровня, более чем 2,5
также указывает на нерациональную структуру оборотных активов
предприятия. При этом обращает на себя внимание тот факт, что в 2016 г.
коэффициент текущей ликвидности был почти в 2 раза больше, чем в
предыдущем отчетном периоде. Это значит, что на предприятии
сформировались излишние запасы, связывающие оборотные активы. Это в
свою очередь может привести к росту расходов на хранение излишних запасов,
а также к снижению рентабельности в связи с «замораживанием» средств в
запасах, ее приносящих доход.
Таким образом, изменения, произошедшие в составе и структуре
оборотных активов АО «Ставропольский пивзавод», не оказали негативного
влияния на платежеспособность предприятия и оборотных активов
предприятия достаточно для выполнения его краткосрочных обязательств. В то
же время фактически рассчитанные значения коэффициентов ликвидности
предприятия позволили сделать вывод о том, что структура оборотных активов
АО «Ставропольский пивзавод» является нерациональной, вследствие чего
коэффициенты ликвидности намного превысили верхнюю границу
57
рекомендуемых значений. Это требует более детального анализа проблем,
возникших в системе управления оборотными активами предприятия и
определения путей их решения.
Выводы по 2 главе:
Состав и структура оборотных активов АО «Ставропольский пивзавод»
определяются характером производственной деятельности предприятия. что
структура оборотных активов АО «Ставропольский пивзавод» является
нерациональной. Это выражается в наличии к концу 2016 г. на предприятии
излишней суммы денежных средств на банковских и депозитных счетах в
рублях и валюте, наличии излишних остатков дебиторской задолженности,
наличии излишних материальных запасов. Ухудшение структуры оборотных
активов имеет отрицательные последствия для предприятия прежде всего с
точки зрения его влияния на финансовый результат. Подтверждением тому
является снижение коэффициента рентабельности оборотных активов в 2016 г.
по сравнению с 2014 г. на 9 процентных пункта.
В 2016 г. АО «Ставропольский пивзавод» стало использовать оборотные
активы менее эффективно, что проявилось в замедлении оборачиваемости
активов, росте операционного и финансового циклов. Кроме того, замедление
оборачиваемости активов привело к более высокому по сравнению с
оптимальными значениями показателей ликвидности, что также
свидетельствует о формировании избыточных остатков активов.
58
Глава 3. Проблемы и пути их решения по оптимизации
оборотных активов в АО «Ставропольский пивоваренный завод»
3.1 Разработка предложений по эффективности управления и
использования оборотных активов
Управление оборотными активами является одним из наиболее значимых
функциональных направлений системы управления предприятием. Управление
оборотными активами базируется на системе принципов и методов разработки
и реализации управленческих решений, связанных с формированием
оборотных активов в необходимом и достаточном объеме при наименьших
затратах и его эффективным использованием в различных видах деятельности
предприятия. Правильная стратегия управления оборотными активами
повышает эффективность его функционирования.
Основу управления оборотными активами предприятия составляет
стратегия управления, которая представляет собой умение размещать,
сохранять и наращивать оборотные активы предприятия и направлена на
максимизацию его доходов. Стратегия и тактика управления оборотными
активами должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и
эффективностью работы. Это требует решения двух задач: во-первых, это
обеспечение платёжеспособности, т.е. способности оплачивать счета,
выполнять обязательства, предотвращения угрозы банкротства; во-вторых,
обеспечение приемлемого объёма и структуры оборотных активов. Расчеты,
выполненные в предыдущей главе работы показали, что в настоящее время
первая из указанных проблем не является для АО «Ставропольский пивзавод»,
т.к. предприятие располагает оборотными активами, достаточными для
покрытия своих краткосрочных обязательств и своевременного обеспечения их
выполнения.
В то же время несмотря на высокий уровень платежеспособности
предприятия, структура его оборотных активов является нерациональной. Это
выражается в наличии к концу 2016 г. на предприятии излишней суммы
денежных средств на банковских и депозитных счетах в рублях и валюте,
59
наличии излишних остатков дебиторской задолженности, наличии излишних
материальных запасов. Ухудшение структуры оборотных активов имеет
отрицательные последствия для предприятия прежде всего с точки зрения его
влияния на финансовый результат. Оценить влияние оборотных активов на
финансовый результат предприятия можно посредством расчета и анализа
коэффициента рентабельности оборотных активов. Значение данного
коэффициента для исследуемого предприятия в 2014-2016 гг. составило:
В 2014 г.
176399/ 587961*100 = 30%
В 2015 г.
182983/ 610532,5*100 = 29,97%
В 2016 г.
134553/ 634483,5* 100 = 21,20%
Результаты выполненных расчетов указывают на отрицательное влияние
структуры оборотных активов предприятия на прибыльность его деятельности.
Так, в 2014 г. на 1 рубль вложенных предприятием оборотных активов
приходилось 0,3 рубля чистой прибыли. В 2016 г. данный показатель снизился
до 0,212 рубля на 1 рубль вложенных оборотных активов. Таким образом, при
сложившейся структуре оборотных активов предприятие не может обеспечить
их эффективного использования, что негативно влияет на прибыльность его
деятельности.
Ухудшение структуру оборотных активов к концу 2016 г. можно
объяснить снижением оборачиваемости как оборотных активов в целом, так и
отдельных их элементов, что было подтверждено результатами
соответствующих расчетов. Для определения причин сложившейся ситуации
был проведен факторный анализ продолжительности оборота оборотных
активов в 2016 г. по сравнению с результатами предыдущего года. Результаты
выполненных расчетов представлены в таблице 14
60
Таблица 14
Расчет влияния факторов на изменение продолжительности
оборота различных видов оборотных активов
показател
ь
Средняя
стоимость ОА,
тыс. руб.
Выручка, тыс.
руб.
Продолжительность
оборота оборотных
активов
+,-,
дни
В т.ч. за счет
2015
2016
2015
2016
2015
пересч
ет
2016
Сред
них
остат
ков
ОА
Доходо
в от
прода
ж
Оборотные
активы,
всего
610532,5
634483,5
1001003
897873
222,62
231,35
257,92
35,28
8,73
26,57
Запасы
75242
86918
1001003
897873
27,43
31,69
35,33
7,9
4,26
3,64
Дебиторск.
Задолжен.
171792,5
132749
1001003
897873
62,64
48,40
53,96
-8,68
-
14,24
5,56
Финансовы
е вложения
246325
398057
1001003
897873
89,81
145,14
161,81
71,99
55,33
16,67
Денежные
средства
117131,5
16517,5
1001003
897873
42,71
6,02
6,71
-36
-36,7
0,69
Данные таблицы указывают на разнонаправленное влияние факторов как
на оборачиваемость всех оборотных активов, так и их отдельных элементов. Из
таблицы в частности видно, что рост продолжительности одного оборота
оборотных активов произошел под влиянием двух факторов. Так, в результате
увеличения средних остатков оборотных активов на 23951 тыс. руб.
продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась на 8,73
дня. Снижение дохода от продаж в 2016 г. на 103130 тыс. руб. вызвало рост
продолжительности одного оборота оборотных активов на 26,57 дня. Рост
средних остатков оборотных активов обусловил увеличение
продолжительности нахождения оборотных активов в запасах на 4,26 дня.
Снижение дохода от продаж привело к росту продолжительности оборота
запасов на 3,64 дня. Благодаря сокращению средних остатков дебиторской
задолженности и денежных средств, период нахождения оборотных активов в
дебиторской задолженности сократился на 14,24 дня, а в денежных средствах –
на 36,7 дня. Положительное влияние этого фактора по данным элементам
оборотных активов компенсировало рост продолжительности одного оборота
дебиторской задолженности и денежных средств вследствие снижения дохода
от продаж. Отрицательное влияние обоих факторов наблюдается также и в
отношении оборачиваемости финансовых вложений. Так, вследствие роста
средних остатков финансовых вложений в 2016 г. на 151732 тыс. руб., период
нахождения оборотных активов в краткосрочных финансовых вложениях
61
увеличился на 55,33 дня. Под влиянием снижения выручки продолжительность
одного оборота финансовых вложений увеличился на 16,67 дня.
Таким образом, в будущем предприятие сможет ускорить
оборачиваемость оборотных средств за счет уменьшения сверхнормативных
запасов материалов, снижения остатков готовой продукции, и уменьшения
отвлечения средств в краткосрочные финансовые вложения, которые на
исследуемом предприятии представлены средствами на депозитных счетах.
Рост средних остатков как оборотных активов в целом, так и отдельных
их элементов приводит к существенному изменению структуры активов
(капитала) предприятия, которая в свою очередь влияет на его
оборачиваемость. Оборачиваемость капитала предприятия характеризует
процесс прохождения капиталом стадий производства и обращения, а также
подвижность капитала в хозяйственном обороте. Эффективность
использования капитала предприятия также находится в непосредственной
зависимости от оборачиваемости оборотных активов предприятия. Влияние
оборачиваемости оборотных активов на оборачиваемость капитала АО
«Ставропольский пивзавод» проанализировано в таблице 15
Таблица 15
Анализ влияния оборачиваемости оборотных активов на
оборачиваемость капитала АО «Ставропольский пивзавод»
№
расче
та
Под
ста
новка
Взаимодействующие
факторы
Продолжи
тельность
оборота
капитала,
дни
Расчет
влияния,
дни
Размер
влияния,
дни
Название
фактора
Доля ОА
в общей
ст-ти
активов,
%
Продолжи
тельность
оборота
ОА, дни
1
0
47,19
222,56
471,62
2
1
62,71
222,56
354,90
354,9-
471,62
-116,72
доля ОА
3
2
62,71
260,71
415,73
415,73-
354,9
+60,83
скорость
оборота
ОА
Результаты расчетов, выполненные в таблице, указывают на то, что
оборачиваемость капитала АО «Ставропольский пивзавод» ускорилась в 2016 г.
по сравнению с предыдущим отчетным периодом, что привело к сокращению
продолжительности одного оборота капитала на 96,12 дней. Это стало
62
возможным благодаря росту доли оборотных активов в общей стоимости
активов предприятия с 47,19 до 62,71%. В то же время увеличение периода
обновления оборотных активов вследствие замедления их оборачиваемости с
222,56 до 260,71 дня привело к росту продолжительности одного оборота
капитала на 60,83 дней.
Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных активов
предприятия негативно повлияло на оборачиваемость всего его капитала.
Для выяснения причин сложившейся ситуации были проанализированы
особенности управления на предприятии основными элементами оборотных
активов в АО «Ставропольский пивзавод»: запасами, финансовыми
вложениями, дебиторской задолженностью. Анализ структуры материально –
производственных запасов АО «Ставропольский пивзавод» показал, что
наибольший удельный вес в их общей сумме на предприятии приходился на
запасы сырья и материалов (70,29% на конец 2016 г.). Основными
компонентами для производства пива и кваса являются солод, вода, хмель и
дрожжи. Для производства сладких безалкогольных напитков на предприятии
помимо воды используются также различные ароматизаторы и добавки. Также
на предприятии создаются запасы упаковочных материалов, потребительской и
транспортной тары. Потребность в сырье и материалах определяется в
соответствии с планами производства и прогнозами продаж. Необходимо
отметить, что сырье и материалы на предприятии расходуются неравномерно,
что объясняется сезонным характером спроса на его продукции. Информация о
динамике спроса на продукцию АО «Ставропольский пивзавод» показана на
рисунке 12.
Из рисунка видно, что пик потребления продукции АО «Ставропольский
пивзавод» приходится на летние месяцы, в то время как на зимние месяцы
приходится минимальный объем продаж. Данное обстоятельство должно быть
учтено при планировании запасов.
63
0
5
10
15
20
25
30
35
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
объем спроса
Рисунок 12. Динамика спроса на продукцию АО «Ставропольский
пивзавод»
Анализ размера и времени поставки по отдельным видам сырья и
материалов по данным отчетов отделов снабжения показал, что на предприятии
не построена эффективная система управления запасами (система управления
запасами с фиксированным размером заказа или система управления запасами с
фиксированным интервалом времени между заказами). Размеры закупаемых
партий определяются специалистами по закупкам на основе экспертных оценок
исходя из производственной программы на конкретный период. Таким образом,
отсутствие эффективной системы управления запасами может рассматриваться
как одна из основных причин формирования сверхнормативных запасов и
замедления их оборачиваемости.
В процессе анализа на предприятии были выявлены средства,
отвлеченные в краткосрочные финансовые вложения. Данные вложения были
представлены средствами на депозитных счетах и размещены сроком от 6 до 9
месяцев. В то же время необходимо отметить, что данные средства могли быть
использованы в операционной деятельности предприятия и приносить более
высокий доход. Отвлечение средств на депозитных счетах, напротив, привело к
менее эффективному их использованию, что также обусловило снижение
оборачиваемости оборотных активов предприятия в целом.
Особое внимание предприятию также необходимо уделить дебиторской
задолженности. Несмотря на то, что оборачиваемость дебиторской
задолженности АО «Ставропольский пивзавод» в 2016 г. ускорилась, а
продолжительность одного оборота сократилась на 8,68, дней, она все еще
остается достаточно низкой. Средний период оплаты счетов дебиторами в 2016
64
г. составлял 53,96 дня. При этом обращает на себя внимание тот факт, что
средний период оплаты счетов дебиторами, с периодом погашения менее 12
месяцев, составляет 43,97 дня. Это указывает на необходимость сокращения
периода инкассирования дебиторской задолженности и сокращения периода
нахождения оборотных активов на данной стадии оборота.
Ускорение оборачиваемости оборотных активов является первостепенной
задачей предприятия. Чем быстрее оборотные активы проходят основные
стадии кругооборота, тем больше продукции предприятие может произвести и
реализовать с одной и той же суммой оборотных активов. Современной
практикой управления оборотными активами выработан ряд способов
ускорения их оборачиваемости в зависимости от того, на какой стадии
происходит замедление оборачиваемости.
На стадии создания производственных запасов ускорение
оборачиваемости оборотных активов будет способствовать внедрение
эффективных систем управления запасами; приближение поставщиков сырья,
полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителям; широкое
использование прямых длительных связей; расширение складской системы, а
также комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных
работ на складах. Ускорению оборачиваемости запасов на предприятии также
будет способствовать своевременное заключение контрактов с поставщиками,
желательно находящимися в регионе, в которых были бы оговорены
конкретные сроки получения сырья и материалов. Кроме того, на складах и
производственных цехах предприятия необходимо ввести точный и
ежедневный учет полученных материалов, что позволит выявить недостатки
или избытки материалов для производства.
На стадии производства ускорению оборачиваемости оборотных активов
будет способствовать сокращение продолжительности производственного
цикла путем использования новых технологических процессов, механизации и
автоматизации производственного процесса, увеличение производительности
труда, обеспечение максимального использования производственной
65
мощности, материальных и трудовых ресурсов, разработка мер экономического
стимулирования по обеспечению более экономичного использования сырья,
материалов и топливно – энергетических ресурсов. Росту оборачиваемости
оборотных активов на стадии производства также может способствовать
изменение структуры производимой продукции путем увеличения удельного
веса той продукции, которая пользуется наибольшим спросом.
Особое значение в процессе ускорения оборачиваемости оборотных
активов имеют меры, реализуемые на стадии обращения. На данной стадии
оборотные активы находятся в форме готовой продукции, дебиторской
задолженности, денежных средствах. Ускорению процесса реализации готовой
продукции могут способствовать расширение рынков сбыта, своевременное
заключение контрактов с покупателями с указанием количества и качества
реализуемой продукции, а также обеспечение оперативного контроля
соблюдения условий договоров как производителями, так и покупателями.
Ускорению оборачиваемости оборотных активов на стадии обращения также
может способствовать ускорение процессов заполнения расчетных документов
путем введения точного и ежедневного их учета, , своевременного
представления расчетных документов в банк, осуществление контроля за
начислением экономических и финансовых санкций при невыполнении
условий контрактов и расчетной дисциплины.
Для сокращения времени нахождения средств в дебиторской
задолженности предприятия могут использовать дисконтную политику для
покупателей – дебиторов, выполняющих свои обязательства раньше истечения
сроков платежа, определение в договоре сроков погашения дебиторской
задолженности и тщательный контроль за их выполнением.
Ускорению оборачиваемости оборотных активов на стадии обращения
также может способствовать более эффективное управление продажами. Для
этого очень важно повышать уровень маркетинговых исследований,
направленных на ускорение продвижения товаров от производителя
непосредственно к потребителю, включая изучение рынка, совершенствование