7
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………...…..
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ЭКОНОМИЧЕСКОГО СУБЪЕКТА……………………………………......
10
1.1.
Сущность и значение платежеспособности и финансовой
устойчивости……………………………………………………………...
10
1.2.
Информационная база финансового анализа……….………………….
14
1.3.
Методы и методика анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости……………………………………………………………...
20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»……..
27
2.1.
Краткая организационно-экономическая характеристика ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ»…………………………..………………………..
27
2.2.
Анализ показателей платежеспособности……….……………………..
34
2.3.
Анализ финансовой устойчивости…….………………………………..
44
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»…………………..………………………………
50
3.1.
Совершенствование политики управления денежными потоками
экономического субъекта в целях повышения ликвидности………….
50
3.2.
Мероприятия по оптимизации структуры капитала……….…………..
60
3.3.
Прогноз показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости с учетом предложенных мероприятий………………….
63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………..………………………………
71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……..…………………
75
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………….
79
8
ВВЕДЕНИЕ
Деятельность любого экономического субъекта в условиях рыночной
экономики постоянно подвергается воздействию разнообразных факторов и
неопределенных факторов, обусловленных ростом конкуренции на рынке или
нестабильностью экономической ситуации в стране. Это может привести как к
положительным, так и к негативным изменениям в экономическом субъекте.
В таких условиях чтобы избежать финансовых проблем и обеспечить
успешное функционирование экономического субъекта, целесообразно
проводить оперативный анализ уровня финансовой устойчивости и
платежеспособности, осуществлять постоянный контроль за данными
показателями экономического субъекта. Это позволит вовремя разработать и
внедрить эффективные меры санации, предупредить банкротство
экономических субъектов, повысить их конкурентоспособность.
Сохранение финансовой устойчивости экономического субъекта и
минимизация влияния финансовых рисков на сегодняшний день является
необходимым условием существования экономического субъекта.
Финансовую устойчивость и платежеспособность экономического
субъекта можно рассматривать как основные составляющие элементы
финансовой стабилизации экономического субъекта, сущность которой
определятся как экономический процесс поэтапного вывода экономического
субъекта из кризисного финансового состояния до достижения нормативного
уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, путем
взаимодействия внутренних и внешних стабилизационных механизмов,
обеспечивающих возможность устойчивого экономического развития в
долгосрочной перспективе.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена
тем, что залогом выживания экономических субъектов в современных условиях
хозяйствования является сохранение и поддержание на достаточном уровне
финансовой устойчивости и платежеспособности, которые являются
9
важнейшими характеристиками финансового состояния экономического
субъекта. Финансово устойчивый и платежеспособный экономический субъект
способен обеспечивать бесперебойную производственную деятельность,
сохранять инвестиционную привлекательность и способность финансировать
дальнейшее развитие.
Целью выпускной квалификационной работы является проведение
анализа финансовой устойчивости и платежеспособности экономического
субъекта для разработки мероприятий по их оптимизации.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующие
задачи:
рассмотреть теоретические основы анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости экономического субъекта;
дать краткую организационно-экономическую характеристику
объекту наблюдения;
провести анализ показателей платежеспособности исследуемого
экономического субъекта;
проанализировать показатели финансовой устойчивости исследуемого
экономического субъекта;
предложить мероприятия по улучшению показателей
платежеспособности и финансовой устойчивости экономического субъекта.
Объектом наблюдения является Товарищество с ограниченной
ответственностью «МАКСИМА-ФАРМ» (далее по тексту ТОО «МАКСИМА-
ФАРМ»).
Объектом исследования является финансово-хозяйственная
деятельность ТОО «МАКСИМА-ФАРМ».
Предметом исследования является процесс анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости экономического субъекта.
Период исследования: 2014 - 2016 годы.
Методологической основой написания выпускной квалификационной
работы послужили труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов,
10
касающиеся вопросов проведения анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности экономического субъекта, а также совокупность
законодательных, нормативно-правовых и рекомендательных документов.
Информационной базой послужила бухгалтерская финансовая
отчетность объекта наблюдения за исследуемый период.
В качестве методов исследования использовались наблюдение,
сравнительный анализ, группировка и обобщение данных, вертикальный,
горизонтальный и коэффициентный приемы анализа, графический метод.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении обосновываются актуальность, цель, задачи и методология
исследования, приводится информационная база исследования.
В первой главе рассматриваются сущность и значение
платежеспособности и финансовой устойчивости, отражена информационная
база финансового анализа, приведены методы и методика анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости.
Во второй главе дается краткая организационно-экономическая
характеристика деятельности объекта наблюдения, а также проводится анализ
показателей платежеспособности и финансовой устойчивости ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ».
В третьей главе предлагаются мероприятия по улучшению показателей
платежеспособности и финансовой устойчивости ТОО «МАКСИМА-ФАРМ», а
также проводится прогнозный расчет показателей платежеспособности и
финансовой устойчивости с учетом предложенных мероприятий на материалах
объекта наблюдения.
В заключении подводятся итоги исследования и формулируются
выводы.
11
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СУБЪЕКТА
1.1. Сущность и значение платежеспособности и финансовой
устойчивости
Прежде чем перейти к исследованию методики анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости, следует рассмотреть
понятийные аспекты темы исследования, и, в частности, раскрыть значение
дефиниций «платежеспособность» и «финансовая устойчивость».
На сегодняшний день в экономической литературе отсутствует
конкретная и однозначная трактовка таких категорий как «финансовая
устойчивость» и «платежеспособность». В работах большинства экономистов
понятие «финансовой устойчивости» рассматривается в узком смысле, а
именно как один из показателей финансового состояния экономического
субъекта, который характеризует состояние активов экономического субъекта,
гарантирующее постоянную платежеспособность; такое состояние
экономического субъекта, когда объем его имущества достаточен для
погашения обязательств, то есть экономический субъект является
платежеспособным; состояние и структуру активов экономического субъекта,
их обеспеченность источниками.
Например, Савицкая Г.В. считает, что финансовая устойчивость - это
способность экономического субъекта функционировать и развиваться,
сохраняя равновесие своих активов и пассивов в меняющейся внутренней и
внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и
инвестиционную привлекательность в условиях допустимого уровня риска
1
.
Казакова Н.А. дает следующую трактовку: «финансовая устойчивость -
это достижение экономическим субъектом положительных параметров
деятельности и эффективное размещение его финансовых ресурсов»
2
.
1
Савицкая Г.В. Экономический анализ. Учебник / Г.В. Савицкая. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - С. 55
2
Казакова Н.А. Современный стратегический анализ. Учебник и практикум. - М.: Юрайт, 2016. - С. 71
12
Кован С.Е., Кочетков Е.П. рассматривают финансовую устойчивость как
результат формирования достаточного для развития экономического субъекта
объема прибыли, что является определяющим признаком экономической
независимости
3
.
Согласно мнению Урманбековой И.Ф., финансовая устойчивость
«...характеризует степень финансовой независимости предприятия
относительно владения своим имуществом и его использования. Эту степень
независимости оценивают по разным критериям: уровнем покрытия запасов
стабильными источниками финансирования; платежеспособностью
предприятия; - долей собственных источников в совокупных источниках
финансирования»
4
.
Яковлева Г.Н. рассматривает финансовую устойчивость в контексте
финансового равновесия экономического субъекта. Она определяет сущность
понятия «равновесия» экономического субъекта в отношении процесса
кругообороту его капитала. Относительно данного процесса она выделяет два
состояния: «... финансовая устойчивость кругооборота капитала на
предприятии - способность материально-финансовых потоков по всем фазам
цикла кругооборота капитала возвращаться в состояние, которое обеспечивает
правильные пропорции в их движении, несмотря на влияние дестабилизации
конкурирующих факторов»
5
.
По результатам исследования трактовок понятия «финансовая
устойчивость», представленных в работах современных ученых-экономистов,
сделан вывод, что финансовая устойчивость представляет собой способность
экономического субъекта стабильно функционировать и развиваться, сохранять
финансовое равновесие в нестабильных условиях внешней среды,
гарантирующих платежеспособность и инвестиционную привлекательность
экономического субъекта, и непосредственно выражающуюся через структуру
3
Кован С.Е., Кочетков Е. П. Финансовая устойчивость предприятия и её оценка для предупреждения его
банкротства // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – № 15 – С. 37
4
Урманбекова И.Ф. Улучшение финансового состояния предприятия // Молодой ученый. – 2017. – №17. –
С. 391
5
Яковлева Г.Н. Показатели устойчивости организации // Вестник Нижегородского университета им. Н.И.
Лобачевского. - 2015. - №3(1). - С. 257
13
источников финансирования.
Определив сущность понятия финансовой устойчивости, необходимо
проанализировать подходы различных ученых относительно определения
понятия платежеспособности экономического субъекта.
Так, Герасимова Е.Б. и Редин Д.В. определяют платежеспособность как
готовность и способность выполнить обязательства в указанный срок
6
. Данное
определение не является достаточно точным, поскольку в нем не отражено
какие конкретно обязательства должен выполнять экономический субъект.
Также не уточнено, за счет каких средств должен происходить расчет по этим
обязательствам.
Исходя из определения Беспалова М.В., платежеспособностью является
способность экономического субъекта к быстрому погашению своих
краткосрочных обязательств
7
.
Платежеспособным считается тот экономический субъект, у которого
общие активы больше, чем краткосрочные и долгосрочные обязательства.
Платежеспособность экономического субъекта рассматривается в широком
смысле относительно качества финансового состояния экономического
субъекта, по сравнению с ликвидностью, так как предполагает не только
способность преобразования оборотных активов в денежные средства, но и
финансовую устойчивость.
Согласно исследованиям Жилкиной А.Н., платежеспособность
определяется как готовность экономического субъекта своевременно
выполнять свои платежные обязательства, то есть, экономический субъект
считается платежеспособным, если у него достаточно денежных активов для
расчета по текущим обязательствам, требующим немедленного погашения
8
.
Ученые Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С. освещают
свое мнение относительно определения понятия платежеспособности как
6
Герасимова Е.Б., Редин Д.В. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями. Учебное пособие. –
М: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 102
7
Беспалов М.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций
(анализ деловой активности): Учебное пособие. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 78
8
Жилкина А.Н. Финансовый анализ: учебник и практикум для прикладного бакалавриата. – М.: Юрайт, 2016. –
С. 47
14
абсолютной ликвидности, то есть такого состояния ресурсов экономического
субъекта, когда оно обладает на определенный момент средствами,
достаточными для оплаты всех обязательств
9
. В данном понятии сущность
платежеспособности определяется как способность экономического субъекта
погасить свои обязательства немедленно, используя наиболее ликвидные
активы.
Некоторые авторы синонимизируют понятия платежеспособности и
ликвидности
10
. Однако, данная позиция не совсем верна, поскольку понятие
«ликвидность экономического субъекта» более емкое, чем понятие
«платежеспособность экономического субъекта», поскольку в значительной
мере определяет его платежеспособность при условии наличия в составе
текущих активов высоколиквидных элементов.
Состояние ликвидности экономического субъекта определяется
движением финансовых потоков, а его платежеспособность зависит от
движения денежных потоков. Платежеспособность формируется под влиянием
всех видов экономической деятельности экономического субъекта, но
количественное отражение она находит в движении средств.
В связи с вышеизложенным, платежеспособность - это способность
экономического субъекта рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам, обеспечена наличием денег и их эквивалентов.
Проанализировав различные подходы авторов к сущности понятия
платежеспособности, наиболее точным считается понятие, которое приводят
Ендовицкий Д.А., Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Исследователи утверждают,
что платежеспособность – это наличие у экономического субъекта денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения
11
.
Учитывая, что платежеспособность и финансовая устойчивость
9
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С. Финансовый анализ. 8-е изд., перераб. и доп. – М.: КноРус,
2016. – С. 93
10
Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / И. Ю. Евстафьева [и др.] ; под
общ. ред. И. Ю. Евстафьевой, В. А. Черненко. – М.: Юрайт, 2016. – С. 37
11
Ендовицкий Д.А. Финансовый анализ : учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. – 3-е изд.,
перераб. – М.: КноРус, 2017. – С. 72
15
экономического субъекта - это сложные экономические явления, которые
формируются под влиянием большого количества факторов, в зависимости от
возможностей влияния экономического субъекта на эти факторы в процессе
управления в литературе разделяют их на субъективные и объективные; в
зависимости от источников их формирования по видам деятельности – на
обусловленные операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью; в
зависимости от направления воздействия - на позитивные и негативные; от
уровня однородности - на простые и сложные
12
.
Таким образом, опираясь на различие понятий «платежеспособность» и
«финансовая устойчивость» разграничены их сущностное содержание. Это
позволило определить, что платежеспособность экономического субъекта
представляет способность экономического субъекта рассчитываться по своим
краткосрочным обязательствам, обеспеченная наличием денежных средств и их
эквивалентов, а финансовая устойчивость - способность экономического
субъекта стабильно функционировать и развиваться, сохранять финансовое
равновесие в нестабильных условиях внешней среды, гарантирующих
платежеспособность и инвестиционную привлекательность экономического
субъекта, и непосредственно выражающуюся через структуру источников
финансирования.
1.2. Информационная база финансового анализа
Качество проведения финансового анализа экономических субъектов
полностью зависит от характерности используемой информации. А она, в свою
очередь, имеет внутреннюю и внешнюю доступность.
Внутренняя информация касается непосредственно анализируемого
экономического субъекта, и не является общественно доступной. Сюда
относятся данные бухгалтерского отчета. Внешняя информация возникает вне
экономического субъекта. В эту категорию входит информация
12
Варламова Т.П., Варламова М.А. Финансово-экономический анализ. Учебное пособие. – Саратов:
Издательство Саратовского института РГТЭУ, 2016. – С. 51
16
международных анализов, анализов государственной экономики, определенных
отраслевых анализов и официальной статистики
13
.
Главным источником информации о деятельности экономического
субъекта служит его финансовая отчетность, порядок составления которой
регламентируется такими нормативно-правовыми актами, как Закон
Республики Казахстан от 28 февраля 2007 года № 234 «О бухгалтерском учете
и финансовой отчетности»
14
и Приказ Министра финансов Республики
Казахстан от 8 июля 2010 года № 325 № 6352 «Об утверждении форм и правил
составления и представления финансовой отчетности»
15
.
Финансовая отчетность, как неделимая система данных об финансовом
и имущественном положении экономического субъекта и о результатах его
хозяйственной деятельности, используется как внешними, так и внутренними
пользователями информации о работе экономического субъекта в качестве
основного источника финансового анализа.
Достоверность такого анализа, возможность объективного анализа
результатов деятельности экономического субъекта с помощью системы
показателей ее финансовой независимости и устойчивости, рентабельности,
ликвидности активов, обеспеченности собственным капиталом,
оборачиваемости активов полностью зависят от качества и полноты отчетной
информации
16
.
Каждый из финансовых отчетов, используемый при проведении
финансового анализа, имеет свое назначение, что представлено в таблице 1.
В первую очередь, следует подробнее остановиться на бухгалтерском
балансе и отчете о прибылях и убытках, так как чаще всего именно эти формы
применяются для проведения анализа платежеспособности и финансовой
13
Черменева В.В. Роль финансового анализа в управлении предприятием // Экономический журнал. - 2015. - №
5. – С. 361
14
Закон Республики Казахстан от 28 февраля 2007 года № 234 «О бухгалтерском учете и финансовой
отчетности» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://adilet.zan.kz/rus/docs/Z070000234 (дата обращения:
12.09.2017).
15
Приказ Министра финансов Республики Казахстан от 8 июля 2010 года № 325 № 6352 «Об утверждении форм
и правил составления и представления финансовой отчетности» [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://adilet.zan.kz/rus/docs/V100006352_ (дата обращения: 12.09.2017).
16
Анущенкова К.А. Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: учебно- практическое пособие. - М.:
ИТК «Дашков и К°», 2016. - С. 62