СОПОЧКИНА НАТАЛЬЯ ИВАНОВНА
АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ КОНКРЕТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ................................................................................................................... 3
Глава 1. Теоретические основы оценки платежеспособности и
финансовой устойчивости ...................................................................................... 6
1.1 Понятие и сущность платежеспособности организации ......................... 6
1.2 Сущность и оценка финансовой устойчивости предприятия ............... 21
1.3 Прогнозирование платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия ................................................................................... 28
Глава 2. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности
ООО «Фотосервис» ............................................................................................... 34
2.1 Общая организационная характеристика предприятия ......................... 34
2.2 Анализ финансового состояния предприятия ......................................... 38
2.3 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости .......................................................................................................... 46
Глава 3. Направления повышения финансовой устойчивости и
платежеспособности ООО «Фотосервис» .......................................................... 51
3.1 Прогнозирование финансовой устойчивости и
платежеспособности ............................................................................................. 51
3.2 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости
и платежеспособности .......................................................................................... 55
3.3 Оценка экономической эффективности мероприятия ........................... 59
Заключение ............................................................................................................ 63
Список использованных источников .................................................................. 65
Приложение ........................................................................................................... 69
3
ВВЕДЕНИЕ
Платежеспoсoбнoсть и финансовая устойчивость являются
важнейшими характеристиками финансoвo - экoнoмическoй деятельнoсти
предприятия в услoвиях рынoчнoй эконoмики. Пoнятие «финансoвая
устойчивость» oрганизации мнoгoграннo, oнo бoлее ширoкoе в отличие от
пoнятий «платежеспoсoбность» и «кредитoспосoбность», так как включает в
себя oценку различных стoрoн деятельнoсти oрганизации.
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости счита-
ются одними из основных в финансовом анализе. Вместе с тем, однако, при-
нято считать, что понятие платежеспособности предприятия включает также
его возможность дополнительно привлекать средства на заемном рынке, что
в случае возникновения у него текущих проблем благоприятно скажется на
текущих выплатах. Понятие ликвидности тем самым здесь понимается в бо-
лее широком смысле как возможность организации расплатиться по своим
долгам.
Для оценки реального состояния ликвидности и платежеспособности
предприятия нельзя ограничиваться балансовыми данными, исходя из кото-
рых рассчитывается большинство показателей и коэффициентов. Необходи-
мо использовать широкую совокупность информационных источников,
включая данные бухгалтерского, налогового, управленческого учета, учет-
ную политику предприятия, системы бюджетирования.
Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в
том, что проблема управления платежеспособностью финансовой устойчи-
востью занимает особое место в системе финансового менеджмента любого
4
предприятия. Отличительной чертой надежного и устойчивого предприятия
является его способность отвечать по своим обязательствам вовремя и в пол-
ном объеме. При этом независимо от стадии жизненного цикла менеджмент
любого предприятия вынужден решать задачу определения оптимального
уровня ликвидности своих активов, поскольку, с одной стороны, недостаточ-
ная ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так и
возможному банкротству, а с другой - их избыточный объем может также
привести к снижению рентабельности.
Целью выпускной квалификационной работы является оценка финан-
совой устойчивости и платежеспособности предприятия на примере ООО
«Фотосервис».
В соответствии с поставленной целью, задачами выпускной квалифи-
кационной работы являются:
- раскрыть теоретические основы оценки платежеспособности и фи-
нансовой устойчивости организации;
- исследовать общее финансовое состояние предприятия ООО «Фото-
сервис»;
- провести анализ платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия ООО «Фотосервис»;
- разработать мероприятия для улучшения платежеспособности и фи-
нансовой устойчивости предприятия ООО «Фотосервис» и оценить их эф-
фективность.
В ходе написания выпускной квалификационной работы применялись
методы группировки и сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ, а
также методика оценки при помощи абсолютных и относительных показате-
лей.
Объектом выпускной квалификационной работы выступает ООО «Фо-
тосервис».
5
Предмет выпускной квалификационной работы – экономические отно-
шения, возникающие в процессе оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости организации.
Основной базой для анализа являлись следующие документы: Бухгал-
терский баланс на 31.12.2016 г., отчет о финансовых результатах за период
2014 – 2016 гг.
Теоретической основой выпускной квалификационной работы явились
труды следующих авторов: Анущенковой К.А., Баканова М.И., Дыбаль С.А.,
Гинзбурга И.А., Богомоловой И.П., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Ковале-
вой А.М., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. В зарубежной ли-
тературе можно выделить работы Бланка И.А., Бригхема Ю., Ван Хорна Д.К.,
Гапенски Л. и других авторов.
В первой главе выпускной квалификационной работы были раскрыты
теоретические основы оценки платежеспособности и финансовой устойчиво-
сти.
Во второй главе выпускной квалификационной работы была проанали-
зирована финансовая деятельность предприятия ООО «Фотосервис».
В третьей главе выпускной квалификационной работы были определе-
ны проблемы предприятия и рассчитаны мероприятия по их решению.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех основ-
ных разделов, заключения, списка использованных источников, приложения.
6
Глава 1. Теоретические основы оценки платежеспособности и
финансовой устойчивости
1.1 Понятие и сущность платежеспособности
организации
В теории финансового анализа и управления мнения теоретиков в от-
ношении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся.
Большинство авторов придерживаются точки зрения, что платежеспособ-
ность определяется главным образом степенью ликвидности организации.
Поэтому при анализе платежеспособности коммерческой организации реко-
мендуют оценивать коэффициенты ликвидности
1
.
Так, по мнению Н.С. Пласковой, платежеспособность в общем виде ха-
рактеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и сви-
детельствует о ее финансовых возможностях полностью расплатиться по
своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Платеже-
способность организации можно оценить либо как краткосрочную (с помо-
щью наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных фи-
нансовых вложений, способных полностью обеспечить покрытие срочных
обязательств), либо как долгосрочную. При оценке последней рассчитывают-
ся показатели ликвидности (абсолютной, критической и текущей), динамика
которых свидетельствует о возможностях организации отвечать по своим
долгам в будущем при условии сохранения выявленных трендов. Как видим,
в данной постановке краткосрочная ликвидность мало чем отличается от
долгосрочной, поскольку при расчете коэффициентов абсолютной, критиче-
1
Бадмаева Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ // Аудиторские ведомости. 2014. № 1. С. 4.
7
ской и текущей ликвидности учитываются только краткосрочные (срочные)
обязательства
2
.
В.В. Ковалев считает, что платеже-способность в широком смысле - это
способность предприятия без нарушений выполнять график погашения за-
долженности перед своими кредиторами. В узком смысле это наличие у него
денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по креди-
торской задолженности, требующей немедленного погашения. Под эквива-
лентами денежных средств понимаются краткосрочные, высоколиквидные
вложения, легко обратимые в определенную сумму денег и подвергающиеся
незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно
не более 3 месяцев. В международной практике к эквивалентам денежных
средств относят также и овердрафтное кредитование
3
.
Такого же мнения придерживается И.Я. Лукасевич, полагающий, что
платежеспособность - это возможность своевременно и в полном объеме вы-
полнить свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства из со-
вокупных активов. По его мнению, в общем случае предприятие считается
платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства.
Другими словами, формально предприятие платежеспособно, если оно имеет
собственный капитал. Поэтому для измерения платежеспособности рекомен-
дуется использовать коэффициенты финансовой устойчивости, в частности
показатель автономии, равный отношению собственного капитала к величине
активов организации; именно этот показатель называется коэффициентом
общей платежеспособности
4
.
По мнению М.В. Мельник и Е.Б. Герасимовой, организация считается
платежеспособной, если может в полном объеме и в надлежащие сроки по-
гашать свои краткосрочные обязательства
5
.
2
Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: Полный курс MBA. Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Эксмо,
2012. – С.147.
3
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во Проспект, 2014. – С. 374.
4
Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2014. – С. 169.
5
Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: ФОРУМ: ИНФРА-
М, 2014. – С. 58.
8
О.В. Ефимова
6
советует для расчета показателей, характеризующих
платежеспособность организации, использовать данные формы № 4 «Отчет о
движении денежных средств» и выделяет коэффициент платежеспособности
(К
п
) и коэффициент Бивера (К
б
):
ОттокДС
)ПритокДСДС(
К
НП
П
(1)
где ДС
НП
- денежные средства на начало периода;
ДС - денежные средства за период по данным формы № 4 «Отчет о
движении денежных средств».
КОДО
)яАмортизациЧП(
Кб
(2)
где ЧП – чистая прибыль;
ДО и КО – долгосрочные и краткосрочные обязательства.
К
П
дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за
определенный период выплаты средств за счет остатка денежных средств на
счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Для обеспечения платежеспо-
собности этот коэффициент должен быть не менее 1. На взгляд автора вы-
пускной квалификационной работы, анализируя динамику данного коэффи-
циента, можно установить, ухудшилась или улучшилась платежеспособность
в отчетном периоде
7
.
При расч ете К
б
исполь зуется сред няя велич ина долгос рочных и крат-
косрочных обязательств. Нормативное значе ние данного коэффициента
находится в интервале 0,17 - 0,4. Если факти ческое значе ние пока зателя за
период оказ ывается ниже значе ний данн ого интер вала, то гово рят о наличии
высокого р иска потери плате жеспособности. Если значен ие К
б
попадает в
границы указан ного интервала, то гово рят о среднем риске. Наконец, при бо-
лее выс оких, чем 0,4, значе ниях показателя рассчит ывают на низкий уро вень
риска потери плате жеспособности.
6
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: Учебник. 2-е изд. М.: Изда-
тельство «Омега-Л», 2014. – С. 82.
7
Беспалов М.В. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации // Финансы: планирование, управле-
ние, контроль. 2014. № 3. С. 22.
9
В международной практике в процессе анализа финансовой отчетности
ищут ответы на следующие вопросы:
- сможет ли компания немедленно оплатить все свои краткосрочные
обязательства;
- может ли компания оплатить свои краткосрочные обязательства;
- может ли компания оплатить свои долго- и среднесрочные обязатель-
ства?
Для ответа на эти вопросы рекомендуется исчислять значения мгно-
венной, краткосрочной, долго- и среднесрочной платежеспособности
8
.
«Мгнов енная» платеже способность озна чает то же, что и ли квидность,
поскольку тер мин «лик видность» характ еризует способ ность ком пании во-
время по гашать свои кра ткосрочные обяз ательства. При ее расч ете лик вид-
ные акт ивы сопоста вляют с креди торской задолж енностью со сро ком погаш
ения до одн ого года (под ликви дными актива ми понима ются денежные сред-
ства и то рговая дебит орская задолженность).
Здесь следует обратить внимание на следующие моменты, как денеж-
ные средства, которые как-бы есть на расчетном счете, но по факту их нет,
так как они в пути.
При работе с денежными средствами не все экономисты обращают
внимание на «разрывы» (то, что в англоязычной терминологии принято обо-
значать словом gap) в их кажущейся абсолютной ликвидности. В ряде случа-
ев устранение этих на первый взгляд незначительных очагов неэффективно-
сти помогает высвободить ресурсы, сократить часть расходов на финансиро-
вание бизнеса и получить дополнительный доход. В остальных ситуациях
анализ денежных средств в пути способствует оптимизации взаимодействия
не только с финансовыми и торговыми партнерами, но и с собственными
подразделениями, повышению прозрачности процессов и снижению рисков
совершения ошибок и мошенничества.
8
МакКензи В. Использование и интерпретация финансовой отчетности / Пер. с англ. Днепропетровск: Баланс Бизнес-Букс, 2014. – С.
305.
10
Предлагаемый порядок минимизации потерь от необоснованных за-
держек оборота денежных средств позволяет оптимизировать финансовые
потоки компании, в том числе путем внесения соответствующих положений
и условий в договоры и изменений в процессы взаимодействия с партнерами.
В целом методика универсальна и применима на любом предприятии. В слу-
чае необходимости ее адаптации потребуется лишь скорректировать крите-
рии оценки с учетом специфики конкретного бизнеса.
Денежными средствами в их узком понимании являются наличные в
кассе предприятия и в кассах его розничных подразделений, а также безна-
личные деньги на расчетных счетах. Такие активы по определению должны
обладать абсолютной ликвидностью. Однако в ряде случаев эта «абсолют-
ность» оказывается под вопросом. Так, переданная инкассатору наличность
недоступна для использования вплоть до зачисления на расчетный счет. Не
всегда возможно перечислить поступившие от покупателей средства в день
их прихода, а суммы оплаты банковскими картами могут оказаться доступны
только на третий рабочий день (т.е. «подвисают» на три-пять календарных
дней). Денежные ресурсы, которыми невозможно воспользоваться в день ре-
гистрации их поступления, и составляют пул активов, которые будем назы-
вать «денежными средствами в пути».
Для составления полной карты формирования и оборота указанных
активов потребуется провести аудит бизнес-процессов, связанных, во-
первых, с конвертацией обязательств в деньги, и, во-вторых, с перемещения-
ми денежных средств между счетами.
Под задержкой конвертации обязательств понимаются временные и
иные ресурсные затраты на переход квазиденег (ликвидных активов, не яв-
ляющихся денежными средствами) непосредственно в наличные и безналич-
ные остатки в кассе и на расчетном счете. Наиболее значительным элементом
данного блока является дебиторская задолженность с наступившим сроком
взыскания. Сюда кроме всего прочего относятся средства по договорам фак-
11
торинга, раскрытые аккредитивы в пользу предприятия, по которым банк уже
должен уплатить, и т.д.
Любая задолженность с наступившим сроком взыскания должна быть
своевременно «инкассирована», т.е. переведена в наличные и безналичные
денежные средства. Так, если по договору контрагент должен оплачивать по-
ставленные товары или оказанные услуги 10-го числа каждого месяца, а по
факту платежи приходят 11–12-го числа, в эти один-два дня деньги для ком-
пании имеют статус «в пути». Менеджеры должны понимать это и предпри-
нимать меры по недопущению неисполнения договорных обязательств,
нарушений платежной дисциплины и иных попыток задержать денежные пе-
речисления. Этому должен способствовать и грамотно организованный до-
кументооборот между компаниями. На практике нередко случается, что к за-
ранее оговоренной дате комплект документов для подтверждения платежа
подготовить не успевают, и денежный перевод откладывается. Формальные
причины могут быть разными: контрагент не согласовывает акт, факторинго-
вая компания требует дополнительную справку, копия документа оказалась
незаверенной и т.д. Результат всегда один: увеличение срока оборота средств
и косвенные (а иногда и прямые) финансовые потери.
Второй составляющей блока является широкий спектр финансовых
активов, способных конвертироваться в наличные и безналичные деньги в
процессе обращения. Сюда относятся векселя и депозитные сертификаты с
ненаступившими сроками платежей, дорожные чеки, акции, облигации, ино-
странная наличная и безналичная валюта и другие аналогичные активы. Ряд
инструментов классическая экономическая теория не относит к денежным
средствам в пути, но для целей управления финансами имеет смысл рассмат-
ривать эти активы и в такой аналитике. Например, если покупатель по дого-
воренности рассчитался с предприятием векселем третьего лица, то такую
бумагу можно считать не только финансовым активом, но и квазиденьгами,
способными самостоятельно обращаться и превращаться в наличные и без-
наличные средства. С одной стороны, ликвидным векселем можно по дого-