35
как он находится в норме на протяжении всего анализируемого периода 2013 –
2015 гг. Его значение на 2015 год составляет 1, то есть в среднем (при условии
реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и
30% медленно реализуемых активов), предприятие может погасить 99,9% своих
обязательств.
Сопоставив анализ всех коэффициентов ликвидности, можно сказать, что
баланс предприятия является частично неликвидным, так как у предприятия в
текущий период времени недостаточно денежных средств, и оно не в состоянии
расплатиться по краткосрочным обязательствам текущими активами в отчетном
периоде.
2.3 Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Интеркос-IV»
Следующим этапом оценки финансового состояния предприятия будет
являться анализ финансовой устойчивости. Данная методика анализа
финансовой устойчивости представлена в главе 1 пункта 1.2. (Приложение Ж).
На основании произведенных расчетов можно сделать следующее
заключение: на конец 2015 года предприятие не было обеспечено источниками
формирования собственных средств. Однако следует более детально изучить
показатели устойчивости, т.к. отмечена тенденция кризисного состояния
фирмы.
Представим относительные показатели финансовой устойчивости ЗАО
«Интеркос-IV» в таблицу 12.
36
Таблица 12 - Оценка относительных показателей финансовой
устойчивости за 2013-2015 гг.
Показатели
Период
Предлагаемые
нормы
На
конец
2013
На
конец
2014
На
конец
2015
1. Коэффициент покрытия
1
0,2
0,2
> 0.1
2. Коэффициент
обеспеченности материальных
запасов собственными
средствами
-7,9
-5,4
-4,5
0.6-0.8
3. Коэффициент маневренности
собственного капитала
21,9
11,4
9,1
>> 0.5
4. Коэффициент автономии
-0,04
-0,08
-0,11
>> 0.5
5. Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
-4,6
-14,3
-11,8
< 1
На основании рассчитанных показателей, внесенных в таблицу 12, можно
сделать выводы:
коэффициент покрытия на всем анализируемом периоде находился
выше нормы, так за последние два года он составил 0,2. Это говорит о том, что
предприятие обеспечено собственными оборотными средствами,
необходимыми для финансовой устойчивости;
коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами на всем анализируемом периоде находится вне нормы, даже имеет
отрицательные значения. Но за последние два года, этот показатель растет в
положительную сторону, так в 2014 году он составил -5,4 и в 2015 году -4,5. Но
в свою очередь, отрицательное значение данного показатель говорит о том, что
37
предприятие покрывает почти половину материальных запасов за счет заемных
средств;
коэффициент маневренности за 2013-2015 гг. находится выше нормы.
Так в 2014 году маневренность собственных средств производства составила
9,1. Это высокий показатель, и он говорит о том, что предприятие может
свободно маневрировать своими собственными средствами;
коэффициент автономии на конец 2013-2015 гг. считается
неудовлетворительным. В динамике, его показатель ухудшается, так в 2013
году он составил -0,04, в 2014 - -0,08 и в 2015 достиг своего максимума за три
года -0,11. Это говорит о том, что предприятие финансово зависимо от заемных
средств, и с каждым годом доля заемных средств возрастает;
Коэффициент соотношения заемных средств и собственных
подтверждает доминирующее место привлечённых средств среди собственных.
Так в 2014 году коэффициент был равен -14,3, а в 2015 -11,8.
Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие находится в
устойчивом финансовом состоянии, даже с учетом того, что оно
функционирует за счет значительной доли заемных средств.
2.4. Анализ показателей деловой активности и диагностика банкротства
ЗАО «Интеркос-IV»
Следующим этапом в работе будет анализ показателей деловой
активности предприятия обозначенной в главе пункт 1.4. Деловая активность
предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости
оборота его средств. Поэтому динамику показателей отразим в таблицах
(табл.13,14).
38
Таблица 13 - Динамика показателей общей оборачиваемости активов
Показатель
На конец
2013
На конец
2014
На конец
2015
Изменение
2014 от
2013
2015 от
2014
Выручка от
реализации
1 300 254
2 693 746
4 230 746
1 393 492
1 537 000
Средняя величина
оборотных активов
750 076
900 578
1 000 759
150 502
100 181
Оборачиваемость
оборотных активов,
кол-во раз
2
3
4
1
1
Продолжительность
оборота, дни
211
122
86
-87
-35
Анализ данных таблицы 13 показывает, что за исследуемый период
оборачиваемость активов предприятия увеличивается из года в год.
Так с 2013 года оборачиваемость оборотных активов составляла 2, в 2014
году 3 и в 2015 4.
Для определения управления активами необходимо сделать детальный
анализ оборачиваемости по каждому виду активов. Так как на исследуемом
предприятии запасами являются товары для продажи, то нужно на основе
данных складского учета выяснить, сколько на складе неходовых, залежных
товаров.
39
Таблица 14 - Динамика показателей оборачиваемости активов ЗАО
«Интеркос-IV» на конец 2013-2015 гг.
Показатели
Ед.
изм.
2013
2014
2015
2014 от
2013
2015 от
2014
Оборачиваемость
активов
обор.
0,3
0,6
0,9
0,3
0,3
Оборачиваемость
собственного капитала
обор.
-7,2
-7,7
-9,8
-0,5
-2,1
Фондоотдача
внеоборотных активов
0,3
0,7
1,2
0,4
0,5
Оборачиваемость
оборотных активов
обор.
2
3
4
1,3
1,2
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
обор.
9,9
21
32
11,5
11,0
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
обор.
4
6,1
4
2,0
-2,2
Оборачиваемость МПЗ
обор.
2,9
3,7
7,5
0,8
4
Срок хранения МПЗ
дни
124
96
48
-28
-48
Время обращения
дебиторской
задолженности
дни
36
17
11
-19
-6
Время обращения
кредиторской
задолженности
дни
88
59
93
-29
34
Продолжительность
операционного цикла
дни
39,1
20,5
18,6
-19
-2
40
Продолжительность
финансового цикла
дни
-48,4
-38,3
-73,9
10
-36
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем меньше период
оборачиваемости – тем лучше.
Данные оборачиваемости активов за весь рассматриваемый период
свидетельствуют о том, что оборачиваемость активов, в целом увеличивается.
Если на конец 2013 года коэффициент оборачиваемости активов составлял 2; то
на конец 2015 года – уже 4. Нормативное значение должно быть меньше 1.
Таким образом, замедление оборачиваемости активов предприятия отражается
в запасах.
Оборачиваемость собственного капитала сокращается из года в год, так в
2013 году оборотов было -7,2, в 2014 - -7,7 и в 2015 году -9,8. Такая тенденция
связанна с увеличением убытка в 2015 году.
Время погашения дебиторской задолженности в динамике уменьшается и
это хороший показатель, который говорит о своевременной оплате дебиторов.
Но в тоже время, время погашения кредиторской задолженности в 3 раза
превышает период погашения дебиторской задолженности. Их период
погашения в лучшем случае должен быть одинаков. Время погашения
кредиторской задолженности в динамике сокращается, но период погашения на
2015 год в 93 дней. Это говорит о том, что предприятия является злостным
неплательщиком по своим обязательствам.
Длительность финансового цикла — это единственный показатель,
отрицательное значение которого является положительным моментом. Это
явилось следствием высокого значения запасов с одной стороны и достаточно
высокого значения кредиторской задолженности с другой. Используя
логическую интерпретацию финансового цикла, можно прийти к выводу, что
предприятие в среднем получало от клиентов деньги раньше, чем
расплачивалось с кредиторами. К концу 2015 года продолжительность
финансового цикла составила 62 дня со знаком минус. Длительность
41
финансового цикла осталась отрицательным значением. Это явилось
следствием увеличения величины кредиторской задолженности на конец 2015
года с 691640 тыс. рублей в 2013 году до 1061751 тыс. рублей в 2015 году.
Расчёт показателей рентабельности ЗАО «Интеркос-IV» представлен в
табл.15. На основе показателей рентабельности можно сделать следующие
выводы:
Показатель общей рентабельности с -19% в 2013 году увеличился до -2%
в 2014 году. Это говорит о том, что продукция, выпускаемая предприятием,
является не рентабельной.
Рентабельность продаж от чистой прибыли снизилась с 122% в 2014 до
102% в 2015 году. Это говорит о том, что спрос на продукцию снизился.
Таблица 15 - Динамика показателей рентабельности ЗАО «Интеркос-
IV» на конец 2012-2014 гг.
Показатель
На конец
2013
На конец
2014
На конец
2015
Отклонение (+,-)
2014 от
2013
20145от
2014
1
2
3
4
5
6
Общая
рентабельность
-19%
-8%
-2%
11%
6%
Рентабельность
продаж от
чистой прибыли
89%
122%
102%
32%
-20%
Рентабельность
продукции
15%
7%
2%
-8%
-6%
Рентабельность
производства
-9%
-2%
5%
7%
7%
42
Также и снизилась рентабельность на продукцию за отчетный период. По
сравнению с 15% в 2013 году, 2% в 2015 – это существенно низкий показатель
для производства. Коэффициент рентабельности производства находится в
норме на 2015 год и составляет 5%.
За 2015 год показатели общей рентабельности и производства имеют
тенденцию роста, но из-за возможного снижения спроса на продукцию, заметно
снижение рентабельности продукции.
Последним этапом оценки финансового состояния предприятия является
анализ вероятности банкротства. В таблице 16 представлены результаты
расчетов по двухфакторной модели Альтмана.
Результаты расчетов коэффициента по двухфакторной модели оценки
вероятности банкротства позволяют сделать вывод о том, что по итогам 2012 и
2014 и 2015 гг. у предприятия ЗАО «Интеркос-IV» финансовое положение было
достаточно стабильным и вероятность банкротства оценивалась как «менее
50%».
Таблица 16 - Результаты расчетов по двухфакторной модели
Альтмана
Наименование
показателя
Обозначение
2013
2014
2015
Коэффициент
текущей
ликвидности
К1
1,09
0,21
0,23
Коэффициент
финансовой
зависимости
К2
-25,1
-13,3
-11
Z - счет
-16,1
-8,3
-6,9
Результат
вероятность
банкротства
вероятность
банкротства
вероятность
банкротства
43
меньше 50%
меньше 50%
меньше
50%
Выводы по 2 главе
Таким образом, по итогам проведенного комплексного анализа
хозяйственной деятельности предприятия можно выдвинуть ряд ключевых
проблем. Проведя оценку имущественного комплекса предприятия и основных
показателей деятельности были выявлены следующие отклонения:
1.За анализируемый период времени отмечен рост выручки от реализации
ЗАО «Интеркос –IV» выручка от реализации продукции за 2013 год выросла на
1393492 тыс. рублей, а за 2014 год выросла еще на 1537000 тыс. рублей.
Себестоимость реализованной продукции выросла. Себестоимость проданных
товаров составила 91% от суммы выручки в 2012 году, 98% в 2013 и 105% в
2014гг. Так в динамике с 2012 года по 2014 год себестоимость реализованной
продукции увеличилась на 2617333 тыс. рублей.
2.Одной из крупных статей баланса, после основных средств, являются
запасы. Их доля на конец 2014 год в активе баланса составила 19%, в сравнении
с балансом 2012 года доля увеличилась на 8%. Данная тенденция
свидетельствует о снижении активности деятельности предприятия. Данные
оборачиваемости активов за весь рассматриваемый период свидетельствуют о
том, что оборачиваемость активов, в целом увеличивается. Если на конец 2012
года коэффициент оборачиваемости активов составлял 2; то на конец 2014 года
– уже 4.
3.Кредиторская задолженность в структуре пассива баланса составляет
23% на конец 2014 года в размере 1 061 751 рублей. Показатели
оборачиваемости изменились в сторону роста и на конец 2014 года
оборачиваемость кредиторской задолженности достигла 93 дней, в то время как
44
дебиторская задолженность на тот же период времени составляла 32 дня.
Получается, что предприятия своевременно получало оплату от дебиторов, но
не выплачивала свои обязательства, единовременно.
4.Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами на всем анализируемом периоде находится вне нормы, даже имеет
отрицательные значения. Но за последние два года, этот показатель растет в
положительную сторону, так в 2013 году он составил -5,4 и в 2014 году -4,5.
5.Показатель общей рентабельности с -19% в 2012 году повысилась до -
2% в 2014 году. Это говорит о том, что продукция, выпускаемая предприятием,
является не рентабельной. Также и снизилась рентабельность на продукцию за
отчетный период. По сравнению с 15% в 2012 году, 2% в 2014 – это
существенно низкий показатель для производства. Рентабельность продаж от
чистой прибыли снизилась с 122% в 2013 до 102% в 2014 году. Это говорит о
том, что спрос на продукцию снизился, что и подтверждает наличие большого
количество запасов.
Следующим этапом в дипломной работе является разработка
рекомендаций по улучшению финансового климата предприятия.