16
Рассмотрим их более подробно
9
.
Анализ данных бухгалтерского баланса предприятия способствует
определению:
- темпа роста статей и его влияния на итоговое состояние баланса;
- соотношения дебиторской и кредиторской задолженности;
- зависимости от заемных финансовых источников.
Анализ отчета о финансовых результатах отражает возможности
предприятия получать прибыль. Для этого необходимо рассмотреть показатели
чистой прибыли (убытка), а также факторы, повлиявшие на такой результат.
Основными причинами, оказывающими влияние на финансовый результат,
являются выручка от продаж и расходы, связанные с ее получением. Рост
выручки достигается под влиянием следующих показателей: увеличение
объемов выпуска и реализации товаров (продукции, работ или услуг), выпуск
товаров с наибольшим спросом, новая маркетинговая политика. А на ее
снижение влияют повышение конкуренции, неправильная ценовая политика и
т.д.
Дальнейшее исследование финансовой отчетности предприятия основано
на более глубоком рассмотрении изменения статей в динамике с применением
методов горизонтального, вертикального и сравнительного анализа.
Горизонтальный анализ направлен на сопоставление показателей статей
отчетности за разные промежутки времени. Цель горизонтального анализа
заключается в выявлении основных тенденций в развитии организации, а также
в изучении изменений, которые произошли в ее финансовом положении. Для
удобства проведения горизонтального анализа показатели статей отчетности
выражаются в качестве процентного изменения относительно либо
определенного базиса, либо значений предыдущих периодов. Данный вид
анализа позволяет организации сравнивать ее показатели с показателями
конкурентов или среднеотраслевыми показателями.
9
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник - М.: Национальное образование, 2015.
– 768 с.
17
С помощью вертикального анализа можно определить структурные
изменения, которые произошли в активах и пассивах, доходах и затратах, а
также денежных потоках организации. Здесь каждая статья отчетности
выражается в процентном соотношении или доли от итога соответствующего
периода, процента или доли от выручки.
Факторный анализ заключается в выявлении влияния определенных
факторов, которые заданы соответствующими переменными внешней или
внутренней среды, на основные показатели и результаты деятельности фирмы.
В процессе анализа полученных результатов происходит описание причинно-
следственных взаимосвязей, которое позволяет получить количественную
оценку влияния определенного фактора, а также прогнозировать будущие
изменения результирующих показателей.
Анализ финансовых коэффициентов - это расчет и интерпретация
относительных показателей, которые определяют соотношения между статьями
отчетности, и выявление взаимосвязей, которые существуют между ними.
Поскольку этому методу отводится особая роль, его исследованию посвящен
отдельный параграф в рассматриваемой главе выпускной квалификационной
работы.
Сравнительный анализ - это метод сопоставления финансовых
показателей предприятия с аналогичными показателями за предшествующие
периоды, с данными конкурентов и другое. Данный метод дополняет все
вышеперечисленные методы.
Необходимо отметить, что в практике работы финансовых служб
наиболее распространен метод финансовых коэффициентов, который позволяет
эффективно и быстро определить такие важнейшие характеристики
организации, как платежеспособность, ликвидность, рентабельность,
финансовая устойчивость, деловая активность
10
.
10
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник - М.: Национальное образование, 2015.
– 768 с.
18
Как таковая единая группировка индикаторов, методов их расчета и
обозначения отсутствует, поскольку финансовый коэффициент представляет
собой соотношение двух показателей и таких коэффициентов может быть
множество. Наибольшее распространение среди специалистов получила
следующая классификация показателей
11
:
- показатели ликвидности;
- показатели оборачиваемости;
- показатели платежеспособности;
- показатели рентабельности;
- рыночная стоимости и показатели акционерного капитала.
Однако это достаточно условная группировка, которая может отличаться
в различных экономических источниках.
По способу расчета все финансовые коэффициенты подразделяются на
две большие группы
12
.
В первую группу входят коэффициенты, рассчитываемые на основе
статей одного отчета (бухгалтерского баланса или отчета о финансовых
результатах). Этот расчет правомерен, поскольку и числитель, и знаменатель
относятся к одному временному периоду. Другими словами, расчет
коэффициентов первой группы может производиться как на начало или конец
отчетного периода, так и на основании средних величин.
Во вторую группу входят коэффициенты, рассчитываемые на основе
статей разных отчетов, например, бухгалтерского баланса и отчета о
финансовых результатах, баланса и отчета о движении денежных средств и т.д.
Поскольку в бухгалтерском балансе сведения об имуществе и обязательствах
организации отражаются по состоянию на конкретную дату, а другие отчеты
составляются за определенный отчетный период, то для корректного
сопоставления показателей различных отчетов при расчете финансовых
11
Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент. Учебник – СПб: Питер, 2015. -
580с.
12
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник -М.: Национальное образование, 2015.
– 768 с.
19
коэффициентов необходимо определять средние арифметические значения
статей бухгалтерского баланса.
Тем не менее, в настоящее время на практике часто используются
значения статей бухгалтерской (финансовой) отчетности, взятые на конкретную
дату.
Экономические справочники содержат рекомендуемые значения
рассматриваемых коэффициентов, однако необходимо учитывать условность
теоретических сведений, отрасль и специфику деятельности предприятия,
которое является объектом финансового анализа. Также средние значения
коэффициентов по отраслям экономики публикуются в специальных изданиях
независимыми статистическими службами, например, банками, рейтинговыми
агентствами, инвестиционными компаниями и т.д. Когда полученные значения
каких-либо коэффициентов существенно отличаются от нормативных или
средних по отрасли, то специалистам финансовой службы желательно выявить
причину этих отклонений. Но в целом при анализе финансовых коэффициентов
большее значение отводиться их динамике, а не конкретным значениям в тот
или иной период времени.
Таким образом, в зависимости от определенных предприятием целей в
процессе проведения анализа финансовой устойчивости, от достоверности и
полноты представленной информации оценка его финансовой независимости и
платежеспособности может быть осуществлена с использованием разных
методов и подходов, среди которых наиболее распространен коэффициентный
метод анализа.
Рассмотрим методики расчета основных коэффициентов финансовой
устойчивости
13
.
13
Петрова Е. Ю. Показатели, оценивающие финансовую устойчивость предприятия //
Молодой ученый. — 2015. — №11.3. — С. 63-66
Вагапова Э.К. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия // Актуальные
вопросы экономических наук. - 2018. - №12-2 - С.132-137
20
1. Важнейшим коэффициентом финансовой устойчивости, который
показывает независимость предприятия от заемного капитала, является
коэффициент финансовой независимости (Кн), рассчитываемый по формуле:
где СК— собственный капитал предприятия;
А — активы предприятия.
Рассматриваемый коэффициент отражает долю собственных средств в
активах предприятия. При этом удельный вес собственного капитала должен
быть не 50 % всех активов. Если значение этого коэффициента свыше 0,5, то
организация сможет погасить задолженность перед кредиторами, реализуя свои
собственные активы. При этом, если значение коэффициента независимости
близко к 1, то фирма лишается возможности дополнительного финансирования
за счет отсутствия внешних заимствований.
2. Коэффициент концентрации заемного капитала дополняет
коэффициент финансовой независимости и рассчитывается следующим
образом:
Данный показатель отражает, сколько заемного капитала приходится на
единицу финансовых ресурсов предприятия. Положительно оценивается
коэффициент концентрации заемного капитала в случае его снижения. При
этом сумма коэффициентов концентрации заемного капитала и собственного
капитала должна равняется единице. Чем ниже этот коэффициент, тем меньшей
считается задолженность компании и тем более стойким будет ее финансовое
состояние.
3. Коэффициент финансирования (Кф) который показывает долю активов,
финансируемую за счет собственных и заемных средств:
где ЗК — заемный капитал.
21
Этот коэффициент должен превышать 1. В том случае, если коэффициент
финансирования будет меньше 1, это свидетельствует о снижении
платежеспособности в частности, и финансовой устойчивости фирмы в целом,
поскольку эта ситуация говорит о том, что большая часть имущества
сформирована за счет заемных источников финансирования.
4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости уточняет
состав заемных средств и рассчитывается следующим образом:
где Зкд — долгосрочные заемные средства.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости не учитывает
краткосрочные источники финансирования и не должен быть менее 0,7.
5. Коэффициент финансового риска (левериджа) показывает долю
заемных средств, используемых компанией по отношению к собственному
капиталу:
Оптимальное значение должно быть меньше или равно 1. С данным
коэффициентом тесно связан коэффициент платежеспособности,
показывающий роль заемного капитала в структуре источников
финансирования организации.
6. Коэффициент платежеспособности рассчитывается следующим
образом:
Считается, что чем меньше значение коэффициента платежеспособности,
тем лучше. Если же его значение приближается к 0,5, то необходимо убедиться,
что у фирмы достаточно средств, чтобы покрывать свои обязательства.
7. Коэффициент структуры привлеченного капитала показывает, какую
часть у предприятия в анализируемый период имеют долгосрочные
обязательства и рассчитывается по формуле:
22
8. Также существуют показатели, при расчете которых используется
наличие собственного капитала в оборотных средствах (СОС), которая
рассчитывается по формуле:
СОС = СК-ВА, (8)
где ВА — внеоборотные активы.
Устойчивость финансового состояние организации определяется тем, что
у организации должно быть достаточно собственного капитала в обороте. В том
случае, когда у фирмы отсутствуют СОС, тогда источником их пополнения
становятся заемные средства. Вероятна и такая ситуация, когда за счет заемных
средств формируется и часть внеоборотных активов, тогда показатель
собственных оборотных средств принимает отрицательное значение.
9. Коэффициент маневренности собственных средств определяет
способность организации поддерживать собственные оборотные средства за
счет собственного капитала на определенном уровне:
Значение данного коэффициента считается нормальным в пределах от 0,2
до 0,5 в зависимости от структуры капитала или специфики отрасли.
10. Доля оборотных активов, которая финансируется за счет собственных
оборотных средств, находится с помощью коэффициента обеспеченности
собственными средствами:
где ОА — величина оборотных активов.
В том случае, когда на конец анализируемого периода значение данного
коэффициента составляет менее 0,1, тогда структура баланса организации
считается неудовлетворительной.
23
Как известно, платежеспособностью называется способность
предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства
перед заемщиками. Оценить возможности предприятия расплачиваться по
своим обязательствам и его обеспеченность собственными средствами
возможно при проведении анализа ликвидности баланса. Для этого необходимо
сопоставить итоговые показатели группировки имущества по степени его
ликвидности и обязательств по степени срочности их оплаты. Если активы
первых трех групп превышают соответствующие типы обязательств, а
труднореализуемые активы не превышают величину постоянных пассивов, то
баланс признается абсолютно ликвидным. Это свидетельствует о способности
предприятия оплатить в полном объеме и в срок все имеющиеся краткосрочные
и долгосрочные обязательства, а также о наличии у него собственных
оборотных средств.
Таким образом, баланс предприятия признается абсолютно ликвидным, а
само предприятие платежеспособным, когда выполняются следующие
соотношения: А1 ≥ П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4
14
.
Если какое-либо неравенство не выполняются, баланс предприятия
нельзя считать абсолютно ликвидным, что свидетельствует о нарушении
платежеспособности предприятия. Ликвидность баланса оценивают как
минимально достаточную при выполнении следующих условий (рисунок 2):
14
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник, Москва - Национальное образование,
2015.- С.418
24
Рисунок 2 - Характеристика типов ликвидности баланса и зон риска
Показатели ликвидности позволяют проанализировать возможности
предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по своим
обязательствам перед кредиторами, поставщиками, работниками и т.д., а также
осуществлять финансирование текущей деятельности. При этом предприятие
признается ликвидными, когда величина его текущих активов превышает
величину краткосрочных обязательств, в этом случае оно имеет
положительный показатель чистого оборотного капитала. Следовательно,
предприятие имеет некоторый запас ликвидности, направляемый на погашение
краткосрочных обязательств, а также на расширение своей деятельности. Для
каждого конкретного предприятия оптимальная величина оборотного капитала
является индивидуальной т.д.
Далее рассмотрим показатели, которые характеризуют ликвидность
предприятия.
1.1. Коэффициент общей (текущей) ликвидности – отношение
оборотных (текущих) активов к краткосрочным (текущим) обязательствам.
25
Коэффициент рассчитывается в единицах и характеризует степень
покрываются текущих обязательств текущими активами. Другое название
данного показателя – коэффициент покрытия, или сколько единиц текущих
активов приходится на единицу текущих обязательств. Теоретическое
соотношение является следующим:
1) соотношение 3:1 - высокая степень ликвидности предприятия, а также
положительные условия для кредиторов и поставщиков. При этом, когда
предприятие не способно рационально распределять свои денежные ресурсы,
то они становятся «ненужными» оборотными активами, что влияет на
снижение показателей оборачиваемости и рентабельности.
2) соотношение 2:1 - нормальное значение ликвидности, то есть
организация в состоянии полностью погашать свои краткосрочные
обязательства, реализуя свои текущие активы за половину стоимости.
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности – отношение наиболее
ликвидных активов к текущим обязательствам.
Указанный показатель отражает возможность предприятия погасить свои
текущие обязательства посредством реализации наиболее ликвидных активов
Оптимальное значение - выше 1. Нормальное значение от 0,7 до 1.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:.
Коэффициент выражается в единицах и отражает способность
предприятия оплатить свои текущие обязательства абсолютно ликвидными
активами, другими словами, он lпоказывает, какая lчасть текущих обязательствl
может быть lпогашена мгновенноl. В lсреднем нормальным lсчитается значение
lот 0,1 до 0,3.
Коэффициент выражается в единицах и отражает способность
предприятия оплатить свои текущие обязательства абсолютно ликвидными